2月1日,中國證券市場重磅政策發(fā)布,全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。同時,IPO審核出現(xiàn)新風向,集成電路、先進生物醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)等企業(yè)獲支持,“即報即審、審過即發(fā)”。 2月6日,IPO全面注冊制后各交易所第一次安排上會審核會議,首發(fā)上市企業(yè)共有4家,這里面創(chuàng)業(yè)板2家、科創(chuàng)板1家、北交所1家。 其中,創(chuàng)業(yè)板一家首發(fā)上會企業(yè)為安徽芯動聯(lián)科微系統(tǒng)股份有限公司,主營業(yè)務為高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發(fā)、測試與銷售,對國產(chǎn)傳感器產(chǎn)業(yè)可謂意義重大。 剛剛(2月13日晚七點半),上交所發(fā)布第一次上會審議會議結果公告,芯動聯(lián)科成功過會!作為IPO全面注冊制后科創(chuàng)板首家過會的企業(yè),芯動聯(lián)科萬眾矚目,同時芯動聯(lián)科也是2023年第一家上市過會的傳感器企業(yè),開啟2023年傳感器等半導體先進制造的投融資大門!
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吹響號角!IPO全面注冊制后科創(chuàng)板首家過會企業(yè)!2023年首家傳感器企業(yè)IPO過會! 剛剛(2月13日),上海證券交易所科創(chuàng)板上市委發(fā)布了2023年第 1 次審議會議結果公告,認為安徽芯動聯(lián)科微系統(tǒng)股份有限公司(首發(fā)):符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。 這是上交所自2月1日,全面實現(xiàn)IPO注冊制后的首次上市審議,芯動聯(lián)科的成功過會,意味著2023年首家傳感器及半導體產(chǎn)業(yè)IPO企業(yè)誕生,芯動聯(lián)科邁過了上市最關鍵的一道坎! 芯動聯(lián)科吹響了2023年傳感器及半導體等先進制造企業(yè)IPO的號角。
▲審議結果公告,其中晶科能源為再融資(來源:上海證券交易所) 在上市審議中,上交所上市委員會對芯動聯(lián)科產(chǎn)品良品率、自建封裝測試生存線等情況進行了問詢。并在需進一步落實事項中,再次敦促芯動聯(lián)科落實“請發(fā)行人在招股說明書中補充披露自建封裝測試生產(chǎn)線在經(jīng)濟性方面的考慮,對穩(wěn)定產(chǎn)品良率的影響。”。
▲芯動聯(lián)科上市審核會議問詢問題(來源:上海證券交易所) 卡脖子技術突破!募資10億元研發(fā)高性能MEMS工業(yè)級慣性傳感器芯片! 芯動聯(lián)科成立于2017年,是國內(nèi)少數(shù)從事高性能工業(yè)級MEMS慣性傳感器芯片設計研發(fā)的企業(yè),采用Fabless經(jīng)營模式,將晶圓制造、芯片封裝環(huán)節(jié)交由專業(yè)的晶圓制造廠商和封裝廠商完成,在取得芯片成品并完成測試后對外銷售。 芯動聯(lián)科目前主要產(chǎn)品有MEMS加速度計和MEMS陀螺儀,均包含一顆微機械(MEMS)芯片和一顆專用控制電路(ASIC)芯片。用于工業(yè)生產(chǎn)、工業(yè)設備監(jiān)測與維護、無人系統(tǒng)導航與控制、海洋監(jiān)測、氣象預報、水上水下無人設備導航與控制、石油勘探、測量與測繪、橋梁監(jiān)測、地質(zhì)勘探、災情預警等領域。
▲芯動聯(lián)科主要產(chǎn)品(來源:芯動聯(lián)科官網(wǎng)) 芯動聯(lián)科此次科創(chuàng)板IPO,擬發(fā)行新股不超過11,493.3333萬股(未考慮超額配售選擇權),不超過本次發(fā)行完成后股份總數(shù)的25%。
據(jù)招股書披露,本次芯動聯(lián)科IPO,擬募集資金10億元,其中,2.30億元用于高性能及工業(yè)級MEMS陀螺開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目;1.47億元用于高性能及工業(yè)MEMS加速度設計開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目;1.57億元用于高精度MEMS壓力傳感器開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目;2.22億元用于MEMS器件封裝測試基地建設項目;2.45億元用于補充流動資金,保薦機構為中信建投。 詳細資金使用情況如下圖所示,其中芯動致遠為芯動聯(lián)科全資子公司,負責MEMS 傳感器產(chǎn)品研發(fā)設計業(yè)務。 值得一提的是,項目序號按輕重緩急依次排序,也即是說高性能及工業(yè)級MEMS陀螺儀及加速度計、MEMS壓力傳感器的研發(fā),將是芯動聯(lián)科募集資金最重要的用途。
▲芯動聯(lián)科募集資金使用情況(來源:芯動聯(lián)科招股書) 營收快速增長!研發(fā)投入逐年加強!毛利率超85%,比肩基恩士,令人咋舌! 根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)看,芯動聯(lián)科報告期內(nèi)主要財務指標良好,并且逐年增長。 報告期內(nèi),芯動聯(lián)科營業(yè)收入分別為7,989.10萬元、10,858.45萬元、16,609.31萬元和6,797.03萬元,2020年度、2021年度和2022年1-6月分別增長35.92%、52.96%和57.38%。 報告期內(nèi),公司投入的研發(fā)費用分別為1,534.27萬元、2,601.97萬元、4,050.65萬元和2,566.63萬元,占同期營業(yè)收入的比重達到19.20%、23.96%、24.39%和37.76%。作為一家高科技企業(yè),芯動聯(lián)科投入的研發(fā)力度逐年加強,占總體營收的20%以上。
▲芯動聯(lián)科主要財務指標(來源:芯動聯(lián)科招股書) 最令人咋舌的是,財務數(shù)據(jù)中披露的超高毛利率,平均超過85%! 據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示,報告期內(nèi),2019 年度、2020 年度、2021 年度和 2022 年1-6 月公司主營業(yè)務毛利率分別為 90.66%、88.25%、85.47%和 86.60%,其中MEMS陀螺儀的毛利率分別為90.57%、89.18%、86.48%和87.66%,MEMS加速度計毛利率分別為90.98%、82.38%、76.75%和72.00%,總體呈現(xiàn)下降趨勢,主要系近年來公司毛利率較低的產(chǎn)品銷售收入占比持續(xù)提升所致。 這個毛利率是什么水平? 一般來說,半導體等先進制造以毛利率高著稱,但一般在30%左右,譬如中國傳感器龍頭企業(yè)韋爾股份2021年綜合毛利率34.5%,達到50%毛利率已屬行業(yè)頂尖水平。 當然,在傳感器行業(yè)也有一些鳳毛麟角的企業(yè),毛利率超過80%,譬如亞洲傳感器王者基恩士,其毛利率就常年超過80%。(關于基恩士的相關介紹,可參看《亞洲傳感器之王,比騰訊還暴利!》內(nèi)容) 而芯動聯(lián)科主營業(yè)務毛利率則超過了85%!遠遠高于市場平均水平,直接比肩基恩士!這是為什么? 有業(yè)內(nèi)人士分析,這主要與芯動聯(lián)科的銷售方向有關,這在招股書中得到印證:
“公司下半年收入占全年收入比例較高,主要因為下游用戶群體大部分為我國大型央企集團及科研院所,采購需求集中于下半年,公司確認收入時間多在第三和第四季度,經(jīng)營存在一定的季節(jié)性風險。”
因此,芯動聯(lián)科財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)遠超常規(guī)MEMS傳感器企業(yè)。 國內(nèi)少數(shù)MEMS慣性傳感器設計公司!對標霍尼韋爾、ADI等企業(yè)! 芯動聯(lián)科的主營產(chǎn)品為MEMS陀螺儀和加速度計,并提供 MEMS 慣性傳感器相關的技術服務。其中,MEMS陀螺儀是芯動聯(lián)科最主要的產(chǎn)品,占比超80%。
▲芯動聯(lián)科個業(yè)務營收占比(來源:芯動聯(lián)科招股書) 陀螺儀用于感知物體運動的角速率,加速度計用于感知物體運動的線加速度,二者輔以時間維度進行運算后可得出物體相對于初始位置的偏離,進而獲得物體的運動狀態(tài),包括當前位置、方向和速度。 陀螺儀和加速度計通過慣性技術實現(xiàn)物體運動姿態(tài)和運動軌跡的感知,是慣性系統(tǒng)的基礎核心器件,其性能高低直接決定慣性系統(tǒng)的整體表現(xiàn)。硅基MEMS慣性傳感器因小型化、高集成、低成本的優(yōu)勢,成為現(xiàn)代慣性傳感器的重要發(fā)展方向。
▲MEMS陀螺儀結構(來源:芯動聯(lián)科招股書) 根據(jù)著名咨詢機構Yole公司的市場報告顯示,MEMS 慣性傳感器包括加速度計、陀螺儀、磁力計、慣性傳感組合,2021年上述四類產(chǎn)品市場規(guī)模合計 35.09 億美元,占比 25.81%,是 MEMS 行業(yè)中的主要產(chǎn)品類型。
▲2021年MEMS行業(yè)產(chǎn)品結構(來源:芯動聯(lián)科招股書) 因為中國傳感器產(chǎn)業(yè)總體羸弱,因此在MEMS慣性傳感器領域,國內(nèi)能夠從事高性能、工業(yè)級MEMS慣性傳感器芯片設計研發(fā)的公司極少,與國外公司差距巨大。 根據(jù) Yole統(tǒng)計的數(shù)據(jù),Honeywell、ADI 等國際知名廠商占據(jù)了近一半的市場份額,而國內(nèi)MEMS慣性傳感器廠商、芯動聯(lián)科、美泰科技等公司,市場占有率較小,市場份額仍存在較大差距。 小到什么程度?根據(jù) Yole 統(tǒng)計的數(shù)據(jù),2021 年,全世界高性能 MEMS 慣性傳感器市場規(guī)模約 71,000 萬美元(含 MEMS 慣性傳感器系統(tǒng)),約 452,270 萬元人民幣,全球MEMS 慣性產(chǎn)品銷售額集中在Honeywell、ADI、Northrop Grumman/Litef 等行業(yè)巨頭手中,市場份額前三的公司合計占有 50%以上的份額。 而芯動聯(lián)科2021 年慣性傳感器銷售收入為 16,609.31 萬元,雖然具有一定市場份額,但與這些頭部巨頭相比讓差距巨大。 與眾多傳感器領域一樣,MEMS慣性傳感器亟需國產(chǎn)廠商參與!
▲2021年全球MEMS慣性傳感器銷售額前三數(shù)據(jù)(來源:芯動聯(lián)科招股書) 芯動聯(lián)科的競爭力,產(chǎn)品性能國際先進!國家級專精特新小巨人! 作為國內(nèi)少數(shù)能夠進行高性能、工業(yè)級MEMS慣性傳感器芯片設計研發(fā)的公司,芯動聯(lián)科的產(chǎn)品技術實力,是其根本競爭力。 芯動聯(lián)科主要布局硅基MEMS慣性傳感器技術,涵蓋加速度計、陀螺儀、慣性單元等產(chǎn)品類別,其中陀螺儀是主要產(chǎn)品。
▲MEMS慣性傳感器全球主要參與者與技術對比(來源:芯動聯(lián)科招股書) 根據(jù)招股書披露,公司量產(chǎn)產(chǎn)品,與霍尼韋爾、SiliconSensing、Sensonor等公司性能最優(yōu)量產(chǎn)產(chǎn)品相比,各項技術參數(shù)接近甚至優(yōu)于國外廠家,技術水平已達國際先進水平。
▲芯動聯(lián)科陀螺儀主要技術指標與國外競爭對手對比(來源:芯動聯(lián)科招股書) 目前,芯動聯(lián)科已形成自主知識產(chǎn)權的高性能MEMS慣性傳感器產(chǎn)品體系并批量生產(chǎn)及應用。截至2021年12月31日,公司已取得發(fā)明專利20項(美國發(fā)明專利4項、中國發(fā)明專利16項)、實用新型專利18項,涵蓋MEMS慣性傳感器芯片設計、MEMS工藝方案開發(fā)、封裝與測試等主要環(huán)節(jié)。公司將相應的核心技術應用到高性能MEMS慣性傳感器產(chǎn)品的量產(chǎn),使得研發(fā)技術有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營成果,實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。 憑借出色的技術實力,2021 年,芯動聯(lián)科入選工信部第三批“專精特新小巨人”企業(yè)名單。2022 年,公司入選安徽省制造業(yè)單項冠軍培育企業(yè)名單并榮獲安徽省“專精特新”企業(yè)50 強稱號,公司技術實力、科研成果及產(chǎn)業(yè)化能力得到國家和社會認可。 傳感器領域國家級專精特新“小巨人”企業(yè)名單,請參看《95家!這些傳感器企業(yè)都是國家認證的專精特新行業(yè)小巨人!》內(nèi)容。
結語:資本市場對國產(chǎn)傳感器賽道關注度快速上升一家傳感器企業(yè),成為科創(chuàng)板IPO全面注冊制后首家成功首發(fā)過會的公司,這既是巧合,也是近年來資本市場對傳感器產(chǎn)業(yè)賽道日益重視下的必然。 作為國內(nèi)少數(shù)的高性能、工業(yè)級MEMS慣性傳感器芯片研發(fā)公司,芯動聯(lián)科的成功過會,吹響了2023年傳感器以及半導體產(chǎn)業(yè)公司IPO的號角。 近年來,在傳感器專家網(wǎng)及行業(yè)上下游企業(yè)的努力下,國產(chǎn)傳感器產(chǎn)業(yè)日益得到社會關注。 習近平指出,要加快科技自立自強步伐,解決外國“卡脖子”問題。輿論層面上,央視罕見地制作了《傳感中國》系列節(jié)目,并在《新聞聯(lián)播》等重要欄目中播放,有力地向全國人民科普了傳感器(相關內(nèi)容參看《罕見!央視推出傳感器系列節(jié)目》)。IPO審核出現(xiàn)新風向,半導體、先進生物醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)等企業(yè)獲支持,“即報即審、審過即發(fā)”。 中金發(fā)布系列研報,看好中國傳感器產(chǎn)業(yè)鏈的長期投資價值。多家傳感器產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)扎堆進行上市輔導,抓緊風口,進行資本擴張。(參看《快來!7家企業(yè)密集啟動上市輔導,中國傳感器產(chǎn)業(yè)迎來史上最黃金的一年!》) 種種跡象表明,2023年,國產(chǎn)傳感器產(chǎn)業(yè)投融資將迎來大爆發(fā)!而數(shù)量眾多的高精尖國產(chǎn)傳感器廠商,也同樣渴望獲得資本的加持,進而加速成長為各自領域的領導者。
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審核編輯黃宇
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