自去年第三季度至今，被動元件價格持續(xù)上漲。產(chǎn)品主要涉及MLCC和R-Chip（片式電阻器），MLCC平均提價幅度在20%以上，R-Chip提價幅度略小于MLCC，而在MLCC產(chǎn)品中，常規(guī)格產(chǎn)品提價幅度較小，小尺寸、高電容等高端MLCC產(chǎn)品提價幅度最大。
去年三季度以來各被動元件廠商漲價公告
原材料價格上漲刺激MLCC提價
MLCC成本構(gòu)成包括原材料成本、包裝材料、設(shè)備折舊人工成本等部分。原材料成本由陶瓷粉末、內(nèi)電極、外電極等構(gòu)成，根據(jù)產(chǎn)品不同，原材料成本占比分布在30%到65%之間，在MLCC成本中占比最大。
MLCC成本結(jié)構(gòu)
陶瓷粉末是MLCC的核心原料，陶瓷粉末是制造陶瓷元器件最主要的原料，其核心要求在于純度、顆粒大小和形狀等。高純、超細、高性能陶瓷粉體制造技術(shù)和工藝是制約我國電子陶瓷產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸，另一方面，制備陶瓷粉末的過程中，對環(huán)保的要求亦越來越受到重視，日本廠商憑借超高溫技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，在陶瓷粉末市場份額占比超過70%，以國瓷材料為代表的國內(nèi)廠商現(xiàn)已掌握相關(guān)的納米分散及包覆技術(shù)，目前在全球市占率約為10%。目前，陶瓷粉末市場亦呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況，今年二季度國瓷材料宣布陶瓷粉末產(chǎn)品價格上漲10%以上，陶瓷粉末漲價有望推動下游MLCC價格進一步走高。
各陶瓷粉末廠商市占率分布
MLCC另一大重要上游原材料為電極金屬，內(nèi)外電極及封裝繞線等均需金屬材料（銅、銀、鎳、鐵帽），價格影響因素顯著。自2016年9月以來，銅現(xiàn)貨價格出現(xiàn)明顯漲幅，刺激MLCC價格上浮。
銅現(xiàn)貨價格走勢（單位：美元/噸）
對于包裝材料，在國家環(huán)保整治的大背景下，中小造紙廠關(guān)停、淘汰，不可避免地導(dǎo)致原紙供應(yīng)下降并助推了原紙價格上漲，在MLCC生產(chǎn)、運輸、封裝等環(huán)節(jié)所用到的薄型載帶價格隨之上漲，對MLCC漲價起到推動作用。
箱板紙價格走勢（廣東：理文Q紙175g）
對于高容MLCC，假定設(shè)備折舊與人工成本未發(fā)生變化，在原材料、電極金屬與包裝材料三方面漲價作用下，綜合成本約上浮5%。
供不應(yīng)求及原材料漲價推動MLCC提價
從需求角度來看，在消費電子領(lǐng)域，以MLCC為代表的被動元件隨著消費電子產(chǎn)品功能升級和通信標(biāo)準(zhǔn)的提升，單機價值量大幅提升;在汽車電子領(lǐng)域，汽車的新能源化趨勢將大大促進中高壓、高容等高端MLCC產(chǎn)品的需求增長。
消費電子功能升級與通信標(biāo)準(zhǔn)演進，帶動MLCC價值量增加
智能手機進入存量替換時代，產(chǎn)品功能不斷升級，導(dǎo)致單機被動元件的使用量增加，例如快速充電功能需要高質(zhì)量的電容器技術(shù)，對MLCC產(chǎn)品需求量大幅提高。以iPhone為例，iPhone6中MLCC用量約為800顆，iPhone7中MLCC用量約為900顆，而計劃今年下半年發(fā)布的iPhone十周年紀念款中MLCC用量有望達到1100顆。另一方面，iPhone的功能升級將有望引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈的變革，其它品牌手機也將跟進進行功能升級，從而擴大對MLCC的需求。
此外，隨著通信標(biāo)準(zhǔn)的不斷升級，同樣有望引領(lǐng)MLCC數(shù)量增加。預(yù)計2020年適配于LTE-advanced標(biāo)準(zhǔn)的手機滲透率將接近50%。滿足LTE-advanced標(biāo)準(zhǔn)的高端手機需要MLCC的數(shù)量將達到550-900顆，目前滿足LTE標(biāo)準(zhǔn)的中檔手機所需MLCC數(shù)量為300-500顆，相比之下，單機MLCC用量將增加80%-200%;在單機MLCC用量顯著提升的同時，由于智能手機對輕薄化的要求越來越高，MLCC也在朝著小型化發(fā)展，01005甚至008004等尺寸的微小MLCC占比逐漸提升。
新能源汽車MLCC用量加碼
汽車的新能源化趨勢將大幅提高高容等高端MLCC的需求量。根據(jù)能源經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，全球電動汽車將持續(xù)增加，預(yù)計2017年全球電動汽車銷量滲透率將達1.2%，至2030年，全球電動汽車銷量將占全球新車銷量的15%-30%。
MLCC通常用于動力引擎，轉(zhuǎn)向引擎、怠速停止、再生制動、發(fā)動機驅(qū)動等多個環(huán)節(jié)。不同車型的MLCC用量差異較大。隨著汽車新能源化的趨勢，MLCC在汽車中的用量有望成倍增長。純電動汽車單車所需MLCC器件數(shù)量約為普通內(nèi)燃機汽車的6倍。普通汽車單車MLCC需求量約為3000只，混合動力與插電混動汽車單車所需的MLCC數(shù)量約為12000只，純電動汽車單車所需MLCC數(shù)量約為18000只。
面對氣候變化和環(huán)境污染等問題，電動汽車成為了各國重點發(fā)展的方向，全球新能源汽車市場從2011年開始步入高速發(fā)展期。WEC預(yù)計到2020年，歐盟將出售140萬輛純電動汽車，美國將出售90萬輛純電動汽車，中國則將出售530萬輛電動汽車，屆時全球電動汽車保有量為760萬輛，在純電動汽車保有量逐年大幅增加的同時，混合動力/插電混動、微混合動力、智能節(jié)油等車型的數(shù)量也將逐年攀升，逐漸取代內(nèi)燃機汽車。
根據(jù)村田對全球各類汽車生產(chǎn)量的預(yù)測，我們測算出各年度全球車用MLCC的需求量，到2024年，全球車用MLCC需求量將達到6762億顆，相比于2015年的3369億顆的需求量增長一倍，全球車用MLCC需求量的年復(fù)合增長率為8%。
