南洋天融信科技集團(tuán)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：南洋股份 證券代碼：002212）發(fā)布的2020年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2020 年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損13300 萬元至19000 萬元，上年同期虧損8859.66 萬元。

從具體業(yè)務(wù)來看，公司網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)在疫情影響下，合同簽署、項(xiàng)目實(shí)施及驗(yàn)收均受到延緩導(dǎo)致2020Q1 收入受影響，同時(shí)公司持續(xù)加大研發(fā)與市場(chǎng)投入致費(fèi)用同比持續(xù)增長(zhǎng)，天融信實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2020 年費(fèi)用為1.18 億，2020Q1 確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用接近3000 萬，因此公司網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)2020Q1 利潤(rùn)虧損加大。

電線電纜業(yè)務(wù)除受疫情影響業(yè)務(wù)開展受限外，本期主要原材料銅材價(jià)格出現(xiàn)大幅度下跌，公司基于謹(jǐn)慎性原則及實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，相應(yīng)計(jì)提了存貨和應(yīng)收款項(xiàng)等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，電線電纜業(yè)務(wù)剝離后相關(guān)減值將加回，因此公司2020Q1 實(shí)際利潤(rùn)高于表觀。

電線電纜業(yè)務(wù)即將剝離。公司與控股股東鄭鐘南先生簽署了《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓意向書》，擬將公司名下電線電纜業(yè)務(wù)所涉全部資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)益和負(fù)債，出售給公司控股股東鄭鐘南先生或其指定的關(guān)聯(lián)方。

我們認(rèn)為，電線電纜業(yè)務(wù)剝離將使得公司1）集中資源專注于網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的深耕發(fā)展；2）獲得相關(guān)投資收益，充裕資本增強(qiáng)網(wǎng)安產(chǎn)品的研發(fā)與市場(chǎng)實(shí)力；3）股權(quán)結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步優(yōu)化的可能性。

網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)迎來加速增長(zhǎng)。1）國(guó)內(nèi)安全市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)，滲透空間巨大。IDC 預(yù)測(cè)，2019 年中國(guó)安全解決方案總體支出將達(dá)到69.5 億美元（不含IoT 安全），2018 年~2022 年預(yù)測(cè)期內(nèi)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為25.6%，到2022年，市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至137.7 億美元。中國(guó)安全投入/IT 投入占比（1.84%）與全球（3.74%）差距較大，網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)仍有很大滲透空間。2）政策是安全行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)力，等保2.0 等政策利好安全產(chǎn)業(yè)投資。網(wǎng)絡(luò)安全已上升到國(guó)家戰(zhàn)略，政府、通信、金融是安全主要下游，政策是行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)力。等保2.0 落地實(shí)施，《國(guó)家關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例》有望年內(nèi)出臺(tái)，從網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、等級(jí)保護(hù)等多重政策驅(qū)動(dòng)安全防護(hù)體系建設(shè)。
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