集微網(wǎng)消息 11月8日，瑞聲科技終于發(fā)布了睽違已久的第三季度報告。如預(yù)期一樣，瑞聲科技本報告期內(nèi)業(yè)績并不理想，也因此導(dǎo)致該公司股價在此份公告發(fā)布后直線下跌。今早開盤報62.00港元/股，隨后一路走低，午間盤中跌至55.85港元/股，截至發(fā)稿報55.80港元/股。

(圖片為瑞聲科技股價變動截圖)

早前就有相關(guān)機構(gòu)表示將下調(diào)瑞聲2018至2020年各年每股盈測分別13%、17%及19%，反映其預(yù)期收入下跌，營運成本比率上升，目標價由70港元降至57港元，評級維持“跑輸大市”。

梳理公告內(nèi)容發(fā)現(xiàn)：瑞聲科技前三季營收132.93億元，按年跌4.8%，期內(nèi)毛利為48.99億元，按年跌14.7%；其中2018年第三季度單季營收48.69億元，按年跌8.5%，毛利為18.04億元，同比下滑18.0%。

從以上數(shù)據(jù)來看，瑞聲科技今年的業(yè)績情況的確有較為明顯的下滑，即便是碰到行業(yè)旺季，營收及毛利仍有較大幅度的減少，這或許與蘋果公司砍單一事有關(guān)。

主營業(yè)務(wù)遭遇強敵 訂單份額遭搶？

根據(jù)集微網(wǎng)此前從組裝廠處了解到的訊息，蘋果公司近年來給出的銷售預(yù)測數(shù)據(jù)往往都會比實際銷量高出不少。另外，今年終端品牌首當其沖的遭遇到市場寒流的沖擊，導(dǎo)致連續(xù)數(shù)月整體銷量下滑。這樣一來，iPhone的銷量或許會進一步被消減。

瑞聲科技作為蘋果公司的重要供應(yīng)商之一，雖然牢牢將聲學、觸控器件、精密結(jié)構(gòu)件三大產(chǎn)業(yè)的頭份紅利握在手中，但當iPhone銷量遇冷，也必然會給該公司帶來無法避免的影響。

在這樣的背景下，瑞聲科技還遇到強有力的競爭對手——立訊精密。

野村報告稱：“第三季新iPhone推出后，瑞聲的競爭對手立訊精密為iPhone設(shè)計的聲學和觸覺設(shè)計功能優(yōu)于預(yù)期，導(dǎo)致瑞聲科技的聲學和觸覺功能業(yè)務(wù)將面臨更多競爭。”

其實從該公司的本次發(fā)布的業(yè)績公告中也能發(fā)現(xiàn)一些端倪，瑞聲科技為蘋果供貨的觸控器件及精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)都出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。聲學業(yè)務(wù)的微幅增長，該公司也解釋為是得益于安卓客戶群的滲透率有所提升。

公告顯示：瑞聲科技聲學分部銷售額前三季同比增長2.0%至人民幣68億元。主要是提升了該公司在中端市場的滲透。而觸控器件及精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品在前三季中，此合并業(yè)務(wù)分部收入同比下跌18.3%至人民幣53億 元，毛利率同比下跌4.0個百份點至39.1%。 2018年第三季度，由于出貨量減少，此合并業(yè)務(wù)分部收入同比下跌21.3%至人民幣19億元。由于精密結(jié)構(gòu)件分部的市場價格壓力，毛利率同比下跌3.5個百份點至38.1%。

綜上來看，瑞聲科技此刻正同時面臨終端客戶銷量減少和同行競爭的雙重壓力。相比之下，瑞聲科技的光學業(yè)務(wù)增長算是十分明顯，不過在相對穩(wěn)定的光學鏡頭產(chǎn)業(yè)中，瑞聲科技仍需面臨更多的挑戰(zhàn)。

高舉性價比旗幟 卷入國內(nèi)鏡頭市場競爭

此前有傳聞稱，瑞聲科技已將新開展的鏡頭業(yè)務(wù)成功切入蘋果公司供應(yīng)鏈。集微網(wǎng)就這一事件向多位行業(yè)人士求證，證實此為不實消息。

據(jù)了解，目前瑞聲科技鏡頭業(yè)務(wù)的客戶仍為中國地區(qū)終端和模組廠商，其中訂單量最大的客戶應(yīng)屬小米，產(chǎn)品以5M-13M像素為主打。公告中顯示，瑞聲科技光學業(yè)務(wù)2018年前三季營收同比增長超4倍，達約人民幣4.14億元。由于此項業(yè)務(wù)增長迅速，該公司此類產(chǎn)品月產(chǎn)能按計劃在2018年末增加至四千萬顆。

其實相較于幾家老牌企業(yè)來說，瑞聲科技在鏡頭行業(yè)的資歷并不算深。有業(yè)內(nèi)人士指出：“瑞聲科技業(yè)績一路高歌猛進，主要因為還是產(chǎn)品具有性價比的優(yōu)勢。一方面是與國內(nèi)大多數(shù)的鏡頭廠相比，瑞聲科技有比較明顯的品質(zhì)和技術(shù)優(yōu)勢；另一方面是相比大立光、關(guān)東辰美、舜宇光學等巨頭，該公司更具有價格優(yōu)勢。”

誠然，以性價比的方式來打開市場在行業(yè)中雖然并不罕見，但長遠來看不算好的策略。

有行業(yè)人士認為：殺價格首先是不利于企業(yè)單項產(chǎn)品毛利的增長，從而容易影響到其他產(chǎn)品線的盈利情況。其次從市場來看，手機作為鏡頭產(chǎn)品最大的需求市場之一，它的衰退勢必會消減此類產(chǎn)品的需求量，從體量上看，至少需要較長的時間才能再找到其他產(chǎn)品代替智能手機市場。最后，由于終端產(chǎn)品正在不斷升級，對所有供應(yīng)鏈廠商而言，產(chǎn)品的優(yōu)勢比價格優(yōu)勢會更有價值。