全球液晶面板行業(yè)重組整合加,三星和LGD關(guān)閉產(chǎn)能,友達(dá)和群創(chuàng)不新增產(chǎn)能轉(zhuǎn)型利基市場,三星和中國電子轉(zhuǎn)讓產(chǎn)能尋找接盤方,TCL華星和京東方具有新的10.5/11代線產(chǎn)能釋放,液晶面板行業(yè)從多頭競爭加速走向雙寡頭時代。

隨著液晶面板行業(yè)競爭進(jìn)入尾聲,行業(yè)洗牌基本完成,TCL華星和京東方所占市場份額大幅領(lǐng)先,有望獲得全球40-50%份額,逐漸掌握千億美元顯示面板市場的定價權(quán),維持毛利率穩(wěn)步上行。

產(chǎn)能關(guān)閉類:三星、LGD,產(chǎn)能逐步減少

從2019年三季度開始,日韓面板制造廠接連宣布將要削減液晶面板產(chǎn)能,其中三星(SDC)計劃于今年第四季關(guān)閉全部的液晶面板產(chǎn)線,樂金顯示(LGD)將結(jié)束韓國本土電視面板生產(chǎn),只保留廣州工廠的TV面板產(chǎn)能。

其中,LGD公司在韓國本土的大尺寸液晶面板產(chǎn)線為P7、P8產(chǎn)線,設(shè)計產(chǎn)能分別為230K/月、260K/月。預(yù)計P7線將于年底關(guān)停全部產(chǎn)線,P8線在年底將關(guān)停所有TV產(chǎn)線,余留60K/月的IT面板產(chǎn)能。

三星公司在韓國本土的大尺寸液晶面板產(chǎn)線為L7-2、L8-1、L8-2產(chǎn)線,設(shè)計產(chǎn)能分別為160K/月、200K/月和150K/月,公司計劃在2020年底之前將所有產(chǎn)能全部退出。

產(chǎn)能維持類:友達(dá)、群創(chuàng),不新增產(chǎn)能,轉(zhuǎn)型利基市場

2017年四季度以來,面板價格進(jìn)入整體下降過程。雖然2020年一季度有所抬頭,但需求端受疫情影響重新向下。有別于中國大陸面板廠有政府補(bǔ)貼及自家品牌維持需求、韓國面板廠有自家品牌維持需求,中國臺灣面板廠相較之下顯得弱勢。

在全球面板盈利能力持續(xù)向下,中國臺灣面板廠產(chǎn)業(yè)去化速度加快。近年來,中國臺灣面板廠在液晶面板方面擴(kuò)產(chǎn)保守,不打產(chǎn)能競賽,友達(dá)、群創(chuàng)已經(jīng)連續(xù)十個季度收入同比增速為負(fù)數(shù)。如今,中國臺灣面板廠更加專注于拉抬利基型產(chǎn)品比重。

產(chǎn)能增長類:TCL華星、京東方,具有新的10.5/11代線釋放

TCL華星t6項目于去年四季度達(dá)產(chǎn),今年將滿載生產(chǎn)。t6項目是第11代TFT-LCD及AMOLED新型顯示器件生產(chǎn)線,主要產(chǎn)品包括43-75吋液晶顯示屏、OLED顯示屏、超大型公共顯示屏等,設(shè)計產(chǎn)能9萬片/月。

TCL華星t7項目總投426.8億元,是全球最高世代線第11代線,也是TCL華星布局超高清新型顯示器件的標(biāo)志性項目,主要產(chǎn)品是8K超高清大尺寸顯示屏,設(shè)計產(chǎn)能9萬片/月。4月30日,TCL華星t7項目順利完成首臺CVD、PVD和曝光機(jī)搬入,搬入儀式在深圳市光明區(qū)TCL華星G11產(chǎn)業(yè)園舉行。TCL華星t7項目從主廠房封頂?shù)街髟O(shè)備搬入僅用時不到5個月,較原計劃提前將近1個月。目前已進(jìn)入相關(guān)設(shè)備安裝、調(diào)試和投產(chǎn)的關(guān)鍵階段。t7項目建成后,TCL華星大尺寸產(chǎn)能面積市占率將上升到全球第二位。

隨著TCL華星t6、t7項目各產(chǎn)線的陸續(xù)投產(chǎn),至2023年,TCL華星大尺寸出貨面積5年復(fù)合增速(CAGR)為17%,中小尺寸出貨面積5年復(fù)合增速(CAGR)為26%。

產(chǎn)能轉(zhuǎn)讓類:三星、中國電子,尋找接盤方

三星除了關(guān)閉液晶面板產(chǎn)線,還將轉(zhuǎn)讓部分液晶面板產(chǎn)線,比如三星蘇州8.5代線,其設(shè)計產(chǎn)能110K/月。據(jù)估計,2019年,三星蘇州工廠約占三星液晶面板產(chǎn)能的27%,占全球大型面板產(chǎn)能的2.8%。

在接盤三星蘇州8.5代線,誰更能近水樓臺先得月?據(jù)了解,三星蘇州8.5代線共有三大股東:三星Display、蘇州工業(yè)園區(qū)國有資產(chǎn)控股發(fā)展有限公司、TCL華星,它們分別持有該條產(chǎn)線60%、30%和10%的股份。其中TCL華星是TCL科技子公司,TCL科技將近水樓臺先得月,在拿下三星蘇州8.5代線有望搶占先機(jī)。

除了三星蘇州8.5代線要轉(zhuǎn)讓的,中電熊貓旗下面板產(chǎn)線也加入轉(zhuǎn)讓行列。中電熊貓主要從事液晶面板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,在南京擁有兩條產(chǎn)線,一條是6代液晶面板生產(chǎn)線,一條是8.5代液晶面板生產(chǎn)線;在成都擁有一條8.6代液晶面板生產(chǎn)線。這三條產(chǎn)線由華東科技統(tǒng)管,出現(xiàn)了不同程度的虧損,2019年在液晶面板行業(yè)不景氣的情況下南京中電熊貓8.5代線業(yè)績進(jìn)一步惡化,讓華東科技大幅虧損,面臨退市的風(fēng)險,從去年年底華東科技就開始尋找接盤俠,希望扭轉(zhuǎn)局勢。

在面板價格處于低谷的階段,收購者敢于發(fā)起收購中電熊貓旗下相關(guān)液晶面板產(chǎn)線,他們在經(jīng)營效率、產(chǎn)品創(chuàng)新、終端客戶等方面,必有過人之處,唯有如此,才能盤活收購來的面板產(chǎn)線。目前符合這些標(biāo)準(zhǔn)的收購者并不多,TCL科技符合這些條件的公司之一。

如果TCL科技成功收購三星蘇州8.5代線和中電熊貓,屆時,TCL科技將有4條8.5代線、一條8.6代線產(chǎn)能、兩條11代線,將在大尺寸液晶面板市場與京東方平起平坐。

在液晶面板產(chǎn)業(yè)退場潮和并購潮的助力下,以及行業(yè)頭部企業(yè)自身產(chǎn)能建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)下,液晶面板行業(yè)頭部集中化趨勢顯著。行業(yè)雙寡頭已成定局,2021年TCL華星和京東方產(chǎn)能占比達(dá)40%,考慮行業(yè)出清及潛在外延并購機(jī)會,雙寡頭有望邁向50%+市場占有率。

隨著液晶面板行業(yè)集中度提升,今年將開啟液晶面板周期屬性減弱的新紀(jì)元,行業(yè)雙寡頭(TCL華星和京東方)逐漸掌握千億美元顯示面板市場的定價權(quán),面板價格的波動逐步趨于一個合理的區(qū)間,價格上行的大周期已經(jīng)開啟,投回報率逐步提高。面板頭部廠商TCL華星優(yōu)勢明顯,有實力在行業(yè)低谷期兼并收購,趕在行業(yè)上升期間釋放產(chǎn)能,坐享周期性變?nèi)鯉淼拈L期盈利紅利。