昨日（4日）晚間，揚杰科技發(fā)布2020年度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)凈利潤為3.6億元–4.17億元，同比增長60%-85%。作為首個公布2020年度業(yè)績預告的國產(chǎn)功率半導體上市公司，揚杰科技為行業(yè)內(nèi)其他公司開了個好頭，同時也從某種程度上，再次印證了行業(yè)的景氣度仍在持續(xù)。

另據(jù)三季報測算，公司第四季度單季實現(xiàn)凈利0.98億元-1.54億元，環(huán)比增長-16.9%到30.9%。

公告指出，受益于功率半導體國產(chǎn)替代加速和下游市場拉動，報告期內(nèi)，公司訂單充足，產(chǎn)能利用率持續(xù)攀升，目前已處于較高水平，帶來單位產(chǎn)品成本下降、毛利率水平明顯提升；同時，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，全力推進高端功率MOSFET、IGBT等新產(chǎn)品的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。

資料顯示，揚杰科技為國內(nèi)IDM頭部企業(yè)，同時為功率半導體龍頭之一，主營產(chǎn)品包括各類電力電子器件芯片、功率二極管、整流橋、大功率模塊、小信號二三極管、MOSFET、IGBT及碳化硅SBD、碳化硅JBS等。

行業(yè)景氣度向好

2020年以來，受益于新能源汽車、工控、光伏風電等下游景氣，MOSFET需求向好，疊加邏輯IC等產(chǎn)品需求增長，擠占8英寸產(chǎn)線產(chǎn)能，雙重刺激下導致MOSFET等功率器件交貨周期不斷延長，漲價沿產(chǎn)業(yè)鏈蔓延，功率半導體處于高景氣狀態(tài)中。

其中，車用功率半導體在需求端的拉動作用最為突出。智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年全球功率半導體市場中汽車應用市場占比最高，達到35.4%。另據(jù)Infineon預估，汽車中功率半導體量價齊升驅(qū)動汽車對功率半導體需求中長期增速約為8%。

在此基礎上，全球電動化浪潮的襲來也帶來了車用功率半導體的顯著增量。根據(jù)全球龍頭英飛凌測算，傳統(tǒng)燃油汽車的功率半導體成本約為71美元，而純電動汽車是其5倍。此外，ON Semi數(shù)據(jù)顯示，汽車智能化ADAS、車載電子對功率半導體的需求也顯著提升。

據(jù)ON Semi預測，2021年汽車功率半導體市場規(guī)模有望達70億美元，增長主要來自HEV&EV，其符合增速預計可達22%。

進口替代提速

華西證券孫遠峰團隊2020年12月27日報告指出，在國內(nèi)利好政策頻出、各大車企電動車交付量持續(xù)刷新歷史新高的前提下，國內(nèi)電動汽車有望進入一個嶄新時代。國內(nèi)功率供應鏈的龍頭公司預計充分受益于終端客戶加強本土配套而迎來黃金發(fā)展期，進口替代提速。

據(jù)上述報告分析，目前功率半導體國產(chǎn)供應商已構(gòu)建基本配套環(huán)境，設計、制造、封測到模塊均相對健全：

從制造環(huán)節(jié)來看，國內(nèi)目前已具備4/6/8英寸產(chǎn)能，且國內(nèi)領(lǐng)先的功率IDM公司預計未來會增加12英寸產(chǎn)能（聞泰科技旗下國內(nèi)首個車規(guī)級12英寸項目已于4日正式開工），專注特色工藝；

從終端產(chǎn)品環(huán)節(jié)來看，目前在二極管整流橋、MOSFET、IGBT及IPM模塊等均已具備穩(wěn)定的供貨能力。孫遠峰團隊認為，國產(chǎn)配套能力逐步增強下預計功率器件板塊進口替代有望提速。

光大證券分析師劉凱2020年12月14日報告同樣認為，功率半導體行業(yè)高景氣度有望持續(xù)到2021下半年。建議關(guān)注功率半導體行業(yè)IDM、Fabless、代工三大領(lǐng)域龍頭。作為首個公布2020年度業(yè)績預告的國產(chǎn)功率半導體上市公司，揚杰科技為行業(yè)內(nèi)其他公司開了個好頭，同時也從某種程度上，再次印證了行業(yè)的景氣度仍在持續(xù)。
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