野村證券日前發布報告指出，中國移動目前的5G用戶大多數是由4G高端用戶轉移過去，意味著ARPU值增長空間有限，但隨著更多5G手機及5G網絡推出，預期今年下半年開始會有更具意義的增長。

數據顯示，中國移動2019年12月底5G套餐用戶為255萬戶，2020年2月已達到1540萬戶，滲透率加速提升。同時從4G轉為5G套餐后，用戶ARPU提升6.5%，DOU提升16.8%。

報告認為，中國移動已成為5G主要的受惠者，且股息非常具備吸引力，并把其列為該行通信行業首選股，并重申其“買入”評級，維持目標價72港元。

據悉，中國移動將全面加速5G網絡建設步伐，力爭提前超額完成2020年5G基站總數達30萬個的目標，確保年內在全國所有地級以上城市提供5G商用服務，并覆蓋全國省市，以及爭取5G用戶數量達7000萬戶。此外，中國移動預期今年資本開支為1798億元人民幣，其中5G相關資本開支約占1000億元人民幣，并估計明年資本開支將不會顯著增加。

野村同時指出，中國廣電已獲發5G牌照及頻譜，盡管目前對進一步分配700ＭHz頻譜仍不確定，但中國移動相信“共建共享”策略將成為未來5G網絡建設的趨勢。另外，中國移動也與中國鐵塔就5G租賃費進行談判，公司目標今年增加3.8萬個大型基站，預期塔類使用費將維持在450億元人民幣以下。

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