?電源管理芯片廠商燦瑞科技上市破發！跌超14%，募集15.50億擴產
電子發燒友網報道（文/劉靜）10月18日，上海燦瑞科技股份有限公司（簡稱：燦瑞科技）在科創板敲鐘上市，發行價112.69元/股，發行1927.68萬股，募集資金總額為21.72億元，比原計劃超募了6.22億元。
上市當天開盤破發，開盤價為100.68元/股，下跌10.66%。截至上午10點，股價持續下跌至96.50元/股，跌幅進一步擴大至14.37%，總市值達73億元。
招股書顯示，2021年燦瑞科技營業收入首度突破5億大關，達5.37億元，同比增長85.43%；同期歸母凈利潤為1.25億元，較2020年翻漲了1.86倍。 成立于2005年的燦瑞科技，起家業務是智能傳感器芯片，擁有長達17年的傳感器技術積累，目前開發的智能傳感器芯片產品（磁傳感器芯片+光傳感器芯片）已超過400款。值得注意的是，目前燦瑞科技的第一大業務并不是智能傳感器，而是在2013年開始拓展的電源管理芯片。 從過去幾年的營收來看，燦瑞科技的兩大主營產品智能傳感器芯片和電源管理芯片均保持逐年增長的趨勢，但電源管理芯片營收增長速度遠高于智能傳感器芯片，在2020年電源管理芯片業務營收占比正式超越智能傳感器芯片，成為燦瑞科技的第一大業務。
?2019年-2021年燦瑞科技電源管理芯片的銷售收入、出貨量情況如下圖所示：
?由上圖可知，燦瑞科技的電源管理芯片不僅在銷售收入和出貨量方面做到了逐年增長，在收入增速上也做到了逐年提升，業務規模增長非常快速。
據招股書介紹，燦瑞科技的電源管理芯片主要包括屏幕偏壓驅動芯片、閃光背光驅動芯片、LED照明驅動芯片和功率驅動芯片。其中燦瑞科技市占率較高的PMIC產品是屏幕偏壓驅動芯片和閃光背光驅動芯片，2021年這兩大產品在全球智能手機和平板細分應用領域上市占率分別達12.29%、13.39%。
燦瑞科技的屏幕偏壓驅動芯片已向小米、傳音直接供貨，并與華勤、聞泰、龍旗、中諾等大型智能手機ODM廠商合作，應用于三星、LG、OPPO、VIVO、聯想、榮耀等行業知名品牌手機中。
根據招股書介紹，燦瑞科技的LCD偏壓驅動芯片采用PFM電路結構，輕載模式下效率達到85%，并通過集成同步升壓和受控負壓電荷泵技術、高可靠性EEPROM技術，實現反復讀寫存儲功能的正負壓輸出以及1%誤差的電壓輸出精度。
原計劃募集15.5億元，擴產及建設集成電路封裝 過去幾年，燦瑞科技的營收規模和凈利均實現快速增長，這主要是燦瑞科技的電源管理芯片受益于需求旺盛的智能手機等消費電子設備市場。隨著智能手機等消費電子行業凜冬將至，未來電源管理芯片產品的增長點在哪里？ 電源管理芯片市場方面，目前體量最大的市場仍然在智能手機、平板電腦領域，不過未來智慧屏、可穿戴設備、智能家居、汽車電子將會成為增長最快速的領域。而燦瑞科技在招股書中透露，公司目前正在積極拓展工業機器人、汽車電子、醫療監控、物聯網與智能電網等下游應用領域，未來產品在這些領域的應用進展，值得期待。 但如果想要抓住未來的市場機遇，這不僅需要燦瑞科技提升自身產品的續航能力、穩定性、可靠性等指標，而更重要的是及時跟進市場趨勢的變化進行新品開發以及技術創新。 為了增強公司的研發實力和技術創新能力，擴大產品覆蓋的應用場景，燦瑞科技沖刺上市，原計劃募集15.50億元，投資以下五大項目：
?燦瑞科技將利用募資，重點研發砷化鎵磁傳感器芯片、銻化銦磁傳感器芯片、TMR磁開關傳感器、電流傳感器芯片、三軸可編程線性磁傳感器芯片、高精度可編程角度傳感器芯片等磁傳感器芯片，以及虹膜識別發射器及驅動芯片、3D TOF VCSEL傳感芯片等光傳感器芯片。
在核心產品電源管理芯片方面，燦瑞科技將加強對市占率領先的屏幕偏壓驅動芯片及功率驅動芯片產品的研發，同時積極開展鋰電充電芯片、鋰電保護芯片等新產品的研發和產業化。
與其他同行企業不同的是，燦瑞科技采用的是“Fabless+封裝測試”的經營模式，其早在2013年就開始自建磁傳感器晶圓測試和成品測試實驗室，解決了業務經營過程中的痛點，提升了自身的核心競爭力。在享受到傳感器封測協同對產業鏈帶來的可觀效果后，在此次募投項目中，燦瑞科技注入大量資金建設專用集成電路的封裝，該項目投入的募集資金甚至高于目前核心產品電源管理芯片的擴產項目。
上市后，燦瑞科技表示將充分利用好募集資金，持續加大產品的研發投入，跟進市場需求升級技術，為客戶提供性能參數優、可靠性好、穩定性高的智能傳感器芯片和電源管理芯片產品，同時加強對汽車電子、醫療檢測、定位導航等新興領域基礎核心技術及前沿技術的研究，進一步提升自主研發及創新能力、強化技術研發優勢、增強自身的市場競爭力。
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