達(dá)晨創(chuàng)投成立于2000年4月，經(jīng)過(guò)17年的發(fā)展，達(dá)晨已經(jīng)成為目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、投資能力最強(qiáng)、最具影響力的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之一。資金管理規(guī)模達(dá)到150億人民幣。達(dá)晨創(chuàng)投的智能基金合伙人任俊照先生，曾成功投資凌感科技、瑪隆科技等多家科技公司，針對(duì)他所專注和擅長(zhǎng)的人工智能、大數(shù)據(jù)和智能制造領(lǐng)域，分享了選擇項(xiàng)目的獨(dú)特判斷點(diǎn)和寶貴投資經(jīng)驗(yàn)。
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核心摘要：

1、算法突破和高性能芯片都是人工智能市場(chǎng)的切入點(diǎn)。

2、人工智能必須從小的市場(chǎng)切入點(diǎn)進(jìn)入，找到小應(yīng)用的剛性需求。

3、人工智能商業(yè)化挑戰(zhàn)大。

4、個(gè)性化需求直接倒逼制造商向智能制造轉(zhuǎn)型。

5、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)充當(dāng)智能制造助力。

撰文、組稿Lily Zhang； zhangying@elecfans.com

（原創(chuàng)稿件，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來(lái)自Elecfans.com）
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現(xiàn)在硅谷最熱的技術(shù)是人工智能，2017年年初，三星斥資2億美元收購(gòu)人工智能創(chuàng)業(yè)公司VIV，日本科技巨頭軟銀積極布局人工智能領(lǐng)域，他們的投資目標(biāo)指向了加州人工智能創(chuàng)業(yè)公司ObEN。
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2016年9月12日，中國(guó)人工智能熱度推到最高潮，李開復(fù)的創(chuàng)新工場(chǎng)募資超45億元，先后投資了曠視科技、馭勢(shì)科技、第四范式，以及地平線機(jī)器人等多家人工智能領(lǐng)域。達(dá)晨創(chuàng)投、昆仲資本、高榕資本、IDG、真格基金等投資機(jī)構(gòu)或前或后在人工智能賽道上尋找優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。在一片大熱投資之中，2017年投資業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了警示人工智能泡沫的聲音。
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達(dá)晨創(chuàng)投智能制造南方總經(jīng)理任俊照的判斷是：泡沫很大，嚴(yán)重被高估，目前人工智能處于技術(shù)工具階段，離平臺(tái)和產(chǎn)品化還很遠(yuǎn)，部分企業(yè)在初創(chuàng)階段毫無(wú)營(yíng)收情況下居然估值10億，非理性會(huì)導(dǎo)致后期可能沒(méi)有投資機(jī)構(gòu)愿意接盤，如果業(yè)績(jī)支撐消化不了高估值，對(duì)企業(yè)后續(xù)發(fā)展很不利。人工智能技術(shù)未來(lái)影響我們社會(huì)將是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，需要長(zhǎng)期心態(tài)對(duì)待它，技術(shù)的發(fā)展本身有個(gè)規(guī)律，不可能一蹴而就。
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為什么這位投資行業(yè)的資深大咖會(huì)有這樣的判斷？人工智能投資領(lǐng)域的機(jī)會(huì)點(diǎn)在哪里？哪些技術(shù)創(chuàng)新類企業(yè)是達(dá)晨看好的呢？達(dá)晨創(chuàng)投智能制造南方總經(jīng)理、達(dá)晨智能基金合伙人任俊照任俊照總經(jīng)理給我們帶來(lái)專業(yè)的分析和前瞻。
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人工智能兩大投資機(jī)會(huì)點(diǎn)：算法+芯片+ 應(yīng)用場(chǎng)景
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任俊照認(rèn)為：“人工智能2017年會(huì)形成熱潮，而在二級(jí)市場(chǎng)，也會(huì)吸引很多資金進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，全社會(huì)都會(huì)關(guān)注。2016年VR熱潮起來(lái)，當(dāng)VR的熱潮期沒(méi)有最終帶動(dòng)消費(fèi)，市場(chǎng)會(huì)認(rèn)識(shí)到這種落差，市場(chǎng)熱度預(yù)期會(huì)往下走。最終擠走泡沫，真正的產(chǎn)業(yè)就開始了。2017年人工智能熱潮再起，隨著資金的涌入，也會(huì)形成市場(chǎng)泡沫，泡沫擠破之后，專注技術(shù)和產(chǎn)品的企業(yè)就會(huì)崛起。”
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“以往美國(guó)引領(lǐng)技術(shù)風(fēng)潮，中國(guó)跟隨，但是在人工智能領(lǐng)域，中國(guó)和美國(guó)在人工智能領(lǐng)域可以并駕齊驅(qū)，人工智能的發(fā)展依靠軟件、算法，中國(guó)人在大力開拓的領(lǐng)域，這個(gè)領(lǐng)域有很多創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。從投資的方向上看，達(dá)晨現(xiàn)在投資的一些項(xiàng)目和領(lǐng)域，也是硅谷VC在投資的領(lǐng)域。”
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任總看好人工智能領(lǐng)域兩大機(jī)會(huì)點(diǎn)：一是計(jì)算能力要強(qiáng)，這與芯片、算法相關(guān)，大數(shù)據(jù)與場(chǎng)景相關(guān)聯(lián)。目前挑戰(zhàn)比較大的是，計(jì)算能力的局限，現(xiàn)在專用的芯片比較少，比如使用GPU，但是GPU的成本比較高，算法也在不斷更新。二、深度學(xué)習(xí)的算法還在發(fā)展中，未來(lái)還需要發(fā)展一段時(shí)間，這意味著人工智能必須從小的市場(chǎng)切入點(diǎn)進(jìn)入，然后逐步優(yōu)化，找到小應(yīng)用的剛性需求，落地后容易商業(yè)化。任總感覺(jué)人工智能商業(yè)化落地的挑戰(zhàn)比較大。

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達(dá)晨創(chuàng)投在2014年上半年開始人工智能投資布局，任俊照主投的項(xiàng)目有碼隆科技等公司。為什么看好這家公司？任總說(shuō)：碼隆科技作為計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域的代表，該公司計(jì)算機(jī)視覺(jué)科學(xué)家基于深度學(xué)習(xí)技術(shù)，研發(fā)了全球首個(gè)人工智能時(shí)尚色彩及趨勢(shì)分析系統(tǒng)，并植入碼隆科技核心產(chǎn)品ProductAI 視覺(jué)應(yīng)用平臺(tái)，能夠幫助中國(guó)成千上萬(wàn)的面料生產(chǎn)商預(yù)測(cè)國(guó)際面料需求趨勢(shì)，從而優(yōu)化生產(chǎn)和供應(yīng)鏈渠道。這個(gè)應(yīng)用需求是適應(yīng)智能制造升級(jí)的大趨勢(shì)，核心技術(shù)過(guò)硬。”
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任總帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)還投資了人工智能項(xiàng)目在工業(yè)領(lǐng)域的落地，已經(jīng)找到了自己行業(yè)需求切入點(diǎn)，發(fā)展很不錯(cuò)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利。同時(shí)，達(dá)晨還與其他人工智能初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)密切溝通，幫助他們尋找商業(yè)化落地的方向。
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在人工智能領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)和參與競(jìng)爭(zhēng)廠商的打法多樣，現(xiàn)在的廠商競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)三大特點(diǎn)。有的在做算法，有的在做芯片，有的在做應(yīng)用場(chǎng)景。人工智能技術(shù)走向有四大分支：語(yǔ)音交互、視覺(jué)識(shí)別、自然語(yǔ)言處理、環(huán)境感知傳感器（通過(guò)傳感器來(lái)采集數(shù)據(jù)最終形成）。
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任俊照形象的把人工智能比喻成一個(gè)人，他說(shuō)：“人工智能未來(lái)會(huì)成為一個(gè)虛擬的人，有的是助手級(jí)別的，有的是專家級(jí)別的，專家級(jí)別的需要深入挖掘數(shù)據(jù)，然后將數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)起來(lái)，然后根據(jù)數(shù)據(jù)分析去決策和推進(jìn)。比如幫助醫(yī)生診斷病人病情，幫助金融專家分析數(shù)據(jù)；在消費(fèi)級(jí)領(lǐng)域，有一種是助手型的應(yīng)用，比如百度未來(lái)要做的手機(jī)搜索，用語(yǔ)音實(shí)現(xiàn)交互，然后查出你想用的應(yīng)用和希望的結(jié)果。”
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智能制造升級(jí)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析充當(dāng)主力
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2017年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)紅利已經(jīng)消退，APP的真實(shí)使用率在下降，靠炒用戶、增加流量的方式已經(jīng)結(jié)束，所以目前不能再把互聯(lián)網(wǎng)投資當(dāng)作一個(gè)整體領(lǐng)域，而要細(xì)分哪些是真正的風(fēng)口正在飛速成長(zhǎng)，達(dá)晨創(chuàng)投任俊照看好三大投資機(jī)會(huì)：智能制造、消費(fèi)升級(jí)、人工智能。
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3月3日，國(guó)際知名調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC最新發(fā)布的《全球制造業(yè)2017年預(yù)測(cè)-中國(guó)啟示》報(bào)告顯示：一、到2019年，65%的大型制造企業(yè)將利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與基于大數(shù)據(jù)分析的場(chǎng)景感知升級(jí)、改造運(yùn)營(yíng)流程與模式，以降低風(fēng)險(xiǎn)、加速產(chǎn)品上市時(shí)間。二、到2018年，50%的大型制造企業(yè)將通過(guò)互聯(lián)的產(chǎn)品與服務(wù)帶來(lái)新的收入，嵌入式智能將提升企業(yè)利潤(rùn)到達(dá)新高度。
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對(duì)于智能制造，任俊照對(duì)行業(yè)的前瞻和理解非常深刻。他說(shuō)：“國(guó)家對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持是顯而易見的。智能制造，我們理解的是制造過(guò)程的智能化和產(chǎn)品的智能化。產(chǎn)品的智能化包括產(chǎn)品和服務(wù)。制造過(guò)程的智能化，我們聚焦是制造過(guò)程的升級(jí)，個(gè)性化需求的滿足直接倒逼供應(yīng)商的就是制造過(guò)程的數(shù)字化和智能化。生產(chǎn)過(guò)程是可視的，訂單是自動(dòng)分配下去的，機(jī)器去操作，制造過(guò)程必須是柔性的，數(shù)字化的制造也能提高制造效率。”
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個(gè)性化倒逼數(shù)字化，數(shù)字化最終提高企業(yè)效率和利潤(rùn)。“數(shù)字化制造會(huì)提高制造效率，現(xiàn)在制造工廠的制造趨勢(shì)是進(jìn)行小批量，多品種的生產(chǎn)。今天80后、90后喜歡個(gè)性化的東西，這都是消費(fèi)心理推動(dòng)的。”任總這樣分析供應(yīng)鏈上的變革。
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“個(gè)性化需求倒逼產(chǎn)業(yè)鏈上廠商升級(jí)的，以前廠商主要上ERP，現(xiàn)在要將數(shù)據(jù)滲透到各個(gè)層次上去，制造工序數(shù)字化，最上面層次是工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)，工業(yè)化數(shù)字和設(shè)備聯(lián)系起來(lái)，這就需要物聯(lián)網(wǎng)。”要說(shuō)典型的案例，要屬達(dá)晨投資的尚品宅配和紅領(lǐng)服飾，把個(gè)性化定制與數(shù)字化工廠融合為一，目前尚品宅配剛剛在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，預(yù)期有望成為資本市場(chǎng)明星項(xiàng)目。另外，針對(duì)產(chǎn)品智能化，任總指出共享單車的模式，“ 產(chǎn)品的智能化，表現(xiàn)為通過(guò)傳感器收集到使用者的使用數(shù)據(jù)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)上傳到平臺(tái)上，完成付費(fèi)和使用，現(xiàn)在共享單車的贏利模式就是這樣的。”
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投資三策略：行業(yè)+團(tuán)隊(duì)+能力
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任總表示，2016年達(dá)晨投資了很多處于早期的企業(yè)，2017年我們會(huì)增加成長(zhǎng)期項(xiàng)目的配置。
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投資原則，達(dá)晨首先看大趨勢(shì)性產(chǎn)業(yè)中質(zhì)量比較好的創(chuàng)業(yè)公司，跟投項(xiàng)目我們更看重團(tuán)隊(duì)，只要團(tuán)隊(duì)做事風(fēng)格務(wù)實(shí)、技術(shù)扎實(shí)，達(dá)晨希望一路伴隨幫助它的成長(zhǎng)。三個(gè)投資要點(diǎn)：選擇一個(gè)好的行業(yè)，大趨勢(shì)是市場(chǎng)容量比較大，成長(zhǎng)空間明確的產(chǎn)業(yè)；選擇一個(gè)團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)功底扎實(shí)；選擇細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，這個(gè)企業(yè)的能力能迅速在這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)崛起。
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早期的企業(yè)，企業(yè)沒(méi)有產(chǎn)品銷售，有一個(gè)比較好的發(fā)展基礎(chǔ)。我們從A輪投資開始，投資的企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域有積累，但產(chǎn)品可能還沒(méi)有量產(chǎn)；成熟期的企業(yè)，我們根據(jù)項(xiàng)目不同，投資的金額會(huì)有所不同，如果投資額度比較大，我們也會(huì)和其他投資機(jī)構(gòu)一起來(lái)投。成熟期企業(yè)一般是幾千萬(wàn)級(jí)別以上的。
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任總表示，依靠自身能力創(chuàng)業(yè)的小公司，進(jìn)入到人工智能領(lǐng)域，要能把握自身的發(fā)展節(jié)奏，和自身的估值體系。下面是尋找投資的創(chuàng)業(yè)者的三點(diǎn)建議。
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1、認(rèn)識(shí)自己處于創(chuàng)業(yè)的哪個(gè)階段，剛創(chuàng)業(yè)需要找天使投資；當(dāng)技術(shù)已經(jīng)在研發(fā)，產(chǎn)品逐步成型了，需要找一些更大的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，如達(dá)晨投資就可以從A輪開始投資；2、要做好自身的實(shí)力建設(shè)，投資人需要項(xiàng)目，更看重創(chuàng)業(yè)者本身的背景和企業(yè)業(yè)務(wù)情況。這個(gè)時(shí)候很多公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不明顯的，達(dá)晨看重的是這個(gè)團(tuán)隊(duì)能否把事情做成。3、創(chuàng)業(yè)者找投資者，要做好自身的良性估值，處于什么階段，估算怎樣的價(jià)格，本身要符合資本市場(chǎng)的邏輯，這個(gè)心態(tài)也是非常重要的。太高的估值，到下一輪融資的時(shí)候如果業(yè)績(jī)無(wú)法支撐，會(huì)更困難，會(huì)把自己撐死。要把創(chuàng)業(yè)能否成功看的重點(diǎn)，而要把創(chuàng)業(yè)估值高低看的輕點(diǎn)。
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達(dá)晨除了給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)資金以外，在投后的增值服務(wù)在業(yè)內(nèi)是享有盛譽(yù)的。“很多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)的過(guò)程中，需要交不少學(xué)費(fèi)才能獲得經(jīng)驗(yàn)，而達(dá)晨創(chuàng)投看過(guò)很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)怎樣成長(zhǎng)起來(lái)，遇到過(guò)哪些挫折，我們可以幫助他們把控風(fēng)險(xiǎn)，給予風(fēng)險(xiǎn)提示，以及在戰(zhàn)略上面進(jìn)行幫助。”任總說(shuō)，達(dá)晨在2016年有12家企業(yè)能通過(guò)IPO，靠的是投資的策略、決心和專業(yè)服務(wù)。