今年5月25日，宇瞳光學(xué)在證監(jiān)會(huì)首次預(yù)先披露招股說(shuō)明書，而日前宇瞳預(yù)先披露更新的招股說(shuō)明書又一次被拉入眼簾。

12月18日，東莞市宇瞳光學(xué)科技股份有限公司在證監(jiān)會(huì)披露招股說(shuō)明書，公司擬在深圳證券交易所發(fā)行2858萬(wàn)股（無(wú)公司股東公開發(fā)售情況），發(fā)行后總股本為1.14億股。

去年安防監(jiān)控鏡頭出貨量：全球市場(chǎng)占有率已達(dá)到38.1%

查詢發(fā)現(xiàn)，宇瞳光學(xué)是專業(yè)從事光學(xué)鏡頭等相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于安防監(jiān)控設(shè)備、車載攝像頭、機(jī)器視覺等高精密光學(xué)系統(tǒng)。

報(bào)告期內(nèi)，宇瞳光學(xué)產(chǎn)品涵蓋安防鏡頭、車載鏡頭、機(jī)器視覺鏡頭、頭盔顯示目鏡等領(lǐng)域，其中安防領(lǐng)域?yàn)橛钔鈱W(xué)目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

其實(shí)，自宇瞳光學(xué)成立以來(lái)，該公司一直在光學(xué)鏡頭領(lǐng)域深耕細(xì)作，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變更，而隨著公司研發(fā)的持續(xù)投入，生產(chǎn)技術(shù)的穩(wěn)步提升而不斷升級(jí)完善，在完善的過(guò)程中，宇瞳光學(xué)經(jīng)過(guò)了三代產(chǎn)品的歷練。

按照光學(xué)設(shè)計(jì)技術(shù)可分為三代產(chǎn)品，第一代為玻璃球面系列鏡頭；第二代為玻璃混合系列鏡頭；第三代為功能細(xì)分系列鏡頭。

由于第一代產(chǎn)品造價(jià)昂貴，成本相對(duì)較高，且僅支持分辨率在100萬(wàn)像素以下的設(shè)備，拍攝出的畫面圖像質(zhì)量普遍欠佳，不足以完全滿足安防監(jiān)控的發(fā)展需要。

在這種情況下，宇瞳光學(xué)開拓新思路，用塑膠鏡片代替玻璃鏡片，因?yàn)槌尚偷乃苣z鏡片成本要比單片研磨的玻璃玻璃鏡片低，但由于安防行業(yè)的特殊性，產(chǎn)品需要在極端環(huán)境中具有較好的穩(wěn)定性，而這又是塑膠鏡片的薄弱環(huán)節(jié)。

為攻克該技術(shù)設(shè)計(jì)上的行業(yè)難題，宇瞳光學(xué)開發(fā)了一系列適合于玻璃混合系統(tǒng)的光學(xué)結(jié)構(gòu)和相關(guān)設(shè)計(jì)算法及加工工藝，在保證了產(chǎn)品性能和穩(wěn)定性的情況下，推出了第二代產(chǎn)品：玻塑混合系列鏡頭。

第二代產(chǎn)品的推出在市場(chǎng)上產(chǎn)生了良好的效應(yīng)，產(chǎn)品性能優(yōu)異，可以保證像質(zhì)達(dá)到200萬(wàn)像素以及少量400萬(wàn)像素產(chǎn)品的供應(yīng)，安防產(chǎn)品從“看得見”向“看得清”更進(jìn)一步，而且價(jià)格更容易讓客戶接受。

在這技術(shù)上，宇瞳光學(xué)根據(jù)安防鏡頭行業(yè)的發(fā)展方向及細(xì)分趨勢(shì)，第三代鏡頭在玻塑混合系列鏡頭的基礎(chǔ)上細(xì)分出三個(gè)子系列：高像素系列鏡頭、星光級(jí)系列鏡頭、黑光級(jí)系列鏡頭、功能細(xì)分、各取所需，方便客戶有針對(duì)性的選擇，順應(yīng)了市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。

基于此，宇瞳光學(xué)也成長(zhǎng)為世界范圍內(nèi)，安防監(jiān)控鏡頭出貨量最大的生產(chǎn)供應(yīng)商。其產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于平安城市、智能交通等專業(yè)視頻監(jiān)控領(lǐng)域，是海康威視、大華股份等下游廠商的主要鏡頭供應(yīng)商，該公司的業(yè)務(wù)范圍遍及國(guó)內(nèi)、并擴(kuò)展了韓國(guó)、***等地區(qū)。

筆者查詢獲悉，在安防監(jiān)控市場(chǎng)中，前期以騰龍、富士能、富士龍、CBC等為代表的日系廠商率先進(jìn)入市場(chǎng)，并在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持壟斷優(yōu)勢(shì)。

但近年來(lái)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)商進(jìn)入市場(chǎng)，逐步替代并超越了日系品牌所占的市場(chǎng)份額。

如今，在安防監(jiān)控鏡頭市場(chǎng)中，行業(yè)集中度越來(lái)越高，龍頭企業(yè)的地位尤其突出。以2017年為例，宇瞳光學(xué)、福光股份、舜宇光學(xué)三家的全球市場(chǎng)占有率達(dá)66.0%；前五位廠商對(duì)市場(chǎng)的占有率超過(guò)78.9%，其余規(guī)模較小企業(yè)的市場(chǎng)份額均在5%以下。

今年上半年超七成收入依賴前五大客戶

據(jù)資料顯示，宇瞳光學(xué)產(chǎn)品覆蓋安防鏡頭、車載鏡頭、機(jī)器視覺鏡頭、頭盔顯示目鏡等領(lǐng)域，其中安防領(lǐng)域成為目前的主營(yíng)領(lǐng)域，已經(jīng)形成通用定焦系列，高分辨率系列，星光級(jí)系列、黑光級(jí)系列、魚眼系列、微型定焦系列、手動(dòng)變焦系列、電動(dòng)變焦系列、CS系列、一體機(jī)類等眾多系列。

最近三年，宇瞳光學(xué)的營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為38.04%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)顯著。查詢發(fā)現(xiàn)，該公司營(yíng)收主要包括光學(xué)鏡頭的銷售收入，2015年、2016年、2017年和2018年1—6月，宇瞳光學(xué)分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入3.87億元、5.66億元、7.37億元和4.20億元。

而其他收入主要為玻璃鏡片產(chǎn)品和輔耗材的銷售收入，其他業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例較低。

通過(guò)上表可以發(fā)現(xiàn)，宇瞳光學(xué)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部由銷售鏡頭產(chǎn)品貢獻(xiàn)，從主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品類別來(lái)看，該公司光學(xué)鏡頭產(chǎn)品分為定焦鏡頭和變焦鏡頭，其中定焦鏡頭營(yíng)收占比份額最大。

報(bào)告期內(nèi)，宇瞳光學(xué)來(lái)自定焦鏡頭和變焦鏡頭的收入呈年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2015年、2016年、2017年和2018年1—6月，定焦鏡頭分別實(shí)現(xiàn)收入1.84億元、3.33億元、4.78億元和2.61億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為61.04%。

變焦鏡頭分別實(shí)現(xiàn)收入2.02億元、2.33億元、2.58億元和1.59億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.03%。

與此同時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，宇瞳光學(xué)定焦鏡頭不僅收入增長(zhǎng)顯著，而且占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例也逐年提高。

對(duì)此宇瞳光學(xué)在報(bào)告中直言，定焦鏡頭是公司收入增長(zhǎng)的主要來(lái)源，報(bào)告期內(nèi)定焦鏡頭收入增長(zhǎng)一方面是定焦鏡頭仍是目前安防監(jiān)控市場(chǎng)需求的主流，本身收到市場(chǎng)青睞，另一方面是定焦鏡頭易于實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)，形成規(guī)模效應(yīng)，公司通常會(huì)優(yōu)先研發(fā)和生產(chǎn)需求較大的定焦鏡頭來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)。

產(chǎn)品銷量的背后是客戶作為支撐，那么宇瞳光學(xué)的前幾大客戶又分別是誰(shuí)呢？銷售占比情況如何？其實(shí)目前整個(gè)光學(xué)市場(chǎng)已頗為成熟，而隨著終端廠商的集中化，供應(yīng)鏈端的集中化趨勢(shì)也越趨明顯，而安防鏡頭這一市場(chǎng)自然也如此。

在招股書中，宇瞳光學(xué)也提示了客戶相對(duì)集中風(fēng)險(xiǎn)。其表示，公司光學(xué)鏡頭產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于安防視頻監(jiān)控領(lǐng)域，而目前安防視頻監(jiān)控設(shè)備商的集中度相對(duì)較高，尤其是市場(chǎng)份額排名前二的海康威視和大華股份市場(chǎng)份額較大，導(dǎo)致公司客戶相對(duì)集中。

查詢發(fā)現(xiàn)，2015年、2016年、2017年、2018年1—6月，宇瞳光學(xué)前五大客戶占當(dāng)期銷售總額分別為60.36%、62.82%、68.52%和71.23%。

在報(bào)告中，宇瞳光學(xué)表示，公司不存在向單一客戶銷售金額超過(guò)銷售總額50%的情況，對(duì)單一客戶無(wú)重大依賴。

擬募資5.44億元建設(shè)項(xiàng)目

此次募集資金投資的項(xiàng)目為“光學(xué)鏡頭擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”、“新建精密光學(xué)模具制造中心項(xiàng)目”和“研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”。

其中光學(xué)鏡頭擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)擬投入募集資金2.96億元、新建精密光學(xué)模具制造中心項(xiàng)目擬投入募集資金1.56億元、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目擬投入募集資金9198萬(wàn)元。

宇瞳光學(xué)鏡頭擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)單位和實(shí)施主體為全資子公司上饒宇瞳。查詢發(fā)現(xiàn)，上饒宇瞳主要從事光學(xué)精密鏡片、光學(xué)鏡頭等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。

此次光學(xué)鏡頭擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目擬在江西省上饒市信州區(qū)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)園上饒宇瞳光學(xué)園區(qū)對(duì)光學(xué)鏡頭產(chǎn)品進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)，投建生產(chǎn)場(chǎng)所、購(gòu)置先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，打造先進(jìn)的生產(chǎn)車間，并且擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)品主要針對(duì)中高端鏡頭產(chǎn)品，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增年產(chǎn)3575萬(wàn)件光學(xué)鏡頭產(chǎn)能。

而宇瞳光學(xué)新建精密光學(xué)模具制造中心擬在江西省上饒市信州區(qū)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)園上饒宇瞳光學(xué)園區(qū)新建精密光學(xué)模具制造中心，購(gòu)置高端模具制造設(shè)備，建造現(xiàn)代化的生產(chǎn)車間。

宇瞳光學(xué)表示，本項(xiàng)目將自建800套模具產(chǎn)能/年，以滿足公司的鏡頭產(chǎn)能需求，公司現(xiàn)有鏡頭產(chǎn)能約700萬(wàn)件/月，根據(jù)募投規(guī)劃的光學(xué)鏡頭擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，未來(lái)將新增鏡頭產(chǎn)能約300萬(wàn)件/月，因此公司現(xiàn)有以及未來(lái)鏡頭產(chǎn)能規(guī)劃將增加大量白料模具和黑料模具需求。

其進(jìn)一步指出，這個(gè)項(xiàng)目的實(shí)施將解決公司高端精密模具供應(yīng)不足的問題，降低企業(yè)生產(chǎn)成本，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固市場(chǎng)地位，有利于推進(jìn)光學(xué)鏡頭業(yè)務(wù)的發(fā)展，符合公司未來(lái)由大轉(zhuǎn)強(qiáng)的發(fā)展戰(zhàn)略。

據(jù)了解，本次項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)期為15個(gè)月，預(yù)計(jì)第二年達(dá)產(chǎn)50%，第三年達(dá)產(chǎn)90%，第四年達(dá)產(chǎn)100%。

此外，此次宇瞳的研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目也將由發(fā)行人全資子公司—上饒宇瞳進(jìn)行建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)期為兩年，建設(shè)地點(diǎn)為江西省上饒市信州區(qū)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)園上饒宇瞳光學(xué)園區(qū)。