電子發燒友網報道（文/吳子鵬）日前，不具名的IC渠道商透露，目前庫存去化狀況不如預期。其舉例稱，按照原本的設想，渠道商進出貨的比例應該是1：2，也就是進0.5個月的貨，出1個月的貨。不過，現實的情況是，需要進0.6-0.7個月的貨，才能夠出0.8-0.9個月的貨。

IC渠道商認為，由于去庫存速度不達預期，通貨膨脹、美聯儲加息、俄烏沖突等因素的干擾作用將加強，市場急單很可能是曇花一現。

去庫存的2023年

2022年，全球半導體產業增速放緩。根據WSTS的統計數據，相較于2021年實現的26%的同比增長，2022年預計全球半導體市場的增速僅為4.4%。在市場分布上，亞太市場除了日本以外，整體市場出現了2%的下滑，然而這一市場卻是全球最大的半導體市場。

圖源：申萬宏源證券

尤其是中國大陸市場，根據美國半導體行業協會(SIA) 此前公布的數據，中國大陸仍然是全球最大的半導體單一市場，2022年總銷售金額達到1803億美元，較2021年減少了6.3%，但占比仍接近32.5%。

在這一背景下，自2022年第三季度開始，去庫存已經成為全球半導體市場的主旋律。根據國金證券的統計數據，在去庫存方面，國內半導體設計廠商的情況更為嚴重。截止到2022年第三季度，全球半導體庫存水位是4.16個月，國內半導體設計廠商的庫存水位已經高達8.62個月。而按照慣例，4個月已經是半導體庫存的警戒線。此后的第四季度，全球半導體市場庫存并沒有下降，而是持續攀升。

從具體器件來看，MCU是現貨庫存最為嚴重的器件之一，尤其是通用MCU，這也是國產半導體設計公司的主戰場之一。對于渠道商而言，2022年在意法半導體、瑞薩和微芯等廠商漲價函的帶動下，MCU價格飆升，雖然通用MCU漲幅沒有車規級MCU那么高，但是一些熱門型號也是達到了數倍。2022年上半年，基本有庫存的渠道商都賺到了錢。不過情況在2022年7月開始急轉直下，由于主要的智能手機和PC廠商砍單，加之2022年晶圓廠MCU訂單不撤銷，行業庫存一路飆升。一位有十數年電子元器件渠道市場經驗的人士表示，目前無論是國產MCU還是國際廠商的MCU，沒人敢囤貨，需求都是直接對接給上游渠道，此前價格170元的通用MCU，現在價格只有十幾元。根據部分業內人士預計，如果以2022年7月份的9個月庫存來推演，當下通用MCU的庫存超過了12個月，甚至是更久。

除了MCU芯片以外，PA芯片、CIS芯片和被動芯片目前基本都處于去庫存的狀態。有數據顯示，目前安卓品牌智能手機用的CIS芯片，頭部廠商的庫存數量大概在5億顆的級別，預計全年的整體走勢都是降價促銷。在被動元件方面，全球市場規模預計是400億美元左右，而庫存價值大概在100億美元的規模，去庫存的時間大概是6個月。

當然市場面也不全然都是壞消息。比如顯示驅動芯片方面，2022年第三季度的時候，由于全球面板產能的利用率僅為62%，導致顯示驅動芯片的市場供需比達到了11.6%，遠高于2021年的-0.6%。不過，由于顯示面板行業中的LCD將于2023開啟新的周期，并且MLED大幅提升了顯示驅動的用量。因此，全球顯示驅動芯片市場將于2023年第一季度完成去庫存，重新進入量價齊升的新階段。比如聯詠供應鏈人士就表示，從2022年第四季度開始，聯詠芯片將一直延續季季高態勢，到2023年第三季度都是可預見的景氣周期。

此外，存儲和計算芯片也有望提前結束去庫存，開始進去旺周期。和顯示行業不同的是，存儲和計算芯片主要受益于這一波以ChatGPT為代表的人工智能新趨勢。從基本構成來看，AIGC和存儲是相輔相成的，雖然現階段主要還是HBM這種高端存儲受益，不過隨著更多公司部署和使用AIGC相關產品，普通DRAM和Flash存儲也將跟著受益，并推動存儲產品的技術迭代。

總體而言，確實如WSTS預期的一樣，第一季度全球半導體市場會有比較大的降幅，不過從全年的走勢來看，這種同比降幅是不斷收窄的，整體行業有望在年內完成調整。

急單真是曇花一現？

和大部分廠商和渠道商在致力于去庫存不同，近日中國臺灣地區廠商瑞昱、盛群、聯詠等都獲得了客戶方面的急單。雖然廠商并沒有吐露訂單的細節，但是從幾個廠商的產品定位來看，這波急單大概率來自消費電子領域。在這些廠商里，瑞昱的產品類型是藍牙、音視頻和多媒體芯片等；盛群的主要產品是控制器IC；聯詠則正如我們剛剛提到的，主要是在顯示驅動IC等。

有業內人士認為，急單需求確實為產業注入一絲暖意，但急單畢竟是急單，并不代表長期訂單承諾，現在還不到迎來全面復蘇的時刻。不過，這些信號至少告訴產業，終端并非是在消極等待，依然在尋求新的市場突破口。

并且，隨著年初時段國內疫情的放開，市場將被注入一大股新活力。在疫情期間，大陸市場被過分抑制，尤其是在需求端，大部分市場都喪失了活力。我們都知道，芯片需求主要集中在手機、PC、服務器、AI、物聯網、電子汽車、5G 等領域，其中又以手機、PC、可穿戴設備等需求最為龐大。而在這些市場中，中國大陸都是排名世界前二的市場。如今疫情政策放開，這些終端市場有望在國內迎來全面復蘇。短期內，預計將在部分領域出現訂單加急的情況，長期來看將隨著全球半導體新一輪旺周期一起全面恢復。

此外，我們也需要注意到的是，目前全球半導體產業正在經歷結構化升級，滿足車用芯片需求將是下一個半導體產業周期的重點。根據海思半導體此前的預測數據，預計2023年智能汽車里芯片的成本占比將突破50%，預計將達到55%。另有數據顯示，隨著車載智能化功能越來越多，2023年單車芯片用量將突破1000顆，預計全年汽車芯片的出貨量將達到63000百萬個以上。

按照此前的預計，全球半導體市場的庫存調節將在2022年第二季度結束，如今去庫存速度不及預期的情況下，預計第三季度也會被拉入到去庫存的時間節點里。那么，正如IDC最新的數據預測一樣，全球半導體市場將在2023年第四季度開啟新的旺周期。

雖然在這波半導體周期中，疊加有全球經濟放緩、新冠肺炎疫情、通貨膨脹、地緣政治沖突等負責因素，不過從時間上來看，半導體作為全球高科技領域的代表，自身的周期屬性并沒有受到太大的影響，目前依然保持著大約“4+1”的周期。在過去10年的兩個周期里，智能手機和PC是終端市場的主力，預計在新的10年里AR/VR設備、智能汽車和數據中心可能扮演這一角色。根據爆料消息，蘋果公司將于今年6月份正式推出第一款AR/VR頭顯——Reality Pro。

寫在最后

很多人可能依然會習慣性地以智能手機和PC市場的景氣度來看全球半導體的需求量。不過，產業變遷是在所難免的，就像已經展現潛力的智能汽車，以及潛力巨大的AR/VR設備，都有機會接棒。

短期內，雖然芯片去庫存的速度不達預期，不過產業界都有信心今年內結束產業調整。現在是產業蟄伏期，也是廠商布局未來的關鍵時刻。