2017年的中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈表面欣欣向榮，卻暗藏危機(jī)。暴跌，砍單，漲價(jià)，缺貨共存，下半年的全面屏其實(shí)并沒(méi)有像預(yù)期的那樣引爆市場(chǎng)，除了大廠商，整個(gè)市場(chǎng)也都處于下滑狀態(tài)。最得意的當(dāng)屬小米了，去年掉進(jìn)谷底的小米，今年強(qiáng)勢(shì)崛起。

試問(wèn)誰(shuí)又能在2017年初，將這四個(gè)極端且相反的詞語(yǔ)與2017年的手機(jī)市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái)呢？年末回頭再看，也恰恰是這四個(gè)詞準(zhǔn)確的表達(dá)了2017年中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈真實(shí)現(xiàn)狀。

欣喜，希望，悲傷，迷茫！

對(duì)應(yīng)上面這一組詞語(yǔ)也成為了今年最能表達(dá)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈參與者的心情。魔幻現(xiàn)實(shí)的2017 上演了一部大片，有產(chǎn)業(yè)鏈人士用“擰巴、憋屈、不通暢”這樣的詞語(yǔ)總結(jié)2017年。

手機(jī)概念股：牛市的輝煌，年底暴跌的背后

“趕緊給我推薦一支手機(jī)概念股吧？”在10月份以前已經(jīng)不止一個(gè)人私信筆者。也確實(shí)筆者年中，不斷在朋友圈曬出年初力挺的一批手機(jī)概念股票大漲，這也勾起了很多朋友想搭乘產(chǎn)業(yè)鏈紅利賺一筆的心情。

在2017年焦灼的股市大環(huán)境，整個(gè)上半年手機(jī)供應(yīng)鏈相關(guān)股票卻進(jìn)入了大牛市！年初，全行業(yè)幾乎達(dá)成一致共識(shí)，今年手機(jī)的關(guān)鍵詞將圍繞“雙攝”、“全面屏”、“陶瓷”等展開(kāi)，在高度一致的市場(chǎng)預(yù)期與手機(jī)廠商快速行動(dòng)下，吸引供應(yīng)鏈廠商的通過(guò)升級(jí)產(chǎn)線、并購(gòu)、定增等方式巨資投入，資本界也開(kāi)始真金白銀的推動(dòng)著相關(guān)上市公司股價(jià)一波又一波創(chuàng)新高。

以今年典型的手機(jī)供應(yīng)鏈大牛股舜宇光學(xué)為例，2017年1月3日交易第一天，最低點(diǎn)32.96港元/每股，這也今年的最低點(diǎn)。隨后，舜宇光學(xué)開(kāi)啟了一波牛市行情，連續(xù)不回頭的暴漲一路上升，直到11月14日創(chuàng)出今年的新高達(dá)到152.6港元/每股。粗略計(jì)算相較年初漲幅高達(dá)4.6倍。舜宇光學(xué)這一輪上漲，與今年雙攝、四攝等爆發(fā)直接相關(guān)。（下圖：舜宇光學(xué)2017年股價(jià)走勢(shì)）

除了舜宇光學(xué)外，在港股中手機(jī)結(jié)構(gòu)件巨頭比亞迪電子也開(kāi)啟了暴漲行情，從年初的低點(diǎn)5.5港元/每股附近，到10月13日創(chuàng)下了26.45港元/每股，漲幅高達(dá)4.8倍。A股中，同樣是光學(xué)領(lǐng)頭的歐菲光股價(jià)翻倍、屏幕龍頭京東方也走出了超級(jí)行業(yè)，最高股價(jià)翻了近2倍，市值創(chuàng)下記錄超過(guò)2000億。（下圖：京東方A 2017年股價(jià)走勢(shì)）

更多手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈公司加速布局，如三環(huán)集團(tuán)不斷加碼陶瓷構(gòu)件、 歐菲光改名歐菲科技、收購(gòu)索尼廣州工廠準(zhǔn)備大干一場(chǎng)、京東方也加速成都OLED 產(chǎn)線，近期宣布第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線提前量產(chǎn)。

欣欣向榮，卻暗藏危機(jī)。12月14日，歐菲科技遭機(jī)構(gòu)減持，股價(jià)放量大跌，盤(pán)中幾近跌停，收盤(pán)仍下跌7.31%。市場(chǎng)傳言與某手機(jī)廠商有關(guān)。但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次歐菲科技的大跌絕非偶然，也并不是某一家公司的原因，而是進(jìn)入10月以后，整個(gè)手機(jī)市場(chǎng)大環(huán)境呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，甚至近期行業(yè)集體陷入了一種極度悲觀情緒。

而從整個(gè)12月份看，手機(jī)概念股以歐菲科技、藍(lán)思科技、比亞迪、舜宇光學(xué)、丘鈦科技、立訊精密、科森科技、德賽電池等股價(jià)都紛紛在下跌。（圖：丘鈦科技3個(gè)月股價(jià)被腰斬）

特別是港股，舜宇、比亞迪電子等今年的大牛股，其實(shí)早在10月份見(jiàn)到高點(diǎn)以后，就開(kāi)啟了暴跌模式。2個(gè)月時(shí)間內(nèi)，比亞迪電子跌幅超40%、舜宇光學(xué)跌幅超30%。而丘鈦科技從九月到現(xiàn)在，更是遭到腰斬。

市場(chǎng)到底怎么了？多股民都在追問(wèn)。

手機(jī)廠商：砍單與創(chuàng)紀(jì)錄并存

股票是市場(chǎng)的變化的預(yù)報(bào)晴雨表，一點(diǎn)都沒(méi)錯(cuò)。手機(jī)供應(yīng)鏈股票暴跌其實(shí)反映了是他們的下游客戶(hù)——手機(jī)廠商和市場(chǎng)出的問(wèn)題。

今年，下半年的全面屏其實(shí)并沒(méi)有像預(yù)期的那樣引爆市場(chǎng)，而港股的敏感度更高，早在10月份就開(kāi)始有所反映。據(jù)筆者了解，業(yè)界傳聞，更早時(shí)候就有投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始撰寫(xiě)報(bào)告，做空手機(jī)概念股了。也就是在本周才有媒體將相關(guān)內(nèi)部消息公布出來(lái)。

12月15日，集微網(wǎng)發(fā)布的砍單消息在朋友圈瘋轉(zhuǎn)。具體內(nèi)容顯示看：蘋(píng)果近期大砍在臺(tái)積電投片的A11處理器訂單，明年第1季A11的投片量比本季少了三成，并預(yù)計(jì)iPhone 8 在本季的出貨量可能會(huì)大減一半。而華為、OPPO、vivo等，近期紛向下調(diào)整訂單規(guī)模，有的廠商訂單縮水約10%以上。

除了大廠商，整個(gè)市場(chǎng)也都處于下滑狀態(tài)。日前，來(lái)自工信部數(shù)據(jù)顯示，2017年除2月份同比增長(zhǎng)外，其余月份皆相比2016年同期下跌。特別是11月，國(guó)內(nèi)手機(jī)與去年同期相比下降20.7%，下降幅度幾乎達(dá)到了全年最低點(diǎn)。分內(nèi)外品牌看，11月份內(nèi)，國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌出貨量為3724.5萬(wàn)部，同比下降19.2%，占同期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出貨量的86.1%，國(guó)外手機(jī)品牌出貨量為600.6萬(wàn)部，同比下降更是達(dá)到了28.6%。

工信部11月數(shù)據(jù)加劇了市場(chǎng)悲觀的情緒。不過(guò)有意思的，當(dāng)我們?cè)贀Q一個(gè)角度看，2017年全年數(shù)據(jù)，分析預(yù)測(cè)“華米OV”四大廠商銷(xiāo)量還將繼續(xù)創(chuàng)新高，只是同比增長(zhǎng)幅度不大而已。

這其中，最得意的當(dāng)屬小米了。去年掉進(jìn)谷底的小米，今年強(qiáng)勢(shì)崛起。此前，小米科技聯(lián)合創(chuàng)始人雷軍自豪的表示，“我們是唯一一家在手機(jī)業(yè)務(wù)走了下坡路，還能實(shí)現(xiàn)再增長(zhǎng)的公司。”更有意思的是，雷軍此前還信誓旦旦說(shuō)過(guò)將不再公布銷(xiāo)量，然而今年三季度數(shù)據(jù)，被包括雷軍在內(nèi)的高管多次提到。

在看華為，今年他們?cè)偎⑿落N(xiāo)量已是大概率事件。和雷軍一樣，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO 余承東也遇到一個(gè)尷尬，在華為mate 10 發(fā)布會(huì)上，他預(yù)計(jì)今年第三季度華為的出貨量超越蘋(píng)果成為全球第二大智能手機(jī)制造商。然而，隨后各大數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，三季度蘋(píng)果仍然超越了華為。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，華為銷(xiāo)量超越蘋(píng)果是早晚的問(wèn)題。

而OPPO 與vivo 砍單雖然讓供應(yīng)鏈很揪心，但是分析看，今年OPPO 仍比去年將有10%左右增長(zhǎng)，銷(xiāo)量或?qū)?lái)到1.1億部左右。而vivo 數(shù)據(jù)也將會(huì)比去年更好。

總體看，大品牌手機(jī)廠商銷(xiāo)量并沒(méi)有下滑，只是大家對(duì)“全面屏”市場(chǎng)預(yù)期過(guò)高導(dǎo)致下單過(guò)多。

2017漲價(jià)與缺貨襲擾，2018進(jìn)入結(jié)構(gòu)性行情

文章開(kāi)頭提到有廠商說(shuō)，“2017年是擰巴、憋屈、不通暢的一年”。其實(shí)主要也就是在中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)大環(huán)境都處于焦灼的情況下，整個(gè)行業(yè)又面臨了原材料漲價(jià)與缺貨潮。

其實(shí)，這一輪漲價(jià)與缺貨潮從2016年年中就開(kāi)始了。主控芯片、屏幕、內(nèi)存等漲價(jià)+缺貨并存，手機(jī)結(jié)構(gòu)件受到原材料漲價(jià)也同步上漲，甚至最近幾個(gè)月，連被動(dòng)元器件MLCC、鉭電容、鋁電解電容等都漲價(jià)或缺貨。

這其中最廠商吃不消的就是內(nèi)存的漲價(jià)！據(jù)IC Insights 今年10月發(fā)布的報(bào)告顯示，過(guò)去的一年，DRAM漲幅達(dá)到驚人的111%，而且預(yù)計(jì)在年底之前，DRAM預(yù)期還會(huì)出現(xiàn)高達(dá)40%的增長(zhǎng)。內(nèi)存的漲價(jià)也助三星電子市值創(chuàng)出了新高，國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商叫苦成為了三星的打工仔。

此前，金立董事長(zhǎng)劉立榮表示，今年供應(yīng)鏈元器件漲價(jià)幅度是前所未有的，對(duì)整機(jī)廠商也形成了巨大壓力，特別是內(nèi)存的漲價(jià)。過(guò)去幾個(gè)季度內(nèi)存本來(lái)一直都在漲價(jià)中，不過(guò)目前看來(lái)，第四季度比三季度價(jià)格還要上漲15%~20%！

最近的一個(gè)暴漲案例就是近期的 MLCC漲價(jià)潮，有廠商負(fù)責(zé)人對(duì)媒體表示，“從去年下半年開(kāi)始，公司MLCC經(jīng)歷三輪漲價(jià)，漲幅大約為25%-30%。有些電容，原來(lái)賣(mài)3塊錢(qián)，現(xiàn)在可能賣(mài)20塊錢(qián)，甚至翻10倍的也有。好多高端電容翻30倍的價(jià)格也拿不到貨。”

對(duì)于這種漲價(jià)幅度和速度，大品牌廠商還能抗住，專(zhuān)做低端的小廠商或許是致命打擊。此前有手機(jī)廠商老板在與筆者聊到漲價(jià)時(shí)，激動(dòng)的都開(kāi)罵了：“很多時(shí)候，都是TMD那些炒貨的壞東西在后面搞鬼！”

不過(guò)也有分析師告訴筆者，隨著產(chǎn)能不斷釋放，明年整體情況會(huì)得到緩解。另外，近期的砍單也會(huì)抑制投機(jī)分子。他還預(yù)測(cè)，大廠商砍單不太可能砍掉核心元器件，因?yàn)榘ǜ叨藘?nèi)存、屏幕等器件到明年依然是稀缺資源。預(yù)計(jì)整個(gè)市場(chǎng)可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的漲價(jià)或缺貨現(xiàn)象。

迷茫的2018三個(gè)預(yù)判：上演消耗戰(zhàn)、海外突圍、AI 不會(huì)促成大規(guī)模換機(jī)

悲觀情緒籠罩的下年2017年末，市場(chǎng)對(duì)2018年顯得迷茫。有觀點(diǎn)認(rèn)為，承接2016年的換機(jī)潮，預(yù)計(jì)2018年智能手機(jī)市場(chǎng)將出現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。下面筆者也對(duì)明年做三個(gè)觀點(diǎn)性的判斷：

第一、2018年中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)將上演消耗戰(zhàn)，5~10名有危機(jī)

上文也分析了盡管2017年末包括蘋(píng)果、華為、OPPO、vivo 等都出現(xiàn)了砍單現(xiàn)象，但是他們今年的銷(xiāo)量仍然會(huì)創(chuàng)新高。無(wú)疑，哪些二三線品牌已經(jīng)成為犧牲品，而樂(lè)視、酷派突然崩潰案例也可能在明年重新上演。

有兩個(gè)現(xiàn)象值得大家注意：一個(gè)是換機(jī)周期延長(zhǎng)。另一個(gè)是手機(jī)集中度進(jìn)一步加大。

今年10月18日，雷軍微博分享了國(guó)際調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint報(bào)告，稱(chēng)全世界的消費(fèi)者平均21個(gè)月就會(huì)換一次手機(jī)， 中國(guó)人的換機(jī)周期為平均22個(gè)月，換機(jī)頻率低于平均水平。

另外，最近市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Kantar Worldpanel的最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，華為、小米、蘋(píng)果、vivo以及OPPO中國(guó)前五大手機(jī)廠商占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)91%的份額，而這個(gè)數(shù)字去年為79%，這意味著它們領(lǐng)先中興、魅族和聯(lián)想等公司的優(yōu)勢(shì)還在進(jìn)一步擴(kuò)大，這些公司正努力在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)找到立足之地。

智能手機(jī)戰(zhàn)爭(zhēng)打到今天，該死的小品牌其實(shí)已經(jīng)死了好幾輪了，留下的要么自己具備生存圍城，要么銷(xiāo)量已經(jīng)小到可以忽略不計(jì)。在這種存量市場(chǎng)博弈下，中國(guó)品牌前五的手機(jī)廠商要找到較大的增量，唯有繼續(xù)消滅在二、三線品牌。

實(shí)際上，小米今年在國(guó)內(nèi)逆勢(shì)增長(zhǎng)，很大原因就是這種“你死我贏”的結(jié)果。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，“樂(lè)視系”今年的崩塌將市場(chǎng)空擋讓給了小米。總之，2018年的消耗戰(zhàn)會(huì)讓5~10名很難受，甚至有危機(jī)。

第二、海外突圍

國(guó)內(nèi)進(jìn)入存量，海外突圍成為大家的首選。再以小米為例，據(jù)國(guó)際知名調(diào)研公司IDC發(fā)布的報(bào)告顯示，在2017年第三季度，小米在印度市場(chǎng)打平此前長(zhǎng)期的霸主三星，并列排名成為印度智能手機(jī)第一，市場(chǎng)為23.5%，占據(jù)五分之一市場(chǎng)。據(jù)悉，Q3季度，小米在印度賣(mài)了一共920萬(wàn)臺(tái)手機(jī)，其中最暢銷(xiāo)的是紅米Note 4、紅米4和紅米4A。

同樣這幾年在印度持續(xù)播種的OPPO 已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)制國(guó)內(nèi)成功的跡象。OPPO 多款機(jī)型在印度熱銷(xiāo)，整體份額也進(jìn)入了前五名。數(shù)據(jù)顯示，在整個(gè)東南亞市場(chǎng)，OPPO以17.2％的占有率做到了整體市場(chǎng)排名第二。以該地區(qū)最大的智能手機(jī)市場(chǎng)印尼為例，OPPO市場(chǎng)份額在三季度分別占據(jù)了第二的位置，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)達(dá)到163%。

再看華為的目標(biāo)已經(jīng)很明確，做全球品牌。現(xiàn)在華為Mate 與P系列旗艦機(jī)型首發(fā)都放在歐洲。而最近媒體報(bào)道，華為下一步將積極推展美國(guó)市場(chǎng)。

未來(lái)兩年，除了東南亞，可以預(yù)計(jì)北美、南美、歐洲、非洲等都會(huì)成為中國(guó)手機(jī)廠商尋找增量的目標(biāo)。

第三、AI 手機(jī)是未來(lái)，但不會(huì)促成明年大規(guī)模換機(jī)

今年“全面屏”成為很多廠商的陷阱，現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈在熱炒明年AI手機(jī)。但筆者認(rèn)為，目前看手機(jī)端的AI 功能仍然很雞肋，并不會(huì)促成明年消費(fèi)者大規(guī)模換機(jī)的理由。

包括華為芯片、蘋(píng)果、三星、高通、聯(lián)發(fā)科等芯片公司最近都在說(shuō)人工智能。不過(guò)，目前人工智能本身還處在非常弱智的初級(jí)階段，市面上所謂AI 手機(jī)體驗(yàn)并沒(méi)有大幅超越普通智能手機(jī)。另外，在AI領(lǐng)域包括隱私、數(shù)據(jù)分析、開(kāi)發(fā)者生態(tài)、軟件都處于摸索階段，可以預(yù)計(jì)至少明年都很難出現(xiàn)革命性的應(yīng)用或用戶(hù)體驗(yàn)。

不過(guò)筆者同時(shí)認(rèn)為，雖然AI 明年不會(huì)引領(lǐng)換機(jī)潮，但是各大廠商仍然需要加大投入研發(fā)，因?yàn)檫@是未來(lái)的大勢(shì)所趨。

最后，筆者想套用2014年曾寫(xiě)過(guò)的一篇4G轉(zhuǎn)型文章的話(huà)：在5G這個(gè)大的技術(shù)變革前，市場(chǎng)總是充滿(mǎn)不確定性的。手機(jī)廠商技術(shù)遇阻，市場(chǎng)需求難把握；消費(fèi)者集體患上選擇糾結(jié)癥，換機(jī)周期變長(zhǎng)。行業(yè)二八現(xiàn)象凸顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)，進(jìn)入寡頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代；但是，請(qǐng)堅(jiān)持選擇歷史指引的趨勢(shì)性的方向前進(jìn)，活下去、挺過(guò)去，黑暗前方是黎明。