叮咚買菜2023年第一季度業績低于預期

叮咚買菜（DDL）于5月12日公布了2023年第一季度財報。

財報顯示，叮咚買菜的收入同比下降了-8%，從2022年第一季度的54.44億元人民幣下滑到了2023年第一季度的49.98億元人民幣。根據S&P Capital IQ的數據，叮咚買菜2023年第一季度的收入比賣方分析師預期的53.63億元低了7%。相比之下，該公司此前在2022年第四季度和2022年第一季度的收入增長率分別為+13%和+43%。

猛獸財經在之前關于叮咚買菜的文章中強調，“隨著全面解除對疫情的限制，消費者對食品雜貨的需求將不可避免地逐漸正常化。”這是導致叮咚買菜2023年第一個季度收入下滑的兩個重要原因之一。

導致叮咚買菜2023年第一個季度收入下滑的另一個原因與叮咚買菜的戰略目標有關。在叮咚買菜5月13日舉行的2022年第四季度財報會議上，叮咚買菜透露，該公司已經放棄了“以前通過補貼和折扣來贏得和留住消費者的戰略”。該公司還在財報會議上披露，該公司最近“退出了一些不盈利的城市”

簡而言之，叮咚買菜已經采取了一些行動(例如，退出特定市場，減少對折扣的依賴等)，目的是提高公司的中長期利潤率。然而，這些舉措是以犧牲收入增長為代價的。

猛獸財經認為，叮咚買菜2023財年全年的收入很可能會出現下滑，因為2022財年的高基數(與疫情相關的在家工作順風)及其盈利能力優化措施將會對其2023年全年的收入構成重大拖累。

由于負的運營杠桿，所以，叮咚買菜2023年第一季度的實際運營虧損也并沒有像市場預計的那樣收窄。相反，叮咚買菜已經從2022年第四季度的5200萬元營業利潤轉為了2023年第一季度的- 5000萬元營業虧損。

根據S&P Capital IQ的一致財務預測，在叮咚買菜公布2023年第一季度財報之前，分析師預計叮咚買菜2023年第一季度的營業虧損將大幅收窄至- 3300萬元人民幣。

利好叮咚買菜的因素

如前所述，2023年應該是叮咚買菜的轉型之年，因為該公司正在努力應對2022年的高基數，并采取措施提高其長期盈利能力。

但有一些指標表明，叮咚買菜在中長期內市場份額的增長方面處于有利地位。

一個關鍵指標是叮咚買菜用戶群的質量。叮咚買菜在其2023年第一季度財報會議上強調，其“每用戶訂單頻率”在2023年第一季度季度大幅增長了13.8%。雖然在全面解除疫情限制后，電商市場的增長將會不可避免地會放緩，但令人鼓舞的是，叮咚買菜吸引了更多忠誠的活躍用戶，“每用戶訂單頻率”的大幅增長就證明了這一點。

另一個關鍵指標是叮咚買菜華東地區的商品交易總額(GMV)的增長。叮咚買菜在華東地區的GMV在2023年第一季度同比增長了6.3%（盡管2023年第一季度季度整體GMV同比下降了6.8%）。但這說明叮咚買菜仍有很大的增長空間，尤其是華東地區等特定市場仍未得到充分滲透。

結論

考慮到叮咚買菜的收入在2023年將出現下滑，所以，猛獸財經認為叮咚買菜的股價在今年將很難有一個好的表現。