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5G時代的機會與風險：四大前沿投資標的探討

分析師：Stansberry Research John Engel

本文要點聚焦：

不容錯過的Stansberry超級科技投資組合

2020年5G發展長短期預期目標

5G行業軟硬件四家上市公司的機會與風險

2020年伊始，5G的概念依舊火爆，但距離其大規模運用似乎還遠。而Stansberry Venture Technology產品戴夫?拉什米特（Dave Lashmet）分析師給投資者的建議是：提前發現趨勢總比在大勢將去時蜂擁而至要好。

網絡公司思科（Cisco）估計，到2022年，全球互聯網流量將達到每年4.8兆字節——即在53秒內把世界上所有電影都發送出去的流量數。因此為了容納大量的數據，我們需要更快的連接速度和更先進的數據存儲能力。

美國Verizon、T-Mobile和AT&T等無線服務提供商已經在部分城市推出了5G連接。三星（Samsung）等手機制造商也推出了第一代5G手機。

是的，5G時代已經來了。問題是，我們什么時候才能看到它的廣泛運用？

Dave Lashmet分析師認為，為全球所有用戶構建完整的5G網絡需要5到7年的時間。

首先，從長短期建設目標來看：

根據當前建立的5G網絡同步的使用該服務的手機數量數據來看。2019年，在美國銷售的三星手機中只有0.5%的手機具備5G功能（有四根天線），而蘋果智能手機還不具備5G功能。這意味著目前運行的5G網絡幾乎沒有用戶。所以構建起來相對簡單—，短時間內不需要建立高容量5G網絡，雖然高容量是最終長期目標。

其次， 從5G建設的各組成部分來看：

1. 軟件：

軟件部分是相對比較簡單的，現有的無線基礎設施已經能夠容納5G所需的新的、更復雜的軟件代碼。所以5G公司需要做的僅僅是上傳新軟件。

2. 硬件：

5G網絡的實施需要5G發射機（例如塔臺）和5G接收機（例如手機）等特殊硬件和軟件的支持。但支持5G的特殊天線研發生產落地還需要一段時間，因為5G設備的不同需求在于，它需要四根天線的支持來滿足海量高速的視頻流對更大的數據帶寬、更高的質量、更密集的數據的需求。

3. 測試配件及其他

5G所有的硬件投入使用前必須經過物理設計、構建和測試操作等工序。這意味著相應原材料（如純硅砂）、集裝箱船以及建造工廠、培訓工人的需求。

Stansberry曾在2019年2月推出超級科技投資組合（Stansberry Super-Tech Portfolio），當時我們的觀點是期待5G趨勢大踏步前進態度，令人沮喪的是有些觀點與我們背道而馳。但也正因為我們“抄底”了行業，幸運的是在過去的一年里貝瑞也看到了一些不可思議的收獲。

例如，STMicroelectronics（紐交所代碼：STM）在12個月內上漲了91%。希捷科技（納斯達克代碼：STX）同期上漲30%。此外，我們在短短四個月內鎖定了英特爾（Intel）40%的漲幅。

貝瑞認為5G革命才剛剛開始，這一趨勢還有好幾年的時間，2020年將是各大公司開發5G技術的又一關鍵年。因此，我們將持續為這一主題提供投資研究。

就目前而言，我們的超級科技投資組合中仍然持有四只股票。

1、 意法半導體（紐交所代碼: STM）：以91%漲幅引領5G半導體行業

來源：CNN Money

意法半導體公司生產大量電子和半導體產品，與索尼（Sony）和德州儀器（Texas Instruments）一樣，均是半導體行業的領頭羊。

隨著5G覆蓋率和對更快數據速度需求的增加，我們將看到市場對于意法半導體公司物聯網（IoT）支持、智能手表、駕駛員輔助汽車的產品需求增加。

2019年，三星公司（占公司總收入的5%）在5G功能更廣泛的國家推出了GalaxyS10 5G。蘋果公司（約占公司總收入的13%）很可能在2020年晚些時候推出首款5G手機。

總而言之，2019年第四季度，我們看到類似這樣的智能手機制造商對意法半導體的需求強勁，并且這一趨勢將持續。

我們預期，隨著美國5G覆蓋范圍的擴大，蘋果等公司將繼續使用意法半導體的芯片的作為支持。所以貝瑞認為長期角度而言較為值得關注。

2、 希捷科技（納斯達克代碼: STX）：5G存儲缺口下的硬盤驅動方案

來源：CNN Money

希捷科技是僅次于西部數據公司（Western Digital，WDC）的全球第二大硬盤驅動器（HDD）供應商，HDD是存儲數據所需的硬件。其客戶包括蘋果、亞馬遜、思科和微軟等知名科技公司。

希捷技術的創新之處在于，它使用熱輔助磁記錄（HAMR）來增加存儲容量。該技術滿足了行業內不斷增長的數據存儲需求。與傳統硬盤相比，HAMR硬盤可以容納5倍多的數據。

我們將希捷作為5G的投資標的之一，因為我們預計隨著5G的推出，網絡傳輸數據量必然隨之增加，將會有更多的音樂和電影流媒體，更多的圖片和視頻，以及對云數據存儲的更大需求缺口。

如今，希捷是唯一一家批量生產16兆字節驅動器的公司，這是業界的容量基準（the capacity benchmarkfor the industry. J）。僅僅1兆字節就可以存儲大約20萬首歌曲、31萬張圖片或500小時的電影。

據公司管理層公開消息，在4G到5G的正式交鋒之前，希捷已經看到了強勁的需求。正如管理層在最新季度電話會議中提到，其業務的一個特定領域收入正在不斷增長。“為了滿足客戶（蘋果、微軟）對這些產品（云計算）的巨大需求量，我們正在不斷提高16 TB的近線驅動器產量。“

因此，隨著網絡向5G過渡，預計數據存儲硬件的需求將增加。像意法半導體一樣，從長期角度我們比較期待其更上一層的可能。

3、 亞德諾半導體（納斯達克代碼: ADI）：5G硬件天線供應商

來源：CNN Money

亞德諾半導體公司主要生產硅芯片和電子產品的等5G硬件，此外還生產用于放大、處理和過濾無線信號。例如智能手機、平板電腦和智能手表使用亞德諾半導體的技術進行無線通話或觀看視頻。

亞德諾的產品還包括5G所需的四根天線，它們被稱為多輸入多輸出（“MIMO”）天線。無線網絡提供商需要這些特殊的MIMO天線來構建5G網絡。移動設備和蜂窩塔使用MIMOs將數據從云傳輸到移動設備。

除了5G行業，工業制造和汽車行業也是亞德諾制造的下游客戶群。2019年11月，亞德諾宣布為使用智能機器人的工廠提供新的網絡硬件。它支持近乎實時的數據流并有助于系統集成，從而提高工廠效率。

亞德諾工業自動化事業部總經理布倫丹·奧多德(Brendan O'Dowd)曾公開表示"即使一毫秒鐘的通信被關閉，也會對制造商的質量、吞吐量和效率產生負面和極高代價的影響。

韓國汽車品牌現代公司使用亞德諾的技術，為其建立了行業第一個全數字系統，消除高速駕駛時的道路噪音。

亞德諾正處于5G網絡革命的中期。自2019年11月以來，該公司的股價上漲了19%，我們建議持續關注，并保持跟蹤。

4. 康寧（紐交所代碼: GLW）：5G玻璃屏幕制造龍頭

來源：CNN Money

康寧公司是筆記本電腦、電視、平板電腦和手機的玻璃制造商的領導者。它最出名的是其超耐用的旗艦產品大猩猩玻璃（Gorilla Glass），你使用的智能手機顯示器大概率來源于這種玻璃。同時，康寧還生產光纖電纜和通信設備，用于迅速擴張的5G基礎設施。

由于5G智能手機上的所有任務（包括流媒體視頻）都比以往任何時候都更快、更便捷，我們預期會看到電子產品向大屏幕發展的趨勢。

據Statista統計，大屏幕（5.5英寸或以上）智能手機出貨量從2018年的9.45億部增長到2019年的11億部，預計到2022年將增至14億部。

而且由于康寧的營收額是以其所售出的平方英寸數量的玻璃計算，公司在2019年第四季度也發布了優于預期的業績，也證明了即使有幾個部門表現不佳但公司仍然能蓬勃發展。

其中，當汽車市場的增長率僅為5-6%（mid-single digits）時，康寧公司環境技術業務（汽車排放控制）16%，其特種材料業務（Gorilla Glass）增長8%，智能手機銷量下降3%。此外，其生命科學業務（實驗室設備）的增長速度也幾乎是市場增長速度的2倍。

康寧公司預計，到2020年，這三項業務將繼續增長。該公司還預計，下半年顯示技術（LCD屏幕）和光通信（光纖電纜）業務量將有所改善。

盡管康寧公司在行業經營空間下降時設法實現了增長，但公司管理層正在進行一些市場并不一定認同的行動。例如：公司通過承擔更多債務為支付股息支付和進行股票回購提供資金。

貝瑞認為，在某些情況下，這種商業策略可能會給股東帶來福音。但康寧并沒有產生保證這些股東利益所必需的現金流，這一點是非常重要的。所以此刻建議暫時對康寧股票保持警惕。

以上是我們的一些觀點，希望你能從5G產業的發展潛力中獲益，我們將繼續2020年的月度刊物中跟蹤5G行業的崛起。