4月17日，崧盛電子披露創業板首次公開發行股票招股說明書。未來，LED電源資本市場或將再添一員將。 據

高工LED統計，目前國內LED電源資本市場僅有6家上市企業，分別是茂碩電子、伊戈爾、英飛特、鳴志電器、可立克、朗科智能。而崧盛電子若能成功加入，將進一步壯大LED電源的資本隊伍。

崧盛電子成立于1999年，專注于中、大功率LED驅動電源產品的研發、生產和銷售業務，終端產品主要應用于城市路橋、高速公路、隧道、機場等大型戶外LED照明設施，以及工業廠房、倉庫等工業LED照明設施，同時正向植物照明等新興應用領域拓展。

LED驅動電源作為LED照明產品不可或缺的一部分，在LED照明應用市場的快速增長推動下，國內LED驅動電源的市場需求也呈增長趨勢。 高工產研LED研究院（GGII）預計，到2021年，中國LED驅動電源的市場需求規模有望達到384億元。

隨著LED照明產品技術的不斷進步，LED照明全面替代傳統照明的趨勢不斷增強，市場滲透率不斷提高。 不過，目前中大功率LED驅動電源主要應用的戶外和工業LED照明應用的市場滲透率仍然相對較低。

未來，隨著戶外和工業LED照明應用市場滲透率的上升以及新應用領域的不斷拓展，中大功率LED驅動電源潛在市場需求的增速也會相對較快。 招股說明書顯示，崧盛電子營業收入主要來源于中大功率LED驅動電源。

其中，大功率LED驅動電源約占總營收的81%；中功率LED驅動電源約占總營收的18%；而小功率LED驅動電源僅占總營收的1%左右。 經過十多年的發展，LED驅動電源行業在各個細分市場的競爭格局和總體利潤水平也呈現出一定的分化特點。

其中，主要用于家居照明、商業照明的中低功率LED驅動電源產品，進入門檻相對較低，行業競爭趨于白熱化，行業利潤水平相對較低；

主要用于戶外照明、工業照明的中大功率LED驅動電源產品，進入門檻相對較高，市場份額主要集中于少數幾家優勢企業，行業利潤水平相對較高。 早期，大功率LED驅動電源市場主要被飛利浦等國際企業所壟斷。經過幾年的不斷發力，國內LED驅動電源企業迅速崛起，產品差距也逐漸縮小。 英飛特董事、副總經理張華建指出，“過往幾年，隨著國內電源技術的不斷提升，國內大功率電源產品與國外同類型產品的差距正在不斷縮小。

甚至有些戶外大功率電源產品，已經完全可以與國外一線品牌分庭抗禮。” 伊戈爾照明行業中心副總經理趙楠楠也認為，“從這幾年大功率電源產品的發展來看，國內外的產品差異在慢慢縮小，甚至很多國內品牌也在外國享有不錯的口碑和市場占有率。”

就國內現有的大功率LED驅動電源企業來看，占據市場主導地位的企業主要為臺灣地區的明緯，大陸的英飛特、茂碩電子、伊戈爾、崧盛電子、健森實業等。 高工LED查閱資料發現，2019年茂碩電子、伊戈爾、英飛特三家企業營收均超過10億元，而崧盛電子營收則為5.67億元，還有較大的追趕空間。

在崧盛電子看來，公司主要競爭對手基本上都是行業老牌企業以及上市企業，在品牌、業務規模、資金實力等方面，相比崧盛電子都有一定的先發優勢。 為了進一步擴大產能規模，提高市場占有率，崧盛電子本次公開發行股票擬募集資金4.59億元，其中3.99億元將用于“大功率LED智慧驅動電源生產基地建設項目和智慧電源研發中心建設項目”。

據崧盛電子介紹，項目建成后，公司將新增10條大功率驅動電源生產線，新增1215萬/年的產能。 雖然崧盛電子營收規模不及已上市企業，但其營收能力和凈利能力近幾年始終保持快速增長。其中，營業收入最近3年實現了57.76%的年均高復合增長。

任何一個藍海市場對于企業而言都是一次機遇，隨著越來越多的企業不斷涌入，以及產品與工藝技術的不斷升級，市場競爭也會隨之加劇。屆時，LED驅動電源產品價格也將迎來下調引發毛利率下滑，從而導致電源企業的盈利能力下降。 再加上春節期間，國內新冠肺炎疫情爆發，受復工復產延遲影響，崧盛電子一季度經營業績同比降低。

進入3月份之后，國內新冠肺炎疫情得到緩解，但在歐美等境外國家和地區有加重趨勢。崧盛電子主要客戶的終端LED照明產品有較大部分用于出口，并且以出口歐美發達國家和地區為主，受海外疫情影響，新增訂單減少，進而對其經營業績造成不利影響。

盈利水平存在不確定性，這對于正在沖刺IPO的崧盛電子來說，并不是個好消息。對此，崧盛電子表示，2020年將繼續加大研發投入，促進產品升級，擴大產能，提高生產自動化與信息化兩化融合的高效生產流程，提高生產效率，持續增強其技術優勢和品牌優勢。