今年補貼新政實施后，鋰電產業一季度運行態勢處于低谷OR積極向上，可以從12家鋰電上市公司公布的一季度業績報告中一窺端倪。

作為中國新能源汽車領軍企業，比亞迪預計今年一季度新能源乘用車銷量同比暴增200%以上。除比亞迪之外，北汽新能源、江淮等車企車型市場反響也不錯。

調研顯示，新能源客車、新能源乘用車以及新能源專用車的產銷量同比去年都出現不同程度的增長。其中，新能源乘用車依然是市場增長的主力，而A00級微型車的銷量占比最大。

這對于動力電池及其上游產業鏈的拉動作用顯然易見。東方精工（普萊德）表示動力電池PACK業務呈加速發展之勢，一季度凈利潤同比增長30%-80%；億緯鋰能動力電池銷量穩步增長，一季度凈利潤同比增長38.07%，呈穩步發展態勢。

不過，因所處細分市場形勢不同，也有動力電池企業業績表現不佳，比如ST尤夫（智航新能源）明確表示受到補貼政策影響、訂單不飽和等因素影響，一季度開工率不足，導致凈利潤大幅下降。

動力電池領域“有人歡喜，有人憂”，而目前已公布的上游材料及設備上市公司一季度業績則普遍向好。

其中，當升科技正極材料、星源材質隔膜產銷兩旺，一季度凈利潤分別同比增長78.21%-103.67%、158.13%；贛鋒鋰業、寒銳鈷業、道氏技術、盛屯礦業等依托鋰、鈷業務，一季度凈利潤同比大增，最高增幅達400%；大族激光、正業科技等鋰電設備訂單充足，呈良好發展態勢。

綜合上述具有代表性的鋰電上市公司一季度業績表現來看，整個行業依然處在快速發展通道上。與此同時，市場向領先企業快速集中，兩級分化態勢進一步凸顯。具體見下文：

電池&PACK

東方精工（普萊德）：公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤873.25-1209.11萬元，同比變動30%-80%。公司基于以下原因作出上述預測：

1、報告期內，公司持續打造“高端智能裝備”和“汽車零部件產業鏈”雙主業驅動的戰略發展模式，智能包裝設備業務延續了2017年以來的復蘇行情，增長態勢良好，新能源汽車動力電池PACK業務也有加速發展之勢。

2、公司2017年第3季度完成FosberS.p.A.剩余40%股份的收購，該公司成為東方精工全資子公司。本報告期FosberS.p.A.的凈利潤全部歸屬于上市公司，進一步增厚了公司的經營業績。

億緯鋰能：公司2018年1-3月實現營收6.84億元，同比增長20.02%；實現凈利潤7423萬元，同比增長38.07%；扣非凈利潤7097萬元，同比增長42.48%。同時，公司經營現金流凈額比去年增加36.92%。

億緯鋰能一季度業績的穩步增長得益于各項業務進展順利，其中鋰原電池及鋰電池業務的表現尤其亮眼。報告期內，公司鋰原電池業務實現營業收入29,245萬元，比上年同期增長53.79%；鋰離子電池業務實現營業收入38,596萬元，比上年同期增長104.29%。

ST尤夫（智航新能源）：公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤1655.86萬至2483.79萬，同比變動-60.00%至-40.00%。公司基于以下原因作出上述預測：

1、滌綸工業絲板塊的營業收入及毛利均創近三年同期的最好水平，營業收入、毛利率同比分別約增長14%和3%，但由于一季度人民幣的持續升值所帶來的匯兌損失及財務費用支出大幅增加，引致公司滌綸工業絲板塊的凈利潤較去年同期僅有所增加。

2、鋰電池業務板塊受到國家新能源汽車補貼大幅下調、訂單不飽和及極端雨雪天氣的影響，智航新能源的開工率不足且財務費用大幅增加，引致鋰電池業務的一季度收入及凈利潤大幅下降。

關鍵材料

當升科技：公司2018年1-3月歸屬于上市公司股東的凈利潤3500-4000萬元，同比上升78.21%-103.67%。主要是報告期內，公司鋰電正極材料銷售持續大幅增長，利潤同比大幅上升。

星源材質：公司2018年1-3月實現營收1.72億元，同比增長43.24%；實現歸屬上市公司股東凈利潤8943.54萬元，同比增長158.13%。

業績變動主要有3方面原因：一是一條全新干法隔膜產線投產，助力公司鋰離子電池隔膜銷售增長90.21%；二是鋰離子電池隔膜產品涂覆比例增加，提升了單位產品盈利能力；三是子公司常州星源收到江蘇常州經開區2018年度政府扶持獎勵資金5000萬元。

鋰/鈷

贛鋒鋰業：公司預計2018年1-3月盈利3.07-3.75億元，比上年同期增長125%-175%。

公司業績變動原因在于：1、由于下游鋰動力電池市場帶動上游的電池材料行業需求增長，鋰化工產品需求持續旺盛；2、公司本期與上年同期相比，原材料供給得到保障，鋰產品產銷量同比大幅度增長（RIM公司鋰輝石礦項目于2017年2月份成功投產，第一船到貨時間為2017年3月，2017年一季度公司原材料供給存在不足）。

道氏技術：公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤6400萬至6900萬，同比變動278.40%至307.96%。公司基于以下原因作出上述預測：1、報告期內公司新能源材料產業的業績增長較大；2、報告期內預計非經常性損益金額為350萬元。

據了解，2017年道氏技術營收凈利同比大幅增長，主要原因為通過增資控股獲得鈷產品供應商廣東佳納能源科技有限公司(佳納能源)51%的股權，并納入公司合并財務報表范圍。今年一季度鈷需求及價格依然堅挺，推斷仍然是道氏技術一季度凈利潤大幅提升的重要動力。

盛屯礦業：公司2018年1-3月實現營收58.13億元，同比大增81.60%；實現歸母凈利潤1.55億元，同比大增64.44%。其中，鈷業務是盛屯礦業業績增長的主要動力。

寒銳鈷業：公司預計2018年1-3月歸屬上市公司股東的凈利潤2.46億至2.61億，同比變動395.05%至424.65%，新材料行業平均凈利潤增長率為90.55%。

公司基于以下原因作出上述預測：公司在2017年積極推進氫氧化鈷生產線的產能擴建，產能由2000噸金屬量增加到5000噸金屬量，現已投產發揮效益；同時，公司的電解銅生產線改造也已經完成投產，產能從5000噸增加到10000噸。

此外，隨著三元鋰電池成為新能源動力電池的主流發展方向，這一市場領域對鈷的需求推動國際市場鈷產品價格持續上升，對公司業績提升也起到了推動作用。

設備

大族激光：公司2018年1-3月歸屬于上市公司股東凈利潤區間為3.33億元—3.79億元，同比增長120%—150%。

高增長率一部分來自于非經營性收入，包括：1）處置了持有的三級控股子公司部分股權，對剩余股權的會計計量由原來的成本法轉變為權益法，合計對報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤影響約9,255萬元；2）部分處置持有的PRIMA股票，股權轉讓收益約7,681萬元；3）美元兌人民幣匯率波動較大，公司確認匯兌損失約7,000萬元。

券商分析認為，粗略估計剔除上述三部分后公司2018年第一季度實現歸母凈利潤約2.34億元-2.80億元，同比增長55%-85%，仍然延續了2017年的高增長趨勢。

正業科技：公司預計2018年1-3月實現歸屬上市公司股東凈利潤2815.09萬元—3464.72萬元，同比增長30%—60%。

公司業績增長主要有4方面原因：一是公司各業務板塊訂單充足；二是在激光領域、自動化設備領域新研制開發的產品，為公司帶來新的業績增長點；三是受益于液晶模組、鋰電等行業的良好發展態勢，主營產品液晶模組自動化生產設備、鋰電X光自動化檢測機等自動化設備的銷量穩定增長；四是非經常性損益對公司當期凈利潤的影響金額約為98.22萬元。