至8月末，上市的11家廣電網(wǎng)絡(luò)企業(yè)均已公示了各自的2020年上半年的業(yè)績(jī)情況，將這11家企業(yè)與中信國(guó)安一道共12家的重要業(yè)績(jī)指數(shù)加以整理，并就整體的狀況做一些解讀。

上市企業(yè)共有11家，需注意的是，這些企業(yè)并非均為該地區(qū)的省網(wǎng)公司。其中，電廣傳媒控制下的湖南有線為湖南省大部分地區(qū)有線電視網(wǎng)絡(luò)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)主體;東方明珠控制下的東方有線為上海市有線電視網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)主體;天威視訊為深圳市有線電視網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營(yíng)主體;華數(shù)傳媒暫未獲取到浙江華數(shù)、寧波華數(shù)所擁有的有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)權(quán)。

在業(yè)績(jī)分析時(shí)，需要注意這些方面的差異，且這11家企業(yè)及相關(guān)的有線電視網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)無法完全代表全國(guó)31個(gè)內(nèi)地行政區(qū)域的有線電視運(yùn)營(yíng)情況。另外，更要說明的是，這里重點(diǎn)討論的是有線(數(shù)字)電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)，完整的廣電行業(yè)應(yīng)是廣播電視與網(wǎng)絡(luò)視聽兩個(gè)整體領(lǐng)域，廣播電視中除了有線(數(shù)字)電視外，還包含直播衛(wèi)星、DTMB、IPTV、OTT TV等。

一、上市企業(yè)中期業(yè)績(jī)幅度較大

1、廣電企業(yè)凈利同比全線呈下降趨勢(shì)

根據(jù)梳理，11家廣電網(wǎng)絡(luò)上市企業(yè)的營(yíng)收數(shù)據(jù)與上年(2019年)同期相比呈現(xiàn)明顯的兩極化，有6家企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的同比下降情況。電廣傳媒、廣西廣電與湖北廣電三者下滑的幅度較大;貴廣網(wǎng)絡(luò)、華數(shù)傳媒與天威視訊三家企業(yè)則同比增長(zhǎng)幅度較大。

本期的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)中，除中信國(guó)安外，有三家企業(yè)均為虧損，而根據(jù)DVBCN的了解，在2019年的同期數(shù)據(jù)中11家企業(yè)并無虧損的情況。但在2019年年底，陜西廣電網(wǎng)絡(luò)的凈利潤(rùn)是11家企業(yè)中唯一一家虧損的企業(yè)，當(dāng)時(shí)的虧損金額達(dá)9998萬元人民幣。

由于這些企業(yè)的凈利虧損較為嚴(yán)重，導(dǎo)致其相應(yīng)的同比凈利減幅較大，凈利損虧的三家企業(yè)情況如下：

電廣傳媒凈虧達(dá)2.67億，廣西廣電凈虧達(dá)5642.58萬，湖北廣電凈虧達(dá)1739.69萬。

另外，通過圖表也能明顯看到，11家廣電上市企業(yè)及中信國(guó)安本次凈利同比均為負(fù)增長(zhǎng)，電廣傳媒在2019年半年業(yè)績(jī)中為盈利1117.37萬元，本期嚴(yán)重虧損因此也導(dǎo)致其實(shí)際上應(yīng)為大幅度的負(fù)增長(zhǎng)。

2、多家電視用戶下滑，部分地區(qū)寬帶用戶持續(xù)下降

根據(jù)整理的數(shù)據(jù)，上半年中各家的有線電視與有線寬帶用戶呈現(xiàn)增長(zhǎng)不一的變化情況。

在有線電視用戶數(shù)據(jù)方面，由于華數(shù)傳媒、電廣傳媒未公示其相關(guān)的數(shù)據(jù)情況，除去這兩者之外，有4家與2019年底比較均為凈增長(zhǎng)，而其余5家為凈減少。

其中，廣西廣電的電視用戶與去年底比較有較高的增長(zhǎng)，達(dá)64萬;其次為湖北廣電，凈增了26萬;此外，貴廣網(wǎng)絡(luò)的電視用戶凈增了13萬。

同去年底比較，電視用戶凈減最大的為江蘇有線，半年凈減用戶達(dá)21萬;其次為陜西廣電網(wǎng)絡(luò)，半年凈減了14萬戶。東方明珠控制下的東方有線2019年年底與2018年底比較時(shí)已經(jīng)減少了35萬戶，而今年上半年又減少了9萬戶。

在寬帶用戶數(shù)據(jù)方面，已知的數(shù)據(jù)中，東方有線與陜西廣電網(wǎng)絡(luò)半年間均出現(xiàn)了用戶的負(fù)增長(zhǎng)。東方有線在2019年底與2018年底的數(shù)據(jù)對(duì)比中就已經(jīng)減少了12萬戶，本期同2019年底比較其寬帶用戶減少了4萬戶。

二、廣電網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)變動(dòng)一般分析

1、行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇

盡管造成業(yè)績(jī)變動(dòng)的因素有多重，但就有線電視網(wǎng)絡(luò)而言，導(dǎo)致其業(yè)績(jī)情況持續(xù)低迷的原因還是較為集中的。

大環(huán)境下，IPTV、OTT TV與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)視頻的發(fā)展，直接導(dǎo)致有線電視的傳統(tǒng)TV業(yè)務(wù)受損，電視用戶粘性無法得到保證，有線電視行業(yè)整體正發(fā)展面臨嚴(yán)峻的形勢(shì)。根據(jù)《2020年第一季度中國(guó)有線電視行

業(yè)季度發(fā)展報(bào)告》的數(shù)據(jù)，2020年一季度時(shí)，我國(guó)有線電視用戶總量為2.06億戶，凈減少了310.4萬戶，有線電視在中國(guó)家庭電視市場(chǎng)的份額降至了45.58%。其中，有線數(shù)字電視用戶凈減少202萬戶，降至1.90億戶。有線數(shù)字電視繳費(fèi)用戶為1.42億戶，凈減196.2萬戶;2019年四季度時(shí)，有線數(shù)字電視用戶總數(shù)為1.92億戶，繳費(fèi)用戶為1.44億戶。

與有線電視形成鮮明對(duì)比，根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，三家運(yùn)營(yíng)商的IPTV用戶至今年7月達(dá)到了3.05億戶。而此前一直是廣電業(yè)績(jī)新增量的數(shù)據(jù)寬帶業(yè)務(wù)，近幾個(gè)季度也出現(xiàn)了逆增長(zhǎng)的趨勢(shì)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度中，廣電寬帶用戶總量為4186.9萬戶，季度凈減少57.7萬戶，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng);在2019年四季度，廣電寬帶用戶為4244.6萬戶。當(dāng)然，廣電寬帶整體上的用戶數(shù)與三家企業(yè)仍是差距特別大的，數(shù)據(jù)顯示，三家企業(yè)的固網(wǎng)寬帶用戶至今年7月已達(dá)4.68億戶。

移動(dòng)互聯(lián)的持續(xù)下沉，開啟了更多的數(shù)字化應(yīng)用，移動(dòng)手機(jī)的入網(wǎng)滲透率一再增長(zhǎng)，APK繼續(xù)成為這個(gè)時(shí)代的主流場(chǎng)景，CP與SP更加能抓住用戶需求，在娛樂、工作、家居等多重場(chǎng)景上提供給用戶便利，因此，傳統(tǒng)電視用戶對(duì)傳統(tǒng)TV大屏的依賴度大大降低。電視遺留用戶，整體表現(xiàn)為特征極為明顯的“一老一少”用戶群。

國(guó)家近些年大力推動(dòng)運(yùn)營(yíng)商開展提速降費(fèi)運(yùn)動(dòng)，這使得4G用戶滲透率幾乎到達(dá)天花板，而2019年后半年5G商用的啟動(dòng)，也促使移動(dòng)用戶嘗鮮似的轉(zhuǎn)向5G新終端機(jī)及5G套餐的懷抱。三家企業(yè)的5G套餐已開始上市，廣電5G并未規(guī)模啟動(dòng)，商用開展步伐緩慢，運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)用戶優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

另外，運(yùn)營(yíng)商利潤(rùn)市場(chǎng)實(shí)際上也在遭遇著不斷收縮的勢(shì)頭，運(yùn)營(yíng)商會(huì)選擇壓本以提效保利，但它們?nèi)栽谕ㄟ^提升增值業(yè)務(wù)以擴(kuò)展更多的利潤(rùn)空間。如各類融合套餐的推出在繼續(xù)收割用戶，特別是IPTV業(yè)務(wù)直接影響到了有線電視業(yè)務(wù)，成為了有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商的最大威脅。

2、疫情下的有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商

11家廣電網(wǎng)絡(luò)上市企業(yè)甚至包括中信國(guó)安在內(nèi)，上半年其業(yè)務(wù)都深受“新冠狀病毒肺炎”疫情的影響，由此也導(dǎo)致了其相應(yīng)的業(yè)績(jī)情況的不佳。

如，疫情原因?qū)е碌脑S多廣電網(wǎng)絡(luò)公司的在建工程項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，一些政府扶持項(xiàng)目資金也難以到位。

廣電企業(yè)為響應(yīng)國(guó)家政策需要，推出了一系列的惠民舉措，以保證疫情期間，滿足人民群眾的精神文化需求。如按照相關(guān)要求實(shí)行的有線電視內(nèi)容免費(fèi)看，甚至部分付費(fèi)內(nèi)容也放開給了用戶，導(dǎo)致收視費(fèi)等主要收入大幅較低;部分寬帶費(fèi)用也實(shí)行了免費(fèi)政策。

受疫情影響，有線電視用戶新裝、推廣等也受到影響，導(dǎo)致新增用戶難以實(shí)現(xiàn)突破。

疫情還導(dǎo)致廣電網(wǎng)絡(luò)的一些集客業(yè)務(wù)開展緩慢，相關(guān)企業(yè)業(yè)、中小酒店等非居民用戶收費(fèi)率嚴(yán)重下滑，部分對(duì)外投資也因疫情而無法獲得相關(guān)利益。

貴廣網(wǎng)絡(luò)、廣西廣電電視及寬帶用戶繼續(xù)出現(xiàn)較高的增量，DVBCN筆者認(rèn)為可能與特殊惠民類項(xiàng)目有關(guān)，如多彩貴州“廣電云”戶戶用工程、“智慧廣電”等。

作為文化企業(yè)，廣電網(wǎng)絡(luò)必須要承擔(dān)包括如支持扶貧、公共服務(wù)、文化專網(wǎng)等特殊的使命，因此業(yè)績(jī)情況變動(dòng)多會(huì)受到相應(yīng)國(guó)家政策的影響。

三、廣電的新機(jī)遇：“一網(wǎng)整合”與5G協(xié)同發(fā)展

1、中國(guó)廣電5G打好預(yù)備條件

從2019年6月至今，中國(guó)廣電與其他三家通信企業(yè)收獲5G商用牌照已達(dá)14個(gè)月，盡管三家企業(yè)已建成5G基站超40萬個(gè)，終端用戶超6600萬，但廣電5G的規(guī)模建網(wǎng)仍未正式開展。

在實(shí)踐的層面，中國(guó)廣電5G盡管未取得實(shí)際上的商業(yè)部署能力，但一直在為規(guī)模建網(wǎng)做著前期的儲(chǔ)備工作，根據(jù)中國(guó)廣電官方的消息，大體上可以從以下幾方面談起：

頻譜標(biāo)準(zhǔn)：中國(guó)廣電制定的700MHz頻段2×30MHz/40MHz大頻寬技術(shù)方案正式獲3GPP采納成為5G國(guó)際標(biāo)準(zhǔn);

基帶芯片網(wǎng)絡(luò)：完成全球首個(gè)700MHz 2x30MHz 5G基帶芯片網(wǎng)絡(luò)能力演示;

試驗(yàn)網(wǎng)：建成全球首個(gè)700MHz 2x30MHz 5G試驗(yàn)網(wǎng);

5G數(shù)據(jù)呼叫：完成全球首個(gè)700MHz 2x30MHz 5G數(shù)據(jù)呼叫測(cè)試;

系統(tǒng)方案：完成全球首個(gè)700MHz 2x30MHz 5G端到端系統(tǒng)方案演示驗(yàn)證;

700MHz 5G通話：進(jìn)行了我國(guó)首個(gè)跨芯片平臺(tái)的5G 700MHz VoNR打通;

產(chǎn)業(yè)鏈方面，工信部核準(zhǔn)通過了首批700MHz的5G全頻段終端及5G 700MHz基站設(shè)備，涉及華為、中興、愛立信、vivo、高通等廠商的多款700MHz頻段的大頻寬基站設(shè)備、5G手機(jī)、CPE終端、工業(yè)模組等(其中，基站型號(hào)4個(gè)、手機(jī)型號(hào)10個(gè)、CPE終端型號(hào)2個(gè)、工業(yè)模組型號(hào)3個(gè));芯片涉及華為海思、高通、聯(lián)發(fā)科等主流廠商。

另外，地方相關(guān)政策的制定中，也充分考慮了廣電網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的需求，支持廣電共同參與“新基建”，給與了與三家企業(yè)同等的政策照顧。

2、“一網(wǎng)整合”加速跑進(jìn)實(shí)質(zhì)性階段

從“三網(wǎng)融合”的政策時(shí)代，“全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合”一直是行業(yè)的特大命題，由此成立的中國(guó)廣電(中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司)從2014年至2020年仍未取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

但在2020年上半年，從中央到地方、再到各廣電網(wǎng)絡(luò)企業(yè)，按照“行政推動(dòng)、市場(chǎng)運(yùn)作”的基本方針，全國(guó)范圍內(nèi)正加速推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“一網(wǎng)整合”的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。十余載的“一張網(wǎng)”呼聲今年開始加速跑，從文件到多項(xiàng)會(huì)議、從中央到地方，多層面在積極推動(dòng)省內(nèi)一網(wǎng)、全國(guó)一網(wǎng)的實(shí)現(xiàn)。

原本依據(jù)2016年下發(fā)的《關(guān)于加快推進(jìn)全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合發(fā)展的意見》，到“十三五”末期(DVBCN注：即2020年末)，是要基本完成全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合，成立由中國(guó)廣電控股主導(dǎo)、各省級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司共同參股、按母子公司制管理的全國(guó)性股份公司，實(shí)現(xiàn)全國(guó)一張網(wǎng)。同時(shí)建成全國(guó)互聯(lián)互通平臺(tái)，完成雙向化寬帶化智能化改造，全面提高有線電視網(wǎng)絡(luò)的文化傳播和綜合信息服務(wù)能力。

經(jīng)過去年底至今年年初的多次會(huì)議及相關(guān)討論，多部門出臺(tái)了《全國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)整合發(fā)展實(shí)施方案》，要求通過中國(guó)廣電、各省網(wǎng)公司、戰(zhàn)略投資者共同參與組建，形成中國(guó)廣電主導(dǎo)、按現(xiàn)代企業(yè)制度管理的“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司，以實(shí)現(xiàn)全國(guó)一網(wǎng)與5G的融合發(fā)展，建成統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)的管理體系。

最終在8月底，11家上市企業(yè)通過公告形式終于確定了最新的整合消息。將成立的“全國(guó)一網(wǎng)”股份公司發(fā)起人包括中國(guó)廣電、戰(zhàn)略投資者、持有或合計(jì)持有非上市省級(jí)有線電視網(wǎng)絡(luò)公司51%股權(quán)股東、已上市網(wǎng)絡(luò)公司、北京北廣傳媒投資發(fā)展中心有限公司。

此外，阿里巴巴、國(guó)家電網(wǎng)正式入局了“全國(guó)一網(wǎng)”，確定成為戰(zhàn)略投資人，可為廣電未來提供極為需要的資金、技術(shù)、基建等資源支持。

由于廣電股份公司已經(jīng)通過了工商名稱登記，預(yù)期工商注冊(cè)、掛牌成立的動(dòng)作可較快能實(shí)現(xiàn)。

四、展望：成為不翻車的“賭石人”

在DVBCN筆者看來，2020年下半年廣電網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績(jī)整體上還是會(huì)面臨著下滑的趨勢(shì)，在各方面無法得到實(shí)質(zhì)性突破的前提下，電視用戶仍難以得到較大增長(zhǎng)，用戶流失還會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)出常態(tài)之勢(shì)。

在廣電網(wǎng)絡(luò)預(yù)期的新業(yè)務(wù)體系建成之前，各有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)企業(yè)仍需要做好用戶保衛(wèi)戰(zhàn)，不斷提升服務(wù)質(zhì)量，在穩(wěn)中取得一定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。行業(yè)發(fā)展模式還會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)向以發(fā)展新業(yè)務(wù)、提升用戶ARPU的價(jià)值增長(zhǎng)模式為主，各方仍會(huì)不斷探索新的集客業(yè)務(wù)模式。

盡管業(yè)績(jī)下滑對(duì)行業(yè)而言暫時(shí)無法快速破局，但在后疫情時(shí)代下，有線電視還是可以抓緊專網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，一方面通過提供以優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容及服務(wù)，輔以優(yōu)化后的網(wǎng)格化管理，維系好用戶基礎(chǔ)層;另一方面，也要搞好政企市場(chǎng)關(guān)系，利用廣電宣傳優(yōu)勢(shì)維護(hù)政企需求。

在ICT的深度融合趨勢(shì)下，對(duì)廣播電視臺(tái)、廣電網(wǎng)絡(luò)、互聯(lián)網(wǎng)的關(guān)系也提出了新的訴求，媒體深度融合不僅將催動(dòng)傳播領(lǐng)域面的革新，對(duì)業(yè)務(wù)模式、思維模式等也是個(gè)重塑的階段。廣電網(wǎng)絡(luò)如何對(duì)新形勢(shì)下的廣電臺(tái)、新媒體、互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商做出反應(yīng)，也關(guān)乎未來的發(fā)展。

另外，在5G、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等高新技術(shù)的深度應(yīng)用下，廣電網(wǎng)絡(luò)參與“新基建”的步伐也要加快，加大相應(yīng)投資力度，同期探索新技術(shù)應(yīng)用，如繼續(xù)加大參與IDC項(xiàng)目等，更要發(fā)力高新視頻場(chǎng)景，以為中后期的廣電5G新場(chǎng)景建立基礎(chǔ)。

最后，在DVBCN筆者看來，廣電要做好一網(wǎng)對(duì)接工作的話，這不是光靠行政手段便可高枕無憂的。盡管公司形式、出資、股權(quán)分配等均已確定，但由于涉及的相關(guān)方極為眾多，一定要避免形式上的整合，各地要充分利用資源發(fā)力壯大廣電及可期的通信業(yè)務(wù);還要協(xié)調(diào)資源，為劣勢(shì)區(qū)域提供保障，實(shí)現(xiàn)向真正意義上的綜合信息服務(wù)商轉(zhuǎn)變。

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