星宇股份是國內(nèi)自主車燈龍頭企業(yè)。 星宇股份成立于 2000 年，2011 年上市，是專注于汽車燈具研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售的內(nèi)資行業(yè)龍頭企業(yè)。公司客戶包括一汽大眾、一汽豐田、上汽大眾、上汽通用、奇瑞汽車、廣汽集團(tuán)等。2013-2017年，公司營收復(fù)合增速達(dá)到 21%，歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)到17%。2018 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收 37.24 億元，同比增幅達(dá)到 23.84%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 4.39 億元，同比增幅達(dá)到35.76%。

車燈行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，公司擁有核心優(yōu)勢(shì)。目前國際車燈市場(chǎng)幾乎由馬瑞利、法雷奧、海拉等巨頭壟斷，行業(yè)前五名市場(chǎng)占有率達(dá)到 70%以上。國內(nèi)燈具行業(yè)呈現(xiàn) “一超多強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局。“一超”指華域視覺，“多強(qiáng)”指廣州斯坦雷、長(zhǎng)春海拉、法雷奧市光、星宇股份等內(nèi)外資企業(yè)。 公司作為國內(nèi)車燈行業(yè)最大的內(nèi)資企業(yè)，市場(chǎng)份額約為 8%左右。公司憑借優(yōu)秀的成本控制能力及快速的客戶響應(yīng)能力兩項(xiàng)優(yōu)勢(shì)， 在市占率方面與其他合資車燈企業(yè)接近，在內(nèi)資企業(yè)中市場(chǎng)份額排名第一。

車燈 LED 化趨勢(shì)顯著，智能化是未來方向。隨著汽車技術(shù)的不斷進(jìn)步，LED 大燈憑借結(jié)構(gòu)緊湊、能耗低和發(fā)光效果靈活的優(yōu)勢(shì)，成為未來車燈發(fā)展的趨勢(shì)。目前，LED 大燈正逐漸由高端車型向中低端車型加速普及。同時(shí)，隨著車燈技術(shù)的不斷發(fā)展，智能大燈也逐漸進(jìn)入應(yīng)用階段，滲透率開始提升。我們預(yù)計(jì)至 2020 年，LED 大燈市場(chǎng)空間將達(dá)到 123 億元，智能大燈市場(chǎng)空間有望超過 300 億元。

公司積極布局 LED 及智能化車燈，空間廣闊。公司產(chǎn)品最初以小燈為主，主要配套自主品牌。隨著公司客戶的不斷開拓和研發(fā)能力的提升，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸向大燈升級(jí)。目前公司積極布局 LED 車燈和智能車燈領(lǐng)域， 并新建生產(chǎn)基地以滿足產(chǎn)能需求。當(dāng)前公司產(chǎn)品已逐步進(jìn)入合資品牌配套體系， 同時(shí)重要客戶一汽大眾迎來全新產(chǎn)品周期， 多款新車的上市并熱銷有望為公司進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。