日前，美國 AI 制藥獨角獸 Recursion Pharmaceuticals（以下簡稱為 “Recursion”）成功在納斯達克掛牌上市，股票代碼是 RXRX。

上市當日，該公司股票一路飆升，最高漲幅高達 73%，IPO 共募資 4.36 億美元。市值更是一度突破 50 億美元大關，遠超此前 30 億美元估值。

官網顯示，Recursion 是一家成立于 2013 年的 AI 制藥公司，在研管線即將進入臨床 II 期發展階段。目前，共有 218 名員工。2019 年，該公司被美國商業雜志 Fast Company 選為 “最具創新力公司”。

站在 AI 制藥風口之上，Recursion 已經完成了多輪融資，累計融資近 5 億美元融資，投資方陣容集結了 Felicis Ventures、Leaps by Bayer 等知名投資機構。

據了解，Recursion 將 AI 應用于先進的細胞成像技術中，實現了實驗生物學和自動化與人工智能相結合。

公司推出的多面集成化系統 Recursion OS，主要包括用于支持硬件和軟件的基礎層，多樣化且可關聯的數據庫 Recursion Data Universe，以及專用于藥物發現、設計和研發的工具 Recursion Map。

該系統能夠利用龐大的生物和化學數據模擬細胞模型，通過先進的成像技術對細胞模型拍照并挖掘出疾病相關特征。進而實現在數百個疾病的模擬細胞模型上運行數千種候選藥物形成生物干擾并檢測，有效地發現各種適應癥的潛在藥物，包括遺傳病、炎癥、免疫學和傳染病等，從而實現藥物研發產業化。

運用細胞的顯微圖像特征來進行藥物篩選的企業并不少見，而 Recursion 的獨特之處在于將機器自動化與 AI 結合起來，高通量地并行多個實驗。

公司首席執行官 Chris Gibson 博士堅信：“Recursion 在數億個生物干擾問題上將持續增加大量、高維的數據集。同時，我們也會做好準備對基因、蛋白質和化學物質之間的萬億種關系進行可靠的生物分析。”

擁有 Recursion OS 系統作為底氣，Recursion 宣稱未來在研管線中的藥物數量將繼續呈指數級增長，并企圖成為藥物開發產業化領域的領跑者之一。

盡管當前進入到臨床階段的產品并不多，但用 Recursion 的話說，“ Recursion 公司的每個項目都是 Recursion OS 的產品”。

目前，公司共有 37 個在研項目，其中 4 個進入到了早期臨床階段。雖然，尚無確鑿的概念驗證數據能夠確保他們在資本市場游刃有余，但憑借著豐富的研發產品管線，Gibson 與股東們依然在本次 IPO 中收益頗豐。

據招股書披露，Gibson 擁有 630 萬股 B 類股票，掌握公司 42％股權。另外公司聯合創始人兼董事會成員、現默沙東研發實驗室總監 Dean Li 擁有該公司 380 萬股股票（根據最新修訂的 S-1 其股權為 3％）。

Recursion 的商業模式簡單可以概括為 3 個方面，一是拿出部分資金用于自研產品管線；二是，與制藥公司合作，利用 AI 進行藥物發現；三是，通過小交易獲得許可授權，擴大在研資產。

2020 年 9 月，Recursion 與拜耳（Bayer AG）達成了一項協議，利用 AI 尋找用于治療肺纖維化和其他纖維化疾病的新藥。該交易包括由拜耳投資部門提供的 3000 萬美元預付款和 5000 萬美元股權融資。在與拜耳的合作關系中，雙方將會在五年內啟動超 10 個藥物發現項目。

Recursion 是 “以小見大” 領域的頂級玩家之一。深入研究 Recursion 提交的 S-1 表格，其大多數價值數十億的管線其實來源于小型交易。根據招股書披露，Recursion 花費 200 萬美元預付款 + 2，000 萬美元里程碑款項購買了俄亥俄州立大學候選藥 REC-2282；花費 150 萬美元向武田買進 TAK-733（現為 REC-4881）的授權許可。

據外媒報道，也正是通過這些小交易，Recursion 的 IPO 成為了本年度最大的生物技術 IPO 之一。

原文標題：AI制藥獨角獸掛牌上市，Recursion如何在許可交易中“以小見大”？

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責任編輯：haq