從6月份至現(xiàn)在5G產(chǎn)業(yè)鏈里面關(guān)于PCB板塊的公司整體漲幅最大，所選的12家公司分別為：深南電路、滬電股份、景旺電子、 依頓電子、博敏電子、鵬鼎控股、勝宏科技、東山精密、世運電路、明陽電路、奧士康、興森科技。

1.PCB產(chǎn)值 近年來全球PCB市場規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)定增長的趨勢。 Prismark數(shù)據(jù)顯示2018年全球PCB產(chǎn)值約為623.96億美元，同比增長6%。其中中國PCB產(chǎn)值規(guī)模達到327億美元，同比增長10%，遠超全球PCB產(chǎn)值平均增速。 回顧近十年的中國PCB市場，中國PCB產(chǎn)值增速均遠超全球平均水平，甚至可以在全球負增長時逆勢增長。

全球和中國PCB行業(yè)情況

2.5G時代催生PCB行業(yè)的增量空間 歷次基站的升級，都會帶來一輪原有基站改造和新基站建設(shè)潮。隨著5G的推廣，5G“宏站+小站”組網(wǎng)覆蓋的基站建設(shè)模式得到推廣，屆時將迎來巨大的市場需求。根據(jù)賽迪顧問的預(yù)測數(shù)據(jù)，5G宏基站的數(shù)量在2026年預(yù)計將達到475萬個，是2017年底4G基站328萬個的1.45倍左右，配套的小基站數(shù)量約為宏基站的2倍，約為950萬個，總共基站數(shù)量約為1425萬個。PCB是基站建設(shè)中不可缺少的電子材料，如此龐大的基站量，將會產(chǎn)生巨大的PCB增量空間。 再從下游終端市場來看，5G的出現(xiàn)將極大的改變?nèi)藗兊纳罘绞剑ㄈ鐚崿F(xiàn)4K+超高清視頻觀看、在線AR/VR、云辦公、云游戲等全新體驗）并對各行業(yè)都有重要影響，在通信領(lǐng)域，PCB也將會產(chǎn)生巨大的市場需求。

PCB全球產(chǎn)值呈現(xiàn)周期性波動（億美元）

附：太平洋證券對于PCB市場核算

關(guān)于5G宏基站、室分站的PCB市場空間測算，假設(shè)：

1：每個宏站包含三個AAU和一個BBU（CU&DU）。

2：AAU里面包含天線系統(tǒng)（振子&饋電網(wǎng)絡(luò)）、收發(fā)單元（DSP;DAC/ADC;PA;LNA;Filter等器件），其中振子（自身含PCB材質(zhì)）集成在一塊PCB（含饋電網(wǎng)絡(luò)）上，收發(fā)單元的面積主要以PA和TRX兩塊PCB為主，其中PA板集成在TRX板上。

3：天線底板尺寸約0.4*0.75m，采用高頻材料如Rogers4730（陶瓷碳氫材料，熱固性）等，2-4層板，有些用6層板，單價接近10000元/平米，雙面板可低至3300元/平米，在此計算中取均價7300元/平米（按3300占40%，10000占60%計算）。天線振子尺寸約為28*28mm，數(shù)量為64枚，一般可用松下M4高速材料，單價約2000元/平米。

4：TRX板層數(shù)10-20層均有，材料一般為高速材料如松下M4，尺寸約為0.4*0.75m，單價約為4000元/平米。

5：PA板集成在TRX上，一共有4塊，每塊尺寸約0.15*0.18m，陶瓷基材高頻CCL制成的雙面板（如Rogers4350），單價約2300元/平米。

6：BBU尺寸與4G差異不大，一共3-5塊板，尺寸0.48*0.3m，20-30層板，9000元/平米，松下M4M6M7等高速基材為主。

5G宏基站內(nèi)PCB價值量約為15104元/站，室分站PCB價值量約是宏站的30%-40%，約5286元/站。可以看出，5G宏基站PCB價值量是4G（4692元）的3.2倍，提升空間比較大。

考慮5G建設(shè)進度，假設(shè)2018-2022年宏基站和室分站布設(shè)節(jié)奏，可以得出單一年份5G基站建設(shè)對PCB帶來的增量市場空間（假設(shè)單站PCB&CCL價值量每年下降6%）。

可以看出，2022-2023高峰年度，5G基站建設(shè)帶來的PCB單年度需求約為210-240億元（其中中國大陸約占50%-60%），相比于4G時代的80億元，是接近3倍的提升。

對應(yīng)CCL（大部分均為高頻高速CCL）市場空間約為80億元（其中中國大陸約占50%-60%），對應(yīng)4G時代的25億元是接近3倍的提升。

分結(jié)構(gòu)來看，假設(shè)各部分PCB價格每年下降6%，則天線用PCB峰值年份市場空間約為80億元/年；TRX用PCB市場空間，峰值年份約為40億元人民幣；PA用PCB市場空間峰值年份約為9億元；BBU 用PCB市場空間，峰值年份約為50億元。