近日，消費電子制造業巨頭、知名蘋果供應鏈公司藍思科技發布公告稱，計劃發行境外上市外資股(H股)股票，并申請在香港聯交所主板掛牌上市。

在公告中，藍思科技還披露了赴港上市原因，主要是為了進一步推進全球化戰略布局，提升國際品牌形象，增強其綜合競爭力。

高工機器人觀察到，2025年以來港股流動性明顯改善。據Wind數據顯示，截至3月19日收盤，港股日均成交額約1840億港元，相比去年同期增長136.87%，今年已經有多家上市公司公布了“A+H”或者“A拆H”的方案，計劃登陸港股交易市場。

藍思科技計劃二次上市的消息固然引人注目，但藍思科技在20余年從玻璃廠到3C行業千億市值巨頭的成長歷程(注:截至3月21日收盤，藍思科技市值達到1253億元)，以及近年來在機器人領域的深度布局，同樣值得外界關注。

消費電子巨頭主動邁出“舒適區”

藍思科技成立于2003年，最早專注在消費電子領域的玻璃屏幕防護產品，2007年藍思科技通過蘋果供應鏈認證，開始為蘋果的iPhone系列提供玻璃防護產品。

近十年來，蘋果一直是藍思科技的第一大客戶，據藍思科技2023年財報顯示，蘋果對藍思科技營收貢獻占比接近60%。藍思科技也伴隨著蘋果這家科技巨獸一同成長，從零部件到模組、整機、ODM，一步步成為果鏈的核心成員。

盡管智能手機、手表、電腦等消費電子產品的ODM/OEM業務為藍思科技帶來可觀的營收和利潤，但和所有果鏈企業一樣，與一家企業深度綁定始終存在風險，尤其是3C行業存在“大小年”現象，行業周期性明顯。

據藍思科技財報數據顯示，在2016年和2018年，藍思科技曾因蘋果業績波動和“砍單”，凈利潤分別下降21.98%、68.88%。為了減少深度綁定大客戶帶來的不確定性，藍思科技逐步確定了“新技術、新工藝、新材料、新領域”的發展戰略。

自2015年在創業板上市后，藍思科技將業務從手機、電腦等領域逐步開拓至新能源汽車、光伏、可穿戴設備、ARVR眼鏡、工業機器人、人形機器人等領域。

2016年，藍思科技成立了專攻機器人和智能裝備研發制造的子公司藍思智能，據其年報顯示，藍思科技已自主研發和量產應用六軸機器人、AOI視覺檢測機器人、無人搬運機器人、復合機器人產品，并且在物流分揀機器人、AOI檢測機器人上已經嘗試嵌入大模型技術。

目前藍思智能擁有10萬平方米制造車間，具有年產4000臺/套以上大型自動化設備的研發制造能力，從經營數據來看，藍思智能在2024上半年取得4.16億元營收，凈利潤為660萬元。

藍思科技在2024年H1財報中表示，除了3C消費電子領域的聚焦，其在結構件加工工藝、輔材、裝備、自動化生產線、智能機器人、生產過程及產品的 AI 視覺檢測、智能倉儲、自動包裝等一系列軟硬件系統方面已奠定了堅實的基礎，將積極推進自動化與智能智造。

同時藍思科技還在蘋果之外積極開拓新客戶，其已成為華為、三星、LG、小米等知名消費電子品牌的供應商，在新能源汽車領域與特斯拉、比亞迪、奔馳、理想、蔚來等國內外30多家車企達成了合作，戰略性降低對蘋果的依賴風險，2023年蘋果對藍思科技的營收貢獻占比從70.9%下降至57.8%。

2024年，受益于AI產品驅動，國內3C電子行情快速復蘇，2024年前三季度，藍思科技實現營收462.28億元，同比增長36.74%，市值穩定在1000億以上。

深度布局機器人及核心零部件工業、人形雙開花

在2月26日舉辦的長沙市民營企業座談會上，藍思科技創始人周群飛表示，藍思科技在聚焦消費電子、智能汽車之外，積極拓展Al智能終端、人形機器人、元宇宙智能設備等新興市場，持續加大研發投入。

結合對3C業務實際需求，以及對自動化制造的理解，藍思科技已經在工業機器人、人形機器人領域大手筆布局，取得了一定成果。

在人形機器人領域，藍思科技建立了專門團隊研發人形機器人關節、靈巧手、軀干、頭部殼體及表情面罩等模組及整機組裝。藍思科技透露，其已具備為人形機器人從設計到量產的一站式垂直整合服務能力。

目前藍思科技已與國內及北美頭部人形機器人公司開展合作，包括特斯拉、智元機器人、重擎機器人、小米機器人等。

今年1月，藍思科技首次公布了與智元機器人的合作細節。藍思科技深度參與了智元機器人旗下的靈犀X1機器人的關節模組、DCU控制器、OmniPicker(夾爪)等核心部件的生產組裝與測試控制，相關產品成功批量交付。

藍思科技在官方平臺透露，其自主研發的六維力矩傳感器、行星滾柱絲杠等核心零部件已進入量產階段。

高工機器人觀察到，多家果鏈企業已經深度切入機器人賽道，比如長盈精密與安川電機合資設立了天機機器人，去年又設立了專攻人形機器人的子公司長盈機器人;從博眾精工拆分設立的靈猴機器人，專注在工業機器人本體和驅動器、控制器的研發，其已實現盈虧平衡;領益智造設立了子公司領鵬智能，目前已研發出RV減速器、工控機、并聯機器人等產品。

高工機器人通過調研了解到，部分果鏈企業在3C制造中研發的新材料、新工藝，以及其具備的模組和結構件設計能力、整機精密裝配能力等，同樣可以遷移到機器人產業。

這些經驗有助于3C制造企業更好切入機器人產業，比如為工業機器人提供制造場景數據、拓展生產線中不同工藝的自動化應用，又如為人形機器人本體及核心零部件在輕量化、模塊化、結構化設計上提供相應的技術支持。

越來越多3C制造企業的入局，給機器人行業帶來新的關注熱度，同時也在推動市場格局的變化，新技術、新材料、新資本、新產品、企業生態、價格競爭一系列的連鎖反應也在悄然進行。

今年證監會公布一系列政策支持內地企業境外上市，加上全球資本對中國人工智能技術、智能機器人領域的關注，港股流動性在不斷增強。據WIND數據顯示，截至3月15日，港股恒生科技指數較1月低點累計飆漲近40%，據Choice數據顯示，僅2025年以來就有56家企業選擇遞表港交所，港股已經迎來排隊IPO的小高峰。

對于藍思科技本次計劃啟動”A+H”雙重上市，是否有”趁熱打鐵“迎合資本市場對智能機器人行業的關注熱度，以及啟動赴港上市前后在機器人領域會有何布局規劃，我們暫且不得而知。

但從藍思科技3月3日公開的一份投資者調研記錄中，透露了其在機器人領域的“雄心”——推動人形機器人從工業場景向家庭服務、醫療養老等場景延伸，目標成為高度垂直整合的中國最大具身智能硬件核心制造平臺。