2022年12月30日，2023年全國能源工作會議在北京順利召開，國家能源局明確了能源工作六項重點任務，要全力提升能源生產供應保障能力、調整優化能源結構、加快科技自立自強、深化重點領域改革、加強能源監管以及加強能源國際合作。儲能規模化布局是確保多元化新型能源協同運作的關鍵，也是實現電力系統動態平衡、提升能源系統靈活性的重點，國家堅定地推進綠色能源發展，優化能源結構則會從政策層面激活儲能行業發展動力。

此外，國家能源局設立了目標，2023年風電裝機規模將達4.3億千瓦左右、太陽能發電裝機規模將達4.9億千瓦左右，兩者累計裝機將達9.2億千瓦，其中新增裝機將達1.6億千瓦，同比增長預計漲超33%。那么在「調整優化能源結構」的任務指引下，新型儲能行業必然成為「十四五」新能源發展的重點，其規模化發展布局建設正在提速，政策主線與需求釋放也將有利促進新型儲能產業健康可持續發展，產業化進程的加速。 因此，我們認為從中長期投資的角度來看，新能源動力電池板塊及動力電池上中游材料供給板塊將保持高景氣度發展，依舊是最好的投資賽道。尤其是近兩年來隨著我國新能源汽車的高速發展，連續8年位居全球第一。在政策和市場的雙重作用下，2022年，新能源汽車持續爆發式增長，產銷分別完成705.8萬輛和688.7萬輛，同比分別增長96.9%和93.4%，市場占有率達到25.6%。

數據源自中汽協

與此同時，隨著下游終端對新能源汽車的續航里程、安全性等指標提出了更高的需求，動力電池生產商越發重視電池系統的安全防護，對安全防護組件的供應商相應也提出了更高的要求。氣凝膠作為目前動力電池主流的絕緣隔熱材料，也有著明顯的短板－不耐沖擊性；而當前市場也出現了多家新能源汽車生產廠商引入絕緣隔熱耐壓性能更優異的合成云母制成的動力電池安全防護組件，例如美國知名新能源汽車品牌RivianAutomotive就采用了金云母板覆蓋在電池包上，以及國內東風汽車旗下高端新能源品牌嵐圖汽車的「琥珀」 和「云母」電池系統，分別對應在電池包內加入氣凝膠和層狀云母的方式達到隔熱阻燃效果。云母板各項指標優異的表現，正悄然推動著動力電池安全防護組件的升級替代，未來有望成為動力電池安全防護主流產品。

合成云母龍頭生產商

環球新材國際（6616.HK）是中國珠光顏料行業龍頭，也是全球最大的合成云母生產商，2021年在全球合成云母基珠光材料市場中，占比 9.80%，市場占有率排名第一。公司自成立以來，一直深耕珠光材料行業，致力于合成云母材料的研發，技術研發能力處于行業領先水平。依托合成云母堅實的核心技術優勢，公司正不斷提升競爭力，生產技術達到國際先進水平，具備高端產品生產能力和價格優勢，正逐步替代國際頭部企業成為部分高端產品客戶供應商，不斷提高國際與國內市場中的占有率。

環球新材國際自2021年7月在香港聯交所上市以來，開始陸續布局新能源電池材料賽道，拓展延伸合成云母應用領域。利用合成云母技術優勢，公司積極探索合成云母的新發展方向，提高合成云母產品的應用延展性。依托產學研合作－浙江大學七色珠光新材料聯合研發中心，公司在電池隔膜材料、絕緣隔熱材料等方面的研發取得階段性成果，開發了多款以合成云母為基材的新能源電池絕緣隔熱阻燃組件材料，截至目前，公司新能源動力電池絕緣隔熱產品已經開始給相關汽車廠商供貨，未來有望形成新的業績增長點。此外，公司還著力于拓展合成云母在化妝品領域應用，加速替代傳統化妝品功能性填料。

2022年，人工合成云母也被工信部列為工業強基工程的十八種關鍵性基礎性新材料之一，屬戰略性新興產業中的新能源材料制造以及功能性填料制造板塊。尤其是在十四五規劃中，明確將新材料產業作為我國七大戰略性新興產業和中國制造2025重點發展的十大領域之一，人工合成云母作為新材料產業之一，具備強大的發展潛力。

新材料符合全球社會發展趨勢與需求，行業市場規模迅速擴張，全球新材料市場規模從 2016年的2.09萬億美元 增長至2021年的6萬億美元，較2020年同比增長104.78%。中國新材料產業總產值也由2015年的2萬億元增長至2021年的6.41萬億元，復合年均增長率達21.42%。到2025年，中國新材料產業總產值預計將增至10萬億元，全球占比 25%。

數據源自華經產業研究院

合成云母需求旺盛 新增產能釋放

2022年11月，環球新材國際官宣年產3萬噸珠光材料的二期工廠生產線建成并進入調試階段，該項目全程采用新一代自動化、智能化的珠光材料生產設備，主要生產中高端汽車耐候級、化妝品級、特殊功能級珠光效應材料。二期工廠預計將于近期開始商業生產，投產后公司的生產能力將大幅提升。隨著二期廠房正式開始商業化生產，新增30,000噸珠光材料產品產能將逐步釋放，這也意味著，在當前供不應求的市場環境下，新增產能有望全部轉化為收入，又因為二期生產廠房主要用作生產高端珠光顏料產品，而高端產品其盈利能力更強。經過測算，保守估計未來兩年公司全年營收有望在二期高端產品線產能的加持下突破20億人民幣。與此同時，設計年產量為30,000噸，用于生產合成云母片的鹿寨合成云母廠房的建設也正在進行。合成云母片不僅可以用于生產合成云母基珠光顏料產品，而且可以廣泛用于功能性填料、絕緣材料、耐火材料及鎳氫電池的原料等。未來，隨著公司二期生產廠房與鹿寨合成云母廠房的全面竣工與完全投產，最終分別能提供30,000噸/年的高端珠光顏料產品產能與30,000噸/年的合成云母片產能，隨著公司產能不斷向合成云母基材珠光顏料等高端產品傾斜，公司有望在高端產品線超強的盈利能力帶動下，迎來整體業績的全面爆發。未來，環球新材國際有望乘著新材料產業快速發展的東風，抓住新能源汽車板塊及儲能板塊的良好機遇，通過不斷的產品升級、多領域滲透和產品定制化升級以實現合成云母在下游領域的應用拓展，不斷擴大下游行業規模，帶動合成云母行業需求進一步增長。

審核編輯黃宇