導讀

2020年上半年，由于投資者忙于應對新型冠狀病毒肺炎帶來的影響，許多交易被迫推遲甚至終止，并購交易面臨非常大的不確定性。

這段時間，工業(yè)制造和汽車行業(yè)中各子行業(yè)的表現(xiàn)大相徑庭。與政府有關的國防、工程和基礎設施建設受到的影響較小；航空業(yè)受疫情沖擊嚴重，未來一段時間內仍將面臨挑戰(zhàn)，但潛在的政府紓困計劃為其帶來一些希望。而對于汽車行業(yè)而言，經(jīng)濟停滯帶來了極大的困難，特別是汽車行業(yè)自身正處于向自動駕駛和電動汽車轉變的顛覆性階段。

盡管嚴峻的經(jīng)濟形勢減緩了并購活動，但對交易者而言，創(chuàng)造巨大價值的機會仍然存在。戰(zhàn)略投資者通常將重點放在流動性、成本控制和短期投資組合保值上，同時也在考量將并購作為確保供應鏈，擴大產(chǎn)品種類和增強其競爭地位的一種手段。全球私募股權基金持有1.5萬億美元，其對擁有技術驅動模式的商業(yè)公司、或具有回彈跡象的低集中度行業(yè)表現(xiàn)出特別的興趣。但目前許多投資者仍處于觀望狀態(tài)，等待更加清晰的估值和更容易的債務融資。

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