從2014年國家公布的《國家集成電路發展推進綱要》至“十四五國家芯片戰略”的發布，沉寂了近5年的半導體行業迎來了一束強有力的陽光，無數半導體企業如雨后春筍般拔地而起，其中不乏海思、中芯國際、長鑫、長江存儲等優秀的半導體公司，成為了國家半導體發展的中流砥柱；然而，有資本的地方就一定有泡沫，前段時間爛尾的武漢弘芯，揭開了半導體投資泡沫的最后一塊遮羞布：2020年10月20日，國家發改委宣布，將對不符合要求的半導體項目通報問責。消息一出，行業一片叫好。那么今天，我們就來盤點一下那些爛尾的半導體項目。

南京德科碼

對于南京德科碼來說，最讓人唏噓的莫過于當初的30億CMOS芯片的黃粱夢；2015年11月底，德科碼“CMOS圖像傳感器芯片（CIS）產業園”項目落地。總投資約25億美元，號稱建成后將填補中國CIS產業的空白，主導中國的CIS市場；根據前期規劃，項目將分期建設。一期項目為一座8寸晶圓廠，以電源管理芯片、微機電系統芯片生產為主，預計投產后產能可達4萬片/月；二期項目為8寸晶圓廠1座和12寸晶圓廠1座。此外，該項目還將建設封裝測試廠、設備再制造廠、科研設計中心、IC設計企業和配套生活區。

然而，公司運營才4年，就被員工、供應商、工程商陸續指控拖欠薪資和貨物尾款，而其公司法人李睿為多次拒絕法庭傳喚，因此聲勢浩大的南京德科碼也就這樣爛尾了。更令人咂舌的是，通過天眼查發現，以李睿為為法人代表的公司均出現了爛尾的情況，包括淮安德科碼，承興半導體等，簡直算的上是業內“巨騙”。

畫餅指數：★★★

融資金額：★★★

爛尾指數：★★★

成都格芯

成都格芯，一個讓成都市政府又愛又恨的名字；愛的是，格羅方德的號召力為這個項目融了不少錢，恨的是原來“老外”也愛噶政府韭菜！成都格芯是由美國格羅方德公司與成都市政府共同出資創建的12寸晶圓項目制成廠，由于格羅方德這個“半導體老大哥”的名譽背書，項目一出就受到了行業的廣泛關注，投資者們也紛紛“入股”，投資格芯，一時間，整個公司投資總額達到了近90.53億元，光成都市政府就投入了近70億元，包括建廠、引進人才等等；整個項目計劃是一期12寸廠將從新加坡廠引入0.18／0.13μm工藝，預估2018年第四季投產；二期將導入22nm FD－SOI工藝，預估2019年第四季投產，生產用于移動終端、物聯網、智能設備、汽車電子等領域的芯片。

然而，廠子甚至還沒有建成，官方就發布了一份《關于人力資源優化政策的相關公告》，宣布公司停產，行業唏噓不已。然而究其原因，除了外部格羅方德公司本身動蕩之外，還有就是工廠生產的產品很大程度上難易滿足現階段市場需求，雖然在成立之初說過要做0.18微米工藝，放在當時算是非常精尖的技術了，然而真正生產出來是要到一年以后了，而一年以后的市場，早已經不是18微米就能滿足的了，所以只能說，創始人還是有夢想的，無奈于生逢亂世。

畫餅指數：★★★★★

融資金額：★★★★

爛尾指數：★★★

陜西坤同

2018年7月落戶的坤同半導體項目總投資接近400億元，占地2000畝，在建立之初公司就規定，項目核心是30000片產能的中小尺寸柔性AMOLED顯示屏模組，介于前兩個公司，坤同的官方也“我們就搞中低端市場，不搞太高端”，這樣進一步增加了政府的信任程度；根據項目計劃，在2020年第四季度開始投產，2021年第三季度正式批量生產，然而真實的情況是，項目遲遲未能開工，廠房工作人員被無限期擱置，就連在公司成立初期的錢，也是灃西新城管委會出的，北京坤同官方一分錢沒拿！0元股東坐實了。

畫餅指數：★★★

融資金額：★★★★

爛尾指數：★★★★

長沙創芯

長沙創芯成立于2010年8月，注冊資本3100萬，對外宣稱的月產能是3.5萬片6英寸晶圓，分兩期開發。8英寸晶圓加工項目預計2016年開工。在當時，創芯項目非常受業界關注，甚至被列入了河北省重大項目名單，是湖南首家開放式集成電路生產工廠。然而，隨著時間推移，到了2016年下半年開始投產時，被曝出拖欠300名員工工資長達一年之久，且向長沙經濟技術開發集團欠下了巨額債務。爛尾一直持續到2020年2月13日，長沙縣人民法院開始了對創芯的土地拍賣，并以3.96億元被比亞迪半導體買下，用作其50萬片晶圓的研發，一代明星項目就此隕落。

畫餅指數：★★★★

融資金額：★★★★

爛尾指數：★★★★

武漢弘芯半導體

一提到武漢弘芯，第一反應就是“全村人的希望”；1280億的項目投資金額，讓業界其他公司直呼“土豪”；人才方面更是堪稱豪華，技術負責人是前臺積電CTO蔣尚義坐鎮，大量臺積電員工被挖了過來，此前業界一直傳言的某半導體公司3倍薪水挖角臺積電，正是武漢弘芯；除了人才方面，設備也沒有落后，此前公司宣布，花費重金買入了7nm晶圓ASML的光刻機，在國內尚屬首個買到ASML先進制成光刻機的公司。這樣的一個超級明星項目，放在游戲世界里，那就是服務器頂級老大，裝備好，技術硬，還有錢，簡直是夢幻開局。

然而到了2020年，項目被曝爛尾，被多個分包公司告上法庭。與此同時，武漢市東西湖區政府發布文件披露，武漢弘芯項目存在較大資金缺口，隨時面臨資金鏈斷裂風險。另外，項目基本停滯，剩余千億資金今年難申報。為了堵住資金缺口，重金買入的光刻機也進行了抵押。

通過查找媒體相關資料，我們找到了一些端倪：首先項目土地轉讓方面出現了問題，項目一期工程于2018年初開工，目前建筑面積達39萬平方米的一期工程均已完成封頂；二期項目則是在2018年9月開始動工，但因項目缺少土地、環評等支撐材料，無法上報國家發改委窗口指導，導致國家半導體大基金、其他股權基金無法導入，中間的資金周轉出現了問題。

其次，北京光亮藍圖科技有限公司缺乏半導體行業相關經驗，導致最后武漢弘芯給人以一種割政府韭菜的感覺。說道這個光亮藍圖科技，那是個神奇的公司，首先對于武漢弘芯的建造，公司與政府是9:1的比例出資的，就是政府出資10%，公司出資90%；光亮藍圖拿到了政府2億元的投資款后，就開始作妖了；他們先是在政府批地之前就馬不停蹄的破土動工了，因為開發商和供應商的錢都是滯后性到達的，可以先欠著；隨后靠著政府投資的信譽背書，向銀行與機構貸了一大筆款項用來做新一輪的投資，也就有了臺積電后面的挖人，購買ASML的設備等一系列操作了。

相信各位看著有點熟悉，沒錯，當年的龐氏騙局也是同樣的道理，所以最后，整個鏈條一旦斷裂，鏈條里的所有利益方都會受到影響，2019年底，武漢弘芯暴雷，超級明星項目付之一炬。

畫餅指數：★★★★★

融資金額：★★★★★

爛尾指數：★★★★★

該如何避免此類事情發生呢？

政府避免“商人式投資”再次出現

雖然芯片行業發展，是國家戰略，然而資本過熱總是會出現大量泡沫，地方政府對于半導體行業投資缺乏相關的投研能力，輕率入局，很容易就導致整個市場開始出現畸形化投資；我國處于劣勢競爭地位，人才、技術、產業生態均與發達國家有一定距離，這需要一個很長時間的培養，因此，地方政府統籌產業發展，做好市場看不見的手。重點支持當前已經邁過技術和量產難關的半導體項目做大做強。

企業心態修正 降低浮躁態度

一份PPT，就能騙到投資，這種不健康的投資方式透露著一個大問題，就是創始人與投資者雙方的“浮躁”心態；研發芯片不是風投，砸錢也未必能夠成功，需要投入大量隱形成本，就像養寵物一樣，只喂食是沒有辦法成功的培養出來感情的。更有企業抱著“割韭菜”心理，就是來大發國家財，即使沒割到，也有大廠接盤。從而導致不僅是政府，還是大廠企業相關優質資源浪費。

眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了；近幾年的半導體行業泡沫開始慢慢堆砌，水泥廠、房地產、家電等行業紛紛入局，不敢談其一定會爛尾，但跨行投資至少會大概率遇到更多困難，也是希望各地政府能把好投資的最后一關，嚴防盲目投資風氣；同時各個項目量力而行，在投資前就要認識到造芯是論“持久戰”。

責任編輯：xj

原文標題：從芯片到芯騙：皇帝的新衣與新衣上的跳蚤

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