隨著動力電池原材料價格持續(xù)上漲，導致電池成本居高不下，產(chǎn)業(yè)鏈利潤開始逐步向上游集中，利潤空間被擠壓的下游車企紛紛開始布局動力電池回收業(yè)務，開啟降本增效之旅。

有分析認為，動力電池作為新能源汽車的“心臟”，其中的金屬部分、正極、負極、鋁殼和隔膜都可以循環(huán)使用。高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）預計，到2025年，我國退役動力電池累計137.4GWh，需要回收的廢舊電池容量將達到96萬噸。

匯豐在11月最新的報告中指出，2025年會有大量電動車電池到其使用壽命，2025年將成為電池回收行業(yè)的轉(zhuǎn)折點，鋰離子電池需求將在2021至2030年增長12倍，同時鋰電池總退役量有望達在2030年達315GWh，十年間CAGR高達41%。報告指出：

預計從2021年至2030年這10年間，從2021年的15GWh增長到2030年的315GWh，動力電池回收產(chǎn)業(yè)擁有廣闊的前景，CAGR高達41%。

電動車的崛起無法阻擋

匯豐認為，在未來數(shù)年間，電動車普及率將逐步攀升。全球電動車滲透率已從2020年的4%上升到2021年約8%，分析師預計，2025年的電動車滲透率將達到27%，2030達到53%，而2035將達到73%。報告寫道：

電動汽車的崛起之路是無法阻擋的。全球滲透率已從2020年的4%上升到2021年的約8%，我們預計，2025年將達到27%，2030年達到53%，到了2035年將達到73%。

其中中國的電動車需求一直處于領先地位：出售的新車中，約有三分之一是電動汽車。

匯豐指出，無法阻擋的電動車崛起意味著電動車鋰電池的需求將成倍增長，預計與2021年的300GWh，2030年的鋰電池需求將增加12倍，達到3.6TWh。報告指出：

通過我們對電動車行業(yè)的觀察，我們推測在2030年鋰電池的需求將比2021年增加12倍。

供不應求使鋰價激增，企業(yè)不得不開始尋求回收電池降本增效之路。同時我們認為，潛在的供應中斷的風險和項目投產(chǎn)的延遲可能會使鋰在短期內(nèi)陷入更嚴重的供應短缺問題。

龐大的電池回收產(chǎn)業(yè)

匯豐認為電池回收刻不容緩，一個快速增長的新型行業(yè)—電池回收產(chǎn)業(yè)正在崛起，并且只會越來越大。

1.電池回收的必要性

匯豐在報告中指出，回收電池的業(yè)務具有供應穩(wěn)定、擺脫對特定國家金屬供應的依賴及減少碳排放的優(yōu)點，因此布局電池回收是一條正確的路，報告寫道：

對電池的回收利用有諸多優(yōu)點，企業(yè)走這條路是合理且必要的：

1.穩(wěn)定的供應。2021年，由于供不應求，用于電動車電池生產(chǎn)的關鍵金屬的價格飆升。我們認為，到2030年，不同金屬的自給率水平應從8%上升至14%，對與電池所需金屬的供應會更加穩(wěn)定。

2.采購多樣化。現(xiàn)在對電池所需的金屬仍大量依賴幾個國家的供應（澳大利亞的鋰，印度尼西亞的鎳，剛果的鈷，以及中國的石墨）。因此，發(fā)展電池回收業(yè)務可以降低地緣政治風險下對于特定國家的依賴。

3. 減少碳排放。向電動汽車過渡的一個關鍵因素就是減少碳排放。與采礦相比 ，回收電動車電池中的原材料的碳足跡更低。根據(jù)彭博新能源財經(jīng)（BNEF）的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在生產(chǎn)100kWh的鎳錳鈷（NMC）622圓柱形電池的過程中，如果使用100%的回收金屬可使的碳排放減少53%。

2.電池回收的數(shù)量及二次利用的壽命

匯豐在報告中強調(diào)，從2021年起，電動車電池才開始到其使用壽命，未來幾年可回收的電池數(shù)量將大幅增加，從2025年起，達到報廢期的電池量開始堆積，同時通過對電池內(nèi)不同化學元素的研究，指出磷酸鐵鋰電池在回收利用后擁有更長的使用壽命，報告中說：

根據(jù)美國先進電池聯(lián)盟（US Advanced Battery Consortium）對電池使用壽命的定義，當電池容量達80%時認為其即將達到使用壽命，一般在8到12年之間。因此我們推測在2025年后可用于回收的電池量將大幅上漲。

在電池達到其使用壽命后，它們將被回收再利用。我們將電池的使用壽命假設成9年，并對不同成分的電池的重復利用率進行計算，發(fā)現(xiàn)鎳鈷錳（NCM）和鎳鈷鋁酸鋰（NCA）中的化學元素的可重復使用率為40%，磷酸鐵鋰（LFP）為70%。同時我們認為磷酸鐵鋰電池在二次利用后的使用壽命更長，與其他電池相比更適合再利用。

3.對于回收市場的預測

匯豐運用鋰離子電池模型來預測未來電池回收的產(chǎn)業(yè)，認為電池生產(chǎn)廢料為主要回收原料的現(xiàn)狀將被改變，同時對鋰離子電池的回收將以41%的年復合增長率增長，報告指出：

我們假設生產(chǎn)的廢品率為3%。目前，電池生產(chǎn)廢料是回收原料的主要來源，2021年約占回收市場的78%。我們預計到2030年，隨著越來越多的電池可供回收，這一比例將降至41%。

同時我們估計，在2021—2030年間，電動車鋰離子電池的回收數(shù)量將以41%的年復合增長率增長，從15GWh增加到315GWh。

匯豐在報告中指出，從2025年后鋰、鈷和鎳等關鍵金屬的回收自給率將急劇上升，并稱眾多公司開始著手回收業(yè)務的主要原因就是為了獲取電池所含金屬的龐大經(jīng)濟價值，報告中說：

盡管電池回收確實有助于減少能源消耗、二氧化碳排放、減少廢物和提高安全性，但最重要的是公司發(fā)現(xiàn)其蘊藏的誘人的經(jīng)濟效益，不然他們也不會投資于該行業(yè)。

以前，公司回收的重點是提取鈷（現(xiàn)在仍然是電池金屬中最昂貴的金屬）。但在2022年后鋰價的激增以及鋰離子電池的滲透率上升，現(xiàn)在公司已開始將轉(zhuǎn)向鋰。

同時，匯豐分析認為電池回收行業(yè)正在向濕法冶金工藝轉(zhuǎn)變，這種工藝的能源密集度較低，回收率較高。到2030年，電池金屬的自給率將提高到9%以上，報告中稱：

濕法冶金是利用浸出劑將礦石、精礦、焙砂及其他物料中有價金屬組分溶解在溶液中或以新的固相析出，進行金屬分離、富集和提取的科學技術。

濕法冶金工藝對關鍵金屬如鈷、鎳和鋰的回收率可以達98%以上。同時工藝的能源密集度也較低， 并可針對不同的電池化學特性進行調(diào)整。

匯豐也在報告中強調(diào)政府對電池回收的政策也進一步促進了電池回收產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，報告稱：

中國于2015年開始在電池回收和再利用方面的實施政策和法規(guī)，并一直處于領先地位。中國有最高的回收率要求，以及收集網(wǎng)絡和跟蹤系統(tǒng)。

歐洲也已經(jīng)開始制定目標，并將從2025年左右開始實施。歐盟的《關鍵原材料法案》（2022年9月）旨在加強歐盟的關鍵原材料的供應和回收。在我們看來，更多的法規(guī)應該很快就會出現(xiàn)。