電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/吳子鵬）2022年上半年，對于國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)而言，各種言論紛至沓來——缺芯緩解與否，智能手機(jī)大幅砍單，芯片價格腰斬等等。很多從業(yè)者都說，上半年的半導(dǎo)體市場讓人有些拿捏不準(zhǔn)，那么從已經(jīng)公布的國產(chǎn)芯片廠商的業(yè)績預(yù)告，是否能夠得到一些確切的消息？

從我們的匯總來看，終端行業(yè)的“負(fù)面消息”讓國產(chǎn)芯片廠商壓力很大，一部分廠商接下來一段時間的任務(wù)會是“去庫存”，但也有一些廠商布局多元且替代市場依然容量很大，因此營收和凈利雙喜臨門。

背靠消費電子，廠商壓力山大

從產(chǎn)業(yè)大環(huán)境和廠商表現(xiàn)來看，比較依賴消費電子終端的廠商今年上半年的表現(xiàn)大概率會不佳，這個是產(chǎn)業(yè)大環(huán)境所致，究其背后的原因，大部分分析報告都會提到反復(fù)的疫情、宅經(jīng)濟(jì)萎縮以及高通脹等。舉一個典型的例子，根據(jù)中國信通院發(fā)布的《2022年6月國內(nèi)手機(jī)市場運行分析報告》，2022年1-6月，國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量累計1.36億部，同比下降21.7%，其中5G手機(jī)出貨量1.09億部，同比下降14.5%。因此，國內(nèi)主做智能手機(jī)生意的芯片廠商便很難有亮眼的成績。

我們看國內(nèi)手機(jī)射頻芯片的龍頭企業(yè)卓勝微，該公司巔峰時的市值超過千億，然而面對智能手機(jī)廠商砍單，該公司受創(chuàng)也是非常嚴(yán)重。7月12日，卓勝微發(fā)布了2022年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計營收為22.35億元，同比下降5.27%；預(yù)計歸母凈利潤為7.13億元～7.64億元，同比下降29.72%～24.69%。值得注意的是，這是卓勝微自上市以來首次迎來營收和凈利潤雙降的情況。

根據(jù)《卓勝微2021年年度報告摘要》，該公司在射頻開關(guān)、射頻低噪聲放大器領(lǐng)域已經(jīng)取得了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，形成了和國際一流企業(yè)開展競爭的能力。該公司射頻前端分立器件和射頻模組產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)等移動智能終端產(chǎn)品，客戶覆蓋全球主要安卓手機(jī)廠商。不過，目前市場主流的智能手機(jī)除了iPhone基本都在砍單，所以卓勝微受影響本就是意料中的事情。

此外，卓勝微雖然只是在上年度年報中提到了國內(nèi)廠商紫光展銳、唯捷創(chuàng)芯、韋爾股份這幾家，然而市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)做射頻替代，初具規(guī)模的大概50多家，作為產(chǎn)業(yè)龍頭，卓勝微一方面面臨國際大廠在高端產(chǎn)品的封堵，一方面還要應(yīng)對國內(nèi)同行在低端產(chǎn)品的價格戰(zhàn)，因此未來的不確定性不僅僅是來源于終端需求低迷。

受到消費電子市場低迷影響的還有博通集成、恒玄科技、富滿電子和匯頂科技等公司。

根據(jù)博通集成發(fā)布的半年報預(yù)告，該公司預(yù)計2022年1-6月虧損1938萬元至2423萬元，同比上年減158.83%至173.55%。博通集成在預(yù)告中給出的原因之一是因上半年疫情管控影響，公司業(yè)務(wù)拓展、訂單生產(chǎn)及銷售物流效率有所降低。而從產(chǎn)品定位來看，背后有著和卓勝微一樣的原因——消費電子市場下行，博通集成的主打產(chǎn)品是WiFi芯片，除了車聯(lián)網(wǎng)，剩余的應(yīng)用場景基本是消費市場，比如智能音響、藍(lán)牙音響和藍(lán)牙耳機(jī)等。

談到了藍(lán)牙耳機(jī)，我們順帶看一下恒玄科技的情況，該公司主要從事智能音頻SoC芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售，為客戶提供AIoT場景下具有語音交互能力的邊緣智能主控平臺芯片，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能藍(lán)牙耳機(jī)、Type-C耳機(jī)、智能音箱等智能終端產(chǎn)品。預(yù)計2022年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為：8150萬元，與上年同期相比變動值為：-10758.59萬元，與上年同期相比變動幅度：-56.9%。在業(yè)績下降的原因中，恒玄科技簡單直接地提到，消費電子市場需求不景氣。

在我們看到的業(yè)績預(yù)告中，富滿電子也是凈利潤大降，預(yù)計2022年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤6700.00萬至7200.00萬，同比變動-78.81%至-77.23%。該公司提出的原因也有全球智能手機(jī)、PC等消費電子終端市場需求降溫以及宏觀市場消費疲軟等諸多因素影響。

還有凈利潤同比下降96.2%至94.29%的匯頂科技，從這些公司的業(yè)績預(yù)告我們能看到三點：首先是國產(chǎn)芯片廠商由于體量相對較小，而且產(chǎn)品競爭力和市場話語權(quán)較低，在主要終端市場需求衰退時，受到的沖擊較大，目前的主要任務(wù)多以去庫存為主；其次是國產(chǎn)芯片廠商，即便是產(chǎn)業(yè)龍頭，大部分依然處于低端競爭中，雖然國產(chǎn)替代前景巨大，但大部分市場屬性較偏向紅海，下游產(chǎn)業(yè)衰退這一點暴露明顯；第三方面是好的一面，雖然終端市場預(yù)警早已出現(xiàn)，但大部分國產(chǎn)廠商依然加大研發(fā)，有行業(yè)周期性觀念，而不是就此破罐子破摔。

業(yè)績亮眼，這些廠商的秘籍是什么？

當(dāng)然，在查看各公司業(yè)績預(yù)告的時候，我們不僅僅看到了以消費電子為主要終端市場的廠商業(yè)績大減，同時也看到有不少廠商取得了非?？捎^的成績，他們大致可以歸為以下三個類型。

第一類是主營業(yè)務(wù)發(fā)揮良好類型的，這些公司并不嚴(yán)重依賴某一個市場，而是多點開花。比如復(fù)旦微電子，該公司擁有安全與識別、智能電表、非揮發(fā)存儲器、智能電器四大成熟的產(chǎn)品線和系統(tǒng)解決方案，面向的終端領(lǐng)域包括金融、社保、城市公共交通、智能電表、智能電器等。該公司預(yù)計2022年1-6月業(yè)績大幅上升，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.10億至5.50億元，凈利潤同比增長162.42%至183.00%。

國芯科技也是終端多元化布局，該公司的SoC和IP產(chǎn)品應(yīng)用于國家重大需求、汽車電子和云安全應(yīng)用，相關(guān)領(lǐng)域近一段時間的成長性都非常高，因此國芯科技也是我們研究樣本里成長最高的企業(yè)。根據(jù)該公司7月25日晚間發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤為5800萬元至6300萬元，同比增加1732%至1890%。

還有兆易創(chuàng)新，該公司預(yù)計實現(xiàn)凈利潤為15.20億元，凈利潤同比增長93.46%。在業(yè)績變動的原因中，兆易創(chuàng)新同樣提到，上半年公司業(yè)績大幅增長，主要是受益于主營業(yè)務(wù)的良好表現(xiàn)。公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)，繼續(xù)提升工業(yè)、汽車等領(lǐng)域營收貢獻(xiàn)，并通過多元化供應(yīng)鏈布局，克服疫情對物流和產(chǎn)品交付的影響，從而實現(xiàn)銷售收入和凈利潤快速增長。兆易創(chuàng)新同樣是多產(chǎn)品、多終端市場的布局方式，該公司核心產(chǎn)品線為存儲器、32位通用型MCU及智能人機(jī)交互傳感器芯片及整體解決方案，所面向的下游領(lǐng)域為工業(yè)、汽車、計算、消費類電子、物聯(lián)網(wǎng)、移動應(yīng)用以及網(wǎng)絡(luò)和電信行業(yè)等。

第二類型是業(yè)務(wù)涉及新能源汽車、新能源和儲能等國家大力倡導(dǎo)行業(yè)的，比如立昂微和斯達(dá)半導(dǎo)體。立昂微在7月12日的業(yè)績預(yù)告中表示，該公司預(yù)計2022年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.85億元至5.15億元，同比增長132.09%至146.44%，扣非利潤為4.35億元至4.75億元，同比增長136.59%至158.35%。而在增長的原因，立昂微著重提到了，受到國家政策驅(qū)動、半導(dǎo)體國產(chǎn)替代加快以及清潔能源、新能源汽車快速發(fā)展帶動的下游需求持續(xù)增加，因此該公司各細(xì)分產(chǎn)品線的訂單飽滿。在立昂微的產(chǎn)品目錄中，我們看到有功率器件，該類型器件在新能源、新能源汽車和儲能領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，需求很大。

斯達(dá)半導(dǎo)體同樣是吃到了上述三個領(lǐng)域的發(fā)展紅利，該公司今年上半年預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.4億元至3.5億元，與上年同期相比將增加約1.86億元至約1.96億元，同比增長120.8%至127.29%。而達(dá)成利潤翻倍增長的主要原因，斯達(dá)半導(dǎo)體指出是，產(chǎn)品在新能源汽車、清潔能源、儲能等行業(yè)持續(xù)快速放量。

第三個類型則是半導(dǎo)體行業(yè)上游的公司，這類型的企業(yè)受單一下游終端市場的影響非常有限，且擁有著巨大的可替代前景。這樣的企業(yè)包括北方華創(chuàng)、晶盛機(jī)電，而中微公司也是小幅增長。在這些公司的業(yè)績增長原因中我們看到，都有下游需求市場的增長一說，而他們的下游是晶圓代工廠和IDM。根據(jù)此前的報道，包括臺積電、三星、聯(lián)華電子、英特爾等主力代工廠商和IDM都已經(jīng)宣傳了新一輪的擴(kuò)產(chǎn)計劃。

后記

在正向高增長廠商中，如果我們剔除半導(dǎo)體設(shè)備廠商來看，能夠發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律，半導(dǎo)體和所面向的下游終端是有周期性的，而不想隨周期跌宕起伏的有效選擇就是“雞蛋不放在一個籃子里”，也就是說產(chǎn)品要足夠豐富。之前有言論稱，中國需要IDM廠商，原因之一是IDM廠商產(chǎn)品線可以更豐富，面向的下游終端更多元，風(fēng)險承載的能力更強(qiáng)，同時也更有可能脫離“紅?！??？恐^為單一的產(chǎn)品，指著一個下游市場生存，很可能在產(chǎn)業(yè)下行時有生存危機(jī)，比如我們也不能保證新能源汽車一直高速增長下去。