電子發燒友網報道（文/劉靜）上周，證監會公布北京芯愿景軟件技術股份有限公司（簡稱：芯愿景）將于23號進行上會審核。意料之外的是，在上會前夕芯愿景突然撤回深主板申報材料，這在IPO市場并不多見。這已經不是芯愿景第一次撤單了，在2020年其科創板IPO進展至問詢環節時，也突然主動終止發行上市審核。

芯愿景由畢業于中國科學院丁柯和蔣衛軍，以及畢業于北京科技大學的張軍聯合創立，至今已成立20年有余。一直堅持自主開發電子設計自動化（EDA）軟件，并在此基礎上將業務延伸至集成電路分析、集成電路設計。

芯愿景原計劃在深主板上市，募集5.15億元資金，投建新一代集成電路智能分析平臺研發項目、面向物聯網芯片的IP核和設計平臺開發及產業化項目等。

2021年營收2.56億元，IC分析服務貢獻超7成

招股書顯示，2019年-2021年芯愿景實現的營業收入分別為1.60億元、1.80億元、2.56億元，年復合增長率為26.49%。同期歸母凈利潤為0.74億元、0.83億元、1.33億元，年復合增長率為34.06%。總體來看，芯愿景業績增長較為平緩，規模相對較小。

不過，芯愿景的盈利能力還是不錯的，近三年其毛利率始終保持在較高水平，且逐年提高，具體分別為74.63%、77.56%和79.54%。

芯愿景營收來自集成電路分析、集成電路設計及EDA軟件授權三大業務板塊。



報告期內，集成電路分析服務是芯愿景最主要的營收來源，該業務貢獻7至8成營收，2021年實現銷售收入1.94億元，同比增長30.13%。據了解，芯愿景提供的工藝分析、技術分析、知識產權分析鑒定等技術服務，其所分析的IC產品最先進制程已達5nm，14nm及以下工藝制程項目達174個，7nm及以下工藝制程項目達75個，單個項目最大規模達35億個晶體管、最大金屬層數達17層。


集成電路設計服務是芯愿景的第二大業務，主要提供的是IC設計外包、IC量產外包和IP授權等設計服務，相關設計具備高兼容性、低功耗、安全防護、靜電防護等特點。依托自主研發的EDA軟件體系，芯愿景可以針對特定領域IC設計項目進行自動化、批量化的軟件開發，實現快速定制開發、部署應用、迭代優化，降低設計服務人工成本。在IP方面，芯愿景IP平臺主要包括嵌入式安全防護類IP、工業物聯網與控制類IP、通用基礎類IP三大IP系列、21個IP產品。

報告期內，芯愿景通過向客戶提供IC設計服務，獲得的收入分別為2177萬元、1995萬元、4237萬元，分別占當期主營業務收入的比例為14.02%、11.30%、16.85%。2020年IC設計服務收入有所下滑。

芯愿景圍繞IC分析服務和設計服務打造核心解決方案體系，目前已累計形成各類解決方案近百個，實施IC分析等服務項目報告期內超過一萬個，實施軟件及IP授權累計超4萬次。

EDA軟件授權是芯愿景報告期內收入占比逐年提升的唯一一項業務，該業務表現出較強的增長力。三年業務收入翻漲2.5倍，收入占比從2019年的2.85%提升至6.16%。在EDA方面，芯愿景已逐步形成八大軟件產品線、43個軟件產品，軟件功能豐富、覆蓋業務全流程。它研發的新一代顯微圖像處理系統，采用64位存儲地址空間、虛擬化實時處理技術。適用于5nm以上工藝、4TB量級規模的IC圖像處理。

芯愿景上述服務/產品主要銷售給IC設計企業、集成器件制造商、電子產品系統廠商、科研院所、司法鑒定機構及律師事務所等。2021年芯愿景的前五大客戶是中國航天科技集團有限公司、中國電子科技集團有限公司、中國電子信息產業集團有限公司、IC設計企業客戶F。

市場競爭激烈，芯愿景盈利能力較強，研發費用率較低

在IC分析服務行業，芯愿景的主要競爭對手是TechInsights。2007年，Semiconductor Insights被United Business Media收購，成為其TechInsights事業部。2008年，UBM公司收購國內較早從事反向工程服務的圣景微，將其并入TechInsights；2016年6月，TechInsights與另一家反向工程服務提供商Chipworks合并；2017年5月，TechInsights被Oakley Capital Investments Limited收購。目前TechInsights是全球技術最先進、市場份額最高的IC分析服務商，其他分析類公司與其相比競爭優勢較小。

目前芯愿景的IC分析服務業務收入在1.5億元~2億元，TechInsights在4000~5000萬美元，收入規模差距在一個億到兩個億左右。TechInsights主攻的是美國、日本、韓國市場，累計客戶數量200余家；而芯愿景主攻的是中國大陸及臺灣市場，累計客戶數量近2000家，客戶群體相對較大。在技術實力上，芯愿景與國際大廠TechInsights能做到的最小工藝制程都是5nm。

在IC設計服務行業，芯愿景的主要競爭對手有芯原股份、國芯科技、創耀科技、智原科技、創意電子、世芯電子。


在同行企業內，芯愿景的IC設計服務業務營收規模較小，與芯原股份差距較大。在技術實力上，同行企業掌握更先進制程的工藝技術，目前芯愿景只能做到16納米FinFET工藝節點，芯原股份和創耀科技可以做到5納米FinFET工藝節點。報告期內，芯愿景6/8英寸流片量為1578片，而芯原股份每年流片超過40款客戶芯片，折合8英寸晶圓約91586片/年。

在EDA軟件行業，長期以來，EDA軟件全球市場主要由鏗騰電子、新思科技和西門子EDA三家主導，它們通過長時間的技術積累及多次的產業并購，形成了全流程產品，全球市場占有率近80%，國內市場占有率甚至更高，達85%。

隨著半導體產業第三次產業遷移的持續深化，我國EDA軟件市場逐步激活，出現了華大九天、概倫電子、廣立微電子等本土廠商，相關廠商在特定領域具備全流程產品，或在局部領域處于技術先進位置。目前，國產EDA軟件在項目定制化、產品兼容度等方面優勢顯現。

在盈利能力上，芯愿景近三年與同行可比公司綜合毛利率對比情況如下：


總體而言，芯愿景的盈利能力低于以EDA軟件授權為主業的可比公司，高于與IC設計服務為主業的可比公司，整體高于可比公司平均值，保持較高的盈利能力。

在研發方面，2019年-2021年芯愿景研發費用分別為1328.96萬元、1970.96萬元、2424.91萬元，分別占當期營業收入的比例為8.29%、10.90%、9.47%。2020年、2021年研發投入金額同比增長48.31%、23.03%，研發投入保持逐年增長趨勢。值得一提的是，芯愿景研發費用里面有七成是用于研發人員職工薪酬的，但其研發人員數2021年反而比2020年少了6個。

芯愿景的研發費用率遠遠低于同行企業，2019年-2021年可比公司研發費用率的平均值分別為31.56%、27.83%、27.26%；而同期芯愿景的研發費用率分別為8.29%、10.90%、9.47%。


目前，芯愿景擁有專利權21項、集成電路布圖設計專有權91項、軟件著作權68項。

保障充足的研發投入，讓各類EDA軟件及其持續創新開發、優化升級，是芯愿景開展IC分析服務和設計服務業務，并保持業務先進性的技術基礎；亦是芯愿景實現業務全流程優化管理，保持持續較強盈利能力的重要前提。


募資5.15億元，重點研發先進制程、IP核、高端數字芯片等相關技術

芯愿景原計劃在深主板上市，募集5.15億元，投資以下項目：



新一代集成電路智能分析平臺研發項目，是未來芯愿景發展戰略的核心項目，擬投入1.20億元募集資金，重點研發7納米及更高工藝的集成電路分析技術，納米級圖像采集和處理技術、基于深度學習的集成電路圖像識別技術、智能分析技術服務平臺建設等，以此增強圖像采集和處理能力，提高圖像識別的速度和準確度。

面向物聯網芯片的IP核和設計平臺開發及產業化項目，擬投入0.94億元募集資金，芯愿景表示該項目將重點研發面向物聯網的IP和產品開發平臺、面向物聯網的IP和產品驗證平臺、以及面向物聯網芯片的增強型基礎IP庫，搭建一個能夠快捷部署IP的物聯網SoC和ASIC開發平臺。

面向高端數字芯片的設計服務平臺研發項目，擬投入0.71億元募集資金，重點研發集成電路高效工藝遷移設計平臺建設、高端數字IP技術、面向高端數字芯片的設計和驗證技術。

面向集成電路大數據的EDA設計平臺研發及產業化項目，擬投入0.5億元募集資金，重點研發數字電路版圖設計優化和實驗驗證系統、數字集成電路可視化調試和優化系統、定制版圖自動生成系統。

研發中心升級強化項目，擬投入0.8億元募集資金，在現有核心技術的再研發升級，重點研發集成電路專利數據庫存儲和檢索系統、億門級數字電路的邏輯還原技術、納米級集成電路EDA共性技術。

相較其他IPO，芯愿景的募投項目個數是相對較多的，而且募集資金投資顯著傾向核心技術的研發。如果芯愿景IPO成功，其研發實力將實現顯著發展，在先進制程工藝節點、物聯網芯片IP、高端數字芯片等方面將獲得更有競爭力的技術成果及優勢市場地位。