▎在經過幾周的傳言后，中芯國際10月4日晚向港交所發布公告，確認美國商務部對該公司實施出口管制。

10月5日消息，在經過幾周的傳言后，晶圓代工廠中芯國際（SMIC）于4日晚向港交所發布公告，終于確認美國商務部對該公司實施出口管制。 公告稱，經過多日與供應商進行詢問和討論后，了解到美國商務部工業與安全局 （Bureau of Industry and Security）已根據美國出口管制條例EAR744.21（b），向部分供應商發出信函，對于向中芯國際出口的部分美國設備、配件及原物料會受到美國出口管制規定的進一步限制，須事前申請出口許可證后，才能繼續供貨。

中芯國際的最新公告 受到美國出口管制的消息此前就在網上流傳。 9月26日，環球時報援引英國路透社報道稱，美國商務部已經對中國芯片制造企業中芯國際施加了出口限制。報道援引一封發出的信件指，遭到美國政府出口限制的包括中芯國際在上海、北京、天津、深圳、寧波等地乃至意大利的分公司和合資公司。任何受該出口限制令影響的供應商若想繼續給中芯國際供貨，就得向美國政府申請出口許可證。 中芯國際在最新公告中稱，該公司正在評估該出口限制的影響。基于部分自美國出口的設備、配件及原材料供貨期會延長或有不準確性，對于未來的生產經營可能會產生重要不利影響。“股東和潛在投資者于買賣本公司股份時請審慎行事。” 受此消息影響，10月5日港股開盤，中芯國際（00981.HK）跌超3%，截至發稿前，報17.06港元/股，較7月44.8港元的高位跌去一半，創下近四個月以來新低。

截止國慶前的最后一個交易日（9月30日）收盤，中芯國際A股（688981.SH）跌至49.65元/股，較7月上市首日95元的價格跌超40%。 實際上，自2018年起，中美關系緊張，中興、華為、海康威視、達闥科技等多家中國科技企業先后被美國列入實體清單或被采取打壓措施。 中芯國際作為中國大陸唯一上規模的芯片制造廠，此前雖有傳被美國制裁，但從未被證實。而如今，中芯國際首度確定被美國管制，這或將對整個半導體產業鏈造成新的沖擊和影響。 而中芯國際在證實被美管制之前，就已迫切囤積設備，提前做好“過冬”準備。 證券時報援引日經新聞報道指，為了減少美國可能的收緊出口限制帶來的影響，中芯國際正加大過去幾個月來增加進口生產設備與關鍵替換零組件，向美國、歐洲、日本上游供貨商采購包含蝕刻 (etching)、光刻機 (lithography) 與晶圓清洗機 (wafer cleaning) 等制程、測試設備，用于維持設備運作的相關耗材采購量超過一年所需。

“出口管制限制令”非“實體清單”

值得注意的是，與華為不同，本次中芯國際所涉及的出口管制限制令，并非是實體清單（Entity List）。 中芯國際公告顯示，該文件基于的法律是美國《出口管制條例》（EAR）的第744條21項。該條例名為“對中國、俄羅斯、委內瑞拉的特定‘軍事最終應用’或‘軍事最終用戶’的限制”（下稱“軍事最終應用條例”），旨在對支持海外軍事應用的物品進行限制，被點名的物品必須在獲得許可后才能出口。 今年4月28日，美國商務部產業與安全局（BIS）對美國《出口管制條例》做出了重大修改，擴大了適用范圍。包括將“軍事最終應用”的定義擴大至任何支持軍事物品的運營、安裝、維修、維護、開發、生產等過程的物品；同時，對許可申請的審核原則改為“假設拒絕”（presumption of denial），這與實體清單的審核原則相同，意味著原則上將拒絕批準許可。 條例管制的物品涉及多個領域的軟件和設備，包括化學材料、材料處理設備、電子設計、研發和生產、電腦、電信和信息安全、感應器件和激光、導航和航空電子、航海、推進器、空間工具等相關設備。

美國出口管制相關品類項目（來源：TechNews） 據此前環球時報援引路透報道指，美國政府之所以對中芯國際進行出口限制，是因為美方認為出口給中芯國際的設備存在用于軍事的風險，而且這種風險是“無法接受”的。 財新引述行業分析師的話稱，美國之前把中芯國際視作民用企業，現在覺得它是軍工企業，所以美國要中芯國際的供應商再提供一個申請。 不過，中芯國際在9月26日對鈦媒體回應稱：“本公司重申，中芯國際只為民用和商用的終端用戶提供產品及服務。本公司和中國軍方毫無關系，也沒有為任何軍用終端用戶生產。” 9月28日，外交部發言人對“中芯國際被美國商務部施加出口限制一事”做出回應，稱中方堅決反對美國政府泛化國家安全概念，違反市場經濟和公平競爭的原則，違背國際的經貿規則，濫用出口管制等限制措施，無理打壓中國企業，破壞正常的國際經貿秩序。中方將繼續采取必要的舉措，維護中國企業的正當權益。

美加強出口管制，對中芯國際及供應鏈影響幾何？

在半導體產業鏈中，中芯國際承擔著很多上下游扶持與培育的工作，具有十分重要作用。如果美國采取進一步更為嚴格的進出口管控措施，甚至列入“實體清單”，禁令一旦執行，中芯國際將有被擱置的風險，不僅對中芯國際自身，還會對半導體產業上下游，以及客戶層面造成沖擊。 目前來看，主要影響有以下三個方面：1、中芯國際自身設備供應受阻 中芯國際處在半導體產業鏈中最為核心的晶圓代工環節，其需要強大的設備和材料支持，否則無法進行晶圓制造，也就無法形成芯片樣品。 根據伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）的數據，美國在多個專用設備領域（包括導體蝕刻機，化學氣相沉積和晶圓檢測工具）控制著80％以上的市場份額，這些都是制造先進芯片的必不可少的過程。 目前，中芯國際嚴重依賴國外半導體設備供應商，包括美國的應用材料、Lam Research、KLA、Taradyne，荷蘭的ASML和日本的東京電子。

半導體設備市場情況（來源：日經中文網） 芯片行業私募股權投資人表示，在設備層面，刻蝕、清洗、氧化擴散、離子注入、薄膜沉積、檢測等環節需要的設備，應用材料（Applied Material）等美國廠商所占比重很大。甚至有一些耗材僅能由美國提供。 自去年以來，受到中美影響，荷蘭公司阿斯麥（ASML）的高端光刻機就一直無法獲得向中芯國際出口產品的許可證。由于阿斯麥是制造高端邏輯芯片所需的先進機器的唯一制造商，因此中芯國際推進7nm制程工藝制造晶圓受阻。 國融證券發布研報指出，一旦美國對中芯國際采取進一步嚴厲措施，假若類似于華為，那么，最極端的情況就是上游供應商、下游產業鏈完全被美方管制，需要得到許可才能正常供貨。包括PVD、光刻機、清洗機、大硅片、光刻膠等半導體設備和材料賣不出去，先進設備與材料的采購可能面臨很大壓力。而EDA工具、精密芯片設計、封裝無法得到需求供應。在整個“中國芯”追趕浪潮下，美限制令可能會導致中芯國際及產業鏈上下游斷裂。 半導體咨詢機構Isaiah Research分析，先進制程的工具通常包含美國技術，而成熟制程的工具可能會被非美國或中國本土設備替代，因此對先進制程的影響更大。中芯國際原先規劃在2021年量產10nm制程，7nm制程目標是在2023年進入量產，這個時間表可能會重新規劃。 2、中芯國際美國客戶受打擊 這一限制令不僅對華為等中芯國際的中國客戶受到較大程度的沖擊，還會對美國企業有一些影響。 投資銀行Jefferies分析師估計，目前中芯國際多達50%的設備來自美國供應商。如果這些合作伙伴無法為公司的制造設備提供服務和升級，中芯國際可能會難以維持業務。 國際半導體行業組織SEMI近日指，美國半導體設備和材料每年有50億美元（約合人民幣339億元）營收來自中芯國際，制裁后，這些產品將難以向中芯國際供貨，進而影響美國半導體企業的全球市場份額，從而對美國的工業、經濟和國家安全造成長期不利影響。 根據中芯國際發布的財報顯示，該公司前三客戶主要是中國華為、美國高通和博通（Broadcom），分別占中芯國際總營收的19%、13%和7%。其中，高通為中芯國際的主要美國客戶。

中芯國際前三大客戶主要下單產品與占應收比重（來源：TechNews） 若制裁進一步升級，對中芯國際的影響將傳導至高通方面，其電源管理（PMIC）芯片制造或會受到明顯影響。據了解，該芯片采用8寸晶圓，由中芯國際供應，而PMIC是手機芯片組整套出貨的關鍵組成部分。 有媒體報道，高通計劃將中芯國際的部分訂單向聯電和臺積電轉移，并正在談判。但是，全球晶圓制造訂單吃緊，即便高通考慮轉移產能，這個過程并不會很快。因此，考慮到美國企業利益，美國商務部對將中芯國際納入“實體清單”的措施或將更加謹慎。 同時，在打擊和限制之下，中芯國際的客戶也將會被轉單至三星、臺積電等競爭對手手中，加劇產業壟斷行為，這是很多下游企業并不愿看到的結果。 3、中芯國際先進制程技術或受打擊 在晶圓代工這個環節的主要有四家中國大陸企業：中芯國際、華虹半導體、華潤微電子和武漢新芯集成電路。 截止目前，華虹半導體、華潤微電子和武漢新芯公司均代工制造的是8英寸（200mm）、12寸（300mm）的制程工藝晶圓。主要應用于低階的電源管理IC、汽車電子、Flash芯片加工等。 相比其他三家，中芯國際是國產晶圓代工龍頭企業，擁有先進的28nm、14nm晶圓制造工藝技術，一些像移動處理器、電腦CPU這種極度精密、高階、需要先進制程的芯片，客戶只能在中國大陸找中芯國際代工。 但目前來看，先進制程在中芯國際營收中占比有限，意味著該限制令可能對整體業績影響可控。據2019年報顯示，先進制程14/28nm營收占比不到一成，為4%；55/65nm、0.13/0.18微米仍是營收貢獻主力，占比分別達到27%和46%。 8寸晶圓制造技術已經成熟多年，無論是光電子器件、分立器件和傳感器這三大半導體分支（合計市占比15%-20%），還是在電源管理、汽車和工業、通信和消費電子等諸多領域，成熟制程大有市場。

證券時報援引咨詢公司歐亞集團技術政策分析主管保羅?特廖洛表示，美國限制對中芯國際究竟影響幾何，這完全取決于美國如何實施此舉。在最壞的情況下，中芯國際被完全切斷供貨，這將嚴重削弱中國生產芯片的能力。 根據中芯國際的最新公告來看，該公司仍在不斷詢問和評估，受限的詳細情況暫未公布，而美國商務部官網也并未更新任何相關訊息，一切都仍是一個未知數。 目前尚不知曉美國接下來是否會發布進一步的禁令。如果美國對中芯國際采取更為嚴厲的措施，屆時全球半導體產業必將掀起新的波瀾。

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