由于市場(chǎng)尚未成熟，光伏行業(yè)受到國(guó)家政策的影響巨大。在“531”新政發(fā)布之后，光伏行業(yè)進(jìn)入了平價(jià)上網(wǎng)前夕的陣痛期。而從目前市場(chǎng)集體消沉的現(xiàn)狀來(lái)看，當(dāng)下的光伏產(chǎn)業(yè)仍然無(wú)法在不依靠國(guó)家補(bǔ)貼的前提下獲得快速發(fā)展。不過(guò)近日光伏行業(yè)也迎來(lái)了不少好消息，除了部分地方政府出臺(tái)了補(bǔ)貼政策，還有一則萬(wàn)眾期待的，影響力覆蓋全國(guó)能源市場(chǎng)的政策的即將落地，將會(huì)對(duì)光伏發(fā)電形成利好。

根據(jù)報(bào)道，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源電力配額及考核辦法》意見(jiàn)的函【發(fā)改辦能源〔2018〕1109號(hào)】，這是針對(duì)可再生能源電力配額考核辦法出臺(tái)的第二次征求意見(jiàn)。“可再生能源電力配額及考核辦法”如果順利落地，不但將對(duì)整個(gè)電力市場(chǎng)帶來(lái)變革，而且會(huì)對(duì)整個(gè)可再生能源市場(chǎng)帶來(lái)利好。

從該政策被提出以來(lái)，業(yè)內(nèi)對(duì)于這項(xiàng)政策的期待便醞釀了多年。但是出于各種原因，政策一直“千呼萬(wàn)喚不出來(lái)”。近日，該政策的進(jìn)度終于再次迎來(lái)突破。與之前發(fā)布的征求意見(jiàn)稿相比，此次發(fā)布的《辦法》有幾大變化不可不知。

1、確定可再生能源電力配額義務(wù)主體

事實(shí)上，可再生能源電力配額及考核辦法的初衷就在于將我國(guó)的可再生能源電力強(qiáng)制納入電力消費(fèi)體系之中，從發(fā)電量、用電量、售電量等各個(gè)方面來(lái)對(duì)可再生能源電力占比進(jìn)行考核。按理來(lái)說(shuō)，在“可再生能源電力配額及考核辦法”的管轄之下，所有用電方，都應(yīng)該消費(fèi)一定比例的可再生能源電力。但是有的群體并不適合進(jìn)行考核，比如普通用電家庭，只能依靠電網(wǎng)配送可再生能源電力，而無(wú)法單獨(dú)進(jìn)行考核。所以要確保可再生能源電力的配額順利執(zhí)行，就必須將義務(wù)主體確立，以此明確義務(wù)，細(xì)分責(zé)任。

本次《辦法》共將可再生能源電力配額義務(wù)主體分為了六類：

第一類：國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司所屬省級(jí)電力公司，依其售電功能承擔(dān)與售電量相對(duì)應(yīng)的配額；

第二類：各省級(jí)及以下地方人民政府所屬地方電網(wǎng)企業(yè)，依其售電功能承擔(dān)與售電量相對(duì)應(yīng)的配額；

第三類：擁有配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)的售電公司（簡(jiǎn)稱配售電公司，含社會(huì)資本投資增量配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)企業(yè)），承擔(dān)與售電量相對(duì)應(yīng)的配額；

第四類：獨(dú)立售電公司（不擁有配電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)，不承擔(dān)保底供電服務(wù)）；

第五類：參與電力直接交易的電力用戶；

第六類：擁有自備電廠的企業(yè)（全部用電量由自發(fā)自用可再生能源發(fā)電滿足的無(wú)需承擔(dān)配額義務(wù)）。

以上可以概括為，承擔(dān)可再生能源電力配額義務(wù)的主體覆蓋了所有的電網(wǎng)企業(yè)、售電公司，還包括了參與電力交易的電力用戶以及擁有自備電廠的企業(yè)。

總體而言，國(guó)務(wù)院能源主管部門每年向各省級(jí)行政區(qū)域下達(dá)當(dāng)年可再生能源電力配額指標(biāo)。而完成這些指標(biāo)，就要靠以上義務(wù)主體。這些主體又將如何完成配額指標(biāo)？計(jì)算方案如下：

根據(jù)《辦法》，第一類至第四類配額義務(wù)主體應(yīng)完成的配額為售電量乘以所在省級(jí)行政區(qū)域配額指標(biāo)；

第五類配額義務(wù)主體應(yīng)完成的配額為其全部購(gòu)入電量和自發(fā)自用電量（如有）之和乘以所在省級(jí)行政區(qū)域配額指標(biāo)；

第六類配額義務(wù)主體應(yīng)完成的配額為其自用發(fā)電量與通過(guò)公用電網(wǎng)凈購(gòu)入電量之和乘以所在省級(jí)行政區(qū)域配額指標(biāo)。

編輯點(diǎn)評(píng)：可再生能源電力配額醞釀多年，對(duì)義務(wù)主體的確立一直未能完善，對(duì)于義務(wù)主體完成配額的計(jì)算方法也諱莫如深。此次《辦法》對(duì)這些關(guān)鍵點(diǎn)的清晰把握和完善，讓人看到了政策即將出臺(tái)的希望。明確義務(wù)主體和完成配額的計(jì)算方法，是可再生能源電力配額制的基礎(chǔ)，也是該政策能夠順利落地的前提。

值得一提的是，《辦法》明確，對(duì)于擁有自備電廠的企業(yè)，全部用電量由自發(fā)自用可再生能源發(fā)電滿足的無(wú)需承擔(dān)配額義務(wù)。也就是說(shuō)，那些通過(guò)建設(shè)光伏發(fā)電等可再生能源電力設(shè)備就能實(shí)現(xiàn)電力自給自足的企業(yè)，并不用承擔(dān)配額義務(wù)。如此一來(lái)，配額制的落地實(shí)施將會(huì)刺激有條件的企業(yè)通過(guò)建設(shè)光伏發(fā)電等再生能源電力設(shè)備來(lái)實(shí)現(xiàn)電力自給自足。這對(duì)于光伏等可再生能源電力來(lái)說(shuō)是以一個(gè)機(jī)遇。

此外，《辦法》還點(diǎn)明，各配額義務(wù)主體售電量和用電量中，農(nóng)業(yè)用電和電網(wǎng)企業(yè)專用計(jì)量的供暖電量免于配額考核。這一特殊情況表明了相關(guān)部門對(duì)于農(nóng)民及市民供暖的重視和理解。

二、配額考核分為總量配額及非水電配額

明確了義務(wù)主體，也明確了計(jì)量方法。但是什么樣的電力才能計(jì)入可再生能源電力呢？《辦法》表明，可計(jì)入配額的可再生能源電力包括水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、太陽(yáng)能熱發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、地?zé)岚l(fā)電、海洋能發(fā)電。

但是有一點(diǎn)需要明晰的是，在以上所有可再生能源電力中，水電是發(fā)展最為成熟的一種，其年發(fā)電量占我國(guó)可再生能源發(fā)電量的70%，是光伏總發(fā)電量的10倍。而水電對(duì)于環(huán)境要求高，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，其擴(kuò)展空間已經(jīng)很小，未來(lái)可再生能源電力的發(fā)展將主要依靠光伏發(fā)電等非水可再生能源。與水電相比，光伏等非水可再生能源才是更需要獲得支持的產(chǎn)業(yè)。

因此，《辦法》此次將配額考核分為了總量配額及非水電配額兩種，其中總量配額包括水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電、太陽(yáng)能熱發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、地?zé)岚l(fā)電、海洋能發(fā)電；非水電配額包括風(fēng)電、光伏發(fā)電、太陽(yáng)能熱發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、地?zé)岚l(fā)電、海洋能發(fā)電。

編輯點(diǎn)評(píng)：可再生能源配額制對(duì)于相關(guān)產(chǎn)業(yè)的利好毋庸置疑，但是相對(duì)于水電來(lái)說(shuō)，光伏發(fā)電等新興產(chǎn)業(yè)才是可再生能源的未來(lái)發(fā)展方向。因此在考核的過(guò)程當(dāng)中，必須要對(duì)非水可再生能源單獨(dú)設(shè)立配額，以推動(dòng)各地區(qū)非水可再生能源的發(fā)展。另外，與之前的相關(guān)政策相比，此次《辦法》將兩種主要的太陽(yáng)能發(fā)電方式（光伏發(fā)電、太陽(yáng)能熱發(fā)電）都納入了非水電配額，可見(jiàn)太陽(yáng)能發(fā)電在可再生能源中的特殊地位。

三、綠證交易被顛覆

對(duì)于光伏、風(fēng)電等業(yè)內(nèi)人士來(lái)說(shuō)，綠證并不是一個(gè)陌生的詞匯。綠證是可再生能源電力的“身份證”，在《辦法》發(fā)布之前，每lMWh光伏或風(fēng)電電量對(duì)應(yīng)1個(gè)綠證（初期的綠證政策只針對(duì)光伏發(fā)電、風(fēng)電）。綠證可以買賣，在某種情況下，購(gòu)買一個(gè)綠證，就相當(dāng)于消費(fèi)使用了lMWh的可再生能源電力。由于綠證的特殊性，業(yè)內(nèi)人士一直將綠證與國(guó)家補(bǔ)貼及可再生能源配額強(qiáng)制考核辦法相聯(lián)系。以擁有自備電廠的企業(yè)為例，當(dāng)企業(yè)無(wú)法完成配額任務(wù)時(shí)，便可以通過(guò)購(gòu)買綠證來(lái)達(dá)到配額要求。而為了規(guī)范綠證的價(jià)格，相關(guān)政策曾規(guī)定，綠證的價(jià)格不能高于該部分電量所能獲得的國(guó)家補(bǔ)貼；綠證一經(jīng)交易，該部分電量將無(wú)法享受國(guó)家補(bǔ)貼（即國(guó)家可再生能源發(fā)展基金補(bǔ)貼）。

此次《辦法》的發(fā)布，或?qū)㈩嵏惨陨蠘I(yè)內(nèi)人士對(duì)于綠證的固有印象。首先，綠證不再只是針對(duì)光伏發(fā)電、風(fēng)電，而是面對(duì)所有的可再生能源，即：每產(chǎn)生lMWh可再生能源電力，便可相應(yīng)核發(fā)1個(gè)綠證。由于配額考核包括總量配額及非水電配額兩種，綠證也相應(yīng)的分為了可再生能源綠證和非水電綠證兩種。即對(duì)水電電量核發(fā)可再生能源綠證，對(duì)非水電可再生能源電量核發(fā)非水電綠證。《辦法》指明，可再生能源綠證僅用于總量配額考核，非水電綠證用于非水電配額考核的同時(shí)用于總量配額考核。

另外，此次《辦法》引進(jìn)一個(gè)新的“綠證有效期”的概念，即：綠證有效期與年度配額考核期限相對(duì)應(yīng)，自對(duì)應(yīng)電量生產(chǎn)之日起至當(dāng)年配額考核結(jié)束之日前有效。

也就是說(shuō)，綠證只在當(dāng)年的考核期限內(nèi)有效。而在此之前，對(duì)于那些可再生能源發(fā)電企業(yè)來(lái)說(shuō)，綠證是長(zhǎng)期有效的。“綠證有效期”概念的誕生也很好理解，主要是為了強(qiáng)調(diào)“一個(gè)綠證只能使用一次”，配額義務(wù)主體不能反復(fù)拿同一個(gè)綠證來(lái)敷衍配額任務(wù)。

另外一個(gè)顛覆人們以往對(duì)綠證的印象的點(diǎn)在于綠證的價(jià)格。根據(jù)《辦法》，綠證交易范圍為配額義務(wù)主體之間、發(fā)電企業(yè)與配額義務(wù)主體之間進(jìn)行，綠證交易價(jià)格由市場(chǎng)交易形成。

由市場(chǎng)交易形成，這是什么概念？即不對(duì)綠證的價(jià)格設(shè)置上限和下限，全由市場(chǎng)供需來(lái)決定。這與之前規(guī)定的“綠證價(jià)格不能高于該部分電量所能獲得的國(guó)家補(bǔ)貼”有巨大的出入。

根據(jù)此前的規(guī)定，綠證價(jià)格不能高于該部分電量所能獲得的國(guó)家補(bǔ)貼，而光伏發(fā)電、風(fēng)電所享受的國(guó)家補(bǔ)貼并不一樣，而且不同時(shí)期建設(shè)并網(wǎng)的光伏、風(fēng)電項(xiàng)目所享受的國(guó)家補(bǔ)貼也不盡一樣。在這樣的規(guī)定下，不同可再生能源電力產(chǎn)生的綠證價(jià)格并不一樣，而且同一種能源、不同時(shí)期的綠證價(jià)格也會(huì)不一樣。

不一樣的價(jià)格會(huì)給配額制的實(shí)施帶來(lái)混亂，比如按照現(xiàn)有補(bǔ)貼政策，光伏綠證的價(jià)格要比風(fēng)電綠證價(jià)格高很多，所以風(fēng)電綠證的交易量要明顯比光伏綠證要高，一旦綠證供過(guò)于求，光伏綠證或?qū)⑻幱跓o(wú)人問(wèn)津的境地。

此次《辦法》將綠證的價(jià)格統(tǒng)一交由市場(chǎng)交易形成，將抹除所有綠證的“出身”差異。也就是說(shuō)，在市場(chǎng)供需為主的情況下，無(wú)論是光伏綠證還是風(fēng)電綠證，其價(jià)格都不會(huì)再有較大差異，所有的綠證都將在同一個(gè)價(jià)格區(qū)間內(nèi)上下浮動(dòng)。

如此一來(lái)，有一個(gè)問(wèn)題將會(huì)成為麻煩，即按照之前的政策，綠證一經(jīng)交易，該部分電量就不能再享受國(guó)家補(bǔ)貼。如果所有的綠證都是同一個(gè)價(jià)格，那補(bǔ)貼更高的產(chǎn)業(yè)將蒙受損失。

對(duì)此，《辦法》表明，國(guó)家可再生能源發(fā)展基金向發(fā)電企業(yè)撥付補(bǔ)貼資金時(shí)按等額替代原則扣減其綠證交易收益。

這也就意味著，無(wú)論綠證交易成功與否，該部分可再生能源電力所享受的國(guó)家補(bǔ)貼，一分都不會(huì)少。也就是說(shuō)，參加綠證交易的可再生能源電力的國(guó)家補(bǔ)貼將來(lái)源于兩個(gè)方面：一是綠證交易、一是國(guó)家可再生能源發(fā)展基金。

編輯點(diǎn)評(píng)：通過(guò)這一系列的改革，綠證交易成為了本次《辦法》顛覆性最大的一個(gè)領(lǐng)域。如此一來(lái)，未來(lái)的配額制考核辦法將與綠證交易相輔相成，共同促進(jìn)可再生能源電力的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。“綠證有效期”概念的出現(xiàn)以及綠證價(jià)格的變化將綠證與國(guó)家補(bǔ)貼完全區(qū)分開(kāi)來(lái)，此后或不再有綠證將取代國(guó)家補(bǔ)貼的討論。目前配額制考核辦法具體將在何時(shí)正式落地尚無(wú)消息，但是想必也不遠(yuǎn)了。

開(kāi)盤首日暴跌37% 兩度遭停牌：借殼上市的北汽新能源何時(shí)能迎來(lái)曙光？

9月27日，國(guó)內(nèi)第二個(gè)上市的中國(guó)新能源汽車企業(yè)—北汽新能源以“北汽藍(lán)谷”（證券代碼：600733）的身份正式在A股掛牌上市，成為第一家在A股上市的新能源汽車企業(yè)。

開(kāi)盤兩度跌停

9月25日晚間，S藍(lán)谷(600733)發(fā)布公告稱，北汽藍(lán)谷新能源科技股份有限公司股票于2018年9月27日開(kāi)市起復(fù)牌，公司證券簡(jiǎn)稱由“S藍(lán)谷”變更為“北汽藍(lán)谷”，且公司股票復(fù)牌交易當(dāng)日不設(shè)漲跌幅限制。

北汽藍(lán)谷今日股價(jià)走勢(shì)圖

然在9月27日，北汽藍(lán)谷開(kāi)盤價(jià)為14.66元，開(kāi)盤即下跌2.59%，隨后股價(jià)快速走低，下跌12.36%，報(bào)13.19元，遭臨時(shí)停牌。截止到下15:00時(shí)，北汽藍(lán)谷股價(jià)暴跌接近37%.

事實(shí)上，上海證券交易所今天上午就連發(fā)兩份臨時(shí)停牌公告，公告（1）稱：北汽藍(lán)谷（600733）今日上午交易出現(xiàn)異常波動(dòng)。根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》和《上海證券交易所證券異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定，本所決定，自2018年09月27日09時(shí)30分開(kāi)始暫停北汽藍(lán)谷（600733）交易，自2018年09月27日10時(shí)00分起恢復(fù)交易。

不曾想，10點(diǎn)復(fù)牌后，股價(jià)繼續(xù)下挫，現(xiàn)報(bào)11.50元，下跌23.59%，再次臨停。根據(jù)臨時(shí)停牌公告（2），停牌時(shí)間將持續(xù)至14時(shí)57分再恢復(fù)交易。

對(duì)此，中國(guó)名族證券分析師曹鶴表示：“臨時(shí)停牌是新股上市的交易規(guī)則，當(dāng)漲跌到一定幅度時(shí)會(huì)出現(xiàn)停牌，中斷交易。”

登陸A股資本市場(chǎng)，北汽新能源成為繼福田汽車(600166)、北汽股份（01958）后，北汽集團(tuán)旗下的第三家整車上市公司，同時(shí)也是為人所稱道的“A股市場(chǎng)新能源整車第一股”。但是，從其上市首日的走勢(shì)來(lái)看，北汽新能源的資本之路顯然難言樂(lè)觀。

曹鶴指分析出，“特斯拉前段時(shí)間走得比較弱，資本市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車的容量有所懷疑；其二，北汽新能源屬于借殼上市，本身從傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型去新能源汽車，造出來(lái)車實(shí)際上不盈利，這也讓業(yè)界對(duì)其不太看好。”不過(guò)，其談到10月1日之后北汽新能源股價(jià)可能會(huì)起來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)的操作跟產(chǎn)業(yè)界不太一樣。

四年謀劃 “借殼”SST前鋒

近些年來(lái)，北汽新能源的上市之路一直牽動(dòng)著業(yè)界神經(jīng)，為謀求新能源業(yè)務(wù)的獨(dú)立上市，北汽集團(tuán)可謂做足了準(zhǔn)備工作。

2014年，北汽集團(tuán)將新能源汽車業(yè)務(wù)剝離出北汽股份，同年北汽新能源完成股份制改革，從有限公司轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞葜乒荆伺e成為北汽集團(tuán)謀劃北汽新能源上市的第一步。此后，北汽集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)徐和誼在不同場(chǎng)合均表示“北汽新能源會(huì)單獨(dú)上市”。

然而，按照證監(jiān)會(huì)IPO審批規(guī)則和流程，想在A股上市，企業(yè)必須連續(xù)三年盈利且三年盈利綜合要大于3000萬(wàn)元，同時(shí)，三年的現(xiàn)金流要大于5000萬(wàn)元或連續(xù)三年的營(yíng)收大于3億元。而北汽新能源2015年虧損1.84億元，2016年才開(kāi)始盈利，凈利潤(rùn)為1.08億元。因此，想要通過(guò)IPO的方式登陸A股市場(chǎng)，北汽新能源在2016~2018年連續(xù)三年盈利的情況下，最早也要等到2019年。

在競(jìng)爭(zhēng)日趨激勵(lì)的環(huán)境下，這一上市時(shí)間恐難以滿足北汽股份對(duì)于新能源業(yè)務(wù)的規(guī)劃。因此，在2017年北汽新能源超預(yù)期完成B輪111億元融資之后，北汽新能源便加快了上市的步伐，通過(guò)資產(chǎn)重組的方式借殼上市，對(duì)象則為SST前鋒。

公開(kāi)資料顯示，SST前鋒主營(yíng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售，近兩年年業(yè)績(jī)較差，連續(xù)虧損，此外還面臨股改問(wèn)題等。由于虧損，SST前鋒也面臨在2018年退市的風(fēng)險(xiǎn)，這恰巧成為北汽新能源上市鋪路的“殼”資源。