蔚來在美IPO終于落下實錘了！

8月14日凌晨 5 點，蔚來向美國證券交易委員會（SEC）提交了 IPO（首次公開招股）招股書文件。計劃最多融資擬籌集最多 18 億美元，股票代碼為 NIO。作為造車新勢力的頭部企業，蔚來汽車率先開啟了上市之路。

招股書披露，蔚來創始人和董事長李斌持股17.2%，為最大股東，騰訊持股15.2%，為第二大股東，高瓴資本持股7.5%，蔚來北美CEO Padmasree Warrior持股1.4%，車和家創始人李想持股1.7%。截至2017年年底，蔚來汽車的投資人已增至56位。

目前，蔚來的股份分為A、B、C三來普通股，A類普通股每股對應1票投票權，B類為每股4票，C類為每股8票。李斌及其關聯公司將實際擁有所有已發行的C類股票，騰訊實體將擁有所有已發行的B類普通股。

招股說明書顯示，蔚來在2016年通過前兩輪股權融資籌得22.63億人民幣；2017年，蔚來再通過股權四輪融資一共募資122.26億人民幣，合18.477億美金。這么算下來，6輪股權融資約為145億元。

此外，蔚來在2018年、2017年還分別拿到了6.139億人民幣、6.337億人民幣貸款，兩筆合計12.563億。其中南京銀行對蔚來的支持力度最大。

蔚來汽車此次IPO交易的承銷商包括：摩根士丹利、高盛、美銀美林、德銀證券、花旗、瑞信證券、瑞銀證券和WR Securities, LLC。

蔚來汽車是李斌帶領的第三家上市公司。此前李斌已帶領兩家公司成功登陸資本市場。他創立并擔任董事長的汽車經銷商網站——易車網于2010年登陸紐交所，易車旗下汽車零售交易平臺——易鑫集團于2017年11月在港交所掛牌。

一旦上市成功，蔚來汽車將是中國第一家新能源電動汽車上市企業，也將成為繼阿里巴巴之后，在美國融資金額最大的中國上市公司。

三年虧百億

招股書中披露，蔚來目前運營中實為負現金流，最近才開始產生收入并且沒有盈利。具體來看，截止2018年6月30日，蔚來汽車在2016年、2017年、2018年6月30日的凈虧損分別為25.733億元人民幣、50.212億元人民幣和33.255億元，總計虧損109.2億。招股書坦陳，這種情況未來可能仍將繼續。

真的很缺錢？屢次被傳IPO

財務數據顯示，蔚來汽車今年上半年的營收為4599.1萬元，其中汽車銷售收入為4439.9萬元，凈虧損為33.26億元；蔚來的現金流較為充裕，截至2018年現金及現金等價物和限制性現金共計44.80億元。

自2017年以來，蔚來汽車IPO的消息，每隔一段時間就會流傳一個版本，雖然估值每次都不一樣，但最終的結果都是不了了之。與日俱增的資金短缺與競爭焦慮，讓業內認為，蔚來似乎只有通過IPO的方式才能緩解資金困境。這也使得蔚來赴美上市備受關注。

2017年12月，外界傳出蔚來汽車打算赴美IPO。此外，蔚來汽車還考慮出售估值逾10億美元的在美業務。當時，蔚來汽車對外否認了這些傳聞。

2018年1月，有消息稱，蔚來汽車已聘請包括摩根士丹利、高盛投資公司、美國銀行美林證券、瑞士信貸、花旗銀行、德意志銀行、摩根大通和瑞士聯合銀行，為其今年在美國的上市事宜做準備工作。業內預計，蔚來汽車赴美IPO的規模將在10億~20億美元。

2018年4月，蔚來汽車赴美上市的消息再次傳出。這次似乎靠譜一點，稱蔚來汽車“勾搭”上日本軟銀集團，后者擬在蔚來赴美IPO后購入約2億美元的股份。

2018年5月，彭博社消息再稱，蔚來汽車在美國證券交易所(SEC)已經提交上市文件，或融資約20億美元。

為何考慮上市？BATJ幕后推手？

蔚來汽車董事長李斌曾多次表示，蔚來汽車不缺錢，資金很充裕。此外，另有負責蔚來汽車體驗店、充電設施建設的供應商向表示，蔚來汽車的投資都很大手筆，看上去并不缺錢。

2014年11月，蔚來由李斌、劉強東、李想、騰訊、高瓴資本、順為資本等深刻理解用戶的頂尖互聯網企業與企業家聯合發起創立，并獲得淡馬錫、百度資本、紅杉、厚樸、聯想集團、華平、TPG、GIC、IDG、愉悅資本等數十家知名機構投資。

2016年11月21日，蔚來在倫敦發布了英文品牌“NIO”、全新Logo、全球最快電動汽車EP9。

截至2018年7月31日，已有7家蔚來中心投入運營，53家營業網點投入運營。預計到年底，將有60-80家換電站投入使用，400-500充電車投入使用。

談及蔚來汽車赴美IPO，有業內人士表示，或許是其背后的投資者希望蔚來汽車上市，其上市后會提供資本退出的渠道。

來自天眼查的資料顯示，蔚來汽車已完成5輪融資，獲得數十家知名機構的投資，其中不乏與BATJ息息相關的機構，如騰訊產業共贏基金、百度資本、京東金融。

1/3股權轉入信托架構，用戶決定蔚來

在招股書中，李斌披露了一封公開信，稱自己經過長期的考慮，決定拿出自己持有的5000萬股蔚來股票，相當于個人1/3的蔚來股份，轉入信托架構。

李斌的公開信是這樣說的：“我們用戶的熱情和支持激勵我進一步思考如何在NIO和用戶之間建立更深層次的聯系。經過長時間的慎重考慮，我計劃在未來適當時間將我所擁有的5000萬股NIO股份（占我所有實益擁有的NIO股份的約1/3）轉讓給信托。雖然我將保留轉讓給信托股票的投票權，但我會讓NIO用戶討論并提出如何使用這些股票的經濟利益，這將通過某些機制在未來實施。我相信這個決定進一步推動了NIO追求成為全球用戶企業的愿望，并將加深我們與用戶的關系。”

李斌在致投資人信中表示，這一決定踐行了蔚來作為一家用戶企業的初心，加深了蔚來與用戶的關系。從長遠來看，蔚來用戶、股東、員工和合作伙伴都將從這一決定中受益。

據了解，在美國SEC歷史上，還是第一次有企業創始人做出這樣的決定。這意味著，李斌和蔚來將開創用戶擁有企業決策權的先河。

李斌還在信中提到蔚來價值觀的四大關鍵詞：誠實、關心、愿景、行動。李斌表示：“通過執行我們的愿景，只做我們所信仰的事情并建立信任。我們迅速而有目的地行動，積極預測用戶的需求并為我們的業務創造機會。”

李斌此前公開表示，接下來3年，蔚來的目標不是將公司做到多大、營收做到多高，而是要努力讓公司成為全球用戶滿意度最高的企業。

交付481臺 李斌約賭何小鵬1萬臺

除了股權和財務情況，大眾最關心的就是蔚來汽車的交付情況了。招股書顯示，截止到2018年7月31日，蔚來汽車已經向用戶交付了481臺ES8，生產ES8超過1300臺，有超過17000臺ES8的預訂尚未完成。在這些預訂中，約有12000臺已經交付5000元人民幣訂金。在確認生產之前，用戶還需要交付4萬元不可以退回的“大定”定金。而在5月、6月、7月，蔚來分別拿到了1401輛、3186輛、4989輛ES8的大定。

2017年4月19日，蔚來攜11輛車亮相2017上海國際車展，這是蔚來品牌的中國首秀。量產車蔚來ES8首次揭開面紗，旗艦超跑蔚來EP9開啟預售。ES8是一款高性能7座純電動SUV，目前已經開始交付，售價6.7萬美元（約合46萬元）。

招股書提到，蔚來汽車計劃在2018年底推出第二款量產電動汽車ES6，并在2019年上半年開始首向用戶交付。ES6是一款5座高性能高級電動SUV，定價比ES8略低，目標客戶群更廣，同樣由江淮進行代工。

ES8、ES6之后，到2020年，蔚來將會推出旗下轎車車型ET7，這款車將在蔚來的上海自有工廠進行生產。還將以每年一款的速度陸續推出5 座緊湊型 SUV ES3、Cross Coupe ET5、轎車 ET3 和 MPV EF9等車型。

該公司在周一提交的文件中表示：“隨著業務的擴大，我們的目標是在不久的將來每年推出一款新車型。”

交付是新勢力造車的關鍵看點，否則只是PPT造車。

全國乘聯會秘書長崔東樹對媒體表示，首先，能否順利交付，對蔚來汽車意義重大，而交付規模，則更為關鍵，100輛是一個標準，若超過100輛，則基本可以看做蔚來進入一個正常的生產和銷售狀態，生產流程和配套設施也已經基本完善。

近期，小鵬汽車創始人何小鵬在朋友圈曾表示，新造車企業今年沒有人可以交付10000臺。對于這個論斷，蔚來創始人李斌在蔚來深圳中心開業時對媒體表示，可以與小鵬打一個賭，蔚來肯定能做到交付一萬輛車，誰輸了，就賭對方一輛車。

除此之外，招股書還顯示截至2018年7月31日，已有7家“蔚來用戶中心”投入運營，8月初第8家蔚來中心（深圳）開業，53家營業網點投入運營。

▲蔚來中心

截至深圳蔚來中心開業，蔚來在55個城市具備了交付能力。此外，蔚來還在21座城市部署了25輛移動服務車。

充電網絡方面，蔚來汽車已經接入21.4萬個充電樁，其中59.6是快充樁

預計到今年年底，將有60-80家換電站投入使用，400-500充電車投入使用。

按照蔚來汽車的規劃，到2020年前，蔚來將在全國部署至少1200輛移動充電車，在主要城市部署至少1100座換電站。

截至2018年3月31日，蔚來在全球范圍內的專利為2732項。

在生產制造方面，蔚來汽車與江淮汽車、長安、廣汽建立了合作關系。目前，蔚來汽車正通過江淮來代工其首款車型ES8。

截止2018年6月30日，蔚來總計向江淮汽車支付了1億元費用，其中包括6510萬元虧損補償，以及3490萬元關于制造費用及第三季度的虧損補償的預付款。

與此同時，蔚來在招股書中也表示其自家工廠預計在2020年投入使用，屆時也有望獲得新能源汽車生產資質。

招股說明書顯示，蔚來目前擁有6231名員工，其中的5467人在中國。負責銷售、服務的約2000人，從事生產的為1789人，從事管理、產品開發與軟件研發的，均為500-600人。此外蔚來還有近800名員工分布在加州、慕尼黑與英國。

在新勢力造車中，蔚來汽車是第一個提交IPO的。有業內人士分析稱，此次IPO將進一步充實蔚來汽車的資金庫，從而在這個全球最大的汽車市場與其他數十家電動汽車初創公司一較高下。蔚來汽車上市發行股票并吸納資金后，就可以給后續研發和生產提供資金支持。

耐人尋味的是，美國電動汽車公司特斯拉創始人馬斯克，在前幾日剛剛宣布有意將公司私有化。而與蔚來相似，特斯拉同樣是在大幅虧損的狀態下實現IPO，上市八年間，特斯拉股票的總市值一路飆升，至今已突破600億美元。

【附】招股書摘要全文以及李斌致股東信

以下為招股書摘要全文：

我們的使命

我們的使命是通過提供優質智能電動汽車和成為最佳的用戶導向企業，從而塑造快樂的生活方式。

概述

我們是中國高端電動汽車市場的先行者。我們設計、聯合制造、銷售智能聯網高端電動汽車，推動下一代互聯、自主駕駛、人工智能技術創新。通過重新定義用戶體驗，我們旨在為用戶提供全面、便捷、創新的收費解決方案和其他以用戶為中心的服務。我們的中文名字是“蔚來”，意思是“藍天即將來臨”，這反映了我們對更環保未來的承諾。

我們開發的第一款車型是2016年推出的EP9超級跑車。2017年5月在德國紐博格林“綠色地獄”賽道上，EP9以6分45秒90創下了當時最快的全電動汽車單圈世界紀錄。EP9將引人注目的外觀設計和強勁的駕駛性能結合起來，可提供非凡的加速度和一流的電動傳動技術，幫助我們成為一個高端品牌。

在2017年12月16日的開展NIO活動上，我們向公眾發布了第一款量產電動汽車ES8，并于2018年6月28日開始向用戶交付產品。

ES8是一款7座高級電動SUV，全鋁合金車身，能夠為用戶提供卓越的性能、功能和移動生活方式。ES8配備了我們專有的電氣動力系統,0到每小時100公里的加速時間僅為4.4秒，新歐洲行駛工況下續航里程為355公里,單次充電最大續航里程500公里。

截止到2018年7月31日，我們已經向用戶交付了481臺ES8，并且有超過17000臺ES8的預訂尚未完成。在這些預訂中，約有12000臺已經交付5000元人民幣訂金。

根據合同條款，簽訂購車協議時用戶需繳納初始保證金人民幣5,000元，不得退還；而現在車輛投產前，用戶需另外支付人民幣40,000元，訂金不退。

截至2018年5月31日、6月30日和7月31日，我們分別對1,401臺、3,186臺和4,989臺ES8進行未履行保留，這些預訂用戶已經支付了不可退還的押金。

我們計劃在2018年底推出第二款量產電動汽車ES6，并在2019年上半年開始首向用戶交付。ES6是一款5座高性能高級電動SUV，定價比ES8略低，目標客戶群更廣。

我們的目標是為我們的用戶創造最無后顧之憂的體驗，無論用戶時在線或離線，是在家還是在路上。針對人們對電動汽車充電便利性和便捷性的普遍關注，我們提供了一套全面、便捷、創新的充電解決方案。

這些解決方案包括家庭充電解決方案Power Home、創新電池交換服務Power Swap、通過充電卡車提供的移動充電服務Power Mobile以及24小時點對點接送充電服務Power Expres。

此外，我們的車輛符合中國的國家充電標準，兼容超過21.4萬個公共充電樁的全國公共接入網絡，其中59.6%是超級充電站。

除了收費解決方案外，我們還通過第三方保險公司為用戶提供全面增值服務，例如法定及第三者責任保險及汽車損害保險、維修及日常保養服務、長期維修及保養期間提供的免費巴士服務、全國性道路救援服務，以及更完善的數據庫。我們相信這些解決方案和服務將在整個車輛生命周期中創造一個完整的用戶體驗。

我們為EP9開發的電力動力系統技術為我們從ES8到計劃的ES6以及其他未來車型的開發奠定了技術基礎。我們的電力動力系統由三個關鍵子系統組成:電力驅動系統(EDS)、儲能系統(ESS)和車輛智能控制系統(VIS)。

我們是汽車智能互聯和2級自動駕駛技術的先驅。作為一款語音驅動的人工智能數字伴侶，公司開發的NOMI諾米可以個性化用戶的駕駛體驗，是最先進的車內人工智能助手之一。NIO Pilot是我們的專有增強2級ADAS系統,由23個傳感器驅動，配備MobileyeEyeQ4ADAS處理器，比前代產品功能強大8倍。。

我們在電動汽車、電動汽車零部件和軟件系統的設計和工程方面擁有強大的內部能力。在戰略上，我們把我們的團隊設在我們認為能夠接觸到最優秀人才的地方。我們強大的設計、工程和研發能力使我們能夠推出為中國消費者量身定制的智能互聯的高端電動汽車，從而吸引更多用戶。此外，我們的研發工作也帶來了廣泛的知識產權組合，我們認為這使我們有別于我們的競爭對手。

與現有的汽車制造商相比，我們采用了創新的銷售模式。我們通過自己的銷售網絡銷售汽車，其中包括NIO house和移動應用。NIO house不僅是我們車輛的展廳，也是為用戶提供多種社交功能的會所。潛在用戶可以使用我們的移動應用程序下訂單，更重要的是，我們的移動應用程序建立了一個動態的、交互式的在線平臺。我們相信，NIO house和移動應用帶來了線上和線下相結合的社區，加之我們開展的年度NIO日和Formula E團隊等成功品牌活動，將有效保持用戶的參與度并培養對我們品牌的忠誠度。

我們的競爭優勢

我們相信以下競爭優勢有助于我們的成功，并使我們有別于我們的競爭對手:

·中國高端電動汽車市場的先驅;

·通過領先的專有技術、復有遠見的工程方案以及智能互聯重新定義電動汽車用戶體驗;

·革命性的全面充電解決方案;

·用戶導向企業所倡導的獨特整體移動生活方式;

·與全球一流技術和行業領袖建立戰略伙伴關系;

·隨之而來的世界級的管理、全球人才庫和精通技術的投資者。

我們的策略

為了拓展業務，我們計劃采取以下增長策略:

·及時推出ES6等未來車型，拓展客戶群體，擴大產品陣容;

·建立自己的生產線，有效利用通用平臺和生產靈活性不斷優化制造成本;

·擴大基礎設施和服務覆蓋范圍，提高用戶體驗;

· 繼續注重技術創新;

· 在整個汽車所有權周期中創造更多的貨幣化機會。

我們的挑戰

在實現我們的業務目標和執行我們策略時，我們面臨的風險和不確定性:

·我們有能力按時開發和制造一輛保證質量、能夠大規模吸引客戶的汽車，但這一能力尚未得到證實，而且仍在不斷變化;

·我們與合作伙伴合作制造的能力;

·我們制造、發布和銷售滿足客戶期望的電動汽車的能力;

·為客戶提供便捷的充電解決方案;

·我們達到與機動車輛有關的法定安全標準的能力;

·確保我們車輛所使用的原材料或其他部件獲得供應的能力;

李斌寫給股東的一封信

在招股文件伊始，李斌也撰寫了一封公開信，就蔚來汽車的理念、創業故事和想法等事項進行了說明，具體如下：

親愛的投資者：

NIO中文名稱的含義為“Blue Sky Coming”，這源于我們對未來藍天的向往。我們相信，智能電動技術加上我們在汽車行業多年來累積的經驗，將會推動智能電動汽車的改造升級，從而實現未來的可持續發展。

NIO成立之時，全球經歷了汽車行業100多年發展中最重大的技術變革。越來越先進的技術，例如自動駕駛、電動車技術、人工智能和云服務正在重塑汽車行業的未來。

我們相信，這些創新技術不僅可以增添駕駛員日常通勤的樂趣，而且還可以用更安全、更環保的方式，推動汽車向移動生活場景的轉變，成為用戶生活方式最重要的一部分。

與此同時，技術進步將重新燃起用戶對汽車的熱情。

目睹汽車行業技術變革的這段時間，NIO的創始人和管理團隊一直作為技術變革的推動力和領導力量參與其中。

我們是2015年第一個Formula E賽季獲勝車手的冠名贊助商; 2017年5月，我們的EP9電動超級跑車打破了德國紐伯格林“Green Hell”賽道上最快的記錄;我們推出了第一輛高性能量產車——ES8智能電動SUV，目前正在向用戶擴大交付規模;我們開發了NIO Pilot ADAS系統和NOMI助手，展示了我們在規模量產中應用最新的自動輔助駕駛和人工智能技術。我們的團隊不僅在技術發展方面具有遠見卓識，而且還擁有高效的執行力，并通過強有力的執行實現技術的應用落地。

出色的產品只是NIO的開始，用戶想要的是超出預期的整體體驗。我們希望用戶得到對汽車、服務、數字連接和汽車以外的新體驗。技術進步不僅將重塑汽車產品，還將實現汽車與智能設備、基礎設施、服務提供商及用戶的連接，從而實現更高效和創新的用戶體驗。利用這種框架，NIO將為用戶提供一站式免費服務。

NIO Power致力于提供便捷的充電服務，用戶最終可享受與燃料充電類似或更好的便利服務，而NIO服務旨在讓用戶免去保險、維修和傳統汽車相關的麻煩。我們通過高效的NIO移動應用程序提供更加出色的車載軟件和連接系統，以實現汽車與用戶的連接。NIO Life將提供獨具特色商品。

我們通過與騰訊合作，向用戶提供高品質的車內音樂流媒體體驗，同時與京東開展業務合作，為我們的用戶直接提供送貨服務。我們的目標不僅僅是提供無憂服務，更重要的是與用戶一起塑造愉悅的生活方式。

技術進步推動我們提供更優質的產品和服務，并優化我們與用戶之間的聯系，同時加強用戶與用戶之間的聯系。

我們的目標是將NIO發展成一個以汽車為起點并與用戶一起成長的社區。通過NIO的線上APP，能夠實現千萬人群的相互聯系與實時分享；而我們的線下NIO Houses已經成為一個越來越受歡迎的體驗場所，為用戶提供信息收集和終端分享；NIO的創新日以及其他NIO活動深受用戶的喜愛。通過這些線下互動體驗，我們不斷建立起用戶信心并為其提供獨特的體驗，這使得NIO的社區將獲得越來越多的活力。

我們的用戶熱情和用戶支持將激勵我進一步思考如何在NIO和用戶之間建立更深層次的聯系。

經過長時間的考慮，我計劃在未來將我所擁有的5000萬股NIO股份（占我所有實益擁有的NIO股份的約三分之一）轉讓給信托。雖然我將保留轉讓給信托股票的投票權，但我會讓NIO用戶討論并提出如何實現這些股票的經濟利益，通過某種機制在未來得以實施。

我相信這種信任體系的建立將加深我們與用戶的關系，并進一步推動NIO成為以用戶為出發點的企業。從長遠來看，我認為NIO的用戶、股東、員工和合作伙伴都將從這種體系中受益。

為了提供更加出色的產品、超出預期的體驗以及創造一個充滿活力的社區，我們需要良好的價值觀來激勵和團結我們在世界各地的團隊。在NIO的早期，來自世界各地的同事們對此進行了一系列討論，并提出了以下企業價值觀：

誠實：我們重視我們所做的一切的真實性、完整性和清晰度。這使我們能夠與用戶公開分享我們的想法。

關心：我們對自己的工作充滿熱情，并且努力建立持久的、和諧的共融關系，我們關心、傾聽并分享用戶的想法，因為我們將每個用戶視為上帝。我們希望這種火花能夠激勵我們周圍的每個人，這使我們能夠與用戶共同享受我們的創業旅程。

愿景：我們走了別人沒有走的路，致力于為我們的用戶創造價值。我們采用新的思維方式、工作方式和溝通方式來思考機遇并將付諸實踐

行動：我們將有效的采取行動來執行我們的愿景，按照我們所信仰的事情建立用戶信任。我們將積極行動，以預測用戶的潛在需求并為我們的業務創造機會。

自成立以來，這些價值觀幫助我們克服團隊方面的挑戰，并且建立更多用戶信任，以贏得股東的信任以及合作伙伴的全力支持。我相信這些價值觀將指導我們未來的發展道路。

一個多世紀以來，汽車一直是人們生活中最重要的產品之一。展望未來，創新技術將為我們帶來更好的體驗、更高的滿意度和更大的可能性。盡管我們會面臨潛在的挑戰，但我相信未來的汽車將使世界變得更美好，NIO很榮幸能夠參與汽車產業轉型，我們期待著與您一起開啟這一新的旅程。

李斌

創始人，董事長兼首席執行官