南洋天融信科技集團股份有限公司（證券簡稱：南洋股份 證券代碼：002212）發布的2020年第一季度業績預告顯示，預計2020 年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損13300 萬元至19000 萬元，上年同期虧損8859.66 萬元。

從具體業務來看，公司網絡安全業務在疫情影響下，合同簽署、項目實施及驗收均受到延緩導致2020Q1 收入受影響，同時公司持續加大研發與市場投入致費用同比持續增長，天融信實施股權激勵計劃，2020 年費用為1.18 億，2020Q1 確認相關費用接近3000 萬，因此公司網絡安全業務2020Q1 利潤虧損加大。

電線電纜業務除受疫情影響業務開展受限外，本期主要原材料銅材價格出現大幅度下跌，公司基于謹慎性原則及實際經營情況，相應計提了存貨和應收款項等資產減值準備，電線電纜業務剝離后相關減值將加回，因此公司2020Q1 實際利潤高于表觀。

電線電纜業務即將剝離。公司與控股股東鄭鐘南先生簽署了《資產轉讓意向書》，擬將公司名下電線電纜業務所涉全部資產及相關權益和負債，出售給公司控股股東鄭鐘南先生或其指定的關聯方。

我們認為，電線電纜業務剝離將使得公司1）集中資源專注于網絡安全行業的深耕發展；2）獲得相關投資收益，充裕資本增強網安產品的研發與市場實力；3）股權結構有進一步優化的可能性。

網絡安全行業迎來加速增長。1）國內安全市場保持高速增長，滲透空間巨大。IDC 預測，2019 年中國安全解決方案總體支出將達到69.5 億美元（不含IoT 安全），2018 年~2022 年預測期內的年復合增長率為25.6%，到2022年，市場規模將增長至137.7 億美元。中國安全投入/IT 投入占比（1.84%）與全球（3.74%）差距較大，網絡安全市場仍有很大滲透空間。2）政策是安全行業主要驅動力，等保2.0 等政策利好安全產業投資。網絡安全已上升到國家戰略，政府、通信、金融是安全主要下游，政策是行業主要驅動力。等保2.0 落地實施，《國家關鍵信息基礎設施安全保護條例》有望年內出臺，從網絡基礎設施、等級保護等多重政策驅動安全防護體系建設。
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