武漢精測電子集團股份有限公司

2019年第一季度報告

武漢精測電子集團股份有限公司發布2019年第一季度業績預告,預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為7800萬元-8400萬元,比上年同期增長59.66%-71.94%。

一季度業績超預期,盈利同比大增

武漢精測電子集團股份有限公司發布2019年第一季度業績預告,預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為7800萬元-8400萬元,同比增長59.66%-71.94%。業績預告區間中值為65.8%,略超市場預期。公司業績增長主要原因是公司2019年第一季度銷售收入同比大幅增加所致。

募投平板檢測設備項目擴大產能,增強持續增長動能

公司募投平板顯示檢測設備項目,將為平板顯示檢測設備領域持續增長提供有力保障。公司“蘇州精瀨光電有限公司年產340臺套新型顯示智能裝備項目”募投項目產品主要包括:TFT小尺寸及OLED后工程自動化檢測設備、TFT大尺寸后工程自動化檢測設備、TFT前工程AOI及宏觀/微觀檢查機、OLED前工程自動化檢測設備等,均為平板顯示檢測設備。未來三年,京東方、華星光電和惠科電子等國內平板顯示行業大型廠商將新增產線約23條,新增投資金額合計超過6,500億元,受新增產線投資影響,包括平板顯示檢測系統在內的平板顯示生產設備需求旺盛。我們認為募投項目的實施將進一步擴大公司平板顯示檢測系統產能,有望進一步提升市場占有率,增強盈利能力水平。

持續推進半導體檢測設備產業化,未來前景可期

公司通過自主構建研發團隊及海外并購等手段,加快半導體檢測設備的技術突破及產業化進程,打開國產替代空間。公司設立武漢精鴻電子、上海精測半導體,通過香港精測持有韓國IT&T公司25.20%的股權,不斷推進在半導體檢測領域的產業布局。目前精測半導體主要從事以半導體測試設備為主的研發、生產和銷售,我們認為公司依靠在平板顯示檢測領域取得的優勢地位,有望提高其半導體檢測設備在集成電路市場的競爭力,打造全球領先的半導體測試設備供應商及服務商。

LCD產能向大陸轉移,平板顯示檢測設備顯著受益

自2017年,內地的液晶面板高世代線開始進入大規模投產和建設階段。中國大陸占比快速提升,從2013年13%的升至2017年的32%。未來高世代線新增產能主要來自中國大陸,據統計,2019年有五條高世代線投產,大陸有四條,總投資額為1848億元,相比18年提高800多億元,帶來的設備需求高達1200億元左右,公司作為國內module制程檢測龍頭,有望充分受益。

Module制程全覆蓋,Cell與Array制程國產替代空間大

目前,公司產品已覆蓋Module制程的檢測系統,并成功實現了Cell制程產品的規模銷售和Array制程產品的開發。我們認為,Cell和Array制程國產替代空間較大,未來公司在Cell和Array制程的設備有望逐步放量。

切入半導體測試領域,公司開辟新賽道

公司與韓國IT&T合作進行半導體測試設備研發、生產,目前已實現主要產品ATE樣機出貨,有望于今年實現正式出貨。我們認為,相比平板顯示,半導體測試領域更為廣闊。同時,國內半導體產業在政策和資金的助力下發展快速,通過切入半導體測試領域,公司有望開辟新賽道,打開新的增長空間。

第二節 公司基本情況

一、主要會計數據和財務指標

對公司根據《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第 1 號——非經常性損益》定義界定的非經常性損益項目，以及把《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第 1 號——非經常性損益》中列舉的非經常性損益項目界定為經常性損益的項目，應說明原因

不適用

公司報告期不存在將根據《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第 1 號——非經常性損益》定義、列舉的非經常性損益項目界定為經常性損益的項目的情形。

第三節 重要事項

一、報告期主要財務數據、財務指標發生

（一）客戶集中風險

公司下游行業企業主要為規模較大的面板或模組廠商，行業產能集中度高，根據IHS資料，全球前7名面板廠商產能合計占比接近90%；前10名模組產能合計占比超過70%。近年來，全球面板及模組新增投資主要集中在我國，隨著京東方、華星光電、惠科電子和富士康的大規模投資，未來三年內上述四家的新增面板投資占國內面板投資總額比例超過70%。受此影響，公司客戶集中情況較為明顯。規模較大的平板顯示廠商處于基礎性核心地位，其投資規模直接影響著平板顯示檢測行業企業的業績。近幾年，全球平板顯示產業向國內轉移趨勢明顯，全球新增產線投資主要集中在我國，公司憑借產品良好的性價比和客戶服務優勢較好地滿足了國內面板廠商的需求，與京東方等主要客戶建立了穩定信賴的合作關系，并獲得了全球主要平板顯示廠商的認可。但是，如果京東方等公司主要客戶未來因投資計劃未能實施等原因導致投資大幅下滑，而公司又未能及時開拓新客戶，則將對公司經營業績形成重大不利影響。

應對措施：規模較大的平板顯示廠商處于基礎性核心地位，其投資規模直接影響著平板顯示檢測行業企業的業績。近幾年，全球平板顯示產業向國內轉移趨勢明顯，公司憑借產品良好的性價比和客戶服務優勢較好地滿足了國內面板廠商的需求，與京東方等主要客戶建立了穩定信賴的合作關系，并獲得了全球主要平板顯示廠商的認可，公司一直努力擴展客戶，在鞏固平板顯示客戶中的占有率之外，還積極向模組面板的上下游廠商拓展新的客戶，以減少未來的客戶集中風險。

（二）下游投資放緩的風險

檢測是平板顯示器件生產各制程中的必備環節，在LCD和OLED等平板顯示器件的生產過程中進行光學、信號、電氣性能等各種功能檢測。平板顯示檢測行業發展受下游產業的新增產線投資及因新技術、新產品不斷出現所產生的產線升級投資所驅動，與下游產業的發展具有較強的聯動性。近年來智能手機、平板電腦、液晶電視、顯示器等消費電子市場發展勢頭較好，平板顯示器件出貨量持續提升，拉動了平板顯示廠商的投資。但消費電子市場偏好變化快、技術更新頻繁的特點對平板顯示廠商的產能、產量有較大影響，進而影響平板顯示檢測系統的需求量及需求類別。未來幾年，若平板顯示器件應用市場需求增速下降或消費偏好發生較大變化，使得平板顯示廠商的投資放緩，則會對公司的經營業績產生不利影響。

應對措施：公司將密切關注下游行業發展動態，注重技術研發，豐富產品種類，并積極引進先進、成熟的技術和高端人才，拓展新業務領域，不斷提高綜合競爭實力，提升公司行業地位。

（三）新產品開發 及時性不足的風險

公司下游行業企業的平板顯示產品不斷向大尺寸、高解析度、輕薄、柔性方向發展，以LTPS、IGZO、OLED為典型代表的新型顯示技術的不斷涌現，產品技術升級快，對公司的平板顯示檢測系統技術升級速度要求較高。如果公司無法及時開發出符合客戶產品升級換代需求的產品，將對公司的市場開拓構成不利影響。因此，公司存在新產品開發及時性不足的風險。

應對措施：公司一貫堅持實施自主創新的發展戰略，經過多年的發展，公司已建立了較為完善的技術研發體系，形成了較強的自主創新能力，初步形成了多層次知識產權保護體系。公司未來研發將持續保持高投入，不斷提升研發創新能力以應對平板顯示行業新技術和制程不斷的更迭對平板檢測設備更高效、更穩定、更智能的要求。成熟的研發團隊使公司產品在市場競爭中具有較強的技術優勢，為公司的持續盈利能力提供了重要支持。未來，公司將進一步提升產品品質，不斷加強“光、機、電、算、軟”已有資源和能力的深度整合，同時加快專利數據庫的建設，進一步完善多層次知識產權保護體系。

（四）核心技術人員流失的風險

平板顯示檢測系統的研發和生產涉及電路優化設計、精密光學、集成控制與信息處理等多個技術領域，具有跨專業、多技術融匯的特點，對技術研發人員的素質要求較高，人才培養時間長、難度大。成熟的研發團隊使公司產品在市場競爭中具有較強的技術優勢，為公司的持續盈利能力提供了重要支持。由于平板顯示檢測行業在我國屬于新興行業，國內企業進入該行業時間相對較晚，相關人才較為稀缺。若出現核心技術人員的流失，將會直接影響公司的市場競爭優勢及自主創新能力，進而對公司的生產經營造成不利影響。

應對措施：為了留住人才吸引人才，公司一方面搭建有吸引力的薪酬機制，同時在上市前即進行了針對高管及核心人員的股權激勵，2017年7月，公司又針對部分核心員工實施了限制性股票激勵方案。今后，公司會不斷通過良性的薪酬獎勵及股權激勵吸引人才、留住人才。

（五）經營管理風險

隨著公司經營規模的擴張，公司逐步增加控股子公司及參股公司，這對公司的管理與協調能力，以及公司在文化融合、資源整合、技術協同、營銷拓展、風險管控方面提出了更高要求。盡管公司已有較為完善的法人治理結構和組織構架，擁有較為健全的運營體系，基本能滿足目前的經營規模和發展需要，并且在管理、營銷、技術開發等方面儲備了一定的人才。但如果公司的組織結構、管理模式等不能跟上公司內外部環境的變化并及時進行調整、完善，將給公司未來的經營和發展帶來一定的影響。

應對措施：公司將深入研究，改進、完善并創新適合公司發展的管理模式和激勵機制，逐步強化內部的流程化、體系化管理，減少管理風險。