縱觀科技行業(yè)的歷史，大多數(shù)科技浪潮的價(jià)值和收入往往向兩類公司傾斜：生產(chǎn)底層系統(tǒng)或半導(dǎo)體的公司，以及制造終端用戶軟件或應(yīng)用程序的公司。

舉例來(lái)說(shuō)，在PC時(shí)代，制造半導(dǎo)體的英特爾和創(chuàng)造Office等垂直應(yīng)用程序的微軟毫無(wú)疑問(wèn)是最有價(jià)值、最賺錢的贏家，半導(dǎo)體是計(jì)算機(jī)芯片，垂直應(yīng)用程序是為定制化用途而設(shè)計(jì)的軟件。

在移動(dòng)時(shí)代，高通和ARM從半導(dǎo)體和硬件領(lǐng)域獲益，Uber、WhatsApp和Instagram等垂直應(yīng)用程序的價(jià)值也達(dá)到了上百億美元。其它催生大型半導(dǎo)體公司的科技浪潮包括網(wǎng)絡(luò)化和游戲，分別對(duì)應(yīng)博通和英偉達(dá)。

01

挑戰(zhàn)原有的主導(dǎo)者

一股新的科技浪潮正在席卷世界——它叫做機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能(AI)。這種新技術(shù)可能會(huì)類似于過(guò)往的科技浪潮：市場(chǎng)上的贏家也將包括半導(dǎo)體公司和終端用戶垂直應(yīng)用公司。

目前，在人工智能半導(dǎo)體領(lǐng)域占主導(dǎo)地位的是英偉達(dá)，其圖形處理芯片已被人工智能社區(qū)廣泛采用。然而，英偉達(dá)的芯片并沒(méi)有針對(duì)人工智能應(yīng)用程序進(jìn)行優(yōu)化，包括Cerebras、Graphcore和Groq在內(nèi)的許多新公司已奮起直追，挑戰(zhàn)原有的主導(dǎo)者，并開(kāi)拓出一個(gè)全新的市場(chǎng)領(lǐng)域。

正如英特爾從未在移動(dòng)領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟一樣，英偉達(dá)也有可能錯(cuò)過(guò)新的市場(chǎng)趨勢(shì)，因?yàn)槠洮F(xiàn)有的芯片架構(gòu)正針對(duì)不同的目的(視頻游戲和其他的圖形處理)進(jìn)行優(yōu)化。以史為鑒，這一領(lǐng)域?qū)?huì)誕生一家價(jià)值達(dá)到數(shù)百億美元的創(chuàng)業(yè)公司。從風(fēng)險(xiǎn)投資的角度來(lái)看，相對(duì)于潛在的上行空間，這一領(lǐng)域獲得的投資并不多。

在軟件方面，垂直應(yīng)用程序也應(yīng)該會(huì)再次成為贏家。有不少“橫向型”公司正試圖建立通用型AI產(chǎn)品，但在短期市場(chǎng)上，它們很可能會(huì)失敗。從短期來(lái)看，人工智能領(lǐng)域最有可能成為贏家的是那些利用人工智能的力量打造針對(duì)特定終端用戶的應(yīng)用程序的公司。

02

贏家的三種可能性

首先，擁有海量數(shù)據(jù)的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將占據(jù)主導(dǎo)地位。

谷歌、Facebook、亞馬遜和蘋果等公司已經(jīng)在大規(guī)模部署人工智能，將其用于定向廣告、搜索和語(yǔ)音識(shí)別等目的。這些科技公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他公司，它們擁有專有的數(shù)據(jù)集，能夠利用其來(lái)為用戶找到富有價(jià)值的應(yīng)用。

第二，新的垂直應(yīng)用初創(chuàng)公司正在興起。多家公司正在利用人工智能在不同的市場(chǎng)上開(kāi)發(fā)新型應(yīng)用，包括自動(dòng)駕駛汽車(如Cruise和Waymo)、貨車運(yùn)輸和物流(Samsara)、醫(yī)療保健(Color Genomics和Athelas)和金融科技(Affirm和Stripe)。許多這樣的公司將會(huì)創(chuàng)造出比目前的行業(yè)領(lǐng)先者更好的產(chǎn)品，因?yàn)槿斯ぶ悄軐?huì)是它們的產(chǎn)品的核心所在，而不是作為附加的東西。

第三，關(guān)注那些采用人工智能技術(shù)來(lái)解鎖自有數(shù)據(jù)的非科技公司。各行各業(yè)的大公司都坐擁海量數(shù)據(jù)。例如，喜達(dá)屋酒店集團(tuán)在房地產(chǎn)和酒店領(lǐng)域擁有令人驚嘆的業(yè)務(wù)范圍，能夠很巧妙地將這些數(shù)據(jù)集用于從定價(jià)到租賃的信用審核的各個(gè)業(yè)務(wù)流程。同樣地，Visa、萬(wàn)事達(dá)(Mastercard)和美國(guó)運(yùn)通(American Express)都坐擁可應(yīng)用于電子商務(wù)和信貸領(lǐng)域的各種消費(fèi)級(jí)用途的龐大數(shù)據(jù)集。

可以想象，如果能夠正當(dāng)利用這些數(shù)據(jù)集的話，公司就能產(chǎn)生新的收入流。這可能會(huì)催生一種新的私人股權(quán)投資模式，即私募股權(quán)公司或者大型風(fēng)險(xiǎn)投資公司收購(gòu)領(lǐng)跑該領(lǐng)域的公司，目的是解鎖它們的數(shù)據(jù)來(lái)用于新的用途。

所以，和之前的科技浪潮一樣，真正的價(jià)值應(yīng)該集中在少數(shù)幾家公司：生產(chǎn)底層硬件系統(tǒng)和半導(dǎo)體的公司，以及打造AI垂直應(yīng)用的公司。

這種整合可能會(huì)對(duì)整個(gè)科技行業(yè)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。預(yù)計(jì)私人投資者將會(huì)加倍押注生產(chǎn)半導(dǎo)體和人工智能驅(qū)動(dòng)型應(yīng)用的公司，私募股權(quán)公司則將瞄準(zhǔn)那些擁有大量數(shù)據(jù)的、體量大的行業(yè)領(lǐng)先者。

人工智能浪潮可能沒(méi)有多少贏家，但那些真正抓住它的人有望獲得相當(dāng)可觀的收益。