2023Q3科創(chuàng)50指數(shù)處于下行區(qū)間，期內(nèi)跌幅約11.96%，截至最新一個交易日下跌近17%。剔除Q3發(fā)行上市新股，同期共有329家科創(chuàng)板個股跑贏科創(chuàng)50。三季度公募基金悄然在半導(dǎo)體周期底部，提前對多家半導(dǎo)體個股進(jìn)行較大規(guī)模增配。

當(dāng)前，公募基金三季報披露完成。據(jù)多家券商機構(gòu)統(tǒng)計，今年三季度，科創(chuàng)板倉位有所回落，這是繼2021年一季度以來公募基金對科創(chuàng)板持倉的首次減倉。 據(jù)華鑫證券統(tǒng)計，Q3主板大幅加倉，倉位同比上升2.42%（70.61%升至73.03%），科創(chuàng)板Q3首次回落，下降0.81%（由9.47%降至8.65%），創(chuàng)業(yè)板降幅擴(kuò)大，下降1.61%（19.92%降至18.32%），降幅超過Q1。

資料來源：華鑫證券研究報告

▌三季度有329家科創(chuàng)板個股跑贏科創(chuàng)50，其中123家股價實現(xiàn)上漲

國信證券統(tǒng)計顯示，基金板塊配置方面，2023年三季報中披露的主板配置權(quán)重為65.21%、創(chuàng)業(yè)板配置權(quán)重為16.53%、科創(chuàng)板配置權(quán)重為8.27%，其中科創(chuàng)板配置權(quán)重較上一季度大幅回落。

分行業(yè)來看，天風(fēng)證券報告稱，據(jù)三季度基金季報的披露數(shù)據(jù)，目前公募有定價權(quán)且超配比例處于歷史低位的各行業(yè)中，醫(yī)藥板塊保持了去年底以來底部加倉的勢頭，電子板塊在華為和蘋果新品發(fā)布、半導(dǎo)體周期見底等利好驅(qū)動下獲得機構(gòu)持續(xù)加倉；AI人工智能相關(guān)賽道，如計算機、傳媒、通信等，本季度倉位有明顯回落，電力設(shè)備板塊本季度倉位出現(xiàn)大幅調(diào)降；在政策、出口等利好催化下，汽車板塊Q3倉位繼續(xù)大幅抬升。

今年第三季度，科創(chuàng)50指數(shù)處于下行區(qū)間，期內(nèi)跌幅約11.96%，截至最新一個交易日下降近17%。剔除Q3發(fā)行上市新股，第三季度共有329家科創(chuàng)板個股跑贏科創(chuàng)50，其中有123家公司股價實現(xiàn)上漲。

今年以來科創(chuàng)50走勢

其中，精智達(dá)（漲93.03%）、中巨芯（88.61%）、信宇人（48.18%）、艾力斯（44.94%）、財富趨勢（42.77%）五家公司Q3股價漲幅居前，而鼎通科技、星環(huán)科技、東威科技、新益昌、海優(yōu)新材公司跌幅則排在前五。 科創(chuàng)板指數(shù)型基金戰(zhàn)略性配置機會仍受看好。截至最新一個交易日，科創(chuàng)50指數(shù)滾動市盈率為28.43倍。 華鑫證券呂思江團(tuán)隊觀點認(rèn)為，科創(chuàng)50指數(shù)PE處于歷史極低位，安全邊際高，估值優(yōu)勢顯著。與此同時，科創(chuàng)50指數(shù)第一大重倉行業(yè)為電子，占據(jù)指數(shù)半壁江山，因此科創(chuàng)50走勢和半導(dǎo)體銷量增速走勢高度一致。隨著半導(dǎo)體銷售周期見底，疊加信息安全下國內(nèi)自主可控邏輯明確，科創(chuàng)50有望迎來主升浪。

▌個股方面，三季度哪些科創(chuàng)板公司成為公募基金“寵兒”？

財聯(lián)社星礦數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，金山辦公、中微公司、傳音控股、晶合集成、浩辰軟件、中芯國際、拓荊科技、中科飛測、石頭科技、瀾起科技、阿特斯、航材股份等12家公司，背后持股基金數(shù)超過百家。

其中，AIGC金山辦公以多達(dá)448家的持股基金數(shù)量，居于科創(chuàng)板公司首位。金山辦公今年上半年持續(xù)增強其AI協(xié)同戰(zhàn)略，宣布開發(fā)AIGC、Copilot和Insight三大產(chǎn)品方向。據(jù)了解，上述相關(guān)產(chǎn)品功能已開展內(nèi)測，產(chǎn)品和技術(shù)路線已經(jīng)走通，并正在與合作伙伴一同解決合規(guī)問題，預(yù)計不久后有望開啟公測。海外版WPS接通了OpenAI的大模型，國內(nèi)基于大語言模型打造的智能辦公助手WPS AI已接入全線產(chǎn)品，目前處于免費測試階段。 金山辦公第三季度實現(xiàn)營收10.98億元，同比增長9.40%；歸母凈利潤2.94億元，同比增加0.18%；主要產(chǎn)品月活設(shè)備數(shù)為5.89億元，同比增加1.90%。 不過二級市場方面，金山辦公股價在今年6月達(dá)到529.64元/股的歷史高點后，至今經(jīng)歷較大幅度回調(diào)，第三季度期間跌幅為21.35%；最新一個交易日股價收報293.12元/股，較高點跌逾44.65%。第三季度機構(gòu)對該公司凈增持35.78萬股。 從持股基金數(shù)量來看，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)多環(huán)節(jié)個股獲機構(gòu)“重倉”。中微公司、晶合集成、中芯國際、拓荊科技、中科飛測、瀾起科技分涉半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)設(shè)備、制造、測試、存儲等產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，今年第三季度持股基金數(shù)過百。 中原證券觀點認(rèn)為，半導(dǎo)體周期底部信號顯現(xiàn)，消費類需求在逐步復(fù)蘇中，存儲器價格拐點漸顯，行業(yè)周期復(fù)蘇或?qū)⒅痢Ｅc此同時，國內(nèi)政策大力扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國內(nèi)晶圓廠有望加大國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備及零部件的使用規(guī)模，且主要設(shè)備商訂單充足，也為后續(xù)成長做好保障。值得關(guān)注的是，三季度公募機構(gòu)悄然在半導(dǎo)體周期底部，提前對多只半導(dǎo)體個股進(jìn)行較大規(guī)模增配。

從Q3基金持倉變動來看，中微公司獲增持2300萬股，晶和集成獲基金增持1072萬股，中芯國際獲增持8478萬股，瀾起科技獲增持4975萬股。另外，三季度獲機構(gòu)持倉增配超千萬股的19家公司中，還有華潤微獲增6684萬股，海光信息獲增1809萬股，睿創(chuàng)微納獲增持1259萬股，東芯股份獲增持1067萬股。此外新能源領(lǐng)域公司Q3亦被基金大筆買入。其中大全能源獲基金增持12314萬股，杭可科技獲增持2635萬股，天合光能獲增1952萬股，阿特斯獲增持1282萬股，金盤科技獲增1148萬股。 在A股市場中，除境內(nèi)公募基金、險資、社保等機構(gòu)外，QFII等境外投資者參與市場配置。 從QFII對科創(chuàng)板公司的最新持倉情況來看，今年第三季度，持股數(shù)量前10的個股分別為珠海冠宇、東威科技、迪哲醫(yī)藥-U、生益電子、中控技術(shù)、大全能源、納微科技、盟升電子、艾力斯、容百科技，所屬申萬二級行業(yè)有電池、專用設(shè)備、化學(xué)制藥、光伏設(shè)備等。

值得關(guān)注的是，第三季度QFII對電池、化學(xué)制藥或生物制品、電子元件或半導(dǎo)體等申萬二級行業(yè)多只個股首次或重新建倉，或者進(jìn)行了較大規(guī)模增持。其中，珠海冠宇三季度獲QFII增持超2246萬股、容百科技獲增持332萬股、驕成超聲獲增115萬股、迪哲醫(yī)藥-U獲增持超1140萬股、納微科技獲增735萬股，另外在電子元器件領(lǐng)域，盟升電子、迅捷興、必易微、耐科裝備獲不同規(guī)模增持。 珠海冠宇是華為手機電池供應(yīng)商。最新發(fā)布的財報顯示，公司第三季度營收實現(xiàn)85.4億元，同比增長2.43%；歸母凈利潤2.9億元，同增241.35%。 珠海冠宇今年消費類項目擴(kuò)產(chǎn)順利，動力、儲能電池多頭并進(jìn)，消費類軟包聚合物鋰電池新青南擴(kuò)項目主體建設(shè)完工，項目規(guī)劃建設(shè)十條動力及儲能電池生產(chǎn)線，達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能達(dá)25GWh；儲能方面預(yù)計今年陸續(xù)完成305Ah、320Ah、320+Ah容量電芯及1小時系統(tǒng)的開發(fā)和認(rèn)證工作，2024年起逐步量產(chǎn)。 另外，三季度QFII對觀典防務(wù)、三生國健、匯成股份、浩瀚深度、中科星圖、天德鈺、金盤科技、金山辦公、優(yōu)利德等54只科創(chuàng)板個股清倉，對中控技術(shù)減持近5200萬股。