根據(jù)中金公司研究，中國(guó)家電市場(chǎng)需求經(jīng)歷2017年的繁榮，2018年三季度進(jìn)入蕭條期，各品類普遍出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩甚至下滑。2019年繼續(xù)面臨地產(chǎn)周期、經(jīng)濟(jì)周期負(fù)面影響。

雪上加霜的是，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2020年1-2月全國(guó)房間空氣調(diào)節(jié)器產(chǎn)量為1628.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降40.2%。在美的集團(tuán)（000333.SZ）的營(yíng)收中，2018年暖通空調(diào)業(yè)務(wù)（家用空調(diào)、中央空調(diào)等）收入1093.95億元，在美的營(yíng)收中的占比高達(dá)42.13%，是公司的第一大業(yè)務(wù)。空調(diào)市場(chǎng)的急跌，勢(shì)必對(duì)2020年的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響。

美的集團(tuán)在2017年的營(yíng)收突破2000億元，同比增長(zhǎng)達(dá)51.3%后，2018年起，主營(yíng)業(yè)務(wù)增速明顯放緩。2018年，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2596.65億元，同比增長(zhǎng)7.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)202.3億元，同比增長(zhǎng)17.05%。2019 年前三季，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2209.18 億元，同比增長(zhǎng)7.37%，歸母凈利潤(rùn)213.16 億元，同比增長(zhǎng)19.08%。

在美的50周年慶典上，美的創(chuàng)始人何享健說(shuō)“希望美的的營(yíng)收能超過(guò)5000億人民幣”，而繼續(xù)維持家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展顯然很難在近期達(dá)成這一目標(biāo)。為此美的集團(tuán)于2017年斥重金收購(gòu)庫(kù)卡，2019年入股從事新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)的北京合康新能科技股份公司，一方面試圖通過(guò)數(shù)字化智能化來(lái)降低業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的成本，并且向外開(kāi)拓市場(chǎng)，另一方面則在尋找能夠帶來(lái)更大增量的市場(chǎng)。

但是在數(shù)字化和多元化的道路上，要達(dá)成預(yù)定目標(biāo)，美的還有諸多變數(shù)等待克服。

失速的庫(kù)卡是運(yùn)氣不好嗎？

2017年，美的集團(tuán)斥資292億元，最終完成對(duì)德國(guó)工業(yè)機(jī)器人巨頭庫(kù)卡的要約收購(gòu)（94.55%的股份）。從此，在美的的版塊中，多了機(jī)器人及工業(yè)自動(dòng)化一項(xiàng)。這是美的集團(tuán)推進(jìn)“智慧家居+智能制造”的“雙智”戰(zhàn)略、推進(jìn)集團(tuán)全球化發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、深入全面布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一步，也是中資出海收購(gòu)的明星項(xiàng)目，此事受到德國(guó)、歐盟乃至中國(guó)產(chǎn)業(yè)界的特別關(guān)注。

然而，庫(kù)卡并沒(méi)有給美的帶來(lái)預(yù)期的增長(zhǎng)。

2018財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，庫(kù)卡的銷售額同比下跌6.8%,從上一年度的34.79億歐元下滑至32.42億歐元，稅后凈利潤(rùn)為1660萬(wàn)歐元，同比下跌81.2%。2019年繼續(xù)延續(xù)這一跌勢(shì)，銷售額進(jìn)一步下降至31.93億歐元，下跌1.5%。
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針對(duì)萎靡的業(yè)績(jī)，庫(kù)卡現(xiàn)任CEO Peter Mohnen在財(cái)報(bào)中的解釋是，2019年由于地緣經(jīng)濟(jì)和政治上的不確定性以及社會(huì)動(dòng)蕩不安，這是充滿波折的一年。全球經(jīng)濟(jì)在下降，工業(yè)機(jī)器人主要的用戶為汽車業(yè)和電子業(yè)，但是受經(jīng)濟(jì)影響，汽車業(yè)不愿進(jìn)行投資，從而帶來(lái)銷售的下滑。

早在2018年11月，庫(kù)卡對(duì)外宣布時(shí)任CEO Till Reuter 博士離職。Till Reuter 2009年進(jìn)入庫(kù)卡，領(lǐng)導(dǎo)公司從經(jīng)濟(jì)危機(jī)中崛起，而當(dāng)2018年出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑之時(shí)，Till Reuter的離職與此也不無(wú)關(guān)系。

在財(cái)報(bào)中，庫(kù)卡解釋稱，這一情況源于2018年四季度經(jīng)濟(jì)放緩，影響了庫(kù)卡兩大戰(zhàn)略聚焦市場(chǎng)：汽車和電子工業(yè)，公司一大半的銷售收入來(lái)自于這兩大產(chǎn)業(yè)。另一個(gè)因素則是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，這是庫(kù)卡頗為重要的銷售市場(chǎng)。中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)歷了自全球金融危機(jī)以來(lái)增速最慢的一年。

根據(jù)更早前的2017年財(cái)報(bào)所示，庫(kù)卡董事會(huì)預(yù)計(jì)2018財(cái)年銷售額會(huì)超過(guò)35億歐元，稅前利潤(rùn)率會(huì)達(dá)到5.5%，這一預(yù)測(cè)隨后在2018年10月29日被修正，當(dāng)時(shí)庫(kù)卡預(yù)計(jì)收入為33億歐元，稅前利潤(rùn)率為4.5%。2019年１月時(shí)，公司針對(duì)2018年銷售收入的預(yù)測(cè)再次修正為32億歐元，稅前利潤(rùn)率為3.0%。

美的在Till Reuter離職時(shí)表示會(huì)繼續(xù)支持庫(kù)卡的增長(zhǎng)戰(zhàn)略，包括開(kāi)發(fā)中國(guó)市場(chǎng)，專注于研發(fā)，投資數(shù)字化和工業(yè)4.0。

然而換帥之后，庫(kù)卡在2019年財(cái)報(bào)的表現(xiàn)并沒(méi)有更好，甚至在訂單量、銷售額，乃至寄予厚望的中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑，利潤(rùn)的微增則源于削減了48.8%的支出，以及減員221人等節(jié)流措施。
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美的在收購(gòu)庫(kù)卡之前，全球工業(yè)機(jī)器人的銷售一直呈上升趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)（IFR）的預(yù)測(cè)，2017年全球工業(yè)機(jī)器人銷量將高達(dá) 34.7 萬(wàn)臺(tái)，相對(duì) 2016 年增長(zhǎng)率為 18%，且未來(lái)三年內(nèi)全球工業(yè)機(jī)器人年銷量將保持近 15%的增長(zhǎng)速率，到 2020 年將超過(guò) 50萬(wàn)臺(tái)，新增總量達(dá)到近170萬(wàn)臺(tái)。

事后，IFR 2017年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)機(jī)器人2017年總銷量38.7萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)32%，發(fā)展增速大大超出IFR預(yù)測(cè)。其中,中國(guó)工業(yè)機(jī)器人需求增長(zhǎng)最快,增長(zhǎng)58%,達(dá)13.8萬(wàn)臺(tái)。2018年全球裝機(jī)量為42.2萬(wàn)臺(tái)，首次突破了40萬(wàn)大關(guān)，但增速已經(jīng)放緩，比上年增長(zhǎng)6%。

在庫(kù)卡2018年業(yè)績(jī)大跌時(shí)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手abb公司機(jī)器人業(yè)務(wù)的銷售額卻上漲13%。

注：ABB公司2018年財(cái)報(bào)

庫(kù)卡的業(yè)績(jī)下跌究竟是市場(chǎng)原因還是管理原因，從一漲一跌的比較中自見(jiàn)分曉。

自 2013 年以來(lái)，中國(guó)已連續(xù)五年成為全球第一大機(jī)器人消費(fèi)國(guó)，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速基本保持在20%以上，成為全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要力量。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2017 年中國(guó)市場(chǎng)新增工業(yè)機(jī)器人13.66 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)達(dá)到 60%，規(guī)模約占全球產(chǎn)量的三分之一。

IFR(國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì))稱，中國(guó)的機(jī)器人需求將繼續(xù)迅猛增長(zhǎng)的一個(gè)原因是中國(guó)的機(jī)器人密度仍相對(duì)較低。在中國(guó)，每1萬(wàn)名工人僅擁有約 68 個(gè)機(jī)器人，而韓國(guó)的機(jī)器人密度是中國(guó)的將近 10 倍。就機(jī)器人使用密度而言，目前的領(lǐng)導(dǎo)者是韓國(guó)，每10,000 名員工配有 631 臺(tái)機(jī)器人，其次是新加坡（488 臺(tái)）和德國(guó)（309 臺(tái)）。全球范圍內(nèi)，機(jī)器人平均密度為每10,000名員工配備 74 臺(tái)機(jī)器人。

根據(jù)IFR（國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)）統(tǒng)計(jì)，2018年，全球部署了42.2萬(wàn)臺(tái)工業(yè)機(jī)器人，其中三分之一以上在中國(guó)。中國(guó)機(jī)器人的密度從2009年的每萬(wàn)人11臺(tái)增長(zhǎng)至2018年的每萬(wàn)人140臺(tái)，德國(guó)為338臺(tái)/萬(wàn)人（2018年）。中國(guó)的高增長(zhǎng)主要來(lái)自汽車制造廠商和電子工業(yè)，這是中國(guó)高增長(zhǎng)的重要支柱產(chǎn)業(yè)。

為了加強(qiáng)在中國(guó)市場(chǎng)的份額，庫(kù)卡在順德和上海分別建立了兩家工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)廠。

但I(xiàn)FR對(duì)2019年全球機(jī)器人的需求增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，給出的數(shù)字為0%。中國(guó)市場(chǎng)機(jī)器人下滑的主要原因也是汽車行業(yè)的需求大幅下降，但是新興應(yīng)用行業(yè)在出現(xiàn)，像金屬加工、塑料和化學(xué)、食品工業(yè)等。

針對(duì)當(dāng)前工業(yè)機(jī)器人銷售不景氣的狀況，美的回復(fù)《商學(xué)院》記者稱，“盡管近來(lái)銷售有所下滑，但中國(guó)依然是工業(yè)機(jī)器人在全球范圍最大的市場(chǎng)。庫(kù)卡不僅計(jì)劃增加在中國(guó)的機(jī)器人銷售，還將進(jìn)一步拓展市場(chǎng)份額。我們預(yù)計(jì)，只要大局穩(wěn)定，投資環(huán)境改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)有增長(zhǎng)的動(dòng)力。從2020年起，庫(kù)卡將專注于Scara 機(jī)器人的亞洲市場(chǎng)。庫(kù)卡計(jì)劃在未來(lái)幾年內(nèi)擴(kuò)建佛山/順德的新生產(chǎn)設(shè)施，制造新型機(jī)器人，其中既有關(guān)節(jié)機(jī)器人，也有特殊類型，如 Scara 和Delta，專門為亞洲市場(chǎng)需求而開(kāi)發(fā)。”

庫(kù)卡的股價(jià)曾在2017年１月到達(dá)186歐元，而自2020年以來(lái)，庫(kù)卡股價(jià)低位徘徊在40歐元以內(nèi)。

美的再圓造車夢(mèng)？

2020年3月26日，美的集團(tuán)發(fā)布關(guān)于收購(gòu)北京合康新能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱合康新能）控股權(quán)的提示性公告。公告稱，美的集團(tuán)旗下美的暖通收購(gòu)合康新能18.73%的股份，并受托持有公司 5%的表決權(quán)，成為公司的控股股東，合計(jì)斥資7.43億元，引發(fā)外界對(duì)美的再度“跨界造車”的猜想。

根據(jù)合康新能官網(wǎng)，公司創(chuàng)建于2003年，專業(yè)從事工業(yè)自動(dòng)化控制和新能源裝備，于2010年1月20日在深交所掛牌上市。其業(yè)務(wù)涵蓋了工業(yè)自動(dòng)化、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域。

早在2003年，美的集團(tuán)曾進(jìn)軍客車制造領(lǐng)域，美的先后收購(gòu)了云南客車廠、云南航天神州汽車與湖南三湘客車集團(tuán)，并在昆明和長(zhǎng)沙建造了制造基地，但在2008年，美的宣布造車失手，此后，美的兩大制造基地易主，其中長(zhǎng)沙汽車生產(chǎn)基地被比亞迪以1.08億元接手。

3月27日，美的暖通披露《詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書》。信息披露后，合康新能股價(jià)連續(xù)5日漲停。

4月7日，合康新能接到深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板公司管理部的問(wèn)詢函。其中問(wèn)及部分媒體報(bào)道將本次收購(gòu)解讀為美的集團(tuán)拓展新能源汽車業(yè)務(wù)的問(wèn)題。

合康新能回復(fù)稱，公司新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)主要包括新能源汽車核心零部件、充電樁和暢的運(yùn)營(yíng)三大類。主要以子公司武漢合康動(dòng)力技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“合康動(dòng)力”）、武漢合康智能電氣有限公司（以下簡(jiǎn)稱“合康智能”）及武漢暢的科技有限公司等系列暢的公司（以下簡(jiǎn)稱“暢的公司”）為主。

新能源汽車核心零部件業(yè)務(wù)主要在合康動(dòng)力開(kāi)展。公司提供關(guān)鍵零部件和新能源汽車動(dòng)力系統(tǒng)總成以及為整車廠提供整體解決方案。

充電樁業(yè)務(wù)主要由合康智能負(fù)責(zé)開(kāi)展，提供新能源電動(dòng)汽車的智能充電站及其重要設(shè)備系統(tǒng)的整體解決方案。

暢的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)以城市化的綜合運(yùn)營(yíng)為主，為車主、車廠和商業(yè)合作伙伴提供整體解決方案。下設(shè)兩個(gè)子板塊：暢的充電和暢的租車。

合康新能在問(wèn)詢函中稱，“公司尚未與美的暖通就新能源汽車業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展擬定方向，未來(lái)將根據(jù)實(shí)際進(jìn)展及時(shí)履行相關(guān)信息披露義務(wù)。”

美的就此問(wèn)題回復(fù)《商學(xué)院》稱：“本次權(quán)益變動(dòng)系信息披露義務(wù)人基于對(duì)上市公司未來(lái)發(fā)展前景的看好。合康新能的工業(yè)變頻器、伺服系統(tǒng)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、節(jié)能改造以及新基建的大背景下?lián)碛芯薮蟮陌l(fā)展機(jī)遇，并將進(jìn)一步加強(qiáng)美的集團(tuán)在工業(yè)自動(dòng)化與電力電子軟件驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，提升工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，拓展美的集團(tuán)ToB業(yè)務(wù)規(guī)模。”

合康新能的變頻器有助于加速美的大型中央空調(diào)的變頻化進(jìn)程，同時(shí)借助美的集團(tuán)在暖通、樓宇控制領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)資源，將進(jìn)一步拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域。合康新能的節(jié)能環(huán)保、新能源汽車等業(yè)務(wù)，也將增加美的集團(tuán)業(yè)務(wù)的多元性。”

但據(jù)合康新能發(fā)布的最近三年公司新能源汽車業(yè)務(wù)收入及占比情況看來(lái)，公司的業(yè)務(wù)在持續(xù)下降。
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縱觀合康新能上市以來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，2017年收入與凈利大幅下跌，2018年巨虧2.56億元。好在2月28日合康新能披露的2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2019年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.05億元，同比增加8.15％；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1916萬(wàn)元，同比增加107.50％。
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美的2020年明確的戰(zhàn)略是“兩個(gè)全面化”，即“全面智能化”和“全面數(shù)字化”。美的集團(tuán)從2012年開(kāi)始進(jìn)行IT系統(tǒng)的統(tǒng)一和重構(gòu)，2015年開(kāi)始進(jìn)行+互聯(lián)網(wǎng)以及數(shù)字化變革、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的搭建，形成了全價(jià)值鏈的移動(dòng)APP和在線數(shù)字化協(xié)作能力。在美的的一些工廠中，對(duì)于供應(yīng)鏈管理效率的提升尤為明顯。

美的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)不僅僅在美的內(nèi)部使用，也通過(guò)旗下的美云智數(shù)推廣到200多家大中型企業(yè)，覆蓋40多個(gè)行業(yè)。美的集團(tuán)牽頭聯(lián)合幾家單位成立的廣東粵云科技有限公司，承載了廣東省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新中心的工作，把成熟的方案輸出到各行各業(yè)的中小企業(yè)，幫助企業(yè)上云上平臺(tái)。

但是據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，美云智數(shù)2018年?duì)I收約為3.5億元，2019年目標(biāo)是4億+，這一業(yè)務(wù)相對(duì)于兩千多億規(guī)模的體量來(lái)說(shuō)依然很小。
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