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電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，蘇州明皜傳感科技股份有限公司（以下簡稱：明皜傳感）科創板IPO獲受理！該公司擬公開發行股票不超過2620萬股，募集6.2億元資金，用于高性能高可靠MEMS慣性傳感器開發與系統應用項目、MEMS傳感器測試基地建設項目等。明皜傳感成立于2011年，是一家專業從事MEMS傳感器研發、設計和銷售的芯片設計公司，擁有芯片設計、制造工藝、封裝測試、軟件算法在內的完整核心技術架構，尤其是明皜傳感自主開發了基于晶圓級3D MEMS-CMOS微加工工藝平臺，目前主要產品為MEMS加速度計、MEMS壓力傳感器、傳感器模組等，產品主要應用于智能手機、智能穿戴、平板/筆記本電腦等消費電子領域，智能家居、智慧畜牧等物聯網領域以及車載應用領域。根據Yole Intelligence的統計數據測算，明皜傳感2021年MEMS加速度計全球市占率2.11%，位列MEMS加速度計廠商的全球第七位；在消費電子領域，明皜傳感2021年MEMS加速度計的銷量為0.91億顆，全球市占率8.96%。去年，明皜傳感完成了數億元的D輪融資，投資方包括尚頎資本、元禾控股、致道資本等。明皜傳感無控股股東，第一大股東蘇州固锝持股比例為21.63%。明皜傳感實際控制人為吳念博、吳炆皜、DAVID DA-WEI WANG，三人合計控制明皜傳感40.65%股份對應表決權。

2022年營收近2億，超九成來自MEMS加速度計，車規產品已進入比亞迪等客戶

2020年明皜傳感營收為0.85億元，2021年以99.66%的速度增長至1.70億元。明皜傳感產品主要應用于消費電子、物聯網以及車載應用領域。2022年下半年以來，下游行業需求受到宏觀經濟低迷、國際政治經濟環境不穩定以及通貨膨脹等因素影響而增速有所下滑，下滑至16.56%。

2020年-2022年，明皜傳感實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-5040.85萬元、-2443.05萬元和2798.77萬元。明皜傳感表示，2020年度和2021年度虧損金額較大主要系實施股權激勵確認高額股份支付費用所致。扣除確認的股權支付費用后，2021年度明皜傳感已實現盈利。報告期各期，明皜傳感綜合毛利率持續上升，分別為18.83%、30.64%和34.24%，主要受產品售價提高、客戶結構變化、供應鏈成本變化、匯率波動等因素綜合影響所致。在MEMS傳感器領域，國際龍頭企業擁有較為全面的產品品類及較為完善的產品布局。相比于國際龍頭企業，明皜傳感在產品品類豐富度以及產品布局完善度方面均有較大差距。報告期各期，明皜傳感超9成營收來自MEMS加速度計產品，具體銷售收入分別為7953.68萬元、16415.75萬元、19517.09萬元。

明皜傳感自研的MEMS加速度計包括三軸分立、三軸合一類的三軸加速度計。目前明皜傳感研發及銷售的MEMS加速度計均通過電容感測實現測量。2022年，明皜傳感MEMS加速度計銷量突破1.68億顆，平均單價為1.16元/顆。明皜傳感多年消費級MEMS傳感器穩定高效的量產經驗，為車規級產品高一致性、高可靠性的設計和量產奠定了可靠有效的技術和工藝基礎。明皜傳感成功開發了面向汽車后裝和汽車前裝市場的MEMS加速度計，目前銷往汽車前裝市場的產品已通過AEC-Q100的認證，并已導入汽車級客戶。MEMS加速度計是一種慣性傳感器，通常由質量塊、阻尼器、彈性元件、電容極板（適用于電容式加速度計）和ASIC芯片（專用集成電路芯片）等部分組成。值得一提的是，明皜傳感對ASIC芯片的采購存在依賴單一供應商的風險。據了解，在報告期內，明皜傳感所需的ASIC芯片主要向納芯微采購，采購金額分別為2239.33萬元、3452.22萬元和4653.65萬元，占各期采購總額的比例分別為27.47%、22.71%和29.62%。明皜傳感新拓展的新產品線MEMS壓力傳感器，在報告期內也創造了一定營收，不過銷售規模呈逐年減少的趨勢。該產品的銷售收入從2020年的402.51萬元減少至2022年的201.71萬元。明皜傳感的MEMS壓力傳感器產品主要應用于壓感電容筆、TWS耳機按壓控制、壓感按鍵、游戲控制器等場景。在應用領域方面，2022年明皜傳感主營產品來自消費電子類領域獲得的收入占比為50.62%，物聯網類為38.15%、車載應用類11.22%，消費電子為第一大應用領域，物聯網為第二大應用領域。憑借小型化、低成本、高性能、高可靠性的優勢，明皜傳感已向榮耀、小米、聯想、歌爾、三星、谷歌、Comcast等行業知名終端客戶批量供貨。此外，明皜傳感車規級MEMS加速度計已向東軟集團批量供貨，并已導入比亞迪等汽車級客戶。

MEMS慣性傳感器受益于AR/VR、智能畜牧、汽車電子需求

根據Yole Intelligence的統計數據，MEMS的全球市場規模從2018年的99.94億美元增加至2021年的135.95億美元，預計2027年將達到222.53億美元，2021年至2027年復合增長率達8.56%。

未來MEMS市場規模將受益AR/VR、智能畜牧、汽車電子等需求進一步快速增長。AR/VR設備將成為未來智能穿戴領域需求持續增長的重要來源。AR/VR涉及需要精確測定頭部轉動的速度、角度和距離，MEMS加速度計、MEMS陀螺儀和IMU可滿足AR/VR設備精準測定的需求。根據IDC最新預測數據，2021年全球AR/VR總投資規模接近146.7億美元，并有望在2026年增至747.3億美元，五年復合增長率將達38.5%。其中，中國市場五年復合增長率預計將達43.8%，增速位列全球第一，MEMS慣性傳感器相關市場將隨著AR/VR設備應用的興起而增長。我國智慧農業依舊處于初級階段，但得益于社會環境的支持以及技術的不斷提升，我國智慧農業行業正在不斷發展，市場規模持續增長，2020年-2022年智慧農業市場規模分別為564億元、604億元和653億元。MEMS加速度計主要應用于動物定位器、耳標、腳環等設備中，動物佩戴這些設備并經過數據處理后，可以得到動物活動軌跡和運動量，實現智能養殖，提高產量和品質。智慧農業的進一步發展將帶動MEMS加速度計市場的擴張。MEMS慣性傳感器在汽車中可實現碰撞感測發射安全氣囊、車輛動態控制、反轉檢測、行車記錄等功能。根據博世的統計，一輛汽車中有超過50顆MEMS傳感器芯片，其中壓力傳感器20顆、加速度計23顆、陀螺儀4顆。根據中國汽車工業協會的統計數據，新能源汽車銷量及滲透率保持逐年增長態勢，2022年實現銷量688.70萬輛，同比增長95.60%。未來，自動駕駛等新技術的推進需要汽車智能度的進一步提升，對地圖和實時定位的精度提出了新的挑戰，MEMS慣性傳感器作為自動駕駛汽車定位的關鍵元件之一，將隨汽車智能化的提升而快速發展。

有部分產品性能指標上達到國際競品，但研發投入有所下降

根據Yole Intelligence的統計數據，2021年度MEMS慣性傳感器市場仍由國際大廠主要占據，MEMS加速度計、MEMS陀螺儀、IMU市場的前五大廠商均為國際大廠，分別占據各自市場的84%、83%、88%。

此外，在國內MEMS慣性傳感器市場，主要參與者包括明皜傳感、上海矽睿、美新半導體、士蘭微等。但由于國內的MEMS慣性傳感器行業起步較晚，整體的銷售規模相比國外頭部廠商仍有較大差距。明皜傳感的da718芯片在分辨率、輸出數據速率、噪聲密度、零點偏移等性能指標上達到或優于國際競品。同時，da718芯片的創新封裝形式能夠在面對客戶產品設計中不確定的板階應力環境時，表現出優異的零偏穩定性，從而提升客戶的產品穩定性。

明皜傳感物聯網類芯片主要運用于智能家居市場的電視藍牙模組中，對MEMS加速度計的靈敏度及功耗均有要求。明皜傳感該類芯片之一的da217在上述關鍵指標與競品的對比中處于中間水平。

此外，明皜傳感的車載應用類MEMS加速度計主要應用于行車記錄儀、車載定位器中，對產品的靈敏度計量程均有要求。明皜傳感的da380b芯片在分辨率、輸出數據速率、零點偏移、功耗等性能指標上達到或優于國際競品。

目前，明皜傳感擁有專利90項，其中發明專利74項、實用新型專利16項，軟件著作權30項。而A股上市MEMS可比公司的敏芯股份已取得66項發明專利，252項實用新型專利；芯動聯科已取得發明專利20項，實用新型專利20項；歌爾微也已取得授權專利1732項，486項發明專利；睿創微納及其控制的子公司國內發明專利227項，實用新型專利348項。與大部分A股上市MEMS可比公司比較，明皜傳感的專利數量還是相對較少。報告期各期，明皜傳感研發費用分別為3216.55萬元、3170.97萬元和2233.31萬元，研發投入金額出現逐年減少的趨勢。對應的研發費用率分別為16.64%、9.98%、11.27%。MEMS傳感器行業為典型的技術密集型行業，持續投入資金研發進行技術創新是公司在市場中保持競爭優勢的重要手段。明皜傳感削減研發投入，在一定程度上可能會影響新產品、新技術的推出速度。

募資6.2億進行技術升級和拓展新產品線

明皜傳感本次擬向社會公開發行不超過2620萬股普通股股票，占發行后總股本不低于25%，募資規模在6.2億元左右。明皜傳感擬將募集資金投入以下四大項目：

高性能高可靠MEMS慣性傳感器開發與系統應用項目，明皜傳感擬投入1.67億元，在現有消費級MEMS加速度計產品基礎上進行技術迭代升級，以滿足消費電子市場、物聯網市場、工業控制市場對MEMS加速度計的要求；同時研發滿足各級車規認證的MEMS加速度計，應用于智能交互、懸掛降噪等汽車非功能安全系統，及安全氣囊、自動駕駛等功能安全系統。另外，明皜傳感將新拓展MEMS陀螺儀、IMU產品線，以延伸現有的MEMS加速度計產線。明皜傳感擬投入1.56億元募集資金，建設研發中心，重點針對傳感器ASIC芯片、MEMS環境傳感器、MEMS力度傳感器產品進行研發。

MEMS傳感器測試基地建設項目，明皜傳感擬投入1.36億元募集資金，引進高端技術人才，打造測試基地，加強測試環節和前端研發環節的協同和反饋，提升公司生產全流程的連貫性及協調能力。同時，這也有助于明皜傳感擴大自主測試規模，降低委外測試的依賴程度，滿足未來業務量增長和新產品帶來的測試需求。明皜傳感在招股書中也透露了，其未來三年的發展目標與規劃。即為完善升級公司現有產品布局，增強研發實力，深化工藝積累，提高數字端的設計能力，優化自有產線測試能力，提高規模效應。