蘋果作為潛力無限的成長型企業(yè)，其角色正面臨嚴峻挑戰(zhàn)，不僅要應(yīng)對iPhone銷量與利潤的下滑，還要解決美國的反壟斷訴訟。

設(shè)在日本東京的智能手機拆解實驗室Fomalhaut Techno Solutions首席執(zhí)行官Kashio表示：“尖端芯片生產(chǎn)困難導(dǎo)致零件價格上升。”例如，2023年推出的iPhone 15系列產(chǎn)品的四款機型的制造成本均增幅達10%左右。然而，蘋果在過去幾年一直堅持讓新機價位居大致相同水平。據(jù)此，F(xiàn)omalhaut預(yù)估，標(biāo)準(zhǔn)版iPhone 15的單機利潤預(yù)計只有370美元，較去年同期的標(biāo)準(zhǔn)版iPhone 14低了15%。預(yù)計iPhone 15 Pro及iPhone 15 Plus的利潤分別為462美元及451美元，每種型號均比上一代產(chǎn)品降幅約10%。

據(jù)了解，iPhone是蘋果公司的主要收入來源，占據(jù)其總銷售額的半壁江山。雖然大多數(shù)機型的利潤率可高達50%至60%，但iPhone 15與iPhone 15 Pro的利潤率已降至46%。中國市場銷售環(huán)境也因競爭激烈，如華為等品牌的競爭預(yù)料將使得蘋果的份額減少。

瑞穗證券（Mizuho Securities）高級分析師Yasuo Nakane通過計算每財年新款iPhone的產(chǎn)量，乘以對應(yīng)每臺iPhone的利潤，以此評估每一個iPhone系列對蘋果盈利的影響。他預(yù)計，在2023財年里，iPhone15系列對蘋果盈利的貢獻將較去年的iPhone14系列少大約40億美元。

Nakane稱：“在注重性能的iPhone中，重要并非追求銷量，而是參考提高售價，轉(zhuǎn)移成本，并在非零部件領(lǐng)域降低成本，以此來保護盈利能力。”

盡管蘋果期待通過后制品如應(yīng)用和音樂服務(wù)等項目彌補其近期硬件困難，但這些服務(wù)同樣面臨挑戰(zhàn)。歐盟委員會三月份宣布，因在iPhone及iPad音樂流媒體應(yīng)用市場中的“濫用其主導(dǎo)地位”行為，對蘋果罰款18億歐元。盡管蘋果已對此判罰提出上訴，但此案暴露出其商業(yè)模式存在的問題。

市場對服務(wù)業(yè)的預(yù)期呈下行趨勢。預(yù)料在今年9月結(jié)束之前的一年里，這個領(lǐng)域的銷售額人均953億美元，但后來已經(jīng)降至942億美元。超過半數(shù)的分析師都下調(diào)了他們對該領(lǐng)域的預(yù)測值。

就凈利潤而言，市場預(yù)測本財年蘋果的增長率僅為4%，遠遠低于微軟的20%和谷歌母公司Alphabet的15%。預(yù)計到2026年，微軟的凈利潤甚至有可能超越蘋果。

正當(dāng)盈利期待減弱之際，蘋果通過股票回購手段提升每股收益，借以保持股價穩(wěn)定。QuikFacts的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月，蘋果每股收益達到775億美元，這一數(shù)值超過了日本所有上市公司計劃在2023年進行股票回購的高位——9.6萬億日元（約合634億美元）。

自2024年年初至今，多位證券公司的分析師紛紛調(diào)降了對蘋果股票的建議投資與目標(biāo)價位。據(jù)統(tǒng)計，關(guān)注于蘋果的44家證券公司中，有57%，即25家建議購買蘋果股票，這一比例是近四年來的最低紀(jì)錄。相較于2023年末，該公司股價近日跌幅達11%。自今年初開始，其余科技巨頭股價不斷攀升，唯有蘋果股價下跌，成為唯一輸家。

美國司法部近期向蘋果提出反壟斷指控，指控其濫用iPhone的市場支配優(yōu)勢，增加消費者更新手機的障礙，妨礙了軟件應(yīng)用及其它行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。美國政府正持續(xù)與包括微軟在內(nèi)的科技巨頭產(chǎn)生激烈摩擦，外界疑慮蘋果可能被卷入長期紛爭之中。

對于重回增長之路，縮減規(guī)模或許是有效方式。在美國五大科技企業(yè)中，僅蘋果于去年未公布大規(guī)模裁員計劃。而亞馬遜與Facebook的母公司Meta則在2023年分別裁撤了逾1.5萬個職位，相應(yīng)地兩公司利潤得以顯著增加。然而，有消息透露蘋果已放棄研發(fā)電動汽車項目，甚至準(zhǔn)備啟動裁員行動。若能成功調(diào)整策略，蘋果有望在未來較短時間內(nèi)實現(xiàn)收益攀升。

另外值得注意的是，裝置具備生成式人工智能系統(tǒng)的iPhone，或給蘋果帶來新的機遇。據(jù)悉，蘋果正考慮安裝由谷歌開發(fā)的生成式人工智能技術(shù)在iPhone上。根據(jù)報導(dǎo)，蘋果計劃也將在中國銷售的iPhone中引入本土科技巨頭百度的生成式人工智能。對此，美國投資銀行D.A. Davidson表示：“如果蘋果完成這項部署，他們將擁有打造創(chuàng)新產(chǎn)品的更大空間。”