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（電子發燒友網報道 文/章鷹）2020年上半年，在全球經濟不景氣的大勢下，中國股市卻是一枝獨秀，從今年年初以來的指數表現分析，創業板指數年內漲幅達到35.60%、中小板指數年內漲幅20.85%、深證成指年內漲幅為14.97%，在全球主要市場指數中，整體漲幅居前，A股市場再度出現了領漲全球市場的表現。

上半年，新冠疫情來勢洶洶，導致全球信息產業需求出現下滑。中國5G產業鏈上的上市公司最近半年業績到底如何？近期，從半導體設備、芯片、PCB、基站到5G設備、光通訊設備的23家上市公司密集發布了2020年中報，筆者總結了五大發展趨勢，和眾多產業鏈同仁和工程師分享。

5G產業鏈上市公司20201H業績對照表

圖表：電子發燒友根據公開資料整理

一、5G產業鏈公司整體實現正增長，半導體設備和5G手機ODM廠商增長明顯

筆者統計的23家上市公司2020年中報，其中15家營業額實現正增長，當中以中興通訊、中芯國際、聞泰科技、卓勝微、中微半導體、深南電路、兆易創新、長電科技為代表的10家公司上半年的業績增長超過20%，有14家公司的凈利潤同比增長超過15%。中微半導體和聞泰科技的凈利潤分別同比增長了291.98%、767.19%。

聞泰科技2020年中報顯示，上半年度實現營業收入241.18億元，同比增長110.93%，凈利潤為17億元，同比增長767.19%。本期業績大幅增長的主要原因，一方面受益于公司通訊業務進行國際化布局，優化了客戶結構，2020年國內國際一線品牌客戶出貨量較去年同期實現了強勁增長；另一方面2019年11月公司已實現對安世集團的控股并按照74.45%的持股比例將安世集團的業績納入合并范圍，導致本期凈利潤較上年同期大幅增加。

另外一個重要原因是，2020年上半年，在疫情的沖擊下，全球手機出貨量暴跌10%以上，而因為消費者對價格更加敏感，聞泰科技為客戶提供的中低端高性價比機型反而更加受到消費者的青睞，出貨量不降反增。

中微半導體的業績和利潤增長主要受益于，本土晶圓代工（中芯國際、華虹半導體等）與長江存儲堅定擴產，半導體相關配套設備環節迎來擴容，帶來公司業績的攀升。其次，中微半導體大力投入研發，上半年公司研發投入總額達2.07 億元，占營收比21.20%。高額研發投入有助于公司攻克先進制程與邏輯領域技術難關，提升本土晶圓制造刻蝕設備國產化率。

二、新基建帶動通信主設備廠商、5G手機廠商2020年上半年業績增長趨勢明顯。

根據近期發布的中報看，全球四大通信主設備商中，除諾基亞外，華為、中興通訊、愛立信都實現了收入和凈利潤的正增長。特別受到關注的是華為和中興通訊，華為公司上半年實現銷售收入4540億元，同比增長13.13%，凈利潤同比增長9.2%，折算后凈利潤為417.68億；中興通訊上半年實現營收471.99億元，同比增長5.81%；營業利潤28.41億元，同比增長21.23%。受益于三大運營商加速5G網絡部署，中興和華為都實現了運營商業務的快速增長。

知名咨詢機構Dell'Oro Group最新發布的報告數據顯示，中興通訊5G RAN市場份額由第一季度的9.3%增長至16.4%，全球排名超過諾基亞，上升至第三位。5G基站發貨量，第二季度中興通訊以30.5%的市場份額全球排名第二，取得了顯著提升。中興通訊5G承載累計發貨近10萬端，移動回傳市場份額排名全球前三。

在智能手機領域，競爭十分激烈，2020年上半年，中國市場智能受銷量排名前三的分別是，華為（含榮耀）、vivo（含IQOO）、OPPO（含realme），三家廠商的銷量之和占中國智能手機市場近72%。截至2020年二季度，5G手機的市占率達4.3%，是一季度的2.5倍。

小米發布了2020年半年度財報，上半年營收1032億元（調整后凈利潤57億），Q2營收人民幣535億元（調整后凈利潤34億），不僅站穩了中高端，而且成績也十分亮眼。智能手機全球銷量達到2830萬臺，歐洲市場智能手機出貨量同比增長65%。但是在中國市場和印度市場份額都有下滑。

三、受益于5G升級和國產替代加速，5G射頻芯片、存儲芯片和晶圓代工廠商收入猛增。

2020年上半年，集成電路行業實現高速增長，營業收入、凈利潤分別增長22.44%和97.11%, 受到市場關注的中芯國際上半年營收和凈利潤均創下歷史紀錄，分別達到131.61億和13.86億。

5G射頻龍頭企業卓勝微由于公司射頻開關及LNA（低噪放大器）業務歸增長較塊，拳頭產品天線調諧開關累計銷量超過15億顆，產品市占率快速提升。同時公司研發投入0.89億元，同比增長76%。公司研發人員占員工總數的70.66%，關鍵射頻技術自主研發進展順利。卓勝微進軍濾波器，目前已經有SAW濾波器實現量產，并積極開發BAW濾波器，濾波器目前是國產替代的薄弱環節，未來這一領域增長潛力巨大。

8月27日，中芯國際最新財報披露，中芯國際2020年上半年的合計收入約18.43億美元創歷史新高，同比增長26.3%。毛利率為26.2%，同比增長7.4%，歸母凈利潤約2.02億美元，同比增長3.3倍，亦創歷史新高。

中芯國際聯合首席執行官趙海軍博士和梁孟松博士評論說：“盡管宏觀環境仍在變化，但芯片需求依然強勁。二季度公司再創佳績：營收達9.38億美元，環比增加4%，同比增加19%；歸屬于公司的應占利潤為1.38億美元，創單季新高。

據悉，中芯國際產能利用率持續滿載，攝像頭、電源管理、指紋識別和特殊記憶體等相關需求強勁。今年上半年，中國內地及香港客戶貢獻了84.85億元的營收，同比上漲51.5%。公報指出，二季度成熟技術應用平臺需求旺盛，消費電子類收入增長顯著，先進工藝業務穩步推進。公司產能利用率維持高位，擴充產能將逐步釋放，預計三季度營收持續成長。

兆易創新上半年營收16.58億元，同比增長37.9%，凈利潤3.1億，同比增長95.6%。研報顯示，由于消費類、計算機等市場需求的同比增加以及新產品的量產銷售，兆易創新存儲器業務，MCU業務取得了快速增長。經過系列收購和合作，公司在NOR Flash之外，橫跨NAND Flash和DRAM存儲，同時涉足控制+傳感器領域，未來業績增長優于大市。

四、5G光通信網絡領域，頭部企業營收微增，凈利潤下滑。

在營收方面，2020年上半年，長飛公司實現營收34.07億元，同比增長2.65%；亨通光電實現營收154.70億元，同比增長0.38%；中天科技上半年實現營業收入208.96億元，同比增長12.48%。

在凈利潤方面，2020年上半年，長飛公司凈利潤為2.63億元，同比下降39.89%；亨通光電凈利潤為4.43億元，同比下降39.33%；中天科技凈利潤為10.80億元，同比下降0.52%；烽火通信凈利潤為5575.36萬元，同比下降86.97%。

頭部廠商的2020年中報，反映了自2019年第三季度開始，光纖光纜產品平均價格下降超過40%。從2019年第三季度開始，大部分光通信企業營收和凈利潤出現下滑，2020年，電信運營商已開啟5G規模建設，對光纜的需求預計有所增長，但行業產能優化及調整仍需一段時間方能完成。

五、搭上5G快車，PCB行業整體表現優異，深南電路上半年業績領漲。

2020年，在新冠肺炎疫情、中美經貿摩擦等事件影響下，印制電路板行業受到一定沖擊，深南電路聚焦于5G通信、數據中心、醫療等受影響較小的市場，仍保持了較快發展。2020年上半年，深南電路實現營收59.2億元，同比增長23.4%，歸屬母公司凈利潤7.24億元，同比增長30%。深南電路圍繞PCB業務，開拓了上游封裝基板和下游電子裝聯業務，服務器PCB收入額同比翻番增長，背板最高層數樣品從100提升至120層。

南通新廠產能及均價處于爬坡中。數通二期定位高速高密度多層PCB，投產后整體ASP與盈利能力有望進一步提升，已于2020Q1投產，目前處于爬坡階段。

小結：

2020年已經走過半程，在新基建政策推動下，5G全產業鏈迎來了發展的高潮期，從上半年的業績報告來看，超過60%的5G上市公司實現了業績和營收的增長，也有不到30%的上市公司出現了業績下滑，不管是芯片市場，還是半導體設備、通信設備、PCB和光模塊市場，有技術實力，注重研發和產品創新的企業都體現出了強大的競爭力。

未來，隨著5G新基建和國產替代的進一步發展，我們期待下半年5G產業鏈上市公司有更好的業績表現。

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