半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)洞察綜合自WSJ等

分析人士表示，美國芯片公司可能不會受到特朗普總統(tǒng)最新關(guān)稅措施對其業(yè)務(wù)的直接重大影響，但對電腦、汽車和其他含有芯片的產(chǎn)品征收關(guān)稅最終可能會帶來損害。

雖然特朗普最新的關(guān)稅并未影響到市場上最先進的芯片，但他已經(jīng)暗示計劃在未來對這些芯片單獨征收關(guān)稅。這將迫使芯片制造商要么提高產(chǎn)品價格，要么自行應(yīng)對關(guān)稅上漲。

如果芯片公司確實提高價格，那么上漲的成本將會轉(zhuǎn)嫁給設(shè)備合作伙伴，包括個人電腦制造商，這些合作伙伴可以自行應(yīng)對更高的成本，或者直接將其轉(zhuǎn)嫁給消費者和企業(yè)客戶。

對于亞馬遜、谷歌、Meta 和微軟) 等向 AI 芯片投入大量資金的公司來說，任何價格上漲都意味著必須支付更高的價格來建設(shè)數(shù)據(jù)中心。

關(guān)稅也無法讓芯片公司一夜之間開始建設(shè)制造設(shè)施。建造半導(dǎo)體制造廠或晶圓廠需要數(shù)年時間。盡管臺積電和三星等公司正在美國建設(shè)芯片廠，但它們?nèi)詫⒁蕾嚻渌麌业脑O(shè)施。

然而，Wedbush 分析師丹·艾夫斯 (Dan Ives) 表示，短期內(nèi)芯片公司面臨的風險較低，尤其是與人工智能貿(mào)易相關(guān)的風險。

艾夫斯在一份投資者報告中寫道：“關(guān)稅不會影響人工智能革命的貿(mào)易，因為我們?nèi)匀幌嘈牛词龟P(guān)稅持續(xù)一段時間（60 天至 90 天），也會有產(chǎn)品免受該政策的約束，其中可能包括蘋果產(chǎn)品和 Nvidia 芯片。”

不過，貿(mào)易戰(zhàn)不會持續(xù)太久，企業(yè)也不會像以前一樣獲得豁免。目前一切都在特朗普的掌控之中。

伯恩斯坦研究公司 (Bernstein Research) 分析師的報告顯示，美國從加拿大、墨西哥或中國進口的芯片數(shù)量并不多，占比不到 10%。

但美國確實進口了大量含有芯片的產(chǎn)品，其中包括智能手機、個人電腦和汽車。例如，根據(jù)伯恩斯坦的數(shù)據(jù)，2023 年美國從中國進口了價值 550 億美元的手機，從墨西哥進口了價值 280 億美元的個人電腦和服務(wù)器。

關(guān)稅上調(diào)導(dǎo)致這些產(chǎn)品價格上漲，可能會減少對它們的需求，這對芯片公司來說不利。伯恩斯坦分析師表示，這些間接威脅是該行業(yè)最大的潛在擔憂。

周一中午，芯片股普遍下跌，但跌幅并不大。英偉達下跌約 3%，而英特爾逆勢上漲，一度上漲 1.2%。

“科技行業(yè)是一個全球性行業(yè)，正如我們在特朗普第一任期內(nèi)看到的那樣，如果你對價值鏈的任何部分施加限制，就會以某種方式影響整個價值鏈。在特朗普的威脅之后，科技行業(yè)可能會陷入非常艱難的境地，更不用說美國和全球經(jīng)濟了，”Tirias Research 首席分析師 Jim McGregor 表示。

關(guān)稅的問題在于，最終被征收關(guān)稅的公司會將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，而消費者最終會為此買單。Moor Insights & Strategies 總裁帕特里克·穆爾黑德 (Patrick Moorhead) 表示，關(guān)稅很可能意味著 AMD、Nvidia、高通、蘋果、博通和 Marvell 的成本將會增加。

“他們會試圖將這一成本轉(zhuǎn)嫁給 AWS、微軟、谷歌、戴爾、HPE、惠普、思科、蘋果和聯(lián)想等客戶。這可能會導(dǎo)致最終產(chǎn)品價格上漲，”他說。

穆爾黑德認為，臺積電客戶將會“強烈反對”，并補充說，根據(jù)特朗普上一屆任期內(nèi)的運作方式，將會進行談判，然后問題就會解決。

“特朗普希望在美國生產(chǎn)更多尖端芯片。其目標是增加就業(yè)和稅收，通過關(guān)稅激勵臺積電投資更多美國制造業(yè)可能是有效的。我確實相信英特爾將從中獲利頗豐，因為他們在美國的投資規(guī)模最大，”他說。

TECHnalysis 總裁兼首席分析師 Bob O'Donnell 也表達了同樣的看法。“由于這種巨大的負面影響，我嚴重懷疑特朗普政府是否會真正執(zhí)行這些政策。相反，我希望我們會看到鼓勵在美國生產(chǎn)更多芯片的政策，但這是一個多年的過程，”他說。

臺積電開始準備因應(yīng)策略

根據(jù)外媒報導(dǎo)，面對美國總統(tǒng)川普的全面關(guān)稅戰(zhàn)爭的壓力，目前是晶圓代工市場龍頭的臺積電也正在準備「川普政策」 的應(yīng)對措施。目前，臺積電準備本月首次在美國召開董事會，同時也考慮在美國建立更多的晶圓廠，以避免成為美國半導(dǎo)體關(guān)稅瞄準的目標。

報導(dǎo)指出，臺積電將于12 日在美國召開首次董事會，目的是強調(diào)臺積電亞利桑那州晶圓廠在美國半導(dǎo)體制造生態(tài)系統(tǒng)中扮演關(guān)鍵角色，以符合總統(tǒng)川普的「美國制造」 政策。市場消息人士指出，臺積電將派遣董事會成員在當?shù)貢h后，進一步親自視察亞利桑那州晶圓廠的運作。

亞利桑那晶圓廠是臺積電在海外建立的首個先進制程晶圓廠，計劃從2025 年第一季開始量產(chǎn)4 納米制程技術(shù)的芯片。目前，包括蘋果和輝達都會是該晶圓廠的最大客戶。臺積電計劃2025 年在其第一座晶圓廠開始生產(chǎn)每月3 萬片的晶圓，并于2025 年和2026 年分別開始興建另外兩座采用3 納米以下先進制程的晶圓廠。

報導(dǎo)表示，外界一直有負面觀點，認為臺積電可能成為美國優(yōu)先政策下的受害者。美國總統(tǒng)川普曾多次表示，將對從臺灣臺積電進口的半導(dǎo)體征收高額關(guān)稅，以保護國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。他正在制定一項策略，將美國企業(yè)稅率從21% 降至16%，但透過提高關(guān)稅來彌補降低美國企業(yè)稅率后的稅收缺口。

川普在2025 年1 月27 日舉行的眾議院共和黨政策會議上，發(fā)表演講時夸張地表示，臺灣占據(jù)了全球半導(dǎo)體市場的98% 的比例，我們希望他們回來美國，但我們已經(jīng)花了數(shù)十億美元進行補貼。 而他們回來美國需要的是一種激勵，這種激勵就是因此避免25%、50% 甚至100% 的關(guān)稅。川普進一步表示，臺積電已經(jīng)從拜登政府取得66 億美元資金補貼和50 億美元貸款，以進一步協(xié)助其投資650 億美元在美國建廠。

參考鏈接

https://www.networkworld.com/article/3815661/taiwan-chip-tariff-would-cause-industry-harm-analysts-say.html

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審核編輯 黃宇