來源：芯榜

編輯：感知芯視界 Link

分拆上市的擬IPO企業(yè)近期密集撤回，6月14日再添一家，來自彩電巨頭海信視像（原海信電器）旗下青島信芯微電子科技股份有限公司（以下簡稱信芯微）。

根據(jù)海信視像公告，當前，外部市場已發(fā)生變化，經(jīng)保薦機構向上交所提出申請，本次分拆上市暫時終止。幾乎同一時間，上交所官網(wǎng)披露，因信芯微保薦人中金公司撤銷保薦，根據(jù)相關規(guī)定，上交所終止其發(fā)行上市審核。

芯微是一家專注于顯示芯片及AIoT智能控制芯片的Fabless模式芯片設計公司。公司自稱，“在畫質芯片方面，是全球極少數(shù)”擁有自研畫質處理芯片解決方案的公司”，為此上交所首輪問詢要求說明認定依據(jù)。而在問詢后，公司將“全球極少數(shù)”中的“極”刪掉，改成“全球少數(shù)”。

與不少分拆上市的案例一樣，公司在獨立性、關聯(lián)交易等方面，與“母體”海信視像及海信集團等存在千絲萬縷的聯(lián)系，為此被交易所重點問詢。此外，公司貨幣資金充足，2022年有5.73億元購買了信托產(chǎn)品、銀行理財?shù)龋舜蜪PO公司原擬融資15億元，為此募資的必要性和合理性也被拷問。

自稱解決方案“全球極少數(shù)”

被問詢后改為“全球少數(shù)”

招股書顯示，信芯微是一家專注于顯示芯片及AIoT智能控制芯片的Fabless模式芯片設計公司，致力于為各類顯示面板及顯示終端提供顯示芯片解決方案，并為智能家電等提供變頻及主控解決方案。

信芯微稱，公司多年來始終堅持核心技術的自主研發(fā)和創(chuàng)新，形成了完善的TCON芯片產(chǎn)品陣列，并在電視、顯示器等細分應用領域占據(jù)市場領先地位。公司自稱在畫質芯片方面，是“全球極少數(shù)擁有自研畫質處理芯片解決方案的公司”，HV8107系列畫質芯片在產(chǎn)品性能上與國際一線廠商同類產(chǎn)品整體性能相當。

為此，首輪問詢中，上交所要求公司說明畫質處理芯片對于顯示設備的性能影響，其功能是否可由集成化顯示芯片或其他芯片替代，認定公司是全球極少數(shù)擁有自研畫質處理芯片解決方案公司的依據(jù)，其他電視或液晶面板廠商的畫質處理芯片來源。

從問詢回復來看，實際上全球電視品牌出貨量前十的廠商中，就有5家宣稱具備自主研發(fā)的獨立畫質芯片，另有1家與外部芯片設計企業(yè)聯(lián)合開發(fā)畫質芯片。而在顯示芯片設計企業(yè)中，也有5家具備自主研發(fā)畫質芯片的能力，另有1家與電視終端企業(yè)聯(lián)合開發(fā)畫質芯片。

為此，公司在招股說明書中將“公司是全球極少數(shù)擁有自研畫質處理芯片解決方案的公司”修改為“公司是全球少數(shù)擁有自研畫質處理芯片解決方案的公司”，也就是把“全球極少數(shù)”中的“極”字刪掉了，改成了“全球少數(shù)”。

報告期內（2020年至2022年），公司營業(yè)收入分別為2.56億元、4.68億元以及5.35億元，營業(yè)收入復合增長率為44.5%；公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-1336.59萬元、7472.76 萬元和8397.4萬元，2022年相比2021年僅增長12.37%。如果看扣非后的凈利潤，2022年的增速則僅有5%出頭。

合并僅三年多就分拆上市

獨立性、關聯(lián)交易被拷問

根據(jù)申報材料，信芯微本次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市屬于上市公司海信視像分拆所屬子公司在境內上市。海信視像過往公告顯示，信芯微是其于2019年7月以非同一控制下企業(yè)合并方式取得，2023年1月，海信視像公告擬分拆信芯微上市，也就是說，從合并到?jīng)Q定分拆上市，中間僅三年多。

招股書中，公司稱已通過自主開發(fā)或采購的方式自建SAP和財務中臺等核心系統(tǒng)，獨立控制核心業(yè)務系統(tǒng)并平穩(wěn)運行。但公司部分輔助系統(tǒng)，包括KOA辦公系統(tǒng)、DHR人力資源管理系統(tǒng)、管理報表系統(tǒng)、SAP800薪酬系統(tǒng)、績效系統(tǒng)、機房、郵箱系統(tǒng)、前沿加密系統(tǒng)等，仍存在與關聯(lián)方共用的情形。

上交所要求說明公司信息系統(tǒng)中核心系統(tǒng)、輔助系統(tǒng)的劃分標準，公司自主搭建了哪些核心信息系統(tǒng)及其功能，與關聯(lián)方共用系統(tǒng)的作用以及未自建并獨立運營的原因；公司通過何種方式進行軟件和硬件隔離，關聯(lián)方能否通過共用系統(tǒng)和機房等登入公司軟件系統(tǒng)讀取、修改和導出信息。

此外，海信集團控股公司將其授權自海信集團公司的Hisense、Hi-view、信芯商標授權公司及其子公司順久電子使用；公司共承租5處用于經(jīng)營辦公的主要房產(chǎn)，其中2處面積合計 3035.92平方米的租賃場所系向關聯(lián)方租賃，關聯(lián)租賃面積占比41.84%。

上交所要求說明，公司及其子公司順久電子不擁有Hi-view、信芯等芯片相關商標而由海信集團授權使用的原因，公司是否形成獨立的商標、標識體系；及說明公司全部經(jīng)營辦公所在地，租賃場地所在地及租賃合同主要條款約定，是否與關聯(lián)方合署辦公，生產(chǎn)經(jīng)營場地是否獨立。

最后，公司向關聯(lián)方海信系公司銷售商品和提供勞務的金額分別為6529.88萬元、8490.11萬元和1.04億元，占報告期各期營業(yè)收入的比例分別為25.48%、18.16%和19.51%。上交所要求說明關聯(lián)方終端廠商是否與面板廠等中間制造商約定向公司采購芯片及相關產(chǎn)品，且分類型列示公司產(chǎn)品在關聯(lián)方終端產(chǎn)品中的應用數(shù)量、合計金額及銷售占比。

5.7億元買信托和銀行理財

募資必要性、合理性被問詢

根據(jù)申報材料，公司本次擬募集資金15億元，融資規(guī)模遠高于公司目前資產(chǎn)規(guī)模及研發(fā)投入金額。截至2022年12月31日，公司資產(chǎn)總額僅為8.26億元，2022年公司研發(fā)費用僅為1.75億元。

而公司貨幣資金實際上較為充足，截至2022年12月31日，公司貨幣資金余額為2363.04萬元，交易性金融資產(chǎn)余額為5.73億元，金融資產(chǎn)包括信托產(chǎn)品、理財產(chǎn)品和資管產(chǎn)品等。

此次IPO募投方向來看，公司擬分別使用募集資金7.5億元、3億元用于IT及車載顯示芯片研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目以及大家電、工業(yè)控制及車規(guī)級MCU芯片研發(fā)升級及產(chǎn)業(yè)化項目，公司未說明擬研發(fā)具體技術、產(chǎn)品及應用領域。公司擬使用募集資金4.5億元用于發(fā)展與科技儲備基金項目，公司亦未說明資金使用計劃及具體投向。

為此，上交所要求公司披露目前持有貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的使用計劃，說明購買各類金融資產(chǎn)的背景及原因，報告期各期末所購買金融資產(chǎn)的具體構成；及說明顯示芯片項目及MCU芯片項目擬投入各項明細的測算依據(jù)、過程及公允性，并結合日常運營需要、貨幣資金安排等，分析在資金較為充足的背景下融資的必要性以及融資規(guī)模較大的合理性。

上交所還要求說明顯示芯片項目及MCU芯片項目效益測算過程，包括但不限于收入、毛利率、凈利率等指標，并結合各類產(chǎn)品市場供需情況和競爭格局、在手訂單和客戶開拓情況等，說明效益測算的合理性和謹慎性。

最后，公司“發(fā)展與科技儲備基金”的具體投向，是否已有明確計劃，擬投入資金規(guī)模的確定依據(jù)及合理性，也被要求說明。

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審核編輯 黃宇