據知情人士透露，高通公司高管不再指望中國批準其與半導體制造商恩智浦的交易，而首席執行官史蒂夫計劃在高通公布今日收盤公布收益后，制定公司的股票回購計劃。

高通公司在5月宣布了一項新的100億美元的回購計劃。如果高通公司不收購NXP，預計會增加數十億美元。

并購案將于華盛頓時間周三晚間 11:59 失效，這離高通首次提出并購荷蘭芯片公司恩智浦已經過去 21 個月了。此前中國方面對于并購的遲遲不進行表態，高通認為中國已經不準備批準。如果確實取消，高通還要對恩智浦支付 20 億美元的解約費。

NXP的股價今天因新聞而下跌，當天下跌約3%。

并購恩智浦半導體公司這筆交易對高通擴大自己的芯片業務版圖至關重要。高通芯片專注于移動計算與通信領域，而恩智浦芯片側重于智能汽車、物聯網、移動支付等領域。收購可能有助于為Android智能手機制造商和Apple提供芯片的高通公司擴展到汽車芯片等新市場領域。

芯片史上最大的并購案迎來大結局

2016年10月，高通宣布將以約380億美元的價格收購全球最大的汽車芯片提供商——恩智浦半導體，如果收購完成，這將成為目前芯片史上最大的并購案，刷新2015年5月安華高370億美元并購博通的記錄。

但高通的收購意向遭遇了一些NXP股東的反對，他們堅持要求更高的價格。高通公司2月份將其出價提高至440億美元，然而，由于特朗普政府對一些中國制成品征收關稅，中美兩國之間日益加劇的貿易沖突導致中國監管機構擱置該交易。

歷時超過20個月的超長等待，如今，這筆可能成為全球芯片史上最大規模收購案最終被宣判“死刑”。

回顧事件始末，高通或早已為NXP收購案做好最壞準備。昨日，高通公布最新財報，高通CEO Steve Mollenkopf表示， “我們打算在今天收購要約到期后，終止對恩智浦的收購，等待任何新進展。”Steve Mollenkopf同時表示，“根據此前的計劃，若協議終止，我們將開啟最高可達300億美元的股票回購，為股東創造價值。”

（圖：高通在給投資人的PPT上表示，將終止對恩智浦的收購）

在聲明宣布當天的財報會議上，當分析師問及，為何不繼續延長要約，并給監管方更多時間時，高通CEO Steve Mollenkopf表示，高通除了通過并購尋求新機遇的同時，也需要提供確定性，“不僅是給投資人和合作方確定性，也需要給我們的員工以確定性。”

在高通公布好于預期的財報以及終止恩智浦收購的打算后，高通股價在盤后上揚6%。

其實，這筆收購計劃早在2016年10月就已經公之于眾。起初收購報價為380億美元，是半導體行業最大的收購項目，一般來說，各國反壟斷審批會成為主要的阻力。

為了讓各國監管機構放心，高通也算是做足了文章，做出了一系列調整，比如承諾在未來8年繼續對外授權恩智浦的MIFARE技術，而且授權標準保持不變。棄收購恩智浦NFC標準必要專利以及部分非標準必要專利，這些專利會轉移給第三方，而對于高通獲得的恩智浦非必要專利，愿意免費提供授權。這一舉動也算是破有誠意，因此歐盟今年1月份就已經批準了這一交易。

就在歐盟批準這一加以之后，恩智浦的股東發起訴訟反對交易，原因是他們認為高通低估了恩智浦的價值，其實也不難理解，這項收購的估價是2016年10月份開始的時候估算的，這一年當中，恩智浦的業務良性發展。隨后高通調整報價，總估價達到了440億美元，

當然，高通之所以愿意上調報價，當時還有一個迫切原因。去年11月，另一芯片巨頭博通突然宣布斥資千億美元收購高通，隨后又加碼到了1400億美元，并威脅進行惡意收購。如果高通可以完成收購恩智浦，就可以加大博通吞并自己的難度，避免自己成為博通的獵物。

但最終特朗普政府以交易可能威脅國家安全為理由在今年3月份否決了這一收購。如今，美國政府的決策同樣也成為了高通收購恩智浦的阻力。

那么這次高通公司收購恩智浦最大的瓶頸在什么地方?實際上就是各國的反壟斷調查，目前高通這項收購案已經得到了包括美國、歐盟、日本、俄羅斯、韓國在內的八個國家和地區的批準，還有一個沒有批準。沒錯，就是中國，這次唯一沒有批準高通收購恩智浦的就是中國商務部。此前，高通一再延期也是為了爭取時間，希望能夠得到中國商務部的放行。

為什么需要中國同意?

根據中國現行的《反壟斷法》和商務部發布的《關于經營者集中申報的指導意見》的規定顯示，經營者只要在全球年營業額合計超過100億人民幣，并且至少兩家經營者上一年度在中國境內營業額超過4億人民幣，那么就應該向中國商務部申報，以進行反壟斷審查。

而收購行為是非常典型的模式，高通和恩智浦的全球收入以及在華業務規模都遠超申報標準，高通是國內最大的SoC供應商，恩智浦也是半導體行業的巨頭，這兩家公司都將中國視作重要市場。因此，這筆收購必須要通過中國反壟斷機構的審查。

實際上，不僅僅中國有這樣的要求， 世界各國都有類似的的審查方案和規定。美國也曾經否決過兩家歐洲公司的并購，反之亦然。當然，以這次收購為例，高通也可以執意收購恩智浦，并不通過中國的批準，但會因為這種一意孤行的行為而受到在中國市場的限制，意味著這兩家公司將會失去這一市場，顯然和是任何理智企業都不會冒的風險。

以高通和恩智浦為例，中國市場對它們來說有很多客戶和潛在客戶，未來他們都會依賴中國市場進行業務拓展，不可能輕易放棄。當然，反過來從中興事件的角度看，中國企業實際上對于高通和恩智浦這些半導體企業是比較依賴的，這主要是國內半導體行業發展相對較晚，存在巨大的技術壁壘，目前還沒辦法在高端領域形成競爭。

高通收購恩智浦背后緣由

那么到底這筆交易對高通有什么意義？高通極其迫切地希望完成440億美元收購恩智浦的交易，擴大自己的未來芯片業務版圖。由于兩家芯片公司的業務正好彼此相錯，重合業務不多。高通芯片專注于移動計算與通信領域，而恩智浦芯片側重于智能汽車、物聯網、移動支付和安全領域。

近年來，全球半導體行業正處在整合大潮涌動的大背景。安華高連續以370億美元和59億美元收購了博通和博科(Broadcade)，在短短幾年內打造了一個半導體行業排名第四的新巨頭；英特爾同樣連續以167億美元和153億美元收購了FPGA芯片巨頭Altera和自動駕駛芯片巨頭Mobileye，橫向在無人駕駛領域完成了完整布局。

對于剛剛擺脫博通千億美元惡意并購案陰影的高通來說，這種危機意識顯得尤為強烈。更何況，智能手機市場已經陷入了飽和期，高通更是因為系列反壟斷訴訟而負面纏身，他們迫切需要開拓新的增長市場。而收購恩智浦將確保高通在智能手機、移動通信、物聯網、智能汽車和移動支付五大芯片領域占據主導地位，在未來市場競爭中依然占據不敗之地。

恩智浦是此前荷蘭科技巨頭飛利浦在2006年分拆出來的芯片業務部門，2015年斥資118億美元收購了飛思卡爾半導體，躋身全球半導體行業的前十強，其主要強項是在汽車芯片、移動支付、家庭娛樂、物聯網等領域。

但另一方面，這筆交易也會直接影響到中國市場的未來行業競爭格局。在美國政府連續出臺政策限制中國科技行業發展的背景下，在芯片成為中國科技行業最大痛點的情況下，中國監管部門對于一起可能沖擊國內汽車和支付芯片發展前景的美國芯片巨頭交易，報以警惕和謹慎態度，也在情理之中。

或許在美國科技巨頭中，沒有哪家比高通更在乎中國市場。這家芯片巨頭上一財年全球營收223億美元，其中來自中國市場的營收接近150億美元，營收貢獻占比三分之二，而且近年來還在不斷提升。失去中國市場是高通萬萬無法接受的結果。這也是高通2015年非常配合地低頭認錯，向中國政府9.75億美元罰金的主要原因。因此，如果中國監管部門拒絕批準，高通只能無奈地選擇放棄收購恩智浦的交易。

從高通的角度來說，推進收購恩智浦是一筆著眼未來、完全正確的交易。但他們卻在錯誤的時機撞到了中美貿易戰的槍口上，成為中美兩國經濟和科技角力的背景板。中美經貿關系或許會逐漸解凍回溫，但高通卻已經等不及了。錯過收購恩智浦，意味著高通的多元化戰略遭受重大打擊，錯過了布局未來競爭的最好時機。

日前，高通首席執行官史蒂夫·莫倫科夫接受媒體采訪是表示，即便收購失敗，高通也擁有強大的技術路線圖，5G會成為高通未來的核心技術領域，而且高通在車載芯片領域也已獲得了40億美元的訂單。然而，這些話聽起來更像是對交易失敗的自我安慰。