與特朗普分道揚(yáng)鑣后，馬斯克深受中國的“寵愛”。

繼1月7日特斯拉位于上海臨港工業(yè)區(qū)內(nèi)的超級工廠破土動工后，有關(guān)其中國工廠建設(shè)的消息又有了進(jìn)一步進(jìn)展。

3月8日，據(jù)外媒表示特斯拉已與中資銀行簽署一項12個月融資協(xié)議，規(guī)模最高5.21億美元（約合人民幣35億元人民幣），用于建造上海超級工廠。而據(jù)特斯拉提交文件顯示，其已經(jīng)與一銀團(tuán)修改資產(chǎn)抵押信貸協(xié)議，把循環(huán)信貸額度提高5億美元至總計24.25億元（約合人民幣163億元）。首批資金將用于建成組裝生產(chǎn)線，以最快實現(xiàn)特斯拉“國產(chǎn)”。

而這樣的做法從表面看來就是特斯拉在拿中國的錢掙中國人的錢。不過這樣的做法在其早期美國本土市場上就有這樣的做法，只不過形式上不同罷了。

01

依靠補(bǔ)貼生存

成立于2003年的特斯拉，于2006年推出其首款車型Roadster，這是一款基于路特斯Elise的電動跑車。雖廣受歡迎，但因遠(yuǎn)超預(yù)期的成本，導(dǎo)致特斯拉出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。此后由于在研發(fā)費(fèi)用上的高投入，特斯拉財務(wù)一直處于虧損狀態(tài)。

2010年6月29日，特斯拉宣布上市，五個交易日就跌破17美元的上市發(fā)行價。

在其上市當(dāng)年的一季度，特斯拉凈虧損為2940萬美元。其2010年-2013年財年凈利潤分別為-1.54、-2.54、-3.98、-0.74億美元，造成持續(xù)虧損的元兇為其超出營收規(guī)模的研發(fā)費(fèi)用。

在量產(chǎn)走入規(guī)模化后，特斯拉2014年-2018年的營收出入分別為31.98億美元、40.46億美元、70億美元、117.59億美元以及214.61億美元。營收收入在逐年增加，然而虧損仍在繼續(xù)。剛剛過去的2018年，特斯拉歸屬于普通股股東的凈虧損為9.76億美元，營業(yè)虧損為3.88億美元。

除去高額研發(fā)費(fèi)用的投入外，特斯拉采用直銷模式，建設(shè)獨(dú)立的售后服務(wù)中心，因而其在銷售成本/常規(guī)/行政費(fèi)用也是不容忽視的運(yùn)營成本，也是造成其不斷虧損的另一大主因。

由于特斯拉的財務(wù)杠桿水平過高，現(xiàn)金流為負(fù)，其公司債券曾一度被標(biāo)準(zhǔn)普爾系數(shù)評委B-垃圾級，而標(biāo)普給出這樣的評級遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止出于特斯拉的財務(wù)狀況表現(xiàn)不佳，還有其產(chǎn)品品類較為單一，產(chǎn)品未來市場表現(xiàn)不夠明朗以及特斯拉在應(yīng)對執(zhí)行風(fēng)險方面經(jīng)驗不足等等方面因素的考量。

伊隆·馬斯克（Elon Musk以下簡稱馬斯克）領(lǐng)導(dǎo)下的特斯拉最初幾年時間里在資金方面一直處于“捉襟見肘”的狀況，直到2009年時任美國總統(tǒng)奧巴馬參觀特斯拉工廠，后者從美國能源部獲得4.65億元的無息貸款，其資金狀況才出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

另外，自現(xiàn)任美國總統(tǒng)特朗普宣布退出《巴黎協(xié)定》之前，特斯拉一直享受著美國政府的減稅政策。這其中“綠色能源“退稅就達(dá)到49億美元。另外特斯拉作為美國新能源汽車典型代表，還享有碳排交易所帶來的收入。因此特斯拉的運(yùn)作模式被業(yè)界專家看來是一種高度依賴政府政策及財政補(bǔ)貼的商業(yè)操作模式。

憑借以奧巴馬為首的民主黨政府的青睞，馬斯克領(lǐng)導(dǎo)下的特斯拉一步步向好的方向轉(zhuǎn)變。不過這一切在現(xiàn)任美國總統(tǒng)特朗普宣布退出《巴黎協(xié)定》后，就出現(xiàn)了變數(shù)。

02

分道揚(yáng)鑣

2017年6月1日，特朗普政府宣布退出《巴黎協(xié)定》，馬斯克從白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會和制造業(yè)就業(yè)機(jī)會計劃委員會的成員位置上憤然離職。

自2016年11月特朗普參加競選以來，馬斯克便多次與特朗普會面，后者更是于未正式宣誓就職美國總統(tǒng)一職時，就邀請馬斯克加入總統(tǒng)顧問委會員。

作為硅谷新生代偶像代表的馬斯克，在多個方面與特朗普存在著意見分歧，而特朗普政府宣布退出《巴黎協(xié)定》，則直接導(dǎo)致了兩人的“反目“。

在依靠奧巴馬政府的“綠色能源“退稅政策以及其它減稅政策讓特斯拉的步履維艱的困境得以緩解，因此對于馬斯克而言，確保這一退稅政策能夠持續(xù)下去將成為維護(hù)特斯拉良性發(fā)展的一大助益，否則，特斯拉將承受嚴(yán)重打擊。

不過在馬斯克宣布退出白宮顧問委員會之前，以共和黨人為代表的國會就已經(jīng)開始盯上了“綠色能源“退稅以及減稅政策。共和黨的稅改方案目標(biāo)之一就是”取消對特殊利益群體的減稅，降低商業(yè)總體稅率。“

《洛杉磯時報》評論曾表示”綠色能源“退稅以及減稅政策則是讓已經(jīng)非常富有的特斯拉消費(fèi)群體又享受了一次大幅度減稅政策，而這樣的做法是用全體納稅人的錢為少數(shù)人買單。

雖然共和黨人稅改目標(biāo)是出于降低企業(yè)利率的計劃，但這樣的做法將直接導(dǎo)致馬斯克所領(lǐng)導(dǎo)的特斯拉利益受損。

不過在商言商，為了能夠獲得己身利益并求得長期發(fā)展，馬斯克曾于2018年3月，發(fā)推文要求特朗普在汽車貿(mào)易方面向中國施壓，以實現(xiàn)在華獨(dú)資建廠夙愿。當(dāng)然這是后話。

03

命運(yùn)多舛

與特朗普分道揚(yáng)鑣之后，馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的特斯拉在2018年并不好過。

2017年Model 3的量產(chǎn)問題就一直存在狀況，特斯拉當(dāng)時給出的解釋為電池模塊裝配線設(shè)施延誤問題導(dǎo)致的該產(chǎn)品量產(chǎn)受阻。緊隨其后的2018年前三個季度，由于各種原因，Model 3均未實現(xiàn)預(yù)期產(chǎn)能計劃。

一直處于虧損和“燒錢“模式的特斯拉頻繁的人事變動，也讓市場對于特斯拉的經(jīng)營穩(wěn)定性不斷提出質(zhì)疑。在過去的五六年時間內(nèi)，特斯拉約有大約50名高管離職。其中2017年為大約20名高管離職，2018年前四個月就有7名高管離職。

另外，2018年工廠著火、產(chǎn)品自燃也讓特斯拉的未來蒙上了一層陰影。對于工廠著火事件，特斯拉在內(nèi)部公開信中表示，為一名公司員工對公司業(yè)務(wù)進(jìn)行“廣泛且具有破壞性的蓄意破壞”。

馬斯克也曾多次抱怨有很多機(jī)構(gòu)“期待”特斯拉“死掉”，這其中包括華爾街做空機(jī)構(gòu)（比如曾連續(xù)五年做空特斯拉的香櫞）、油氣公司以及其它品牌車企。為了能夠保護(hù)特斯拉商業(yè)信息的私密性，馬斯克做出了一項未經(jīng)董事會同意的決定，不過也為其自身帶來了不少麻煩。

去年8月7日，馬斯克在推特發(fā)文表示擬以每股420美元的價格將特斯拉私有化，并且私有化資金已有保障。不過大約半個年月后馬斯克就宣布放棄這一計劃。而馬斯克為此做出的代價是遭到美國證券交易委員會（以下簡稱：SEC）的起訟，其本人將面臨2000萬美元的罰款以及去職特斯拉董事長一職，三年內(nèi)不得當(dāng)選。

不過較為可惜的是，馬斯克并沒有因此吸取教訓(xùn)，“大嘴巴”風(fēng)格一如既往。因?qū)τ?019年的預(yù)期產(chǎn)量推特發(fā)文而再次令SEC十分“惱火”，后者認(rèn)為馬斯克蔑視法庭，而馬斯克本人或?qū)⒁虼藖G掉特斯拉首席執(zhí)行官的職位。

2018年，對于馬斯克本人及特斯拉來講都可以用“命硬多舛”來形容，不過需要看到的是2018年雖然存在著Model 3量產(chǎn)難題，但特斯拉在下半年卻實現(xiàn)了盈利。另外此前連續(xù)五年做空特斯拉的美國做空機(jī)構(gòu)香櫞開始做多特斯拉，主要原因除了特斯拉在技術(shù)上的幾乎“無人能敵”，還有就是看好特斯拉進(jìn)入中國市場。

04

“擾局”中國車市

2019年1月7日，特斯拉位于上海臨港工業(yè)園區(qū)內(nèi)的超級工廠破土動工，而這距離其在上海簽約、拿地僅僅半年的時間。

1月9日，克強(qiáng)***在中南海紫光閣接見馬斯克時，后者對于中國在如此短時間內(nèi)完成一家汽車工廠全部程序的速度表示印象深刻。其欲將特斯拉上海工廠打造成全球范例，并表示他非常熱愛中國。

繼特斯拉上海超級工廠破土動工后，馬斯克做出的進(jìn)一步舉措，即宣布全系產(chǎn)品官降。Model S、Model X和Model 3三款產(chǎn)品共計8款車型具有不同幅度的價格下降，最低降價空間從2.6萬元-34.11萬元不等。這樣的做法也招致了老客戶的強(qiáng)烈不滿。

與官降一同公布的還有其在美國市場將關(guān)閉線下直營店，而轉(zhuǎn)為線上銷售的消息。對此馬斯克本人也給予了明確的解釋。

馬斯克在給予內(nèi)部員工的郵件中表示，2018年model 3的銷售渠道主要為線上，78%的客戶是在網(wǎng)上下單，82%的人在購買前未有試駕情況，因此線下部門所承擔(dān)的試駕-下單轉(zhuǎn)化的職能效果有限，基于這樣的數(shù)據(jù)，純線上銷售的辦法是可行的。

如今美國市場上的特斯拉線下門店已有關(guān)閉，而在中國市場上，特斯拉表示將于今年二季度開始停止銷售人員提成，僅保留底薪，并且線下門店也將逐步關(guān)閉。未來將逐步實現(xiàn)線上銷售。另外特斯拉中國官網(wǎng)已經(jīng)可以實現(xiàn)支付寶支付線上購車。

不過公布這樣的消息也就僅10天的時間，特斯拉又做出了全球范圍內(nèi)平均漲價3%的決定。漲價車型涵蓋高配版Model 3、Model S和Model X，3.5萬美元的基礎(chǔ)款Model 3不包括在內(nèi)，執(zhí)行日期為3月18日。

另外特斯拉關(guān)閉的門店數(shù)量為此前宣稱的一半，另外20%的門店正在接受審查，根據(jù)其在未來幾個月的效率來決定關(guān)閉與否。

通過大幅壓縮門店租賃支出、運(yùn)營支出、產(chǎn)品專員團(tuán)隊的工資支出和試駕車隊折損支出，運(yùn)營費(fèi)用進(jìn)一步降低，整車的銷售成本進(jìn)一步降低，對于車型售價的進(jìn)一步拉低也預(yù)留了空間。

對此，招商證券分析師表示，特斯拉的種種調(diào)整都十分穩(wěn)健，而目前特斯拉正處于追求市場份額的階段。前兩個追求技術(shù)領(lǐng)先以及追求產(chǎn)能及利潤的階段已經(jīng)實現(xiàn)，目前特斯拉所做的就是在第三個階段——追求市場份額、擠壓全球競爭者并通過控制成本部門來滿足投資者需求。

3月6日，全國人大代表、上海市政府副秘書長陳鳴波在回答記者提問時表示，特斯拉項目從去年簽約、拿地到開工只用半年時間，充分體現(xiàn)了上海速度。預(yù)計今年5月完成總裝車間建設(shè)，年底部分生產(chǎn)線就可以正式投產(chǎn)。

2月底，華爾街研究機(jī)構(gòu)報告顯示特斯拉正在從中資銀行申請月20億美元（約合人民幣130多億元）的貸款用于上海工廠的建設(shè)，不過這一數(shù)據(jù)于3月8日又進(jìn)一步更新，也就是特斯拉將通過中資銀行獲得的融資額度提升到約163億元人民幣。

特斯拉在華獨(dú)資建廠已經(jīng)多少令國內(nèi)各新能源車企感受到了戰(zhàn)爭的硝煙。因中國政府去年出臺《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》，其中有對于規(guī)劃產(chǎn)能完成后才能再申請新電動車項目的要求，而這樣的約束也從某種程度上令中國的新能源車企蔚來停止其在上海建廠的計劃。

特斯拉的官降以及在華投資建廠也讓某中國新能源車企負(fù)責(zé)人表示，特斯拉已經(jīng)打到“家門口”，好日子馬上就要結(jié)束。

不過需要指出的是在特朗普為代表的共和黨人統(tǒng)治下，特斯拉在美國市場上多少有些不受待見，如今在中國汽車市場上能否“平步青云”，還有待時間的驗證，畢竟“初來乍到”，難免會有些水土不服。