【導(dǎo)讀】：隨著新能源汽車補(bǔ)貼政策的調(diào)整，電動(dòng)汽車受到了不少的波動(dòng)，董明珠和王健林合作投資的珠海銀隆近期更是壞消息不斷，累計(jì)欠款超12億元，這樣看來董明珠的銀隆能成功嗎?

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? ? ? ? 受新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整波及，動(dòng)力電池行業(yè)近期余震頻頻。

先是連續(xù)幾年躋身動(dòng)力電池行業(yè)前三，與比亞迪、寧德時(shí)代一時(shí)瑜亮的堅(jiān)瑞沃能子公司沃特瑪，在短短幾個(gè)月內(nèi)“大廈將傾”，逾200億元的整體債務(wù)幾乎直接將公司判處了死刑。

緊接著，因獲董明珠、王健林等投資而聲名鵲起的珠海銀隆新能源股份公司近日連遭供應(yīng)商上門討債，被爆多處廠區(qū)遭遇大面積停工停產(chǎn)，累計(jì)欠款超12億元。

有接近銀隆方面人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)銀隆的一系列的大手筆投資極有可能源于上層被忽悠。“如果說錯(cuò)押鈦酸鋰技術(shù)路線，還能歸咎于領(lǐng)導(dǎo)不懂技術(shù)。那么錯(cuò)估市場(chǎng)前景，盲目擴(kuò)建7座生產(chǎn)基地，造成資金鏈全面閃崩，可以說整件事就是在一片鼓吹、膨脹的氣氛中進(jìn)行的。”

對(duì)此，有內(nèi)部知情人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，對(duì)于銀隆來說，董明珠如果能二次連任并成功主導(dǎo)收購銀隆，應(yīng)該是最好的結(jié)果。目前銀隆對(duì)于欠款的還款進(jìn)度仍在推進(jìn)，逼債供應(yīng)商內(nèi)部有不成文的約定，即是不散布對(duì)于銀隆不利的言論。“他們也怕銀隆倒閉。如果真的倒閉清算，欠款就真的打水漂了。”

投資銀隆或遭忽悠

對(duì)于銀隆目前的危機(jī)，盡管很多人將其歸結(jié)于新能源客車市場(chǎng)的不景氣。然而，在某位鋰電池業(yè)內(nèi)人士看來，銀隆的根本問題出自技術(shù)路線，其客車搭載的鈦酸鋰電池嚴(yán)重的續(xù)航問題才是導(dǎo)致客車銷量受阻、電池業(yè)務(wù)停滯的根本原因。

有接近銀隆方面的人士對(duì)記者表示，“銀隆公交車每跑大概30公里就要充一次電。此外用車廠家不但要增加購車量，還要另做車輛的調(diào)配和值班安排，成本上和實(shí)用性上均無競(jìng)爭(zhēng)力可言。”目前河北省武安市已經(jīng)將一些跑鄉(xiāng)鎮(zhèn)的銀隆電動(dòng)公交車重新?lián)Q回了燃油公交車。

正是由于電池的羸弱，直接導(dǎo)致了作為銀隆全資子公司的廣通汽車銷量受阻，訂單急劇縮減。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，我國(guó)新能源客車銷量實(shí)現(xiàn)了328%的同比大幅竄升。本該回暖的三月份，銀隆業(yè)績(jī)卻仍遭遇冰封：一季度銀隆新能源客、公交車銷量分別為499輛和475輛。其中，3月份其新能源客車銷量更是跌至68輛和45輛。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查證，盡管董明珠多次將銀隆的鈦酸鋰電池技術(shù)掛鉤中國(guó)制造，但珠海銀隆的鈦酸鋰技術(shù)實(shí)際上源于35年未盈利的美股上市公司美國(guó)奧鈦。現(xiàn)階段來看，鈦酸鋰不僅成本遠(yuǎn)高于主流的磷酸鐵鋰和三元材料。更為重要的是，鈦酸鋰體積大且能量密度低，這使得鈦酸鋰技術(shù)已逐漸被美日等國(guó)淘汰。

為此，董明珠多次糾偏稱，看好珠海銀隆的理由，不僅是鈦酸鋰電池在新能源車市場(chǎng)的應(yīng)用，更重要的是其在智能家居領(lǐng)域的儲(chǔ)能優(yōu)勢(shì)。但不論從制造成本還是商用場(chǎng)景來看，鈦酸鋰做儲(chǔ)能似乎也太貴了。

上述鋰電人士對(duì)記者表示，鈦酸鋰電池能量密度低，多儲(chǔ)能必然導(dǎo)致體積增大，相應(yīng)的隔膜、銅箔、鋁箔、電解液都要增多，鈦本身還是貴金屬，制造成本太高。

就是這樣一項(xiàng)電池技術(shù)，珠海銀隆卻選擇了全傾全力。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自2016年12月份以來，銀隆先后與成都、蘭州、天津、南京、攀枝花、珠海、洛陽等多地開工建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)基地和產(chǎn)業(yè)園，總計(jì)投資高達(dá)700億元左右。

數(shù)據(jù)顯示，2017年我國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)鈦酸鋰電池實(shí)現(xiàn)裝機(jī)533.4MWh，而珠海銀隆的裝機(jī)量就有508.3MWh，占到國(guó)內(nèi)鈦酸鋰裝機(jī)市場(chǎng)的95.3%，換句話說珠海銀隆幾乎獨(dú)自撐起了國(guó)內(nèi)鈦酸鋰電池的裝機(jī)量。

“董總性格高調(diào)，行事堅(jiān)決果斷背后也埋下了粗獷的隱患。”在上述人士看來，銀隆技術(shù)路線跑偏和盲目增資擴(kuò)產(chǎn)極有可能源于董明珠被忽悠。“如果說錯(cuò)押鈦酸鋰技術(shù)路線，還能歸咎于領(lǐng)導(dǎo)不懂技術(shù)。那么錯(cuò)估市場(chǎng)前景，盲目擴(kuò)建7座生產(chǎn)基地，造成資金鏈全面閃崩，可以說整件事就是在一片鼓吹、膨脹的氣氛中進(jìn)行的。”

供應(yīng)商盼董明珠連任

有銀隆供應(yīng)商對(duì)記者表示，珠海銀隆新能源客車的客戶群體其實(shí)很小，大多來自珠海、保定、石家莊及一些他們有投資的地方。主要通過“以投資換市場(chǎng)”的形式和地方政府合作來完成銷售。“與其說是市場(chǎng)行為，更像是利益交換。”

上述供應(yīng)商對(duì)記者表示，家電行業(yè)在供應(yīng)體系里確實(shí)存在兩頭壓款的現(xiàn)象，但在電動(dòng)客車行業(yè)卻行不通：電動(dòng)客車上游原材料供應(yīng)商寡頭壟斷，必須先錢后貨;下游國(guó)營(yíng)公交公司極端強(qiáng)勢(shì)、采購環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈;同時(shí)伴隨著國(guó)家補(bǔ)貼撥付清算的超長(zhǎng)賬期，最終造成了電動(dòng)客車企業(yè)資金鏈的普遍告急。

值得玩味的是，此前因被拖欠欠款上門逼債的一眾供應(yīng)商們，在銀隆生死存亡之際卻顯得異常的緘默。

對(duì)此，有內(nèi)部知情人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前銀隆對(duì)于欠款的還款進(jìn)度仍在推進(jìn)，還款額普遍在5%-10%之間。現(xiàn)在供應(yīng)商內(nèi)部有不成文的約定，即是不散布對(duì)于銀隆不利的言論，以免形成輿論擠兌。

事實(shí)上，由于銀隆本身非上市公司，不像沃特瑪(堅(jiān)瑞沃能子公司)有披露財(cái)務(wù)狀況的義務(wù)，所以還有翻身的希望。“他們也不希望銀隆倒閉。如果真的倒閉清算，欠款就真的打水漂了。”

談到銀隆未來可能的走向，上述人士對(duì)記者表示，董明珠如果能二次連任并成功主導(dǎo)收購銀隆，應(yīng)該是最好的結(jié)果。同時(shí)，他不無擔(dān)心的表示，銀隆想真正翻身，不僅僅是錢的問題，還有技術(shù)路線的問題，這就要求公司要在技術(shù)路線和產(chǎn)品布局上全面改弦更張。“打臉事小，整體改制難度確實(shí)很大。”