根據(jù)電磁線的橫截面形狀，我們將電磁線分為圓線和扁線，根據(jù)電磁線表面的絕緣層材料和用途，我們可以將電磁線分為漆包線、繞包線、無機絕緣電磁線和特種電磁線。目前，在新能車領域主要使用的是漆包線和繞包線。

漆包線：漆包線是將絕緣漆涂覆在銅線上，烘干之后形成一層漆膜作為絕緣層，普通的漆膜材料包括縮醛、聚聚氨酯、環(huán)氧、聚酯亞胺等；

繞包線：繞包線用絕緣紙、玻璃絲、天然絲和合成絲等緊密繞包在銅線或者漆包線上，形成絕緣層，包括絲包線、玻璃絲包線、紙包線、薄膜繞包線等。

上圖左：圓線電機和扁線電機結構示意圖

上圖右：扁線電機和圓線電機性能比較示意圖

上圖左：漆包線結構示意圖

上圖右：繞包線結構示意圖

扁線的壁壘

扁線的壁壘可以分銅線和絕緣層兩個方面來討論。

銅線：對于銅線而言，一致性與精確度是兩個核心要素，扁線的工序更為復雜，高一致性與高精確度是電機穩(wěn)定運行的關鍵，因此扁線工藝對設備的要求更高。另一方面，銅線的柔性也是關鍵參數(shù)，由圓形切換到矩形對銅線的柔性要求更高，因此需要經(jīng)過多道退火處理降低銅線的硬度，提升銅線彈性。

絕緣層：對于扁線而言，絕緣層的均勻涂覆是主要壁壘，原因在于扁線的橫截面為矩形，在進行涂覆時，由于 4 個 90 度 R 角的存在，涂覆漆受重力影響容易朝中間擴散，導致四個 R 角的涂覆層變薄，使得一致性受損。

800V 高壓平臺對絕緣層提出更高的要求：800V 電壓架構下，需要對絕緣層的抗電壓擊穿性能提出更高的要求。主要體現(xiàn)在兩個方面：

（1）絕緣層的厚度變厚；

（2）絕緣漆的配方改變，如精達股份對于高電壓平臺推出的 PEEK 涂層（聚醚醚酮絕緣層），可以承受超 1000V 的電壓平臺。

上圖：電磁線生產(chǎn)工藝流程示意圖

扁線的定價模式

電磁線的定價模式主要是成本加成模式，也就是公司賺銅線的加工費。對于普通圓線而言，目前市場的加工費大約是0.5-0.8 萬元/噸，而對于扁線而言，由于扁線對銅線的精度要求更高，絕緣層配方升級，加工工藝更為復雜，因此扁線的加工費相對更高，目前市場的加工費大約1.5-2.0 萬元/噸。（說明：以上價格推算僅為發(fā)布此文時的2022年的價格，一切根據(jù)市場實際而定，僅作參考）

扁線的空間測算

扁線電機優(yōu)勢突出，主流車型紛紛搭載。各主機廠已緊鑼密鼓地布局扁線電機業(yè)務，特斯拉 Model 3/Y、比亞迪 DM-i、比亞迪秦 PLUS EV、大眾 iD.4 以及極氪 001 等暢銷車型均已搭載扁線電機。新能車行業(yè)需求景氣，扁線電機滲透將不斷加速，驅動電機行業(yè)將迎來量價齊升，增量空間十分可觀。

上圖：搭載扁線電機的車型列舉（部分）

為進行空間測算，我們作出如下核心假設：

單車配備扁線重量為 10KG；

新能車領域扁線電機滲透率：據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)可知，當前 21 年新能車領域扁線電機滲透率為 27%左右，我們預計在樂觀情景下，22/23/24/25 年新能車領域扁線電機滲透率分別為 40%/55%/70%/90% ；在中性情景下，22/23/24/25 年滲透率分別為 30%/36%/42%/50%。

根據(jù)20/21 年數(shù)據(jù)，其他領域的扁線需求量與新能車扁線需求量占比約3：5。即：其他領域扁線需求量為新能車領域扁線需求量的 0.6 倍。

由上述假設，我們預測，到 2025 年，在樂觀情景下，全球扁線需求量將達34.45 萬噸，21-25 年四年CAGR 為87.02%；在中性情景下，全球扁線需求量將達19.14 萬噸，21-25 年四年CAGR 為61.39%。

上圖：扁線需求空間測算