“人有了槍，就可能搶銀行。若有了銀行，他就能搶劫整個世界?！?/p>

公眾對可信的第三方資金托管人的信任度正在迅速下降，并且隨著宏觀經濟狀況的惡化，他們似乎也沒有修復這樣的關系。數字資產可能還不是解決這些問題的辦法，但是技術不斷發展和成熟，為人們提供了以前所沒有的另一種選擇。盡管Facebook的“Libra”繼續受到政府和銀行業各方的打擊，但中國將很快推出自己的數字代幣（DCEP），這比許多人最初預期的要早得多。

銀行并沒有消失，但是可以肯定地說數字資產也沒有。作為隱喻，潘多拉盒子通常是用于負面的境況 - 但這次可能是難得的積極的一面。比特幣開啟了世界如何利用數字資產實現巨大轉變的大門，現在無法再回頭。那么，我們就繼續探究這一未知領域。

市場操縱和加密貨幣交易所

9月，加密貨幣市場在一個小時內下跌了20％以上。

10月，加密貨幣市場單日上漲超過40％。

這個領域的大多數參與者會自信滿滿地跟親朋好友說，從今天開始，比特幣一年后的價格將會明顯高于目前的價格。不過，為如此動蕩且不可預測的資產確定準確的短期價格要困難得多。我們可能認為重要的新聞常常并非如此，而我們認為不重要的事件有時則會帶來重大的影響。

價格波動本身并不是一件壞事，因為大多數老練的投資者已經學會了如何在各種環境中管理風險。但是，隨著越來越多的人進場，以及現有投資者變得越來越精明，這種波動性的部分根源變得愈發清晰 - 交易所。

大多數加密貨幣交易所不受監管，并且很大部分不在美國注冊。事實上，許多加密貨幣交易所現在選擇了不接受美國的用戶，而不是選擇遵守某些通常被模糊理解的規則。由于圍繞加密資產監管的法規模棱兩可，甚至那些愿意遵守美國監管的交易所仍在等待弄清楚這樣做意欲為何。

上周，加密交易所發生了一些并不好的事情：

?周四下午，第三大“合法的”比特幣現貨交易所Coinbase Pro宕機，持續了75分鐘。

?與此同時（可能是隨之而來的結果），比特幣和以太坊的交易所Deribit經歷了其拳頭產品BTC永久互換合約的故障，導致該合約的價格下跌了15％。這給用戶造成了130萬美元的損失，Deribit隨即償還了這筆費用。

?上周五，最大的加密貨幣衍生品交易所之一的BitMex意外地公布了他們數萬名用戶的電子郵件地址。

令人驚訝的是，這些事件對價格或用戶幾乎沒有影響。這可能是因為市場參與者習慣了這類事件。也可能市場日趨成熟，現在已經足夠做到多樣化承受住這類市場攻擊。無論如何，這證實那些選擇遵守法規的人的明確需求，即使這要花很多年的時間。到那時，誰也說不準市場會是怎樣的。我們可能會看到去中心化交易所最終獲得了市場份額和更多的用戶，這完全不再需要中心化的中間人存在?；蛘?，我們可能會看到像Bakkt和CME這樣受監管的交易所進一步占主導地位。我們甚至可能會看到當今的金融業者進入這個市場，因為他們已經了解如何應對監管環境。然而，眼前的關鍵是大多數交易量和操縱都發生在不受監管的交易所上。通過適當的計劃和盡職調查可以減輕這些風險 - 但它們明顯不會消失。

從好的方面來說，由于加密貨幣領域大多數獨角獸都來自交易所，所以加密交易所一直是利潤頗豐。他們也是比特幣之外數字資產價值的最具創新性的創造者，因為許多交易所發行了部分類似于股票的代幣（像BNB，KCS，FTT，FLEX，HT）。最后，盡管到目前為止在運行中明顯存在缺陷，但加密貨幣衍生品可能會帶來難以置信的長期積極影響，因為想要使用比特幣和其他數字資產的公司現在可以自信地這樣做，因為他們能夠對沖和應對價格的波動。

盡管這種種缺陷，但交易所明顯為股票投資者，代幣持有者和原生加密貨幣公司創造了價值。

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