如果說2018年資本市場最熱門的主題是人工智能，那2019年最具潛力的炒股題材肯定是5G移動通訊技術(shù)。

從1月初開始，去年最熱門的人工智能概念股迅速退燒，取而代之的是5G移動通訊題材，許多證券商跟分析師開始討論5G基站臺的需求將如何推動供應(yīng)鏈的營收；在媒體雜志上更可以看到許多炒得沸沸揚揚的5G相關(guān)文章，像是「掌握5G新商機」、「 5G通訊話題夯」或是「 5G概念股噴發(fā)」之類的聳動標題。

除了商業(yè)上，政治上5G的討論熱度也很高，華為（ Huawei）遭到美國政府抵制，企圖封殺其5G設(shè)備出口的新聞不斷登上中美貿(mào)易戰(zhàn)的頭條。一夕之間， 5G設(shè)備變成國家戰(zhàn)略等級的市場。

市場炒作下5G通訊似乎成了2019年科技業(yè)的救星，卻鮮少有人探討「 5G的商機」的本質(zhì)，也就是說：「運營商該怎么使用5G技術(shù)營利」？

比起移動網(wǎng)路，5G通訊技術(shù)更像是大范圍的高速Wi-Fi

日常生活中在使用的智能手機，大部分采用4G通訊系統(tǒng)，先不提后來訂出的4G+規(guī)范，目前移動裝置均遵循這一套第四代通訊技術(shù)標準，透過裝置內(nèi)的天線連接運營商的基站臺上網(wǎng)。

5G是指第五代移動通訊技術(shù)，在2018年6月的3GPP大會訂下第一個5G標準，是現(xiàn)有4G通訊技術(shù)的延伸。理論上能提供更快速、低延遲的無線通訊技術(shù)。

根據(jù)IMT-2020的性能標準， 5G服務(wù)最高要能以20 Gbit/s的速度支持覆蓋范圍內(nèi)的使用者，且使用者彼此間的傳輸速度要達到最低1 Gbit/s的標準，傳輸?shù)难舆t要低于1ms──聽起來很復(fù)雜，但只需要想像5G就是速度比現(xiàn)有4G的傳輸速度快10倍到20倍的無線網(wǎng)路。

其中傳輸速度會依使用場景而有變化，改進最大的一點是延遲僅有1ms（0.001秒），相較于4G系統(tǒng)的延遲時間50ms（0.05秒），縮短了近50倍，未來5G傳輸?shù)难舆t將會非常低，連線的穩(wěn)定度更高。

隨著下一代高頻5G技術(shù)逐漸從實驗室邁入商業(yè)化，無線通訊的技術(shù)朝向更高速更大頻寬發(fā)展，然而現(xiàn)今頻譜利用于6 GHz以下的中低頻段已經(jīng)相當擁擠，再細分將有嚴重的干擾問題，于是30 GHz以上的高頻毫米波（mmWave）應(yīng)用成為未來的發(fā)展重點。

舉例來說， 4G系統(tǒng)普遍使用2.6 GHz以下的頻段，各個國家標準接近，因此一臺手機不論到哪個國家，通常都能使用當?shù)氐囊苿泳W(wǎng)路。但到了5G系統(tǒng)，頻寬標準卻變得很雜亂，依照頻率高低可以切分為：低頻（Low-band）、中頻（Mid-band）及高頻（High-band）。

低頻（Low-band）一般指是范圍低于1 GHz的低頻段，低頻覆蓋范圍廣，適合大范圍覆蓋的使用場景，像是IoT、車聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用范圍，能將5G的服務(wù)范圍從都市擴展到郊區(qū)。

中頻（Mid-band）則介于1 GHz跟6 GHz的范圍，目前多探討3.3-4.2 GHz的區(qū)間，是目前5G通訊商用化的主力頻段，能提供充足的覆蓋范圍及傳輸速度。

高頻（High-band）泛指6 GHz以上的頻段，也是5G的高速區(qū)，帳面上的超高速都是來自這個頻段，雖然高速但覆蓋范圍也小，所以實際上要體驗到5G超高速理論值的話，必須在特定的基站臺覆蓋范圍內(nèi)才有，目前大多主流國家都在探討24 GHz到28 GHz的頻段商用可行性。

對于5G的頻譜，目前每一個國家標準還不一致。根據(jù)GSMA的資料指出，歐洲已經(jīng)授權(quán)700 Mhz、 3.4–3.8 GHz以及26 GHz作為5G的商用頻譜；美國T-mobile已經(jīng)取得600 Mhz，Sprint則有800 MHz、1.9 GHz及2.5 GHz的頻段；韓國則是試行800 Mhz、3.5 GHz跟28 Ghz。

上述資料不能作為未來的營運頻段參考，因為仍在測試階段，會隨著未來政策、市場及運營商調(diào)整而變動，但不難發(fā)現(xiàn)每家的頻段都不一樣，如果沒有整合好，未來可能面臨頻段破碎化的問題，例如未來旅行到另一個國家，手上的5G手機可能無法使用當?shù)氐?G網(wǎng)路，但仍然可以使用4G服務(wù)上網(wǎng)。

5G是將4G的頻段擴充到高頻段，從2.6GHz以下的范圍擴展到100GHz，高頻的特性使其理論速度極快、封包延遲短，但連帶的缺點是基站臺訊號覆蓋范圍小，過程中也有高頻路徑耗損、傳輸耗損及低穿墻性，均不適合大范圍、低密度部屬。

與其說是通訊技術(shù)，從特性來看， 5G的運作方式及感受更像是大范圍覆蓋的Wi-Fi，一般WIFI頻段包含2.4 GHz及5 GHz（802.11ac），可以把5G想像成大范圍的Wi-Fi，屬于都市型的通訊技術(shù)應(yīng)用── 5G基站臺的布建將更加密集：未來高速、低延遲傳輸將在都市形成綿密的數(shù)據(jù)網(wǎng)。

設(shè)備商高呼5G時代來臨，運營商卻對5G投資案謹慎以對

當然這只是人們的想像， 5G理論上可以提供前所未見的高速傳輸功能，然而還沒有任何運營商找到實際可行的「商業(yè)模式」，也就是運營商還不知道要如何向客戶收費，而且必須高到足以回收投資成本。

4G時代傳輸范圍廣泛，本質(zhì)僅是3G時代的升級版，差異在于速度更快、傳輸范圍更廣，幾乎無痛融入我們的網(wǎng)路生活；但是5G系統(tǒng)比較像是高速低延遲的Wi-Fi系統(tǒng)，僅僅是窄范圍的高速傳輸系統(tǒng)。

在基站臺建置數(shù)量有限的前提下，特別是在寸土寸金的都市， 5G不太可能像4G系統(tǒng)一樣普遍用于大眾生活之中，初期僅能面向企業(yè)服務(wù)，提供超高速串流，但企業(yè)有沒有這項需求也不得而知。

無線通訊系統(tǒng)最主要的價值來源仍是一般大眾，消費者使用移動網(wǎng)路，并定時支付月費，成為運營商的主要來源，像***地區(qū)中華電信、遠傳、***大哥大等電信業(yè)者。

如果運營商找不到理由，說服一般大眾支付更高的費用從4G升級成5G，那自然沒有誘因大規(guī)模投資5G相關(guān)設(shè)備，而且5G是非常高昂且高風(fēng)險的投資，除了設(shè)備、人才以及技術(shù)投資之外，價格日益飆漲的頻譜競標也是一大負擔── 5G商業(yè)化并沒有如眾多文章敘述般順遂、簡單。

如果有一項技術(shù)空有性能但找不到需求、或是成本過高，自然是沒有市場需求。

對于全球的運營商來說，由于每一家的情況都均有差異，目前仍不清楚過去的4G投資是否已經(jīng)回收，但要他們貿(mào)然投入高風(fēng)險的5G市場不太可能，頂多初期進行小規(guī)模試驗。

美國方面，不論是Verizon、 AT&T、 Sprint及T-mobile目前都只進行小規(guī)模的實驗性5G服務(wù)，其他國家都還在探索階段，尚未有任何一家運營商大規(guī)模投入5G設(shè)備。此外，連政府頻譜規(guī)范都尚未制定完全，整個5G產(chǎn)業(yè)還在早期的探索階段。

所以我們可以觀察到， 5G電信設(shè)備商不斷舉辦相關(guān)座談會、頻繁發(fā)送新聞稿宣傳5G強力的效能與未來，把整個市場營造成「 5G時代即將來臨」的熱鬧氣氛，但是運營商對5G投資卻異常保守。舉例來說，中華電信宣布5G商轉(zhuǎn)延到2020，而且僅預(yù)估2城市會擁有5G網(wǎng)路，也公開表示：「目前我們還找不到5G的商業(yè)模式」

一些大型運營商開始實驗5G服務(wù)，定位取代Wi-Fi及固網(wǎng)

去年12月，美國AT&T已經(jīng)在十二個城市試行5G服務(wù)，但并沒有詳細敘述5G的技術(shù)規(guī)格，也只向特定的消費者及企業(yè)免費贈送，可以免費使用三個月，并預(yù)計在2019年春天，全部的消費者都可以申辦押金499美元、每月15 GB要價70美元的5G服務(wù)。

由于目前還沒有支持5G的手機，使用者必須向AT&T租借數(shù)據(jù)機開熱點，手機則透過Wi-Fi連結(jié)5G網(wǎng)路服務(wù)，所以應(yīng)該還是走802.11ac的5GHz頻段，類似定點的無線Wi-Fi熱點服務(wù)，只是不需要連結(jié)室內(nèi)有線固網(wǎng)線路，直接透過5G無線服務(wù)傳輸數(shù)據(jù)。

美國另一間運營商Verizon也推出了5G Home的實驗性服務(wù)，在5G服務(wù)范圍內(nèi)的消費者可以向Verizon支付每個月70美元（原有客戶特價50美元），租用一個5G數(shù)據(jù)機在家中，取代原本的固網(wǎng)連線，還可以獲得Apple TV或是Chromecast作為4k影片串流的裝置，主打4k影音高速串流來吸引消費者。

5G服務(wù)的商業(yè)定位不明，尚未有可行的獲利模式

目前運營商嘗試把5G服務(wù)定位成「無線固網(wǎng)」，來取代平常家中的固網(wǎng)，并以Wi-Fi熱點的方式來連接移動設(shè)備，至于許多人在談的「IoT」可能還有很長的一段路要走，除了企業(yè)系統(tǒng)導(dǎo)入困難之外，有線固網(wǎng)的高穩(wěn)定度較為適合企業(yè)營運；車聯(lián)網(wǎng)也不適合走覆蓋范圍小的5G高速頻段，汽車是大范圍的移動設(shè)備，采用低頻率、覆蓋范圍大的通訊技術(shù)比較適合。

「5G手機」也屬于早期試驗性產(chǎn)品，即使于2019年推出，使用者僅能在特地的地方使用5G高速傳輸，其他大部分時間的體驗將與一般的4G手機無異，但卻要花費好幾倍的價格才能取得配備5G模組的手機。

此外， 5G的頻寬標準不像過去4G技術(shù)的統(tǒng)一性，各個國家，甚至是運營商彼此之間使用的頻段差異也可能很大，未來5G手機需要在通訊模組中塞入比以往更多的天線零件，因此對于手機廠商的工藝及成本也是一大考驗──初期手機可能會分成好幾個版本販售，等待成熟后才會逐漸通用。目前高談闊論5G的市場規(guī)模及潛藏商機，很多只是作夢而已，目前只能看到的「銷售5G設(shè)備及衍生顧問服務(wù)」這一塊市場大餅。

現(xiàn)在許多電信設(shè)備商都在高喊5G的高性能及未來，也為運營商規(guī)劃了不少的使用場景，目的是為了吸引運營商進一步投資5G設(shè)備及相關(guān)服務(wù)，但是否能吸引一般大眾或是企業(yè)采用無法得知，在整個生態(tài)系尚未成形時，運營商認為初期5G是個風(fēng)險很高的投資，因此格外謹慎。

5G技術(shù)背后潛在的商業(yè)利益尚在探索期，還沒有人發(fā)現(xiàn)要如何從商用5G系統(tǒng)中找到可行的商業(yè)模式。