12月7日，深圳證券交易所公告通過(guò)蘇州杰銳思智能科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：杰銳思）此次的上海市委審議會(huì)議公告發(fā)表后，隨著發(fā)生重大事項(xiàng)，按照相關(guān)程序本次上海市委審議會(huì)議杰銳思對(duì)上市申請(qǐng)的審議撤銷。”

據(jù)筆者了解，杰銳思原計(jì)劃在12月8日首次首發(fā)上場(chǎng)，但最終被取消。在此次創(chuàng)業(yè)板上市沖擊中，杰銳思準(zhǔn)備籌措6.04億元人民幣的資金。ipo突破的背后，由于公司與多家業(yè)務(wù)合作企業(yè)的關(guān)系密切，顧客和供貨商存在很多疑惑。

杰銳思是從事智能檢測(cè)設(shè)備和智能生產(chǎn)組裝設(shè)備（生產(chǎn)線）的研究開(kāi)發(fā)，設(shè)計(jì)，生產(chǎn)及銷售的科技型企業(yè)。依托先進(jìn)力學(xué)，測(cè)量技術(shù)公司實(shí)現(xiàn)精密實(shí)現(xiàn)。逐步拓展檢測(cè)器版本等技術(shù)領(lǐng)域，對(duì)3c、新能源及半導(dǎo)體測(cè)定等行業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行體系形成3c學(xué)檢查、鋰離子電池電芯制造、半導(dǎo)體智能測(cè)試分離等設(shè)備，為發(fā)展核心產(chǎn)品分布。

在3c事業(yè)領(lǐng)域，杰銳思積累了蘋(píng)果、微軟等品牌和主要供應(yīng)企業(yè)比亞迪、rixon精密、jipp、foxconn等的顧客。2018年以來(lái)，鋰電池、半導(dǎo)體制造、封裝測(cè)試等重點(diǎn)業(yè)務(wù)方向擴(kuò)大，已經(jīng)成功開(kāi)發(fā)卷繞的機(jī)器，第二幕等鋰離子電池dianxin制造設(shè)備及分離器分離等半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備開(kāi)拓欣旺盛了，珠海冠位東方威威斯、長(zhǎng)電科技等在內(nèi)的顧客群。

欣旺達(dá)是杰銳思的主要客戶，從2020年到2022年，杰劉易斯的銷售金額分別為1640萬(wàn)300元人民幣、9240元人民幣、5604.55元人民幣。但由新王達(dá)斯總經(jīng)理王明王控股的金開(kāi)德洪是杰羅伊斯的股東，2021年12月將收購(gòu)公司2.64%的股份。

對(duì)于該情況，深交所也曾要求杰銳思結(jié)合王明旺在金開(kāi)德弘中的股權(quán)比例、基金投資決策條款、在該基金的管理和運(yùn)作中發(fā)揮的作用，決定基金的具體投資項(xiàng)目等進(jìn)行綜合，以及該基金的具體投資項(xiàng)目情況，說(shuō)明王明旺是否實(shí)際控制金開(kāi)德弘。

從杰銳思和欣旺達(dá)的交易來(lái)看，銷售單價(jià)猛漲。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，杰銳思向欣旺達(dá)銷售的數(shù)碼卷繞機(jī)單價(jià)分別為76.75萬(wàn)元/臺(tái)、274萬(wàn)3400元/臺(tái)、272萬(wàn)5300元/臺(tái)、291萬(wàn)1600元，2020年的銷售單價(jià)比2019年大幅上漲。

深圳證券交易所也在詢問(wèn)中要求杰銳思說(shuō)明欣旺達(dá)銷售產(chǎn)品單價(jià)大幅上漲的原因和合理性、相關(guān)交易的真實(shí)性、公正性與否。

此外，杰銳思的多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也亮起“紅燈”。

據(jù)公募書(shū)顯示，從2019年到2021年，杰銳思的應(yīng)收賬款余額分別為1.70億元人民幣、1.80億元人民幣、3.34億元人民幣，在各季度營(yíng)業(yè)收入中所占比率分別為57.17%、41.38%、59.97%。對(duì)于較高的比率，主要解釋為智能制造設(shè)備跑道的季節(jié)性較強(qiáng)，下半年收入較多，期末未收金大部分在信用期限內(nèi)暫時(shí)不回收，在營(yíng)業(yè)收入中未收余額所占的比重較高。但隨著事業(yè)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)今后銷售債券余額仍將維持較高水平，存在一定程度的不良債券風(fēng)險(xiǎn)。

杰銳思在未收款余額高的情況下，面臨償還能力下降的狀況。

據(jù)悉，近年來(lái)負(fù)債總額分別為2.28億元，2.76億元及4.100億元，其中從主要債務(wù)償還指標(biāo)看，其流動(dòng)比率分別為1.53倍，1.69倍和1.72倍，迅速比率分別為1.06倍，1.29倍和1.30倍。資本充足率（母公司）分別為62.86%、60.77%和60.49%。

與同行業(yè)相比，同行業(yè)的流動(dòng)性比率平均為2.47倍、2.04倍、1.76倍，高速同性比率平均為1.77倍、1.38倍、1.09倍，合計(jì)資產(chǎn)負(fù)債比率平均為39.01%、46.06%、50.48%。也就是說(shuō)，杰銳思的流動(dòng)性比率、流動(dòng)性比率低于同行業(yè)，合并資產(chǎn)的跛子比率高于同行業(yè)，整體上低于同行業(yè)的支付指標(biāo)償還債務(wù)能力也較差。

對(duì)此杰銳思聲稱，償債指標(biāo)弱于同行業(yè)上市公司的主要原因是其業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展期，對(duì)于資金的需求較高，主要通過(guò)銀行貸款等形式融資，股權(quán)融資能力較弱，加上他通過(guò)貸款等形式，建設(shè)新工廠，資金負(fù)債規(guī)模也有所上升。

從整體上看，杰銳思的收益規(guī)模雖然在持續(xù)增長(zhǎng)，但是總利潤(rùn)率和研究開(kāi)發(fā)（r&d）費(fèi)用比重卻在逐年下降。再加上未收款、債務(wù)償還能力等各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮起“紅燈”，可能會(huì)加重今后的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。