從產能過剩到庫存危機，從現金流短缺到投融資退潮，鋰電企業今年以來已經面臨一系列“驚濤駭浪”。

在鋰電材料端，產能的超前布局與急速釋放，直接激化了行業醞釀依舊的價格情緒。以電解液為例，根據高工鋰電產業研究院（GGII）數據顯示，僅今年一季度國內電解液規劃產能就達164萬噸，已超過2023年的全年需求。

在價格表現上，年初以來，疊加原材料降價風波與行業訂單爭奪，電解液價格及其核心原材料六氟磷酸鋰價格跌幅超50%。

隨著價格跌幅超出預期，引發的連鎖反應就包括電解液企業庫存減值、盈利收縮，進而在現金流層面承壓。據高工鋰電追蹤，相比于去年，截至今年三季度，電解液企業的銷售毛利率普遍有10個百分點的下跌。

應變周期陣痛，電解液企業需要在市場開拓，降本增效，技術能力等多個維度開創“新局”。

行業周期性下滑帶來的產業價值鏈重塑，從市場表現來看，龍頭廠商穿越周期能力更佳，在市場洗牌中也占據了更大的市場份額，龍頭廠商的市場策略也成為行業“范本”與“風向標”。

在電解液環節，天賜材料前三季度實現營收121.24億元，實現凈利潤17.5億元。從銷售毛利率來看，盡管受到行業整體波動以及價格戰影響，但整體下行穩健，均維持正的毛利水平。

同時在庫存和原材料采購方面，天賜材料已加強多方面精細化管理，從而保證產品、原料價格一致性。天賜材料表示，已通過期貨套保工具確保原材料成本和供應鏈穩定。天賜材料以產品的實際生產周期和周轉周期決定庫存策略，整體庫存保持穩健。

在經營層面，天賜材料還在拓展海外市場、橫縱一體化業務推進、高毛利電解液產品業務上有所建樹。

出海上，天賜材料已先后設立了捷克天賜、美國天賜、德國天賜，其中德國OEM工廠已順利投產，美國電解液項目持續推進；天賜材料已計劃在摩洛哥設立子公司推動海外產能建設。

一體化上，天賜材料核心原材料自供比例不斷提升，其中六氟磷酸鋰、LiFSI 自供比例達到 92%以上，部分核心添加劑自供比例達到 80%以上，這也使得天賜材料在今年的價格波動中依舊保持穩健的盈利水平。

依托已有的業務優勢，天賜材料形成六氟磷酸鋰-磷酸鐵產品之間的酸循環，其中天賜材料磷酸鐵總產能規劃約 33 萬噸，宜昌天賜年產 30 萬噸磷酸鐵項目一期、二期已投產。

此外，天賜材料碳酸鋰提純產線順利投產，圍繞原材料碳酸鋰的供應，天賜材料已形成電池拆解及回收、高純碳酸鋰提純等業務布局。

新產品上，天賜材料核心產品工藝持續提升，其重點推進的LiFSI電解液配方及解決方案已導入核心磷酸鐵鋰電池客戶批量使用，隨著 4C 快充、4680 大圓柱電池的快速上量，預計 LiFSI 的添加比例及使用量將實現穩步、快速提升。

審核編輯：湯梓紅