CINNO Research對閃存供應商及其上下游供應鏈調查顯示，在64層的3D-NAND良率更為成熟，需求端受到中美貿易戰壓縮的情況下，NAND Flash行業供過于求的情況持續加劇，各家廠商以更為積極的降價來刺激出貨成長，也因此第三季度閃存平均銷售單價普遍較第二季度下滑15-20%，而位元出貨量則是在第二季度基期較低的關系，第三季成長幅度來到20-25%，整體第三季閃存產值達到172億美元，季成長約為5%，值得注意的是，也是近三年來在第三季度旺季期間表現最差的一次(2016年第三季與2017年第三季的單季閃存產值增長幅度分別為20%與13%)。

從競爭態勢來看，第三季度廠商排名與市占率沒有出現太大的變動，前六大業者囊括了將近99%的市場份額，閃存毛利率持續下滑至大約40%左右的水平，下滑趨勢持續。而變動較大的地方在于一些專注在利基型SLC產品的廠商，受到中美貿易戰和中興通訊制裁的影響導致消費型電子以及網絡通訊設備的需求大幅萎縮，讓第三季營收出現較大幅度的衰退，這是過去幾個季度以來首次出現的情形。

展望2019年后市，閃存行業并不樂觀。供應端上，每家64層堆棧的3D-NAND Flash良率已達到成熟階段，再加上陸續有新產能的投入，即便是96層堆棧的3D-NAND Flash量產時間延后，依舊無法抵擋不斷增長的產出量，不同于內存產品可以應用在緩存上，作為各種電子產品主要存儲裝置的閃存，價格下跌的過程往往伴隨著搭載量的提升，目前各家閃存廠商正全力刺激閃存平均搭載量往更高容量推升，筆記本計算機上的固態硬盤(SSD)主要容量以256GB為主，將很快往512GB邁進；主要大品牌的智能手機則是以64/128GB為主流容量。然而考慮到2019年的信息產品終端需求受到中美貿易戰等外部環境壓制的影響，筆記本PC以及智能手機的出貨數量難再出現高成長，數據中心IDC布局腳步趨緩。我們認為需求端成長趕不上產出增加的速度，因此2019年整年度閃存行業將依舊維持供過于求的格局至年底。

值得玩味的是，日前西數電子已宣布將啟動減產計劃以緩解業績與利潤衰退的速度，顯示出閃存行業后續運營環境更為嚴峻，但在賽局理論的考慮下，其他業者目前暫未跟進。我們認為明年第一季在淡季效應近一步沖擊的壓力下，閃存價格跌幅將繼續擴大，如果2019年在沒有其他廠商進一步減產的情況下，整體閃存平均銷售單價下滑幅度將有可能將達到40%。