2023年轉(zhuǎn)瞬間落下了帷幕，這年的半導(dǎo)體戰(zhàn)場不可謂不精彩，隨著第四季度財報的公布，大廠們也是有人歡喜有人愁。今年的贏家不僅有英偉達，還有AMD和英偉達后的博通。巧合的是，他們的“一把手”都是華裔。

01蘇姿豐：在億萬富翁的路上了

AMD 越來越受投資者歡迎，這在一定程度上要歸功于其首席執(zhí)行官蘇姿豐 （Lisa Su）。自2014年接任以來，蘇姿豐將AMD從一家定制芯片設(shè)計商擴展為一家在云計算和人工智能領(lǐng)域擁有多元化興趣的公司。在她擔任首席執(zhí)行官期間，AMD 股價大幅上漲，她的財富也隨之大幅上漲。蘇姿豐是如何積累自己的凈資產(chǎn)的？她是下一個億萬富翁嗎？

據(jù)悉AMD公布2023年第四季度營業(yè)額達62億美元，毛利率為47%，經(jīng)營收入3.42億美元，凈收入6.67億美元，攤薄后每股收益為0.41美元。基于非GAAP標準，毛利率為51%，經(jīng)營收入14億美元，凈收入12億美元，攤薄后每股收益為0.77美元。

2023年全年，公司營業(yè)額為227億美元，毛利率46%，經(jīng)營收入4.01億美元，凈收入8.54億美元，攤薄后每股收益為0.53美元。基于非GAAP標準，毛利率為50%，經(jīng)營收入49億美元，凈收入43億美元，攤薄后每股收益為2.65美元。

蘇姿豐表示：“得益于AMD Instinct GPU和EPYC（霄龍） CPU創(chuàng)紀錄的季度銷售額以及AMD Ryzen（銳龍）處理器銷售的增長，我們的營業(yè)額和收益實現(xiàn)了環(huán)比與同比的同步增長，完成了2023年的強勢收官。我們高性能數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品組合的市場需求正持續(xù)增長，使我們在人工智能（AI）重塑計算市場的這一激動人心的時代處于一個良好的位置，有助我們實現(xiàn)強勁的年度增長。”

這樣的成績，是蘇姿豐剛接手AMD時不敢想的。2012年，蘇姿豐受邀加入AMD。當時，AMD瀕臨倒閉，換了4任CEO，整個硅谷甚至沒有任何一個男性管理者愿意接手這個爛攤子。然而，蘇姿豐毫不畏懼，帶領(lǐng)AMD走出困境。她先是“節(jié)流”，裁員7%，削減冗員；然后是“開源”，尋求外部資金。在她的努力下，AMD成功起死回生，市值達到驚人的1800多億美元，將老對手英特爾甩在身后。

蘇姿豐作為首席執(zhí)行官的第一個行動就是試圖為公司帶來一些急需的“救命藥”——確定除客戶端計算設(shè)備市場之外的一系列“更具粘性”的高增長、高利潤市場。AMD重新定義了他們的重點領(lǐng)域——游戲、數(shù)據(jù)中心和沉浸式設(shè)備。考慮到這一點，她提出了三管齊下的復(fù)興方法：打造出色的產(chǎn)品、深化客戶關(guān)系和簡化業(yè)務(wù)。

第一點，打造出色的產(chǎn)品，顯然是重中之重，也是公司生存和扭虧為盈的關(guān)鍵。對于一家高科技公司來說，這似乎是基本的東西，但當你回顧 2012 年時，你會發(fā)現(xiàn)這并不一定是關(guān)于偉大的產(chǎn)品。AMD 必須重新聚焦并恢復(fù)公司最初建立聲譽的核心能力——構(gòu)建卓越的高性能計算和圖形解決方案。AMD 對其路線圖進行了深入分析，以確保其最重要的項目獲得必要的資源。他們簡化了研發(fā)流程，并在一種可擴展的設(shè)計上磨練了他們的 CPU 路線圖，就是備受期待且備受關(guān)注的“Zen”。他們確定了新的產(chǎn)品周期——每年推出新的 GPU，每 1.5 年推出新的 CPU 內(nèi)核。為了確保公司真正最大化其行業(yè)領(lǐng)先的知識產(chǎn)權(quán)，他們還制定了新的知識產(chǎn)權(quán)貨幣化戰(zhàn)略，為其技術(shù)培育和增加市場機會。最后，他們成立了一個由全公司業(yè)務(wù)和工程主管組成的重點委員會，定期審查路線圖，以確保 AMD 在所有正確的方向上進行投資，使公司能夠在正確的時間向客戶提供正確的產(chǎn)品。

蘇姿豐的戰(zhàn)略聯(lián)盟政策也十分奏效。AMD在過去 5 年里與索尼和微軟的密切合作，他們已經(jīng)成為 Xbox One 和 PS4 的芯片合作伙伴，設(shè)計和構(gòu)建（以 AMD 特有的方式）芯片上的游戲機結(jié)合了處理器和圖形技術(shù)。這非常簡單，因為 AMD 帶來了一流的圖形、視頻和具有強大 SoC 功能的處理器 IP。兩家公司之間的合作仍在繼續(xù)，包括新的 Xbox One S、PlayStation 4、PSVR 和 PlayStation Pro 游戲機以及微軟的“Project Scorpio”。AMD 在企業(yè)、商業(yè)客戶空間內(nèi)的關(guān)系也在蓬勃發(fā)展。

據(jù)福布斯報道，2023 年 5 月，蘇姿豐的凈資產(chǎn)約為 7.4 億美元，截至當年 12 月，僅她持有的 AMD 股票就價值約 5.02 億美元。她還不是億萬富翁，但她已經(jīng)在路上了。

02博通CEO陳福陽：走上舞臺的“大鱷”

今年以來，受益于生成式AI爆發(fā)帶來的芯片需求暴增，讓掌握GPU資源的英偉達成為美股最耀眼的存在。然而，英偉達下半年逐漸顯露出增速見頂?shù)那闆r，博通卻繼續(xù)高歌猛進。過去六個月，英偉達股價漲幅為14.52%，博通卻高達30.14%，為英偉達的一倍，同樣高于AMD、英特爾、高通等名氣更為響亮的芯片公司，可稱得上的是隱形贏家。離不開CEO陳福陽（Hock Tan）一系列大膽激進的并購擴張之路。

在1971 年，一筆來自美國麻省理工學(xué)院的獎學(xué)金，改變了馬來西亞一個華裔青年的命運。四十多年后，這個名叫陳福陽的人，揮舞著資本大棒，僅用四年時間，就將一家年營收 24 億美元的公司做到全球第五，震驚了全球半導(dǎo)體行業(yè)。

陳福陽這樣講述過自己的人生故事。“1971 年，我只是一個在馬來西亞長大的 18 歲骨瘦如柴的孩子，剛剛有機會入讀最好的工程專業(yè)。美國的學(xué)校，或者世界上最好的學(xué)校，麻省理工學(xué)院，”他說。“我的父母無力供我上大學(xué)，更不用說麻省理工學(xué)院了，但這所偉大的美國教育機構(gòu)在看不見的情況下給了我一個機會，為我提供了追求美國夢的獎學(xué)金。”

陳福陽沒有讓人失望。1975 年，他獲得了麻省理工學(xué)院機械工程學(xué)士學(xué)位，同年晚些時候獲得了碩士學(xué)位。后來，他從麻省理工學(xué)院的同城競爭對手哈佛大學(xué)獲得了 MBA 學(xué)位，并返回馬來西亞，于 1983 年至 1988 年間在馬來西亞經(jīng)營休姆工業(yè)公司 （Hume Industries），之后移居新加坡，擔任風(fēng)險投資公司 Pacven Investment 的董事總經(jīng)理。1992年，他調(diào)回美國，擔任個人電腦制造商Commodore International的財務(wù)副總裁，隨后擔任百事可樂公司的高級財務(wù)主管和通用汽車公司的高級主管。他還獲得了美國公民身份。

1999 年，在全球科技熱潮開始之際，他受聘領(lǐng)導(dǎo) Integrated Circuit Systems，該公司為通信設(shè)備和電子行業(yè)設(shè)計、開發(fā)和銷售硅計時設(shè)備。后來，他擔任另一家科技公司 Integrated Device Technology 的董事長，該公司為電子行業(yè)生產(chǎn)傳感器和計時設(shè)備。正是在這兩項工作中，他磨練了收購公司的藝術(shù)，無情地削減成本并努力實現(xiàn)運營效率最大化，最終他找到了安華高科技 （Avago Technologies） 的所有者銀湖合伙人 （Silver Lake Partners），后者讓他負責該公司。

這樣的經(jīng)歷讓陳福陽在之后帶領(lǐng)博通走向科技高峰奠定了基礎(chǔ)。2023年11月23日，芯片巨頭博通正式宣布完成對虛擬軟件服務(wù)商VMware的收購，交易規(guī)模約為690億美元，其中包括610億美元的協(xié)約收購價和后者80億美元的債務(wù)。

待交易正式完成后，這將成為年內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模最大的并購案，在整個科技史上也可以排到前三，僅次于微軟收購動視暴雪的687億美元和戴爾收購EMC的670億美元（不含債務(wù)等額外開價）。

博通拿下VMware的目的很明確：補強軟件技術(shù)層面的不足，實現(xiàn)“軟硬一體”。作為芯片、半導(dǎo)體解決方案領(lǐng)域首屈一指的巨頭，博通的硬件實力毋庸置疑，但軟件并非其強項。將VMware收入囊中，全盤接手其技術(shù)、人才，是補強短板的最直接途徑。

以博通和VMware的結(jié)合為切面，我們可以看到半導(dǎo)體行業(yè)新一輪并購潮的興起，以及軟件企業(yè)在這當中扮演的重要角色。當半導(dǎo)體巨頭紛紛拼起“軟實力”，半導(dǎo)體軟件技術(shù)和軟件企業(yè)，也迎來了自己的春天。

博通熱衷并購，是業(yè)內(nèi)公認的事實。更有人說陳福陽可能“24小時都在盯著屏幕尋找獵物”。最近十多年，無論市場環(huán)境是好是壞、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)處于周期低谷還是頂點，都沒有影響博通的并購熱情。

這當中，賽門鐵克和CA Technologies的并購金額分別達到110億和189億美元，Newport Communications、SiByte、Silicon Spic和NetLogic Microsystems等并購案規(guī)模也在10億美元以上。當然，最經(jīng)典的還要數(shù)2017年向高通發(fā)出的1300億美元天價收購邀約，不過該交易最終被美國監(jiān)管機構(gòu)否決。

有鑒于此，博通這次敢冒著行業(yè)寒冬豪擲690億美元拿下VMware，也不讓人意外。回顧收購過程，和鬧得滿城風(fēng)雨的微軟、動視暴雪收購案相比，博通收購VMware一案耗時雖然也不短，但遭受的阻力要小得多，過程可以說是意外順利。

審核編輯：黃飛