一個(gè)鮮為人知的事實(shí)是，英特爾憑借其在集成顯卡上的領(lǐng)先地位，持續(xù)占據(jù)著電腦顯卡市場(chǎng)的頭把交椅。但是隨著過(guò)去兩年中首席執(zhí)行官的意外變動(dòng)、到芯片缺貨、到Meltdown與Spectre漏洞的曝光、再到10nm處理器的延遲發(fā)布，一系列的事件下唱衰英特爾似乎也已經(jīng)成為一種主流的觀點(diǎn)。但事實(shí)果真如此嗎？本文的作者有話說(shuō)，他認(rèn)為憑借一些根本性的優(yōu)勢(shì)，英特爾最終最有機(jī)會(huì)脫穎而出。

半導(dǎo)體行業(yè)現(xiàn)在似乎陷入了困境。

國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）上周預(yù)測(cè)，經(jīng)過(guò)連續(xù)三年的增長(zhǎng)后，今年的半導(dǎo)體市場(chǎng)將迎來(lái)7%的下滑。具有諷刺意味的是，芯片短缺在一定程度上導(dǎo)致了某些市場(chǎng)的增長(zhǎng)放緩。不出所料，NAND閃存的價(jià)格已經(jīng)暴跌，甚至有人提到英特爾的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)也將縮水。這類(lèi)公司的收益也喜憂(yōu)參半，導(dǎo)致股票分析師紛紛下調(diào)了某些公司（甚至整個(gè)行業(yè)）的評(píng)級(jí)——那些對(duì)這一行業(yè)持樂(lè)觀態(tài)度的人似乎把希望寄托在與中國(guó)達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)定上。然而，隨著這種希望的迅速破滅，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)蒙上了一層陰影。

因此，在短期內(nèi)，一些投資者可能會(huì)暫停投資。但是記住一點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)計(jì)算的需求，進(jìn)而對(duì)計(jì)算半導(dǎo)體的需求，并不會(huì)放緩。全世界的科技界對(duì)人工智能和分析、高性能計(jì)算、游戲、自動(dòng)駕駛、無(wú)人機(jī)和5G這些領(lǐng)域增長(zhǎng)的渴望也不會(huì)減少。這些技術(shù)中的大多數(shù)都離不開(kāi)英特爾、英偉達(dá)（NVIDIA）和AMD的大型計(jì)算和圖形處理能力的支持。這幾家公司都在為獲得更高的市場(chǎng)份額而努力爭(zhēng)奪，盡管唱衰英特爾似乎已經(jīng)成為一種較為主流的觀點(diǎn)，但我相信，憑借下面的一些根本性的優(yōu)勢(shì)，英特爾最終有機(jī)會(huì)脫穎而出。

更強(qiáng)大的業(yè)務(wù)組合和生態(tài)系統(tǒng)

一起來(lái)看看這三家公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。AMD的重點(diǎn)業(yè)務(wù)包括PC、游戲和數(shù)據(jù)中心。英偉達(dá)除了重點(diǎn)關(guān)注PC、游戲和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)外，同時(shí)還有汽車(chē)業(yè)務(wù)。在這三家公司中，英特爾無(wú)疑是迄今為止最多樣化的，它在五大領(lǐng)域都具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，包括計(jì)算、存儲(chǔ)、自動(dòng)駕駛、網(wǎng)絡(luò)/運(yùn)營(yíng)商和物聯(lián)網(wǎng)。

英特爾還將其“計(jì)算”定義大幅擴(kuò)展到幾個(gè)新領(lǐng)域，例如將機(jī)器學(xué)習(xí)集成到服務(wù)器計(jì)算芯片中。該公司還計(jì)劃在2020年推出自己的消費(fèi)級(jí)的獨(dú)立顯卡，今年還將推出獨(dú)立Nervana機(jī)器學(xué)習(xí)加速器（盡管保守估計(jì)這兩個(gè)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)可能都需要延遲一年）。后一項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)目前是由英偉達(dá)（NVIDIA）占據(jù)著主導(dǎo)地位，它擁有近99%的市場(chǎng)份額。但是隨著英特爾在這方面的進(jìn)軍，AMD和英偉達(dá)的壟斷地位注定會(huì)受到?jīng)_擊。

根據(jù)目前的產(chǎn)品組合和近期產(chǎn)品路線圖，英特爾將直接進(jìn)入AMD和英偉達(dá)歷史上占據(jù)主導(dǎo)地位的領(lǐng)域并展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。借助Nervana這個(gè)深度學(xué)習(xí)系統(tǒng)，未來(lái)英特爾可能很快就可以從NVIDIA手中奪得訓(xùn)練和推理的“每瓦性能（performance-per-watt）”桂冠。鑒于英特爾主宰其“大核心”計(jì)算市場(chǎng)業(yè)務(wù)的歷史能力，它向一度被其他公司控制的領(lǐng)域的擴(kuò)張引起了對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的不安。

與此同時(shí)，英偉達(dá)和AMD的產(chǎn)品范圍相對(duì)較窄。即使在客戶(hù)更傾向于選擇AMD的服務(wù)器芯片或者英偉達(dá)的獨(dú)立GPU的情況下，英特爾仍有相當(dāng)大的機(jī)會(huì)通過(guò)其存儲(chǔ)或網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品涉足這些市場(chǎng)。英特爾還為其涉足的每一個(gè)市場(chǎng)提供相應(yīng)的平臺(tái)性解決方案，因此即使它的某些產(chǎn)品可能并沒(méi)有那么具有競(jìng)爭(zhēng)力，它也可能獲勝。

更好的營(yíng)銷(xiāo)資源和更穩(wěn)健的重新定位

AMD喜歡吹噓自己在服務(wù)器芯片方面的優(yōu)勢(shì)，但如果它真的這么優(yōu)秀，為什么它僅僅占有約3%的市場(chǎng)份額呢？（而且即使英特爾推遲了其10nm處理器的推出，AMD仍然僅僅占有這3%的市場(chǎng)份額。）雖然AMD的服務(wù)器營(yíng)銷(xiāo)預(yù)算中有相當(dāng)大一部分是針對(duì)英特爾的負(fù)面宣傳，但就服務(wù)器市場(chǎng)份額而言，AMD甚至只達(dá)到其所尋求的目標(biāo)的一半。即便最好的情況下AMD在PC市場(chǎng)上獲得了少量增長(zhǎng)，但這部分市場(chǎng)的利潤(rùn)只有服務(wù)器業(yè)務(wù)的一半。

英偉達(dá)在一些所謂的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域也遭遇了類(lèi)似的挫折，包括失去了特斯拉這個(gè)自動(dòng)駕駛行業(yè)最重要的客戶(hù)。目前，英偉達(dá)的主要戰(zhàn)略是在ADAS（自適應(yīng)駕駛輔助系統(tǒng)）領(lǐng)域展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，ADAS是英特爾Mobileye的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，同時(shí)也是高通公司想要涉足進(jìn)來(lái)分一杯羹的領(lǐng)域。高通公司在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的很多方面都打敗了英偉達(dá)，導(dǎo)致英偉達(dá)無(wú)路可走。英偉達(dá)面臨的最大挑戰(zhàn)是，大多數(shù)推理工作仍然是在英特爾至強(qiáng)CPU上，而不是在英偉達(dá)的芯片上完成的。并且，在英特爾推出至強(qiáng)可擴(kuò)展處理器的發(fā)布會(huì)上，英特爾還讓亞馬遜(Amazon)上臺(tái)連續(xù)第二年強(qiáng)化了對(duì)它的支持。

英特爾在這三家公司中擁有最大的品牌資產(chǎn)和最豐厚的市場(chǎng)投資，這也是該公司即使沒(méi)有“最佳芯片”，也能在市場(chǎng)上呼風(fēng)喚雨的原因之一。英特爾最近退出5G調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)，使自己能夠重新專(zhuān)注于數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，這只會(huì)讓英偉達(dá)和AMD更難抵御市場(chǎng)份額流失。即使英特爾只從英偉達(dá)和AMD手中奪走5%的獨(dú)立GPU和機(jī)器學(xué)習(xí)加速器的市場(chǎng)份額，對(duì)它們來(lái)說(shuō)也是一場(chǎng)慘敗。

有效市場(chǎng)總量

上面提到的英特爾更多元化的產(chǎn)品組合，也意味著它擁有更大的市場(chǎng)總量。

據(jù)分析師估計(jì)，這個(gè)市場(chǎng)價(jià)值的總量超過(guò)了3300億美元，比AMD當(dāng)前的投資者組合中顯示的740億美元市場(chǎng)的4倍還要多。英偉達(dá)并未在其投資者報(bào)告中明確列出其目標(biāo)市場(chǎng)總量(TAM)，但它確實(shí)對(duì)其2023年的數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)和2025年的汽車(chē)市場(chǎng)提供了前瞻性的市場(chǎng)規(guī)模估算，分別為500億美元和300億美元。這與英特爾的數(shù)字相差甚遠(yuǎn)。對(duì)于那些對(duì)英特爾退出5G調(diào)制解調(diào)器市場(chǎng)大驚小怪的人來(lái)說(shuō)，5G業(yè)務(wù)的有效市場(chǎng)總量只有區(qū)區(qū)100億美元，而英特爾現(xiàn)在的3300億美元中還不包含這100億。

最后，我們真的不難看出為什么英特爾是最適合增長(zhǎng)的公司。其更大的產(chǎn)品組合和目標(biāo)市場(chǎng)總量，以及它在計(jì)算市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位的歷史能力，都意味著英特爾很可能在接下來(lái)想涉足的市場(chǎng)中也能占據(jù)主導(dǎo)位置，這其中就包括了AMD和英偉達(dá)目前占主導(dǎo)地位的大部分市場(chǎng)，如果不是全部的話。

顯卡不是英特爾的一個(gè)弱點(diǎn)，但英特爾會(huì)變得更強(qiáng)。

或許這是一個(gè)鮮為人知的事實(shí)，英特爾憑借其在集成顯卡上的領(lǐng)先地位，正占據(jù)著電腦顯卡市場(chǎng)的頭把交椅。雖然在歷史上，英特爾將獨(dú)立電腦游戲顯卡市場(chǎng)拱手送給AMD和英偉達(dá)，但它目前正計(jì)劃推出一款極具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。英特爾XE系列計(jì)劃于2020年發(fā)布，它將全面覆蓋包括集成顯卡、獨(dú)立顯卡和獨(dú)立數(shù)據(jù)中心芯片在內(nèi)的所有產(chǎn)品。如果英特爾在當(dāng)前的競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)足夠強(qiáng)勁，它可能會(huì)蠶食英偉達(dá)和AMD目前的市場(chǎng)份額。如果英特爾在第一年能夠占據(jù)5%的市場(chǎng)份額，對(duì)兩家公司來(lái)說(shuō)都將是毀滅性的打擊。

納米差距，無(wú)關(guān)緊要

提到處理器，人們總愛(ài)糾結(jié)于其規(guī)格參數(shù)：7nm、10nm、14nm等等。但重新設(shè)定一下對(duì)芯片規(guī)格的期望值是很有幫助的。包括我們?cè)趦?nèi)的所有芯片分析師都認(rèn)為臺(tái)積電的10nm處理器與英特爾的14nm+處理器性能相當(dāng)。而英特爾的14nm+處理器在緩存單元大小和密度方面優(yōu)于臺(tái)積電的10nm處理器。專(zhuān)家們還認(rèn)為臺(tái)積電7nm處理器與英特爾10nm處理器在緩存單元大小和密度上相同。

英特爾將在2019年第3季度推出10nm處理器的筆記本電腦，而AMD則在2020年第1季度量產(chǎn)7nm處理器的筆記本電腦。不過(guò)，我有信心，AMD在宣布上市后的六個(gè)月左右，不會(huì)大規(guī)模的供貨。如果如預(yù)期的那樣，臺(tái)積電的7nm和英特爾的10nm具有合理的等同性，那么這兩種規(guī)格都不具有任何有意義的優(yōu)勢(shì)。

烏云已過(guò)，前景光明

我堅(jiān)信我的評(píng)估，并且支持英特爾未來(lái)的強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)地位。考慮到過(guò)去12-24個(gè)月里英特爾的表現(xiàn)以及公司正在面臨的挑戰(zhàn)，這一點(diǎn)很重要。

最近圍繞著該公司的負(fù)面消息并非毫無(wú)根據(jù)。過(guò)去兩年里英特爾發(fā)生了很多變化，從首席執(zhí)行官的意外變動(dòng)，到芯片缺貨，到Meltdown與Spectre漏洞的曝光，再到10nm處理器的延遲發(fā)布。然而，即使英偉達(dá)和AMD一直在利用這些英特爾的缺陷，但也只是取得了名義上的市場(chǎng)收益。這在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上尤為突出，AMD一直尋求在服務(wù)器芯片領(lǐng)域取得重大進(jìn)展，但實(shí)際上收效甚微。

現(xiàn)在，隨著英特爾10nm處理器的即將推出，以及預(yù)示英特爾即將進(jìn)入過(guò)去從未涉足過(guò)的領(lǐng)域展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品路線圖的出爐，這個(gè)公司的前景看上去一片光明。

展望未來(lái)，英特爾將以更大的有效市場(chǎng)總量和更多樣化的產(chǎn)品組合，配合其曾經(jīng)用龐大的營(yíng)銷(xiāo)預(yù)算獲得主宰計(jì)算市場(chǎng)的歷史能力，在不久的將來(lái)，英特爾必將在其重點(diǎn)關(guān)注的業(yè)務(wù)領(lǐng)域獲得強(qiáng)大的市場(chǎng)地位，并最終搶占AMD和英偉達(dá)現(xiàn)在占主導(dǎo)地位的大部分（如果不是全部的話）市場(chǎng)。